L’aggiornamento dello staking di Ethereum 2.0 può innescare il rialzo dei prezzi ETH

Ethereum 2.0 ha trascinato i suoi piedi. Ma quando finalmente verrà spedito, potrebbe fornire il “più grande cambiamento economico nella società” – o almeno così si crede. Il lancio di ETH 2.0 è provvisoriamente scritto per luglio, trasformando Ethereum da un protocollo proof-of-work senza fronzoli a una piattaforma di staking a tutti gli effetti. Dopodiché, invece di competere l’uno contro l’altro per risolvere gli enigmi, gli utenti che accumulano più ricchezza, o quota, saranno incaricati di convalidare le transazioni.

È questo sviluppo fondamentale che alcuni esperti ritengono potrebbe catalizzare una corsa al rialzo per Ether (ETH). Tra loro c’è il partner di MetaCartel Ventures DAO, Adam Cochran. Nella seconda metà di aprile, Cochran ha composto una motivazione di 50 tweet per l’ETH 2.0, rappresentando uno dei più grandi “cambiamenti economici” a cui la società abbia mai assistito.

In parole povere, lo stratega sostiene che un passaggio allo staking – e il conseguente shock dell’offerta che potrebbe generare – potrebbe generare domanda. Le sue stime sono ritenute accurate da altri?

Uno shock di offerta

Poiché il 30% dell’offerta di ETH si blocca, la domanda aumenterà, o almeno così dice la teoria. Ma cosa potrebbe generare uno shock di offerta di questa portata? Secondo Cochran, l’offerta di ETH diminuirà man mano che i grandi investitori invaderanno alla ricerca di guadagni costanti. Al momento, il tasso di rendimento annualizzato per lo staking di ETH è stimato tra il 4% e il 10%. Fortunatamente, secondo lo stratega, gli investitori in genere cercano un ritorno sull’investimento minimo dal 3% al 5%.

Omri Ross, chief blockchain scientist di eToro, ha detto a Cointelegraph che mentre rimane scettico riguardo alla previsione di uno shock di offerta per una “asset class speculativa”, sostiene che, in teoria, uno è possibile:

“Rispetto alle materie prime che hanno una domanda nel mondo reale, il profilo della domanda in evoluzione per la classe di asset, guidato da nuovi investitori che si avvicinano alle criptovalute, potrebbe guidare una nuova domanda”.

Tuttavia, Wilson Withiam, analista per la ricerca Messari, ha suggerito che i rischi latenti associati allo staking, come le attività bloccate a tempo indeterminato, possono allontanare i potenziali investitori. Allo stesso modo, Withiam ha detto a Cointelegraph che la concorrenza con DeFi potrebbe limitare i vantaggi intrinseci dello staking ETH:

“A un certo rendimento, lo staking inizierà a competere con i protocolli di prestito DeFi, che potrebbero limitare l’ETH utilizzato per creare account di convalida ETH 2.0. Il vantaggio di DeFi è che gli utenti avrebbero ancora accesso ai loro fondi per uscire dalla loro posizione “.

Nick Hill, vice presidente dello sviluppo aziendale di Invictus Capital, punta su una linea simile. Non solo ha sostenuto che l’accumulo non avverrà dall’oggi al domani, ma dato che lo staking di ETH è in cantiere da anni, Hill ha sostenuto che la domanda dovrebbe già essere prezzata “teoricamente”. “Defi è una buona indicazione di questo”, egli ha detto, aggiungendo: “Non c’è stato un aumento sostanziale del prezzo di ETH nonostante la grande quantità di ETH bloccata nei protocolli DeFi”.

Tuttavia, dato un recente aumento del numero di indirizzi che detengono 32 ETH – la quantità precisa richiesta ai validatori per partecipare a ETH 2.0 – la domanda, a quanto pare, sta già aumentando. Secondo la società di analisi di mercato Glassnode, ci sono attualmente oltre 116.351 indirizzi Ethereum contenenti 32 ETH o più, una cifra in aumento di oltre il 14% rispetto allo scorso anno.

In una recente intervista, il fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha affermato che uno dei motivi dell’aggiornamento era la riduzione delle emissioni. Secondo Buterin, una volta che ETH 2.0 sarà spedito, la sua assicurazione massima teorica sarà limitata a 2 milioni all’anno – e questo solo se tutti partecipano. Allo stato attuale, l’emissione annuale della rete è di circa 4,7 milioni. Probabilmente, una riduzione di questa portata è sufficiente per provocare di per sé uno shock di offerta.

