Bitcoin guadagna terreno sull’oro, i rinforzi rivendicano come la risorsa del futuro

L’oro vacilla come rifugio sicuro? Un Coinbase blog post del 1 ° maggio ha suggerito che diversi mesi dopo la pandemia di COVID-19, l’efficienza del mercato dell’oro nei confronti di Bitcoin (BTC) potrebbe diminuire. “Bitcoin e oro sono fondamentalmente simili in quanto unità di valore scarse e accessibili a livello globale”, osserva il rapporto, ma le recenti “sfide” nel mercato dell’oro “rivelano il netto vantaggio di Bitcoin rispetto all’oro”.

L’evento che ha provocato questa osservazione è stata una contrazione dell’offerta di mercato. Come ha raccontato Coinbase: “Secondo il LA Times il 24 marzo, “Il mercato dell’oro a New York sta affrontando una contrazione storica mentre la pandemia globale soffoca le rotte commerciali fisiche nello stesso momento in cui gli investitori si stanno accumulando nel metallo come rifugio sicuro.” “Si diceva che investitori e banchieri lo fossero di fronte a gravi carenze di lingotti e monete d’oro.

Uno spiraglio nell’armatura d’oro?

La riserva di valore più popolare al mondo sta perdendo la sua presa? E se è così, investitori e gold bug si riverseranno su BTC come nuova copertura in tempi di crisi? Sulla questione della stretta dell’offerta, alcuni erano dubbiosi. Campbell Harvey, un professore di economia internazionale di J. Paul Sticht alla Duke University, ha detto a Cointelegraph: “Non sono preoccupato per la cosiddetta breve compressione. Sicuramente non lo vedi nei dati e le persone ne parlano da oltre un mese “.

Kevin Dowd, professore di finanza ed economia alla Durham University nel Regno Unito, ha commentato a Cointelegraph: “Immagino che questi problemi di consegna fisica saranno presto risolti. Abbiamo acquistato dell’oro di recente e c’è stato un ritardo nella consegna, ma solo tre settimane. Non vedo molta connessione tra tali ritardi e Bitcoin. “

Il rapporto Coinbase ha anche suggerito che la pandemia di coronavirus ha avuto un impatto minimo sull’estrazione di Bitcoin: “L’ecosistema minerario globale di Bitcoin sembra resiliente”, in contrasto con la produzione di oro, dove “le raffinerie d’oro, i minatori e le catene di approvvigionamento sono state interrotte”. A favore di BTC: “Bitcoin non si basa su fragili catene di approvvigionamento fisiche ed è veramente accessibile a livello globale”. Dowd, uno scettico di BTC, non è stato convinto nemmeno da questa affermazione, dicendo a Cointelegraph:

“Sono abbastanza sicuro che [BTC] incontrerà problemi di mining lungo la strada, poiché la quantità di Bitcoin estratto si avvicina al suo limite. Cosa succederà quando l’attività mineraria si esaurirà? Pensiamo davvero che il prezzo diventerà stratosferico per compensare i minatori, o pensi che alla fine saranno costretti ad abbandonare? “

Il rapporto Coinbase ha sottolineato la relativa scarsità di BTC, in particolare alla luce del prossimo dimezzamento, osservando che “il tasso di nuova offerta di Bitcoin è ~ 3,6% all’anno e presto scenderà a ~ 1,7% il 12 maggio, mettendolo alla pari con la scarsità storica dell’oro . ” Ha fatto riferimento anche ai vantaggi in termini di tempi e commissioni di transazione. Una transazione BTC del valore di oltre $ 1 miliardo è stata inviata a settembre 2023 per una commissione di soli $ 700 circa, ad esempio. Il prezzo per inviare una quantità paragonabile di oro sarebbe stato esorbitante.

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Il rapporto ha concluso che, se confrontato con il deposito, il trasporto o il prelievo di capacità rispetto all’oro, “Bitcoin ha un vantaggio tecnologico. E se le attuali condizioni di mercato continuano, Bitcoin potrebbe ancora distinguersi ulteriormente “.

