Nuovi dati suggeriscono che Bitcoin e oro non sono correlati come pensi

La classificazione di Bitcoin (BTC) è stata un argomento controverso e difficile su cui gli appassionati di criptovaluta, gli investitori e le autorità di regolamentazione hanno raggiunto un consenso. L’asset digitale è stato paragonato a una valuta, una merce, una risorsa di investimento o addirittura non ha alcun valore sottostante. Tuttavia, dal punto di vista delle autorità di regolamentazione, Bitcoin è stato per lo più associato e studiato come merce, soprattutto in relazione all’oro. In effetti, molte volte Bitcoin viene definito “nuovo oro” o “oro digitale”.

Questa settimana, con l’aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran, l’oro ha raggiunto il massimo da 6 anni mentre il prezzo di BTC è aumentato di circa il 20%. Pertanto, gli analisti stanno tentando di rivalutare in che misura le materie prime e altri asset tradizionali sono collegati all’azione dei prezzi a lungo e breve termine di Bitcoin.

Quanto sono correlati i prezzi dell’oro e del Bitcoin?

Osservando l’azione dei prezzi di Bitcoin e oro dall’aprile 2013 fino ad ora, si può vedere che l’oro ha raggiunto il suo picco nel 2023, mentre Bitcoin ha raggiunto il suo prezzo massimo alla fine del 2023. Ma come sono correlati?

Quando si calcolano le correlazioni per l’intero campione (da aprile 2013 a dicembre 2023), tra i prezzi dell’oro e del Bitcoin, i dati hanno mostrato che sono notevolmente correlati al 46,5%, con lo 0% non correlato, il 100% significa che è completamente correlato positivamente e -100% significa che è completamente inversamente correlato.

È interessante notare che, confrontando la correlazione dei prezzi tra il 2023 e il 2023, possiamo confermare che la correlazione dei prezzi aumenta dal 60,3% nel 2023 al 70,8% nel 2023.

Ciò solleva lo scenario secondo cui man mano che i mercati delle criptovalute maturano, l’azione dei prezzi inizia ad assomigliare a quella degli asset tradizionali. Anche le correlazioni tra i prezzi dell’oro ritardati e i prezzi del Bitcoin mostrano somiglianze.

Figura 1: prezzi dell’oro da aprile 2013 a Natale 2023

Cosa dovrebbero aspettarsi gli investitori dopo?

Nell’ultima settimana, il prezzo dell’oro è salito a un livello record a $ 1.606 l’oncia e anche i prezzi dei futures sull’oro e la volatilità sono aumentati. Allo stesso tempo, Bitcoin è salito sopra $ 8.300, che rappresenta il suo prezzo più alto da novembre 2023.

Figura 2: prezzo di Bitcoin negli ultimi 7 giorni. Fonte dati: Coinmarketcap

Inoltre, l’8 gennaio, Bitcoin ha raggiunto il volume di transazioni giornaliere più alto (oltre $ 28 miliardi), dal calo dei prezzi avvenuto il 18 dicembre. Guardando il premio di volatilità di Bitcoin fornito da Coinmarketcap, si possono anche vedere i valori più alti a gennaio. 8 e il 3 gennaio dal 18 dicembre.

Figura 3: volume giornaliero di Bitcoin negli ultimi 7 giorni. Fonte dati: Coinmarketcap

Figura 4: Volatility Premium di Bitcoin negli ultimi 7 giorni. Fonte dati: Coinmarketcap

Guardando esclusivamente alle correlazioni dei prezzi, gli investitori potrebbero essere tentati di concludere che esiste una relazione tra oro e Bitcoin. Tuttavia, i dati non sono sufficienti per giungere a tale conclusione.

E i rendimenti di oro e Bitcoin?

La correlazione tra i rendimenti è molto più debole che tra i prezzi di entrambi gli asset con una relazione solo del 2,2% per l’intero campione studiato. Tuttavia, si può vedere un aumento della correlazione tra BTC e prezzo dell’oro dal 2023 (8,7%) al 2023 (12,5%).

Lo stesso miglioramento tra il 2023 e il 2023 si osserva quando si osservano i rendimenti ritardati. Ma in quel caso, la correlazione nel 2023 è negativa (-4,7%), così come i risultati per l’intero campione (-2,3%), ma positivi nel 2023 (2,3%), il che potrebbe indurre gli analisti a respingere la proposizione che i rendimenti dell’oro sono collegati al comportamento di Bitcoin.

La correlazione porta a una conclusione deludente??

Vediamo se i rendimenti dell’oro spiegano il modo in cui si muovono i rendimenti di Bitcoin facendo un modello di regressione. Analizzando questo campione di rendimenti, i coefficienti mostrano che quando l’oro aumenta dell’1%, Bitcoin aumenta dello 0,115%.

