Trumpalaikė Bitcoin ir Gold koreliacija nėra palyginamumo ženklas

Vieno mėnesio „Bitcoin“ (BTC) ir aukso koreliacija pasiekė rekordinį aukštį – 68%, nes rugpjūčio pradžioje „Bitcoin“ pasiekė 12 000 USD, tačiau kitą savaitę koreliacija nutrūko 20%. Nepaisant to, Bitcoin atrodo rinkinys 2023 m. tapti skaitmeniniu auksu, atsižvelgiant į kainų koreliacijas ir ateities rinkos tendencijas.

Tiek aukso, tiek „Bitcoin“ metai yra nepaprastai svarbūs metų grąžos atžvilgiu. „Skew Analytics“ duomenimis, aukso grąža yra 27,93%, o „Bitcoin“ – 71,68% YTD. Nors „Bitcoin“ mato daug didesnį nepastovumą nei auksas, atrodo, kad šiais neapibrėžtais, pandemijos ištiktais laikais investuotojai linkę vertingo turto, pvz., Aukso ir „Bitcoin“, atsargų link..

Tas pats, bet kitoks

Bitcoinas ir auksas yra labai skirtingas turtas tradicine prasme, kurį daugiausia lemia likvidumas, nes abu jų gyvenimo ciklo etapai yra skirtingi. Šiuo metu aukso rinkos kapitalizacija yra apie 9 trln. USD, o „Bitcoin“ – tik 228 mlrd.

Be šių pagrindinių skirtumų, auksas ir Bitcoin yra daugiausia susiję dėl dviejų panašumų: abu turtai yra „iškasami“, o jų trūkumas reiškia neelastingą tiekimą. Pastarasis reiškia, kad nesvarbu, kiek padidėtų turto kaina, pasiūla negali išaugti dėl gamybos apribojimų. Prekių, kurių pasiūla yra elastinga, nebūtų nedaug, todėl jos negali būti laikomos vertės kaupėju. Kripto biržos „OkCoin“ likvidumo vadybininkas Danas Koehleris „Cointelegraph“ sakė: „Nors bet koks turtas gali turėti vertę, pagrįstą pasiūla ir paklausa, ribotas aukso ir BTC prieinamumas suteikia jiems unikalų planą kaip vertės saugyklą“.

Nors auksas yra turtas, kuris laikomas vertės kaupikliu, vartojimo prasme jis yra nedaug pritaikytas elektronikos ir juvelyrikos pramonėje, o vyriausybės ir centriniai bankai jį dažniausiai naudoja kaip vertės valiutos turėtoją, o „Bitcoin“ yra grynai naudojamas kaip vertės investuotojams saugykla.

Koehleris taip pat atkreipė dėmesį į tai, kad „Bitcoin“ nepastovumas kenkia „skaitmeninio aukso“ titului, nes atrodo, kad jis tampa saugos priemone: „„ Bitcoin “taip pat kovojo už šį titulą, tačiau praeityje jo nestabilumo laikotarpiai neleido užfiksuoti daugiau šio pavadinimo rinkos dalies “. Dennisas Vinokourovas, „BeQuant“ – kriptografinių mainų ir institucinių tarpininkavimo paslaugų teikėjo – vadovas, „Cointelegraph“ sakė, kad „Bitcoin“ maksimalistai žavisi defliaciniu turtu ir pridūrė: „Atsižvelgiant į aukso saugų prieglobstį ir infliacijos apsidraudimo statusą, tai tikriausiai yra vienintelis kitas turtas šiek tiek primena tai, ką reiškia „Bitcoin“ gimtoji. “

Nors koreliacijos dažnai naudojamos norint palyginti du turtus finansų rinkose, Vinokourovas dar perspėja investuotojus sutelkti dėmesį į „Bitcoin“ diversifikavimą, užuot per daug pasikliaudamas koreliacijos vertėmis per įvairius laikotarpius:

„Nors vieno mėnesio koreliacija tarp pastaruoju metu išaugo iki 68%, daug plačiau naudojama 3 mėnesių priemonė siekia tik 15%, o ilgesnė trukmė, pavyzdžiui, 1 metai, koreliacijos koeficientas yra lygus žemesnis. Taigi, statant investicijas, remiantis aukščiau pateikta metrika, reikia būti atsargiems, o vietoj to gali būti geriau sutelkti dėmesį į Bitcoin diversifikavimo galimybes. “

Svarbu pažymėti, kad ilgesnėmis trukmėmis Bitcoin iš esmės nėra koreliuojamas su visu pagrindiniu investuotojams prieinamu turtu. Koreliacija su tradiciniu turtu paprastai yra nuo 0,5 iki -0,5, o tai rodo, kad jų grąžos santykis yra labai silpnas.

