Gli investimenti istituzionali crescono nel primo trimestre del 2023, il sentimento verso i fondi crittografici sta cambiando

Un recente rapporto di Grayscale, il più grande asset manager di valuta digitale al mondo, ha rivelato che l’azienda detiene ora circa l’1,7% di tutta l’offerta di Bitcoin nel suo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Dopo aver visto il trimestre più grande finora, la quota di Bitcoin in scala di grigi è aumentata dello 0,1% nel 2023 nonostante le attuali incertezze del mercato causate dalla pandemia COVID-19.

Rayhaneh Sharif-Askary, responsabile delle relazioni con gli investitori di Grayscale, ha dichiarato a Cointelegraph che “la maggior parte del capitale investito nei nostri prodotti proviene da investitori istituzionali”. Ha elaborato:

“Nell’ultimo trimestre abbiamo visto che l’88% dei 503,7 milioni di dollari di capitale investito nella nostra famiglia di prodotti proveniva da investitori istituzionali. Le nostre recenti conversazioni con gli investitori rafforzano l’idea che ora, più che mai, gli investitori cercheranno modi per costruire portafogli resilienti. Inoltre, le implicazioni dell’attuale politica monetaria senza precedenti stanno inducendo gli investitori precedentemente scettici a dare un’altra occhiata approfondita alla classe di attivi “.

Mentre Bitcoin Trust è il più popolare nella famiglia di prodotti dell’azienda, l’aumento del flusso è stato sperimentato su tutta la linea, con Bitcoin (BTC) e tutti gli altri trust basati su altcoin che hanno visto circa mezzo miliardo di dollari di investimenti, il doppio di quello del terzo trimestre e Quarto trimestre del 2023. Nel primo trimestre del 2023, circa il 38% degli investitori in scala di grigi ha inserito più prodotti in scala di grigi per diversificare le proprie partecipazioni in criptovalute.

La fiducia di Bitcoin in scala di grigi ha ricevuto circa $ 389 milioni di investimenti durante il trimestre, il che significa che se GBTC fosse un fondo negoziato in borsa, sarebbe tra il 5% degli afflussi dall’inizio dell’anno. Inoltre, GBTC è anche uno dei più scambiato Titoli OTC e ha ricevuto il titolo di uno dei titoli più attivi in ​​termini di volume degli scambi nel 2023, che segnala ulteriormente la domanda tra investitori istituzionali e trader.

Mentre GBTC si rivolge anche agli investitori al dettaglio, gli attori istituzionali costituiscono la stragrande maggioranza dell’afflusso di capitali. Gli investitori istituzionali hanno rappresentato l’88% del capitale di investimento generato nel primo trimestre del 2023, la maggior parte dei quali sono hedge fund.

È arrivata l’istituzionalizzazione?

Grayscale è stato il primo prodotto crittografico regolamentato ad arrivare sul mercato, essendo stato lanciato nel 2013. Da allora, la società si è espansa in una serie di fondi basati su altcoin. Tuttavia, l’offerta di opzioni per l’esposizione istituzionale ha continuato a crescere, soprattutto negli ultimi due anni.

I prodotti negoziati in borsa come gli ETP Bitcoin garantiti fisicamente da Amun AG e da WisdomTree, entrambi attualmente scambiati nella borsa svizzera SIX, sono un esempio di esposizione prontamente disponibile per i giocatori istituzionali.

Più di recente, 3iQ ha annunciato il lancio del suo fondo di chiusura Bitcoin alla Borsa di Toronto, che fa leva sugli indici di prezzo di CryptoCompare e della sussidiaria di VanEck Europe MVIS e sui servizi di custodia di Gemini. Cameron Winklevoss, presidente di Gemini, ha recentemente dichiarato a Cointelegraph: “Questo rispecchia il crescente appetito che gli investitori istituzionali e al dettaglio stanno dimostrando per incorporare risorse crittografiche nei loro portafogli più grandi”.

L’esposizione a prodotti derivati ​​è diventata anche ampiamente disponibile per gli investitori istituzionali nell’ultimo mese attraverso i contratti futures e opzioni su Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange, nonché i futures su Bitcoin regolati fisicamente di Bakkt e i prodotti derivati ​​regolamentati di LedgerX..

È importante notare che l’interesse e il volume su questi mercati della carta sono minimi rispetto all’attività non regolamentata. Secondo Jonathan Hobbs – analista finanziario certificato, autore di The Crypto Portfolio e chief operating officer di Ecstatus Capital – la domanda istituzionale è già qui, ma la sfida è trovare prodotti conformi che possano soddisfare i loro standard. Hobbs ha detto a Cointelegraph:

“Con il passare del tempo, i fondi hedge più tradizionali, i fondi di fondi e i family office stanno iniziando a vedere che Bitcoin e le risorse digitali possono offrire loro una diversificazione. Le sfide principali per loro risiedono nell’avere prodotti di investimento digitali che superino i controlli di conformità. Negli ultimi anni abbiamo visto lo spazio digitale maturare considerevolmente, con diversi miglioramenti infrastrutturali che stanno rendendo Bitcoin più accomodante per gli investitori professionali “.