L’oro governa ancora

La grande domanda, tuttavia, è se BTC sostituirà mai l’oro come riserva di valore, e qui, la continua volatilità di Bitcoin rimane un ostacolo chiave. John Griffin, che detiene la cattedra per il centenario James A. Elkins in finanza presso l’Università del Texas, ha dichiarato a Cointelegraph: “L’interruzione delle catene di approvvigionamento dell’oro può rendere difficile effettuare transazioni in oro, ma non dovrebbe danneggiarla tanto quanto una riserva di valore . ” Ha aggiunto che nell’attuale crisi, “BTC è caduto quando il mercato è sceso e per lo più si è ripreso quando il mercato si è ripreso. Quindi, quando contava avere una siepe, era povera. “

Duke’s Harvey è d’accordo, dicendo che la volatilità dell’oro è di circa il 15% su base annualizzata, che è più o meno la stessa del mercato azionario, nel frattempo, “la volatilità della criptovaluta è enorme. È quattro o cinque volte la volatilità dell’oro. Questo non è qualcosa che definirei un bene rifugio “.

Tuttavia, BTC gode di alcuni vantaggi poiché è teleportabile, il che lo rende utile nell’arbitraggio, ad esempio, come ha riconosciuto Harvey. Un trader che cerca di sfruttare le differenze di prezzo dell’oro tra New York e l’Europa, ad esempio, potrebbe essere tentato di spedire dell’oro fisico dall’Europa per la vendita negli Stati Uniti, ma ciò richiederebbe probabilmente del tempo e, in quell’intervallo, la differenza di prezzo potrebbe svanire. Crypto non ha questo problema. “Non c’è spedizione fisica. L’arbitraggio è molto più diretto per qualcosa che è una risorsa digitale pura: questo è un chiaro vantaggio “, ha affermato Harvey.

Oro in forma crittografica?

Se è improbabile che BTC diventi un’utile riserva di valore nel prossimo futuro, ciò non significa necessariamente che le criptovalute non abbiano alcun ruolo da svolgere come copertura nelle crisi future, però. L’anno scorso sono emerse sul mercato stablecoin garantite dall’oro, attirando l’attenzione di Harvey. Ha inoltre commentato: “Deleghi a qualcun altro lo stoccaggio del metallo prezioso e poi hai una moneta che è garantita che puoi negoziare a un costo molto basso, in modo rapido e sicuro”.

Il mercato delle stablecoin ancorate all’oro è cresciuto di 16 volte negli ultimi 12 mesi – da $ 10 milioni a oltre $ 160 milioni di valore – secondo una recente ricerca rapporto da Blockchain.com.

“Le innovazioni nella tecnologia blockchain stanno spostando silenziosamente il paradigma della proprietà dell’oro fisico”, ha affermato Matthew Alexander, analista di conformità presso Tether (USDT), in un recente articolo di Cointelegraph, aggiungendo che le stablecoin supportate dall’oro possono soddisfare lo scopo economico della proprietà dell’oro fisico pur superando molte delle sfide tradizionalmente associate – ad esempio, “i depositi di oro devono essere protetti fisicamente dai furti”, non un problema con i gettoni garantiti dall’oro.

Tre stablecoin attualmente dominano il mercato: Tether Gold (XAUT), $ 87 milioni di valore di mercato; PAX Gold (PAXG), $ 44 milioni di capitalizzazione di mercato; e token DGLD, con $ 25 milioni, che rappresentano il 94% del mercato dei token d’oro in termini di valore, secondo il rapporto Blockchain.com. DGLD è stato lanciato solo a ottobre da un consorzio che includeva CoinShares e MKS, oltre a Blockchain.com. Tuttavia, le nuove stablecoin d’oro sono molto simili ai fondi negoziati in borsa dell’oro, o ETF, ha affermato Harvey, aggiungendo:

“Lo stablecoin d’oro deve avere un caveau per la moneta, e deve avere un audit, una sicurezza e cose del genere, ma il vantaggio dello stablecoin d’oro è che puoi usarlo per transazioni istantanee. È molto più stabile di Bitcoin o Ethereum e lo vedo come un’area di crescita “.