Žvelgiant į koreliacijos duomenis, labai svarbu nepamiršti, kad šie du turtai galiausiai atstovauja atskiroms rinkoms, kurių makro ir mikro ekonominiai veiksniai veikia skirtingai. Koehleris pratęsė šį atsargumo balsą teigdamas:

„Svarbu prisiminti, kad istorinė koreliacija tik parodo, kaip dvi rinkos judėjo kartu arba išsiskyrė, bet nėra tokių judėjimų paaiškinimas. [..] Vieno turto naujienos (pvz., BTC kietoji šakutė) nebūtinai turi jokio poveikio aukso rinkai ir todėl toks BTC svyravimas aplink tą įvykį gali neatspindėti beveik tiek pat aukso rinkoje, o koreliacijos gali sumažėti nes skiriasi turto grąža “.

Pavyzdžiui, visų laikų aukščiausia „Bitcoin“ ir aukso koreliacija buvo pastebėta tuo pačiu metu, kai „Microstrategy“, didžiausia pasaulyje verslo žvalgybos įmonė, nupirko 250 milijonų dolerių Bitcoin, todėl turtas tapo pagrindiniu iždo rezervu. Tai vertinama kaip pagrindinis institucinio susidomėjimo ženklas. Marie Tatibouet, „Gate IO“ – kriptovaliutos, įsikūrusios Virdžinijoje, rinkodaros vadovė, „Cointelegraph“ teigė, kad tai rodo didžiulį patvirtinimą ir pridūrė:

„Pirmojo ir antrojo ketvirčių metu koreliacija nuo koronaviruso protrūkio didėjo ir pasiekė ryškias smailes, artimas 50 ir 60 proc. Šiais neapibrėžtumo laikais pandemijos metu, kai visame pasaulyje sklando didelė infliacija, žmonės ieško „saugaus prieglobsčio“ turto “.

Koreliacija su kitais žymenimis

Be to, kad Bitcoin yra susijęs su auksu, jis dažnai lyginamas su standartu & „Poor’s 500“ indeksas, JAV doleris ir net „VIX“ nepastovumo indeksas. Nepaisant to, kad nafta yra daugiausia parduodama prekė rinkoje, negalima nustatyti koreliacijos tarp „West Texas Intermediate“ ir „BTC“..

Taip yra dėl didelio naftos tiekimo ir tai laikoma gausiu, nebrangiu ištekliu. Tai buvo įrodyta neseniai per pandemiją, kai naftos kainos nukrito iki neigiamos ir investuotojams buvo mokama tik už naftos saugojimą. Tatibouet išsiaiškino, kodėl Š&P 500 dažnai naudojamas kaip kainų koreliacijos su Bitcoin etalonas:

„Koreliacija tarp monetos ir S&P per visus metus buvo reikšmingesnis nei tarp skaitmeninio turto ir aukso. Tuo pačiu metu auksas ir BTC, atrodo, turi daugiau lygiagrečių santykių, tačiau BTC – S&P 500 sąveika vyksta skirtingai, kuri dažniausiai juda cikliškiau. Kai BTC kaina krenta, koreliacija su vertybinių popierių rinkos indeksu auga, o kai BTC kaina atšoka, jų koreliacija mažėja “.

Atrodo, kad tiek ilgalaikės, tiek trumpalaikės koreliacijos metrikoje Bitcoin turi didesnę koreliaciją su S&P 500 indeksas nei auksas, vienerių metų koreliacija yra 0,36, o aukso vertė yra 0,08.

Bitcoin suvokiamas kaip rizikingesnis

Palyginti su auksu, Bitcoin dažnai laikomas rizikingesniu dėl jo didesnio nepastovumo, mažesnio likvidumo ir žemesnio vyriausybių ir institucijų pritaikymo lyginant su auksu, kuris istoriškai buvo vienas iš labiausiai pakeistų turtų rinkoje. Vinokourovas išsamiau apibūdino Bitcoin kainų svyravimus rizikos atžvilgiu:

„„ Bitcoin “polinkis į parabolinius kainų pokyčius, taip pat dėl ​​staigių avarijų šiuo klausimu yra didesnė rizika suvokiamai jo vertybinio turto saugyklos sampratai nei kainų svyravimas. Juk sakoma, kad nepastovumas yra atvirkštinis likvidumo matuoklis. […] Bet koks turtas gali būti pernelyg kintamas, todėl galiausiai svarbu, kaip rinkos dalyviai, įskaitant likvidumo teikėjus, reaguoja į kainų atradimo vakuumus ir kitas rizikas “.

Sutikdamas, kad istoriškai auksas yra stabilesnis turtas, Tatibouet patikslino, kad „kalbant apie apsidraudimą, BTC yra efektyvesnis trumpuoju laikotarpiu, ypač prieš sujaudintas rinkas“. Be to, ji atkreipė dėmesį į tai, kad „aukso grąža yra mažesnė nei Bitcoin, todėl skaitmeninis auksas tampa daug patrauklesnis, nepaisant rizikingų aspektų“.

Dabartiniu bulių bėgimu, kurio metu Bitcoin pateko į 12 300 USD, keli tradiciniai turtai ir prekės galėtų užmegzti santykius su Bitcoin. Tačiau investuotojai turėtų būti atsargūs dėl makroekonominių įvykių, turinčių įtakos šioms koreliacijoms.