Coinbase IPO per legittimare ulteriormente la crittografia, ma i limiti rimangono

In un certo senso, lo scambio di Coinbase è il poster per l’industria delle criptovalute. Ha abbracciato, non combattuto, la regolamentazione, che lo distingue dalla maggior parte degli scambi di criptovaluta, mentre l’app di trading dell’azienda è elogiata per la sua facilità d’uso. Quando JPMorgan Chase ha deciso di estendere i servizi bancari tradizionali alle società di criptovaluta negli Stati Uniti all’inizio di quest’anno – una mossa che crea precedenti – è iniziato con Coinbase e Gemini, un altro exchange registrato negli Stati Uniti.

Pertanto, il rapporto della scorsa settimana secondo cui Coinbase ha presentato una bozza di registrazione per un’offerta pubblica iniziale presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti non è stata davvero una sorpresa, ma è comunque una grande notizia – e non solo perché la società di ricerca Messari ha dichiarato i 35 milioni -la società cliente potrebbe essere valutata a $ 28 miliardi.

“È un evento enorme”, ha detto a Cointelegraph Vladimir Vishnevskiy, direttore e co-fondatore della società svizzera di gestione patrimoniale St. Gotthard Fund Management AG, e non solo negli Stati Uniti ma anche in Europa, perché “l’IPO fornirà un indicatore in termini di come i mercati sono pronti a valutare tali società “.

Stephen McKeon, professore di finanza presso l’Università dell’Oregon e partner di Collab + Currency, ha dichiarato a Cointelegraph: “Coinbase rappresenterà la prima società cripto-nativa ad essere quotata in una delle principali borse statunitensi” e, come tale, la sua IPO ” sarà un evento significativo per il settore ”- supponendo, ovviamente, che l’offerta proceda come previsto.

Nel frattempo, Edward Moya, analista di mercato senior presso la società di trading forex Oanda, ha dichiarato a Cointelegraph: “Sembra perfettamente sincronizzato dopo le forti scoperte con l’accettazione mainstream di Bitcoin, l’elevata domanda di criptovalute e il crescente interesse istituzionale”.

Detto questo, Coinbase, come altri cosiddetti unicorni, dovrà ora affrontare “molti controlli”, ha aggiunto Moya, semplicemente perché il mercato delle IPO è diventato così popolare di recente. In effetti, alcuni stanno già chiamando il mercato “Tech Bubble 2.0“E fare confronti con i frenetici elenchi di aziende Internet durante la bolla dot.com della fine degli anni ’90.

“In questo momento ci sono molti soldi in circolazione nei mercati”, ha confermato Vishnevskiy e, dato il forte appetito per le IPO, si aspettava che l’offerta sarebbe stata sottoscritta in eccesso. Secondo McKeon, “I premi sui fondi Grayscale e Bitwise suggeriscono che c’è un enorme appetito per l’esposizione alle criptovalute all’interno dei mercati azionari, il che dovrebbe favorire un’accoglienza calorosa per le azioni Coinbase”. Ha aggiunto:

“L’attività di IPO è ciclica, oscilla tra mercati caldi e mercati freddi. Siamo attualmente nel bel mezzo di uno dei mercati IPO più caldi degli ultimi anni. Accoppiato con Bitcoin ai massimi storici, rende questo un momento altamente opportuno per Coinbase per diventare pubblico."

A causa degli sforzi di stimolo legati al Covid-19, l’economia globale è inondata di liquidità, con pochi posti dove investire. I rendimenti delle obbligazioni sono vicini allo zero. In questo contesto, la domanda pubblica di partecipazioni in società tecnologiche innovative ad alta crescita come Coinbase è forte.

Preoccupazioni per interruzioni del servizio

C’è qualcosa che potrebbe far deragliare il processo? “Se c’è qualche circostanza imprevista, come la copertura mediatica diffusa di un contagio nuovo (o mutato), che potrebbe rendere gli osservatori di mercato altamente avversi al rischio, rendendoli meno propensi a investire i loro soldi in un’IPO”, Charles Bovaird, vice presidente di contenuto in Quantum Economics, ha detto a Cointelegraph.

Inoltre, Coinbase è sceso ripetutamente durante i periodi di forte domanda, come ha ricordato Bovaird. Nel 2023, quando la SEC ha respinto il fondo negoziato in borsa Bitcoin (BTC) di Winklevoss e successivamente i prezzi di BTC sono crollati, molti investitori, incluso Bovaird, non sono stati in grado di fare trading tramite Coinbase. Ciò potrebbe influire sulla valutazione degli investitori durante un’IPO, dal momento che i problemi di capacità stavano ancora ostacolando lo scambio nel 2023.