Non tutti sono convinti, poiché Mati Greenspan, il fondatore di Quantum Economics, ha chiesto a Cointelegraph: “Perché qualcuno dovrebbe preferire uno stablecoin legato all’oro all’oro fisico?” Forse per sicurezza o perché è teleportabile? “Potrebbe esserci un leggero vantaggio nel detenere oro tokenizzato rispetto a detenere oro cartaceo in un conto di intermediazione, ma questo dipende davvero dal livello di fiducia che hai con l’emittente di ciascuno”, ha risposto Greenspan. “L’oro fisico vince su entrambi di gran lunga. Se l’energia [elettrica] si interrompe, né i gettoni né l’oro di intermediazione ti serviranno a nulla. ”

Il Griffin dell’Università del Texas vede del potenziale nei token garantiti dall’oro. “Uno stablecoin controllato e completamente garantito da dollari o oro potrebbe essere una buona riserva di valore”, ha detto a Cointelegraph, aggiungendo:

“Ma i trader hanno già ETF sull’oro che sono abbastanza liquidi, quindi non è chiaro se una criptovaluta stabile sarebbe preferibile, a meno che non diventasse ampiamente adottata, completamente controllata e con costi di transazione inferiori.”

Gli ETF sull’oro non scompariranno presto, ha detto a Cointelegraph Garrick Hileman, il capo della ricerca di Blockchain.com, e offrono alcuni vantaggi rispetto ai token garantiti dall’oro, come una maggiore liquidità e un appoggio con i regolatori. Nel frattempo, “gli ETF sull’oro non possono essere facilmente utilizzati per transazioni globali quotidiane come valuta, scambiati 24 ore su 24, 7 giorni su 7, o operano come criptovaluta programmabile”, ad esempio essendo integrati in piattaforme di prestito o prestito di contratti intelligenti.

Una nuova dialettica?

Nel complesso, c’è stato qualche cambiamento riguardo all’equilibrio di potere tra Bitcoin

e l’oro – o anche le stablecoin e l’oro – a seguito dell’attuale crisi globale? Harvey si è espresso sulla questione:

“Nel mondo della finanza decentralizzata, vedo che le stablecoin sono una vera minaccia per i fondi comuni di investimento e gli ETF. E gli ETF supportati dall’oro potrebbero essere interrotti da stablecoin sostenuti dall’oro “.

Hileman, da parte sua, ha suggerito che il dibattito potrebbe dover essere riformulato. Piuttosto che Bitcoin contro oro, potrebbe presto diventare Bitcoin contro gettoni garantiti dall’oro, ovvero una competizione all’interno del mondo delle criptovalute. Ha condiviso con Cointelegraph:

“L’aumento dei token garantiti dall’oro presenta al Bitcoin una concorrenza intrigante per gli asset forti. […] In contrasto con Bitcoin, l’oro è un asset molto più maturo e liquido. L’oro ha una maggiore chiarezza normativa ed è ampiamente di proprietà delle banche centrali. Il fatto che ora l’oro possa essere posseduto in forma crittografica lo rende [cioè l’oro] molto più competitivo con Bitcoin “.

In quest’ottica potrebbe emergere una nuova sorta di dialettica, dove l’oro (tesi), dà origine alla sua reazione, Bitcoin (antitesi), e dove la tensione tra i due è risolta da stablecoin ancorati all’oro (sintesi). Tuttavia, il mercato dei token sostenuto dall’oro è ancora minuscolo rispetto a Bitcoin, per non parlare dell’oro. “La risposta sicura”, disse Dowd, “è che è troppo presto per dirlo.” Questo è davvero così tanto leggere foglie di tè. “A lungo termine, sono un toro d’oro e un orso BTC. A breve termine: chi può dirlo?