ETN vs. ETF: qual è il sogno dell’investitore?

C’è stata una grande spinta per gli investitori per poter acquistare Bitcoin senza dover effettivamente acquistare la valuta digitale. I prodotti, come i futures, sono entrati nel mercato e al loro arrivo all’inizio di dicembre dello scorso anno, Bitcoin ha raggiunto i $ 20.000.

Tuttavia, il più grande premio offerto agli investitori, principalmente della varietà istituzionalizzata, che sono ancora scettici sul possesso di Bitcoin, è un fondo negoziato in borsa (ETF). C’è stata una spinta, attraverso la SEC, per provare a mettere in atto un ETF Bitcoin da un po ‘di tempo, a partire dal primo tentativo dei gemelli Winklevoss nel marzo 2023.

Nel frattempo, un prodotto, chiamato Bitcoin Tracker One, che è stato scambiato sulla borsa Nasdaq di Stoccolma dal 2015, ha offerto quella che è nota come una nota negoziata in borsa (ETN) e questa settimana è stata improvvisamente quotata in dollari.

L’ETN è considerato un’alternativa ‘soft’ all’ETF Bitcoin che molti stanno inseguendo, ma anche con questa mossa per renderlo accessibile a un pubblico negli Stati Uniti, separato dalle normative del proprio paese e dalla US Securities and Exchange Commission (SEC ), non c’era molto movimento nel mercato.

Sembra che, anche con l’opzione di acquistare un ETN, gli investitori statunitensi – e il denaro di Wall Street che possono portare a Bitcoin – non stiano mordendo. Non c’era entusiasmo nel mercato, un mercato noto per prendere le notizie come catalizzatore di movimenti su e giù. Ciò potrebbe avere a che fare con il fatto che questo ETN non è un ETF, ma potrebbe anche essere il forte sentimento ribassista.

Perché un ETN o un ETF?

Questi prodotti, che consentono di investire in Bitcoin con relativa sicurezza in quanto gli investitori non possiedono la merce reale, sono stati molto apprezzati da molti, ma hanno anche i loro detrattori.

Un ETF è un titolo negoziabile che replica un indice di fondi, una merce o un paniere di attività – e in questo caso, l’asset è Bitcoin. Quindi, ciò che accadrebbe, se la SEC consentisse un ETF Bitcoin, è che il fondo acquisterebbe una quantità sottostante di Bitcoin effettivo e distribuirà quei fondi in azioni, che vengono poi distribuite agli azionisti.

Pertanto, lo rendono molto più comodo e familiare per l’investitore istituzionale che ha utilizzato ETF per altri asset e materie prime, e questo potrebbe essere il motivo per cui molti pensano che potrebbe essere un grande punto di ingresso per molti soldi nello spazio Bitcoin.

Un ETN, d’altro canto, visto come un ETF “morbido”, è uno strumento di debito garantito dai suoi emittenti, come una banca, piuttosto che da un pool di attività. Spesso si concentrano su strategie esoteriche che non si adattano facilmente a un fondo.

L’interessante dibattito sulla necessità di questi tipi di prodotti nell’ecosistema delle criptovalute è spesso esagerato dalla natura ampia e onnicomprensiva dello spazio. Ci sono trader, ingegneri blockchain, tipi che si arricchiscono velocemente, cripto-anarchici e puristi di criptovaluta che operano tutti intorno a Bitcoin e altre criptovalute e tutti hanno le proprie convinzioni.

Andreas Antonopoulos è piuttosto contrario all’idea di un ETF Bitcoin, affermando:

“Sto per far scoppiare la tua bolla […] So che molte persone vogliono vedere un ETF, a causa di” sulla luna “e Lambos e tutto il resto. […] Penso ancora che succederà, penso solo che sia un’idea terribile. Sono contro gli ETF. Penso che un ETF Bitcoin sarà dannoso per l’ecosistema. “

La critica di Antonopoulos non è che un ETF farebbe diminuire i prezzi o fermare gli investimenti. Infatti, prosegue affermando:

“Tutti sono così entusiasti degli ETF, perché quello che abbiamo visto in altri mercati è [che] quando un ETF diventa disponibile – come abbiamo visto per l’oro – il prezzo aumenta davvero drammaticamente, quando improvvisamente quella merce diventa disponibile per molti più investitori. E questi investitori si accumulano “.

