Il nuovo tentativo di IPO di Bitmain in pericolo poiché i combattimenti diventano pubblici

Nel 2023, Bitmain ha dominato il posatoio e tutti gli occhi erano puntati sulla Cina, ma il 2023 è stato un anno sterile per le criptovalute. I prezzi sono crollati. Le aziende si sono accartocciate. Le tanto attese offerte pubbliche iniziali di due titani del mining di criptovalute, Bitmain e Canaan Creative, sono fallite all’ultimo ostacolo mentre l’inverno delle criptovalute ha umiliato anche le società di criptovalute più ambiziose.

Ma non per molto. Dopo aver atteso il loro tempo nell’ombra, dopo mesi di voci ed eventi tumultuosi, i due colossi dell’hardware si stanno presentando per diventare pubblici negli Stati Uniti..

Bitmain morde

Fondata solo sei anni fa da Jihan Wu e Micree Zhan, Bitmain ha presieduto alla trasformazione del mining di Bitcoin da un eccentrico hobby in un’industria multimiliardaria. In un ambiente spietato in cui i nuovi progressi tecnologici sono la linfa vitale delle aziende che cercano di stare al passo con i tempi, Bitmain si è dimostrato un temibile concorrente.

Sei anni dopo, e decine di miliardi di dollari dopo, Bitmain si è assicurata investimenti da importanti aziende in tutto il mondo. Sebbene la società sembrasse immortale solo pochi mesi fa, ha lottato per scrollarsi di dosso l’eredità della sua fallita IPO del 2023 sulla borsa di Hong Kong, insieme all’aumento della pressione da parte dei concorrenti in progresso e dei risultati finanziari deludenti nel 2023.

La controversa ascesa al vertice di Bitmain e una rapida caduta in disgrazia nel 2023 hanno creato titoli drammatici in egual misura. Tuttavia, in una svolta inaspettata degli eventi, la scorsa settimana la società ha presentato una domanda con discrezione alla US Securities and Exchange Commission.

Secondo un rapporto Tencent pubblicato il 30 ottobre, “fonti informate” anonime affermano che la multinazionale tedesca Deutsche Bank sta sponsorizzando la domanda, sebbene l’obiettivo per i fondi raccolti non sia stato reso pubblico. Un Bloomberg rapporto pubblicato a giugno prevedeva che l’importo potrebbe essere compreso tra $ 300 milioni e $ 500 milioni.

La registrazione presso la SEC non è un’impresa facile e l’applicazione sarà sottoposta a un esame accurato prima che venga presa una decisione. Secondo quanto riferito, il processo di revisione della SEC comprende tre cicli di indagini e dura da uno a due mesi. Una fonte che ha familiarità con il processo ha detto a Tencent News:

"La SEC non ha una posizione di parte sul business blockchain, ma è più preoccupata per le questioni professionali e tecniche, quindi le indagini della SEC saranno più professionali e più mirate “.

Tuttavia, come molti si aspettano con Bitmain, la notizia della quotazione in borsa è stata seguita da un evento che potrebbe minacciare di spegnere ogni speranza di successo. Solo un giorno dopo il deposito della SEC, il co-fondatore di Bitmain Jihan Wu ha estromesso il collega fondatore Micree Zhan in quello che viene definito un “colpo di stato”. Bitmain ha rifiutato di fornire ulteriori commenti sulla situazione a seguito di una richiesta di Cointelegraph.

Bitmain gode di una quota di mercato del 75% del mercato dell’hardware crittografico in tutto il mondo, e questo è stato un importante incentivo per i potenziali investitori in vista dell’IPO scartato del 2023. Tuttavia, il modo in cui Zhan è stato costretto a lasciare il suo ex partner rischia di turbare gli investitori già diffidenti nei confronti di un’azienda che opera nella zona grigia..

Mentre le voci di acrimonia tra i due sono abbondate da tempo, è ampiamente noto che le differenze sono diventate evidenti dopo la spinta al pubblico del 2023. Da allora, sono seguiti tempi più duri e Wu sembra aver scelto il suo momento per colpire con cautela.

Mentre Zhan promuoveva i prodotti AI di Bitmain a Shenzhen, Wu – che in precedenza aveva rinunciato ai suoi titoli sulla scia del fallimento dell’IPO – restituito da bordo campo per “prendere il controllo della nave”. E Wu ha dimostrato di essere un capitano brutale.

