Data Baru Mencadangkan Bitcoin dan Emas Tidak Berkaitan seperti yang Anda Fikirkan

Klasifikasi Bitcoin (BTC) telah menjadi topik kontroversial dan sukar bagi peminat, pelabur dan pengawal selia kripto untuk mencapai kata sepakat. Aset digital telah dibandingkan dengan mata wang, komoditi, aset pelaburan atau bahkan dikatakan tidak mempunyai nilai yang mendasari. Walau bagaimanapun, dari perspektif pengawal selia, Bitcoin telah banyak dikaitkan dan dikaji sebagai komoditi, terutama berkaitan dengan emas. Sebenarnya, berkali-kali Bitcoin disebut sebagai “emas baru” atau “emas digital.”

Minggu ini, ketika ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran meningkat, emas mencapai paras tertinggi 6 tahun sementara harga BTC meningkat sekitar 20%. Oleh itu, penganalisis cuba menilai semula sejauh mana komoditi dan aset tradisional lain dikaitkan dengan tindakan harga jangka panjang dan jangka pendek Bitcoin.

Betapa berkaitnya harga emas dan Bitcoin?

Melihat tindakan harga Bitcoin dan emas dari April 2013 hingga sekarang, seseorang dapat melihat bahawa emas mencapai puncaknya pada tahun 2023, sementara Bitcoin mencapai harga maksimum pada akhir tahun 2023. Tetapi bagaimana kaitannya?

Semasa mengira korelasi untuk keseluruhan sampel (dari April 2013 hingga Disember 2023), antara harga emas dan Bitcoin, data menunjukkan bahawa mereka berkorelasi pada 46.5%, dengan 0% tidak berkorelasi, 100% bererti ia berkorelasi positif sepenuhnya dan -100% bermaksud ia berkorelasi terbalik sepenuhnya.

Menariknya, ketika membandingkan korelasi harga antara 2023 dan 2023, kita dapat mengesahkan bahawa korelasi harga meningkat dari 60.3% pada tahun 2023 menjadi 70.8% pada tahun 2023.

Ini menimbulkan senario bahawa ketika pasaran kripto semakin matang, tindakan harga mulai menyerupai aset tradisional. Hubungan antara harga emas yang tertinggal dan harga Bitcoin juga menunjukkan persamaan.

Gambar 1: Harga emas dari April 2013 hingga Krismas 2023

Apa yang diharapkan oleh pelabur selepas ini?

Sepanjang minggu lalu, harga emas melonjak ke paras tertinggi pada $ 1,606 per auns dan harga niaga hadapan emas dan turun naik juga meningkat. Pada masa yang sama, Bitcoin meningkat di atas $ 8,300, yang mewakili harga tertinggi sejak November 2023.

Gambar 2: Harga Bitcoin dalam 7 hari terakhir. Sumber data: Coinmarketcap

Lebih-lebih lagi, pada 8 Januari, Bitcoin mencapai jumlah urus niaga harian tertinggi (melebihi $ 28 bilion), sejak penurunan harga yang berlaku pada 18 Disember. Melihat premium turun naik Bitcoin yang diberikan oleh Coinmarketcap, seseorang juga dapat melihat nilai tertinggi pada Januari. 8 dan pada 3 Januari sejak 18 Disember.

Gambar 3: Volume Harian Bitcoin dalam 7 hari terakhir. Sumber data: Coinmarketcap

Gambar 4: Volatilitas Premium Bitcoin dalam 7 hari terakhir. Sumber data: Coinmarketcap

Melihat korelasi harga secara eksklusif, pelabur mungkin tergoda untuk menyimpulkan bahawa hubungan antara emas dan Bitcoin wujud. Walau bagaimanapun, data tidak cukup untuk mencapai kesimpulan itu.

Bagaimana dengan pulangan emas dan Bitcoin?

Korelasi antara pulangan jauh lebih lemah daripada antara kedua-dua harga aset dengan hanya hubungan 2,2% untuk sampel penuh yang dikaji. Walau bagaimanapun, seseorang dapat melihat peningkatan korelasi harga BTC dan emas dari 2023 (8.7%) hingga 2023 (12.5%).

Peningkatan yang sama antara 2023 dan 2023 dilihat ketika melihat pulangan yang tertinggal. Tetapi dalam kes itu, korelasi pada tahun 2023 adalah negatif (-4.7%), dan juga hasil untuk sampel penuh (-2.3%), tetapi positif pada tahun 2023 (2.3%), yang dapat menyebabkan para penganalisis menolak cadangan bahawa pulangan emas dikaitkan dengan tingkah laku Bitcoin.

Adakah korelasi membawa kepada kesimpulan yang mengecewakan?

Mari lihat untuk melihat apakah pulangan emas menjelaskan cara pengembalian Bitcoin bergerak dengan melakukan model regresi. Semasa menganalisis sampel pulangan ini, pekali menunjukkan bahawa apabila emas meningkat sebanyak 1%, Bitcoin meningkat sebanyak 0.115%.