Mentre molti vedono gli ETF come il kickstart di cui i mercati crittografici hanno bisogno in questo momento dal punto di vista dei prezzi, Antonopoulos sostiene che i veri pericoli dell’introduzione degli ETF si trovano altrove:

“Ma l’altro lato è che [ci sono] sempre queste affermazioni secondo cui questi mercati delle materie prime sono pesantemente manipolati. E l’apertura di questi ETF aumenta solo la capacità degli investitori istituzionalizzati di manipolare i prezzi delle materie prime, non solo sui mercati in cui sono scambiati come ETF, ma anche più in generale “.

Perché questo ETN non è un motore di mercato

Prendendo in considerazione le affermazioni secondo cui gli ETF potrebbero far salire alle stelle il prezzo di una materia prima mentre gli investitori istituzionalizzati si accumulano nel mercato, potrebbe sembrare strano che l’annuncio di questa opzione – cioè un ETN che può essere scambiato con i dollari – abbia portato pochissimi movimenti il mercato.

Si potrebbe presumere che un’opzione più piccola e “più sicura” per un ETF andrebbe a ruba e popolare per il mercato istituzionalizzato, ma forse questi investitori stanno resistendo o sono ancora troppo ribassisti.

Jeff Kilburg, fondatore e CEO di KKM Financial, spiega che Bitcoin e la sua volatilità su e giù continueranno fino a quando non verrà presa una decisione sugli ETF e che anche l’ETN non avrà molto da dire in tutto.

“Penso che ci sarà una continua volatilità, ma in realtà dipende da questo fondo negoziato in borsa. […] Questi acquirenti rialzisti a lungo termine devono capire che le persone avranno accesso a livello globale a un prodotto negoziato in borsa e, se questo arriva, otteniamo una determinazione assoluta che arriverà a breve termine […] questo autunno – poi penso che il rally continui. “

Kilburg è chiaramente ottimista sul potere che un ETF avrebbe sul mercato, così come Bart Smith, il capo della divisione asset digitali del gigante del mercato globale degli investimenti Susquehanna International Group, chi dice che l’ETN ha guadagnato una certa trazione, ma non è neanche lontanamente esplosivo come la possibilità di un ETF.

“Quello che stai vedendo ora è che siamo tornati al punto in cui eravamo. Un mese fa, stavamo parlando di scoppiare, ma questo è un rally del mercato ribassista. Fino a quando non raggiungiamo nuovi massimi, le persone non comprano “.

Smith segue nel ragionamento di Kilburn che questo ETN non è grande come sarebbe un potenziale ETF:

“Non è così grande come [sarebbe] se fosse regolamentato dalla SEC. Un ETF negli Stati Uniti, registrato alla SEC, avrebbe un effetto molto maggiore. Ma se c’è qualcosa che sta spingendo nuovi soldi nel prezzo di Bitcoin, allora potresti immaginare che lo aumenterebbe. “

L’ETF Holy Grail

Con un ETN ora disponibile per gli investitori statunitensi – così come il trading di futures possibile attraverso una serie di case di trading istituzionalizzate – Bitcoin non sta ancora raggiungendo nuove vette. C’è molto clamore ed eccitazione per un possibile ETF, poiché la SEC continua a rimuginare su una serie di applicazioni per vari ETF Bitcoin.

Sebbene nessuno possa prevedere il futuro del prezzo del Bitcoin e come reagirà alle notizie di un ETF, il sentimento è forte dai più che farà una grande differenza. La sensazione è che ci sia una montagna di soldi in attesa di entrare nello spazio Bitcoin che viene trattenuta da metodi di investimento non tradizionali. Se questa barriera viene abbattuta, è possibile che Bitcoin supererà di nuovo $ 20.000?