L’email aziendale di Zhan è stata immediatamente cancellata e il co-fondatore le cui intuizioni tecnologiche hanno svolto un ruolo centrale nell’ascesa dell’azienda all’apice del mondo crittografico è stato bandito dall’entrare nei locali.

Poco dopo, ai dipendenti è stato impedito di interagire con Zhan e gli è stato detto che sarebbero stati puniti se fosse stata scoperta una comunicazione con lui. David Pring-Mill, consulente di startup tecnologiche, ha affermato che nel mondo spietato del mining di criptovalute, uno stile di gestione così aggressivo non è così sorprendente:

“Jihan Wu sostiene che la società ha frettolosamente e indiscriminatamente creato R&D investimenti e che era necessario un cambio di direzione. Lo scontro di potere qui non è sorprendente data la posta in gioco e la volatilità del mercato delle criptovalute. Le tecnologie minerarie dipendono dalla decentralizzazione, quindi probabilmente il caos e le interruzioni fanno parte della premessa “.

Secondo il rapporto Tencent, sia l’eliminazione di Zhan da Bitmain, sia l’autopromozione di Wu a presidente del consiglio sono state fatte senza l’accordo delle parti interessate. Non si tratta solo di cortesia e trasparenza nei confronti degli investitori. Per fare entrambe le cose sarebbe stato necessario un consenso esplicito. Bitmain è un’azienda famosa per il suo approccio agli affari tutto o niente, ma dopo una storia così tumultuosa di politica del mantello e del pugnale, gli sforzi dell’IPO sono una seria scommessa.

Dovey Wan, partner fondatore di Primitive Crypto e importante commentatore di Twitter, ha documentato gli eventi mentre si svolgevano questa settimana. pallido twittato che la lotta tra due fondatori sarebbe tossica per le parti interessate, “Ci sono centinaia di altri modi per rendere la lotta per il potere civile e sofisticata. Ancora non capisco perché sia ​​successo “

Mentre la lotta si svolgeva pubblicamente, allarmando i commentatori di tutto il settore, Wan teorizzato i modi in cui la cacciata di Zhan avrebbe alienato l’azienda:

“Per essere completamente razionali, anche dare credito a Jihan per il suo colpo di stato da gangster del Ciad 1. I normali investitori non si fideranno che nessuno di loro può gestire la società. 2. La causa seguirà, piano IPO degli Stati Uniti fottuto. 3. Il cliente Bitmain non si fiderà di loro. L’azienda è fondamentalmente una banana. “

pallido suggerito che l’influenza minima degli azionisti esterni avrebbe potuto portare alla straordinaria azione di Wu poiché i primi tre azionisti esterni possiedono solo circa il 5% di Bitmain, “Non c’è da stupirsi che non ci sia una governance adeguata della società”, ha concluso Wan.

A meno che Bitmain non cambi il suo corso, potrebbe diventare il WeWork del mondo crittografico. WeWork si è diffuso in tutto il mondo e ha goduto sia di enormi investimenti che di un’ampia base di clienti. Quando la società si è aperta al pubblico, ha dovuto affrontare alcune brutte verità e la sua valutazione enormemente gonfiata è crollata. Con una grave diminuzione dei profitti, una cultura aziendale ostile e alcuni problemi di gestione sorprendenti, Bitmain sembra già peggio.

Ramak J. Sedigh, CEO di Plouton Mining, ha dichiarato a Cointelegraph che, sebbene le società abbiano probabilmente un’esperienza simile con i regolatori, Bitmain dovrà affrontare sfide maggiori:

“WeWork aveva ricevuto ingenti investimenti multimiliardari a valutazioni di 10 e 20 miliardi di dollari prima di tentare un’IPO. Erano anche in un business che la gente capiva. Lo stesso si può dire di Uber e Lyft. Canaan e Bitmain potrebbero passare un periodo molto più difficile, soprattutto se la recente guerra commerciale USA-Cina continuerà. Aggiungete a queste perdite e la strada da seguire diventa molto più difficile e la scalata verso il successo più ripida “.

Per Pring-Mill, i furiosi combattimenti in Bitmain sono una triste detrazione dal vero scopo dell’azienda: “Dal solo punto di vista dell’efficienza, tutto questo è un peccato perché sminuisce il duro lavoro di costruire e ridimensionare un business innovativo e significativo. “

La terza volta è il fascino di Canaan?