Sentiment di mercato tra gli investitori istituzionali

I risultati della scala di grigi sono impressionanti e mostrano che gli investitori istituzionali stanno cercando di ottenere un’esposizione a Bitcoin e ad altre risorse digitali anche durante il clima attuale, dove l’incertezza e la paura stanno diventando la norma. Tuttavia, dato lo stato attuale delle cose, Bitcoin è lasciato per coloro con una maggiore propensione al rischio. Matt D’Souza, CEO di Blockware Solutions e gestore di hedge fund di valuta digitale, ha dichiarato a Cointelegraph: “I mercati girano su una monetina. Se non sei presente quando si presenta l’opportunità, sei troppo tardi. ” Ha poi aggiunto:

“Mentre alcuni investitori istituzionali potrebbero cercare di scommettere su Bitcoin sulla base del fatto che potrebbe teoricamente fare bene in una crisi, i gestori per la maggior parte vogliono contanti che è di gran lunga l’opzione più sicura. I manager che esistono da molto tempo sanno come durare. È perché i loro investitori si occupano di restare ricchi, non di diventare ricchi. Questo ambiente garantisce la conservazione del capitale. Con il ritorno della propensione al rischio sul mercato, mi aspetto che Bitcoin sia una delle migliori opportunità “.

Infatti, mentre le offerte conformi per BTC sono in aumento, i dati mostrano che, negli ultimi tempi, i derivati ​​regolamentati hanno perso terreno sia in termini di volume che di open interest nei contratti. Questa tendenza si osserva solo nei mercati regolamentati, mentre i prodotti derivati ​​non regolamentati hanno registrato il loro mese più importante a marzo in termini di volume degli scambi.

Ciò potrebbe suggerire che gli investitori istituzionali che scommettono su Bitcoin lo stanno facendo come parte di una strategia a più lungo termine, dato il crescente interesse per i prodotti passivi come GBTC ma il calo dell’interesse per i futures e le opzioni del CME.

Questa tendenza potrebbe presto ruotare quando i grandi giocatori entreranno in campo. Ad esempio, il Medallion Fund di Renaissance Technologies, un hedge fund con un patrimonio gestito di $ 10 miliardi, ha recentemente ricevuto l’approvazione dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti per offrire prodotti e servizi che coinvolgono il mercato dei futures Bitcoin regolamentato CME ai suoi clienti.

La regolamentazione è fondamentale

Mentre l’interesse istituzionale e le offerte sembrano entrambi in aumento, c’è ancora molta incertezza quando si tratta di Bitcoin. Ci sono molti aspetti in gioco, dalla tecnologia alla politica monetaria (specialmente con l’imminente dimezzamento) e, soprattutto, alla regolamentazione. Bitcoin sta ancora attraversando territori inesplorati quando si tratta di conformità e la ricerca mostra che le notizie che coinvolgono chiari aggiornamenti normativi aumentano la domanda di Bitcoin.

Grayscale Bitcoin Trust è diventato un titolo di segnalazione SEC, il che dimostra che le autorità di regolamentazione sono disposte a lavorare con le aziende del settore. Secondo Sharif-Askary, questo tipo di collaborazione sta aiutando a far avanzare il settore. Sharif-Askary ha detto a Cointelegraph che i regolatori sembrano “desiderosi di impegnarsi, soprattutto da una prospettiva educativa”. Ha continuato aggiungendo che la regolamentazione in scala di grigi di Bitcoin Trust da parte della SEC è un passo fondamentale:

“Ciò significa che il Trust è tenuto agli stessi standard di rendicontazione e divulgazione delle azioni e degli ETF che negoziano sulle borse nazionali come NYSE e Nasdaq. Inoltre, rafforza la possibilità di lavorare in modo proattivo con le autorità di regolamentazione, all’interno dei quadri normativi esistenti “.

Che ne dici di un ETF Bitcoin?

Mentre il tanto atteso fondo negoziato in borsa Bitcoin non si vede ancora da nessuna parte, sembra che la domanda istituzionale sia già qui. Sebbene il settore delle criptovalute debba ancora apportare modifiche per garantire maggiore trasparenza e conformità, sembra che si stiano compiendo i passi giusti. Nel frattempo, le alternative regolamentate all’ETF Bitcoin continuano ad aumentare.

Correlati: La SEC non vuole ETF crittografici: cosa ci vorrà per ottenere l’approvazione?

L’ultimo tentativo di un ETF relativo a Bitcoin è stato fatto da Wilshire Phoenix. La proposta è stata respinta dalla SEC, che ha citato la mancanza di un accordo di condivisione della sorveglianza con un mercato significativo per l’attività sottostante o una nuova dimostrazione della resistenza intrinseca del mercato alla manipolazione.

Tuttavia, le aziende nello spazio stanno spingendo verso un mercato più trasparente. Le società di analisi forense dei dati crittografici stanno lavorando a fianco dei fornitori di servizi e delle autorità di regolamentazione per creare un mercato più trasparente, che giocherà un ruolo importante nell’approvazione di un ETF. Tuttavia, secondo Hobbs, questo potrebbe non essere così significativo come pensa la comunità:

“Con prodotti crittografici come CME Bitcoin Futures, Grayscale BTC Trust negli Stati Uniti e Wisdom Tree Bitcoin ETP, ci sono già opzioni per le istituzioni per ottenere l’esposizione a Bitcoin senza doverlo acquistare direttamente. Inoltre, non tutti gli investitori istituzionali che vogliono passare al digitale sono alla ricerca di un’esposizione passiva di Bitcoin “ compra e mantieni ”, che è ciò che ottieni con un ETF. Molti di loro sono alla ricerca di fondi quantistici digitali regolamentati come Ecstatus Capital che possono scambiare Bitcoin long e short “.

Non è chiaro se il 2023 diventerà l’anno dell’ETF Bitcoin, ma una cosa è certa: esistono opzioni conformi e stanno diventando sempre più disponibili. Con o senza un ETF, la regolamentazione è la chiave per far avanzare il settore e, se il settore continua a maturare, un ETF potrebbe essere solo un’altra pietra miliare sulla strada dell’adozione di massa di Bitcoin.