Brusca mossa dei prezzi di Bitcoin in fermento mentre la volatilità di BTC scende al minimo di 16 mesi

Bitcoin (BTC) L’open interest aggregato delle opzioni è aumentato a $ 2 miliardi, ovvero il 13% al di sotto del massimo storico. Sebbene l’open interest sia ancora fortemente concentrato sull’exchange Deribit, anche il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha raggiunto i 300 milioni di dollari.

In termini semplici, i contratti derivati ​​su opzioni consentono agli investitori di acquistare protezione, sia al rialzo (opzioni call) che al ribasso (opzioni put). Anche se esistono strategie più complesse, la semplice esistenza di mercati liquidi delle opzioni è un indicatore positivo.

Ad esempio, i contratti derivati ​​consentono ai minatori di stabilizzare il proprio reddito che è legato al prezzo di una criptovaluta. Anche le società di arbitraggio e di market-making utilizzano gli strumenti per coprire le loro operazioni. In definitiva, i mercati profondamente liquidi attraggono partecipanti più grandi e aumentano la loro efficienza.

La volatilità implicita è una metrica utile e primaria che può essere estratta dal prezzo delle opzioni. Ogni volta che i trader percepiscono un rischio maggiore di oscillazioni di prezzo maggiori, l’indicatore si sposterà più in alto. L’opposto si verifica durante i periodi in cui il prezzo è piatto o se ci sono aspettative di oscillazioni di prezzo più lievi.

I contratti di opzione a 3 mesi implicavano volatilità. Fonte: Skew

La volatilità è comunemente nota come indicatore di paura, ma questa è principalmente una metrica retrospettiva. Il picco del 2023 visto nel grafico sopra ha coinciso con il picco di $ 13.880 il 26 giugno, seguito da un improvviso calo di $ 1.400. Il picco di volatilità più recente da marzo 2023 si è verificato dopo un calo del 50% avvenuto in sole 8 ore.

Gli indicatori segnalano un’oscillazione selvaggia dei prezzi in corso

I periodi di bassa volatilità sono catalizzatori per movimenti di prezzo più sostanziali in quanto segnalano che i market maker e gli arbitrage desk sono disposti a vendere protezione su premi inferiori.

Questo perché l’aumento dell’open interest dei derivati ​​porta a liquidazioni più estese quando si verifica un’improvvisa variazione di prezzo.

Gli investitori devono quindi spostare la loro attenzione sui mercati dei futures per valutare se si sta preparando una potenziale tempesta. L’aumento dell’open interest denota un numero maggiore di partecipanti al mercato o la creazione di posizioni più grandi.

I contratti futures su Bitcoin aggregano gli interessi aperti. Fonte: Skew

Gli attuali $ 4,2 miliardi di open interest aggregato potrebbero essere modesti rispetto al picco di agosto a $ 5,7 miliardi, ma sono ancora rilevanti.

Un paio di ragioni potrebbero trattenere una cifra più grande, inclusi gli attuali addebiti CFTC BitMEX e l’hack da 150 milioni di dollari di KuCoin.

L’elevata volatilità è un altro fattore critico che trattiene l’interesse aperto sui derivati ​​Bitcoin.

Nonostante il 57% sia la cifra più bassa negli ultimi 16 mesi, rappresenta ancora un premio considerevole, soprattutto per le opzioni a lungo termine. Sia le opzioni che i futures hanno molta sinergia, poiché strategie più avanzate combinano entrambi i mercati.

Un acquirente che scommette su uno sciopero di $ 14K per la scadenza del 21 marzo tra 160 giorni deve pagare un premio del 10%. Pertanto, il prezzo alla scadenza deve raggiungere $ 15.165 o il 34% al di sopra degli attuali $ 11.300.

Volatilità implicita di Apple (AAPL) a 90 giorni. Fonte: Alphaquerry.com

A titolo di confronto, le azioni Apple (AAPL) hanno una volatilità a 3 mesi del 41%. Sebbene superiore alla S&Il 29% di P 500, l’impatto a lungo termine contro il 47% di Bitcoin ha effetti sorprendenti. Lo stesso rialzo del 34% per un’opzione call del marzo 2023 per le azioni AAPL ha un premio del 2,7%.

Per mettere le cose in prospettiva, se una quota APPL avesse un prezzo di $ 11.300, questa opzione di marzo 2023 costerebbe $ 308. Nel frattempo, quello di BTC viene scambiato a $ 1.150, che è quasi quattro volte più costoso.

Scommetti su $ 20K? Le opzioni potrebbero non essere il modo migliore

Sebbene ci sia un costo implicito per mantenere una posizione perpetua in futures per periodi più lunghi, non è stato gravoso. Questo perché il tasso di finanziamento dei futures perpetui viene solitamente addebitato ogni 8 ore.

Tasso di finanziamento a termine perpetuo. Fonte: dati sulle risorse digitali

Il tasso di finanziamento ha oscillato tra positivo e negativo negli ultimi due mesi. Ciò si traduce in un impatto neutro netto sugli acquirenti (lunghi) e sui venditori allo scoperto che potrebbero aver mantenuto posizioni aperte.

A causa della sua intrinseca elevata volatilità, le opzioni Bitcoin potrebbero non essere il modo ottimale per strutturare le scommesse con leva. Lo stesso costo di $ 1.150 dell’opzione marzo 2023 potrebbe essere utilizzato per acquisire futures su Bitcoin utilizzando una leva 4x. Ciò produrrebbe un guadagno di $ 1.570 (136%) una volta che Bitcoin raggiunge lo stesso rialzo del 34% richiesto per il pareggio dell’opzione.

L’esempio precedente non invalida l’uso delle opzioni, specialmente quando si creano strategie che includono la vendita di opzioni call o put. Si dovrebbe tenere presente che le opzioni hanno una scadenza fissa. Pertanto, se la fascia di prezzo desiderata si verifica solo il giorno successivo, non produce alcun guadagno.

Per i tori là fuori, a meno che non ci sia una fascia di prezzo e un periodo di tempo specifici in mente, sembra che per ora attenersi ai futures perpetui sia la soluzione migliore.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle di autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.