Tuttavia, questi risultati non sono statisticamente significativi, il che porterebbe alcuni analisti a dire che non è possibile confermare quella piccola relazione positiva. Una relazione negativa, anche se non statisticamente significativa, si riscontra quando si regrediscono i rendimenti di Bitcoin contro il ritardo dei rendimenti dell’oro, il che, ancora una volta, può portarci a presumere che l’azione del prezzo dell’oro non preveda Bitcoin.

Ma per quanto riguarda il petrolio, la più grande merce al mondo

Il bitcoin è stato paragonato alle materie prime in generale, ma alcune delle sue ipotesi sottostanti – offerta fissa e alta volatilità – causano sfide a tale classificazione rispetto al petrolio.

In mezzo al recente conflitto tra Stati Uniti e Iran, i prezzi del petrolio WTI sono aumentati del 2,86% tra il 2 gennaio e il 7 gennaio, mentre i prezzi del petrolio Brent sono aumentati del 3,9%. Anche i prezzi dei futures sul petrolio si sono comportati in modo simile.

Facendo una panoramica di questo scenario e utilizzando il periodo di tempo campione come con l’oro, i dati mostrano una relazione negativa (-13,5%) tra il prezzo del petrolio (WTI) e del Bitcoin. Contrariamente ai risultati precedenti, l’evoluzione delle correlazioni dal 2023 al 2023 è negativa – 22% nel 2023 e -3,7% nel 2023.

Per quanto riguarda i rendimenti, la stessa correlazione negativa si osserva per l’intero campione (-2,5%) e nel corso del 2023 (-3%). Ancora una volta le correlazioni nel 2023 sono migliori rispetto ad altri periodi (1,8%), anche se di entità molto ridotta.

Guardando i rendimenti WTI ritardati, si possono anche osservare correlazioni negative nel 2023 e nel 2023 ma piccole correlazioni positive per l’intero campione (3%), che è migliore di quanto abbiamo visto nei rendimenti dell’oro.

Figura 5: prezzi del petrolio WTI da aprile 2013 fino al 25 dicembre 2023

Seguendo un modello di regressione con i rendimenti del petrolio WTI, ancora una volta non si possono trovare risultati significativi per confermare che il petrolio potrebbe essere un predittore dei rendimenti di Bitcoin.

Nel caso del petrolio, i coefficienti sia per i rendimenti normali che per i rendimenti ritardati sono negativi, mentre nei rendimenti normali dell’oro il coefficiente era positivo, suggerendo una relazione completamente opposta tra petrolio e Bitcoin.

Figura 6: rendimento cumulativo dell’investimento in oro, petrolio e bitcoin nel campione di aprile 2013 fino a Natale 2023

Bitcoin: è una merce o qualcos’altro?

La classificazione di Bitcoin rimane una questione aperta. A breve termine, e durante una settimana con elevata instabilità geopolitica, Bitcoin e materie prime come l’oro e il petrolio si sono comportati in modo simile. Considerando che gli indici azionari tradizionali come S&P 500 e DJIA sono andati nella direzione opposta.

Su intervalli di tempo più ampi, i dati suggeriscono che non c’è molta correlazione tra Bitcoin e l’oro e ancor meno rispetto al petrolio. Ciò solleva ulteriori domande quando si confronta Bitcoin con una merce tradizionale.

A lungo termine, considerando il campione utilizzato nella Figura 6, BTC offre ancora un’opzione di investimento migliore per gli investitori rispetto all’investimento in oro o petrolio. Come riportato da Cointelegraph a dicembre, l’azione sui prezzi di Bitcoin ha sminuito tutti gli altri investimenti nell’ultimo decennio con guadagni di quasi il 9 milioni di percento.

Tuttavia, i fattori che influenzano il prezzo e i rendimenti di Bitcoin non sono determinanti. Allo stesso tempo, Bitcoin può essere sempre più visto dai trader come un asset non correlato agli indici azionari tradizionali in periodi di incertezza economica, agendo più come un rifugio sicuro come ha dimostrato la scorsa settimana. Come riportato in precedenza da Cointelegraph, anche i media mainstream stanno comprando l’idea di Bitcoin come risorsa politicamente neutra.

“Prive di interferenze statali o rischi geopolitici, le criptovalute diventano ‘oro digitale’ in mezzo alle crescenti tensioni iraniane”, ha osservato la pubblicazione Nikkei Asian Review tra le tensioni USA-Iran la scorsa settimana.

Se Bitcoin viene adottato da individui e aziende, questa relazione inversa con i mercati e le materie prime tradizionali potrebbe diventare ancora più pronunciata in futuro. Resta da vedere se questa evoluzione porterà Bitcoin più vicino a una merce, una valuta, un asset esclusivamente speculativo o una classe di asset completamente nuova.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle dell’autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.