Canaan è spesso menzionato nella stessa frase di Bitmain, di solito come il suo principale concorrente. Sebbene questo possa conferirgli un certo vantaggio in termini di reputazione, la sua quota di mercato dell’hardware crittografico di solo il 15% è sminuita dal 75% di Bitmain.

Tuttavia, Canaan sembra aver aspettato il suo momento, aspettando dietro le quinte che Bitmain si consumasse. Con i recenti scontri pubblici tra i co-fondatori di Bitmain, la quotazione dell’IPO di Canaan sembra essere arrivata in un momento fortuito.

Cercando di raccogliere $ 400 milioni, Canaan ha presentato istanza di IPO alla SEC il 28 ottobre, con l’obiettivo di essere quotata al Nasdaq con il ticker CAN. Secondo quanto riferito, l’azienda ha presentato una richiesta di IPO da 200 milioni di dollari alle autorità di regolamentazione a luglio, ma il modulo non è stato reso disponibile al pubblico fino a questa settimana. Anche se rappresenterebbe una grande vittoria sui suoi concorrenti se la società ricevesse prima l’approvazione normativa, anche una serie di fattori ostacolano il successo dell’IPO per Canaan.

Sebbene Bitmain stia lottando per scrollarsi di dosso le conseguenze della sua IPO fallita, Canaan ha il peso di due lanci falliti permanentemente intorno al collo. Nel 2016, Canaan provato quotare in Cina acquistando un produttore di apparecchiature elettriche con sede nello Shandong quotato alla borsa di Shenzhen.

Poi, lo scorso anno, la società ha presentato domanda per essere nuovamente quotata, questa volta alla borsa di Hong Kong. Entrambi i piani, tuttavia, sono falliti dopo che le autorità di regolamentazione hanno esaminato attentamente il loro modello di business e le prospettive finanziarie.

Ma Canaan ha problemi al di là del suo passato a scacchi con i regolatori. Secondo un deposito SEC, Canaan ha registrato entrate per $ 394 milioni nel 2023, con un utile netto di $ 8,3 milioni. Mentre la società si avvia verso una quotazione pubblica, i potenziali investitori e le autorità di regolamentazione saranno diffidenti nei confronti del fatto che l’azienda abbia registrato una perdita di reddito complessivo di $ 45,8 milioni nella prima metà del 2023.

Quali sono le probabilità?

Sebbene il mercato possa essere maturo per il lancio di prodotti sulla scia dell’aumento della blockchain in Cina, le aziende che si aspettano un’ondata simile a quella dell’effetto Bilancia potrebbero sbagliarsi. I lanci di prodotti e le IPO sono due bollitori di pesce molto diversi.

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Entrambe le società hanno affrontato gravi problemi nel loro passato, che potrebbero avere ramificazioni di lunga durata quando si tratta di assicurare a entrambi gli investitori il loro potenziale per generare un ritorno sull’investimento e per i loro modelli di business da affrontare sotto un intenso controllo normativo.

Sedigh di Plouton Mining ha riconosciuto che entrambi i titani minerari dovranno apportare alcune serie modifiche per soddisfare gli standard del settore, anche se sostiene che una quotazione di successo da entrambe le società potrebbe aprire la strada a un’adozione più ampia:

“È anche molto probabile che sia Bitmain che Canaan dovranno apportare modifiche profonde alla loro cultura aziendale. Nessuna delle due società è nota per la sua trasparenza o per la sua corporate governance in stile post-industriale. Indipendentemente da ciò, l’industria li osserva e fa il tifo per il loro successo."

Pring-Mill ha ammesso a Cointelegraph che le IPO sono imprevedibili, nella migliore delle ipotesi. Tenendo presente la portata e l’importanza di queste società in un settore rinomato per la sua volatilità, Pring-Mill ritiene che le quotazioni pubbliche potrebbero andare in entrambe le direzioni:

“Oggi, le strategie IPO devono affrontare una misura maggiore di imprevedibilità. Quindi quando combini i due, chi sa dove potrebbe andare? Nel complesso, tuttavia, direi che i metodi tradizionali di divulgazione e controllo funzionano in gran parte nell’interesse pubblico “.