Inoltre, “Coinbase ha un problema di immagine pubblica che dovranno ripulire e che potrebbe non essere facile da fare”, ha aggiunto Moya. Il New York Times segnalato a novembre che alcuni dei dipendenti neri di Coinbase avevano espresso preoccupazione per il trattamento discriminatorio e durante il 2023 i dipendenti erano anche “scoraggiato dal dibattito interno sulle cause o sulla politica e dall’assunzione di cause attiviste al lavoro ”- tutto ciò potrebbe sollevarne alcuni preoccupazioni di leadership nella mente dei potenziali investitori. Moya ha detto a Cointelegraph:

“L’anno prossimo, le aziende dovranno abbracciare la diversità e l’inclusione e fino a quando Coinbase non lo farà, potrebbero perdere completamente la possibilità di sfruttare questa opportunità”.

Vishnevskiy non era d’accordo sul fatto che Coinbase avesse un problema di immagine e ha detto che l’azienda sarebbe stata vista come una delle “criptovalute più sicure” se l’IPO andasse a buon fine. “È probabile che l’interesse dall’Europa sia più contenuto che negli Stati Uniti”, che è la norma date le tendenze di investimento più conservatrici degli investitori europei. “Tuttavia, posso confermare che conosco già un paio di family office in Europa interessati ad ottenere un’allocazione”, ha detto a Cointelgraph.

Bovaird ha aggiunto che, come investitore, non si sarebbe preoccupato delle politiche del personale o se ai dipendenti fosse permesso di avere conversazioni politiche, aggiungendo. “Mi interessa se non posso utilizzare il loro sito per acquistare (o vendere) Bitcoin quando voglio.” Tuttavia, anche se gli investitori istituzionali preferiscono effettivamente un “focalizzato sul laser“CEO come Brian Armstrong di Coinbase, investitori al dettaglio, che sono stati importanti fattore nell’attuale “frenesia” dell’IPO, potrebbe pensare diversamente.

Portare nuovi concorrenti

Un Coinbase tenuto pubblicamente guiderebbe più utenti verso il cryptoverse? “Questo potrebbe stimolare l’adozione delle criptovalute”, ha detto a Cointelegraph John Griffin, che detiene la cattedra per il centenario della finanza presso l’Università del Texas, John Griffin, perché le aziende che sopravvivono al processo di IPO – con i suoi mesi di controllo da parte di regolatori, analisti e istituzioni investitori – spesso emergono testati in battaglia e un investimento più sicuro, almeno nella mente di alcuni investitori. In confronto, “Guarda WeWork”, propose Griffin, “non è riuscito a sopravvivere all’esame di un elenco pubblico e si è sgretolato”.

Le risorse digitali, così come le IPO, si sono esibite a livelli quasi record nel 2023 e “questo evento potrebbe portare un numero di nuovi partecipanti nello spazio che si erano concentrati solo sulle IPO in precedenza”, ha detto Vishnevskiy. Secondo McKeon, la propensione al rischio per entrambe le aree è molto simile, aggiungendo: “Un’IPO di Coinbase convaliderebbe ulteriormente la classe di asset di criptovaluta per il pubblico in generale, il che probabilmente porterà a un’ulteriore adozione”. Tuttavia, non ci si dovrebbe aspettare che un’IPO di Coinbase di successo risolva tutti i problemi del settore. Come ha detto Griffin a Cointelegraph:

“Questo è sicuramente un passo verso la legittimazione delle criptovalute e il passaggio al mainstream. Un grosso problema è che mentre gli scambi come Coinbase sono sotto controllo normativo, [altri] scambi che guidano i prezzi potrebbero essere poco esaminati. Ciò significa che il mercato è ancora aperto alla manipolazione “.

Nel complesso, tuttavia, gli osservatori più attenti hanno visto un’IPO di Coinbase come un risultato di segnale per l’industria delle criptovalute e della blockchain. Uno ricorda il fallimento di altri elenchi cripto-nativi come Bitmain e BitConnect, nonché l’IPO tanto atteso ma ancora invisibile di Ripple. “Alcuni hanno fallito per ragioni poco raccomandabili, altri a causa di un difficile contesto normativo statunitense”, ha detto Moya, che ha poi aggiunto che qualsiasi cosa che stimoli l’interesse per le criptovalute è uno sviluppo positivo per l’industria.

L’IPO è un evento importante e, secondo Griffin, “mostra che il percorso di Coinbase per lavorare all’interno del processo normativo è economicamente redditizio”. Nel frattempo, John Sedunov, professore associato di finanza all’Università di Villanova, ha detto a Cointelegraph:

“Un’IPO di Coinbase sarebbe un segnale di un ulteriore passaggio al mainstream per la criptovaluta. Non credo che questo lo spingerà a tagliare il traguardo, ma aiuterà a continuare il processo per rendere la criptovaluta più accessibile agli investitori e ai potenziali utenti “.