Walau bagaimanapun, hasil ini tidak signifikan secara statistik, yang menyebabkan sebilangan penganalisis mengatakan bahawa seseorang tidak dapat mengesahkan bahawa hubungan positif kecil. Hubungan negatif, walaupun tidak signifikan secara statistik, dijumpai ketika mengembalikan pulangan Bitcoin berbanding ketinggian pulangan emas, yang sekali lagi dapat mendorong kita untuk menganggap bahawa tindakan harga emas tidak meramalkan Bitcoin.

Tetapi bagaimana dengan minyak, komoditi terbesar di dunia

Bitcoin telah dibandingkan dengan komoditi pada umumnya tetapi beberapa andaian asasnya – bekalan tetap dan turun naik yang tinggi – menimbulkan cabaran kepada klasifikasi tersebut jika dibandingkan dengan minyak.

Di tengah konflik baru-baru ini antara A.S. dan Iran, harga minyak WTI meningkat 2.86% antara 2 Januari dan 7 Januari, sementara harga Minyak Brent naik 3.9%. Harga niaga hadapan minyak juga berkelakuan serupa.

Mengambil pandangan senario ini dan menggunakan jangka masa contoh seperti emas, data menunjukkan hubungan negatif (-13,5%) antara minyak (WTI) dan harga Bitcoin. Berbeza dengan penemuan sebelumnya, evolusi korelasi dari 2023 hingga 2023 adalah negatif – 22% pada tahun 2023 dan -3.7% pada tahun 2023.

Mengenai pulangan, korelasi negatif yang sama dilihat untuk sampel penuh (-2,5%) dan selama 2023 (-3%). Sekali lagi, korelasi pada tahun 2023 lebih baik daripada pada tempoh lain (1.8%), walaupun pada skala yang sangat kecil.

Melihat pulangan WTI yang tertinggal, seseorang juga dapat melihat korelasi negatif pada tahun 2023 dan 2023 tetapi korelasi positif kecil untuk sampel penuh (3%), yang lebih baik daripada yang kita lihat dalam pulangan emas.

Gambar 5: Harga Minyak WTI dari April 2013 hingga 25 Disember 2023

Mengikuti model regresi dengan pengembalian minyak WTI, sekali lagi seseorang tidak dapat menemui hasil yang signifikan untuk mengesahkan bahawa minyak dapat menjadi peramal pulangan Bitcoin.

Dalam kes minyak, pekali untuk pulangan normal dan pulangan tertinggal adalah negatif, sedangkan pada pulangan normal emas, pekali positif, menunjukkan hubungan yang sama sekali bertentangan antara minyak dan Bitcoin.

Gambar 6: Pulangan kumulatif pelaburan emas, minyak dan bitcoin pada April 2013 contoh hingga Krismas 2023

Bitcoin: adakah ia komoditi atau sesuatu yang lain?

Pengelasan Bitcoin tetap menjadi persoalan terbuka. Dalam jangka pendek, dan selama seminggu dengan ketidakstabilan geopolitik yang tinggi, Bitcoin dan komoditi seperti emas dan minyak telah menunjukkan prestasi yang serupa. Manakala indeks saham tradisional sebagai S&P 500 dan DJIA pergi ke arah yang bertentangan.

Pada jangka masa yang lebih luas, data menunjukkan bahawa tidak ada banyak hubungan antara Bitcoin dan emas dan bahkan lebih sedikit jika dibandingkan dengan minyak. Ini menimbulkan persoalan tambahan ketika membandingkan Bitcoin dengan komoditi tradisional.

Dalam jangka panjang, dengan mempertimbangkan sampel yang digunakan dalam Gambar 6, BTC masih menawarkan pilihan pelaburan yang lebih baik untuk pelabur jika dibandingkan dengan pelaburan emas atau minyak. Seperti yang dilaporkan oleh Cointelegraph pada bulan Disember, tindakan harga Bitcoin mengerdilkan semua pelaburan lain dalam dekad yang lalu dengan keuntungan hampir 9 juta persen.

Walaupun begitu, faktor yang mempengaruhi harga dan pulangan Bitcoin tidak pasti. Pada masa yang sama, Bitcoin mungkin dilihat oleh peniaga sebagai aset yang tidak berkorelasi dengan indeks saham tradisional dalam tempoh ketidaktentuan ekonomi, bertindak lebih seperti tempat yang selamat seperti yang ditunjukkan minggu lalu. Seperti yang dilaporkan oleh Cointelegraph sebelumnya, bahkan media arus perdana menggunakan idea Bitcoin sebagai aset yang tidak berpolitik.

“Bebas dari campur tangan negara atau risiko geopolitik, cryptocurrency menjadi ’emas digital’ di tengah meningkatnya ketegangan Iran,” kata penerbitan Nikkei Asian Review di tengah ketegangan A.S.-Iran minggu lalu.

Sekiranya Bitcoin diguna pakai oleh individu dan syarikat, hubungan songsang ini dengan pasaran tradisional dan komoditi akan menjadi lebih ketara di masa depan. Sama ada evolusi itu akan membawa Bitcoin lebih dekat dengan komoditi, mata wang, semata-mata aset spekulatif – atau kelas aset yang sama sekali baru – masih perlu dilihat.

Pandangan dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pandangan penulis semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus membuat kajian sendiri semasa membuat keputusan.