Peningkatan harga Bitcoin yang tajam kerana turun naik BTC jatuh ke paras terendah 16 bulan

Bitcoin (BTC) minat terbuka agregat opsyen telah meningkat kepada $ 2 bilion, iaitu 13% di bawah paras tertinggi sepanjang masa. Walaupun minat terbuka masih banyak tertumpu pada pertukaran Deribit, Chicago Mercantile Exchange (CME) juga telah mencapai $ 300 juta.

Secara sederhana, kontrak derivatif opsyen membolehkan pelabur membeli perlindungan, baik dari sisi atas (pilihan panggilan) atau penurunan (pilihan put). Walaupun terdapat beberapa strategi yang lebih kompleks, keberadaan pasar pilihan cair hanyalah petunjuk positif.

Contohnya, kontrak derivatif membolehkan pelombong menstabilkan pendapatan mereka yang terikat dengan harga cryptocurrency. Arbitrage dan firma pembuatan pasar juga menggunakan instrumen untuk melindungi perdagangan mereka. Pada akhirnya, pasaran yang sangat cair menarik peserta yang lebih besar dan meningkatkan kecekapan mereka.

Volatiliti tersirat adalah metrik berguna dan utama yang dapat diambil dari harga opsyen. Setiap kali peniaga merasakan peningkatan risiko kenaikan harga yang lebih besar, indikator akan berubah lebih tinggi. Sebaliknya berlaku semasa tempoh ketika harga tidak berubah atau jika terdapat jangkaan perubahan harga yang lebih ringan.

Kontrak opsyen 3 bulan menunjukkan turun naik. Sumber: Skew

Volatiliti biasanya dikenali sebagai petunjuk ketakutan, tetapi ini kebanyakannya adalah metrik yang kelihatan ke belakang. Lonjakan 2023 yang dilihat pada carta di atas bertepatan dengan puncak $ 13.880 pada 26 Jun, diikuti dengan penurunan $ 1.400 secara tiba-tiba. Lonjakan turun naik yang lebih baru dari Mac 2023 berlaku setelah penurunan 50% berlaku hanya dalam 8 jam.

Petunjuk menunjukkan perubahan harga liar dalam pembuatannya

Tempoh turun naik yang rendah adalah pemangkin pergerakan harga yang lebih besar kerana ia menandakan bahawa pembuat pasaran dan meja arbitraj bersedia menjual perlindungan dengan premium yang lebih rendah.

Ini kerana peningkatan minat terbuka derivatif membawa kepada pembubaran yang lebih luas apabila berlaku perubahan harga secara tiba-tiba.

Pelabur kemudian perlu mengalihkan tumpuan mereka ke pasaran hadapan untuk menilai sama ada potensi ribut. Peningkatan minat terbuka menunjukkan sama ada bilangan peserta pasaran yang lebih tinggi atau kedudukan yang lebih besar sedang dibuat.

Kontrak niaga hadapan Bitcoin mengumpul minat terbuka. Sumber: Skew

Minat terbuka agregat semasa $ 4.2 bilion mungkin sederhana berbanding dengan puncak bulan Ogos pada $ 5.7 bilion, tetapi masih relevan.

Beberapa sebab mungkin menahan angka yang lebih besar, termasuk caj BitMEX CFTC semasa dan penggodaman $ 150 juta KuCoin.

Turun naik yang tinggi adalah faktor kritikal lain yang menahan minat terbuka terhadap derivatif Bitcoin.

Walaupun 57% merupakan angka terendah dalam 16 bulan terakhir, ia tetap mewakili premium yang cukup besar, terutama untuk pilihan jangka panjang. Kedua-dua pilihan dan niaga hadapan mempunyai banyak sinergi, kerana strategi yang lebih maju menggabungkan kedua-dua pasaran.

Pembeli yang bertaruh dengan teguran $ 14K untuk tempoh 21 Mac dalam tempoh 160 hari mesti membayar premium 10%. Oleh itu, harga semasa tamat tempoh mestilah mencapai $ 15,165 atau 34% melebihi $ 11,300 semasa.

Apple (AAPL) turun naik 90 hari yang tersirat. Sumber: Alphaquerry.com

Sebagai perbandingan, saham Apple (AAPL) mempunyai turun naik 41% 3 bulan. Walaupun lebih tinggi daripada S&P 500’s 29%, kesan jangka panjang berbanding 47% Bitcoin mempunyai kesan menarik. Kenaikan 34% yang sama untuk pilihan panggilan Mac 2023 untuk saham AAPL mempunyai premium 2.7%.

Untuk meletakkan perspektif, jika bahagian APPL berharga $ 11,300, pilihan Mac 2023 ini berharga $ 308. Sementara itu, BTC diperdagangkan pada $ 1,150, yang hampir empat kali lebih mahal.

Pertaruhan dengan $ 20K? Pilihan mungkin bukan kaedah terbaik

Walaupun ada biaya tersirat untuk membawa posisi niaga hadapan yang berkekalan untuk jangka masa yang lebih lama, itu tidak membebankan. Ini kerana kadar pembiayaan berjangka berjangka biasanya dikenakan setiap 8 jam.

Kadar pembiayaan niaga hadapan kekal. Sumber: Data Aset Digital

Kadar pembiayaan telah berubah antara positif dan negatif selama beberapa bulan terakhir. Ini menghasilkan impak netral terhadap pembeli (jangka panjang) dan penjual pendek yang mungkin mempunyai posisi terbuka.

Oleh kerana turun naik yang tinggi, pilihan Bitcoin mungkin bukan kaedah yang terbaik untuk menyusun taruhan leveraged. Kos $ 1.150 yang sama untuk pilihan Mac 2023 boleh digunakan untuk memperoleh niaga hadapan Bitcoin menggunakan leverage 4x. Ini akan menghasilkan keuntungan $ 1,570 (136%) setelah Bitcoin mencapai kenaikan 34% yang sama yang diperlukan untuk titik impas opsyen.

Contoh di atas tidak membatalkan penggunaan opsyen, terutamanya ketika membina strategi yang merangkumi pilihan jual atau put. Kita harus ingat bahawa pilihan mempunyai jangka masa yang ditetapkan. Oleh itu jika julat harga yang diinginkan hanya berlaku pada hari berikutnya, ia tidak akan menghasilkan keuntungan sama sekali.

Untuk kenaikan harga di luar sana, kecuali jika ada julat harga dan jangka waktu tertentu, nampaknya sekarang ini tetap dengan masa depan kekal adalah penyelesaian terbaik.

Pandangan dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah semata-mata pandangan pengarang dan tidak semestinya menggambarkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus membuat kajian sendiri semasa membuat keputusan.