Paura di perdere

Il prossimo sulla lista di controllo dei catalizzatori rialzisti di Cochran è FOMO, o la paura di perdere. Lo stratega ha affermato che un aumento dei prezzi a seguito di uno shock di offerta potrebbe far sì che i livelli di FOMO al dettaglio raggiungano un picco febbrile. “Quando abbiamo sia uno shock dell’offerta che uno shock della domanda che si verificano in un breve lasso di tempo, questo accende davvero la FOMO che guiderà il picco di prezzo a breve termine, tutto in una volta”, ha condiviso l’analista.

L’ultima volta che ETH ha assistito a qualcosa di simile al tipo di FOMO a cui Cochran alludeva è stato nel 2023. Dopo il balzo parabolico di Bitcoin a $ 20.000, le altcoin come ETH si sono radunate, aggrappandosi alle code di Bitcoin. Secondo Hill, affinché FOMO possa seguire, lo stesso dovrebbe accadere di nuovo:

“BTC rimane l’headliner per la criptovaluta, e i suoi movimenti continueranno a mettere in ombra quelli delle altcoin. Il ribaltamento è l’unico potenziale cambiamento di paradigma che cambierebbe questa dinamica e, data la dimensione frazionaria di ETH rispetto a BTC, per ora rimane ipotetica “.

Tuttavia, Ankit Bhatia, CEO della rete Sapien, ha affermato che non solo è fattibile FOMO specifico per Ether, ma potrebbe anche determinare un ulteriore taglio dell’offerta. “La FOMO al dettaglio potrebbe seguire”, ha detto Bhatia a Cointelegraph, aggiungendo:

“Il mercato al dettaglio molto probabilmente acquisirebbe ETH da borse come Coinbase, che probabilmente offrirà la possibilità agli acquirenti di mettere immediatamente in gioco il loro acquisto e ridurre ulteriormente l’offerta circolante”.

Allo stesso modo Cochran ha guardato indietro alla corsa al rialzo del 2023, osservando che FOMO ha avuto un collo di bottiglia a causa della mancanza di rampe fiat. Ha sostenuto che con un gran numero di questi gateway ora in atto, c’è poco da fermare una furia al dettaglio. E potrebbe avere ragione. La maggior parte delle borse ora offre scambi da fiat a criptovaluta. Neanche questi si limitano al dollaro USA. A febbraio Binance ha aggiunto 15 coppie fiat, estendendo la liquidità delle criptovalute a livello globale.

Mentre inizialmente screditava una corsa al rialzo del 2023 per ETH, Jeff Garzik, CEO della società di software Bloq, ha ammesso che più fiat sulle rampe aiuteranno senza dubbio la crescita. Tuttavia, Garzik ha suggerito che, a causa del loro collegamento intrinseco al settore DeFi di Ethereum, le rampe di stablecoin sono quelle da tenere d’occhio:

“La DeFi continuerà a vivere principalmente su Ethereum a breve termine, il che aiuta la domanda. Le stablecoin fanno parte della DeFi e vivono in gran parte su Ethereum, ergo, un numero maggiore di stablecoin su rampe aiuterà “.

ETH in fiamme

EIP 1559, una proposta di miglioramento di Ethereum, mira a rendere più efficiente il meccanismo di transazione di ETH. Per fare ciò, è necessario che il BASEFEE venga bruciato a una velocità a partire da circa 10.000 ETH all’anno. Cochran ha sostenuto che questo potrebbe evocare la scarsità, a patto che compensi la produzione annuale di ET.

L’assunto è nobile. Lo stratega ha proposto che man mano che le grandi organizzazioni sfruttano la blockchain di Ethereum, la quantità bruciata all’anno aumenterà, riducendo così ulteriormente l’offerta. Ma l’ipotesi di Cochran regge?

“In teoria, sì”, ha detto Withiam di Messari. Tuttavia, ha ammonito, gli utenti dovranno aumentare in modo significativo. “La proposta dovrebbe alimentare la rivendicazione di ETH di una” risorsa a tre punti “, che è di per sé preziosa. Ma la quantità bruciata potrebbe essere trascurabile per il prossimo futuro “. Secondo Hill, tuttavia, l’espansione dell’utilizzo non sarà un problema per Ethereum:

“Questa ipotesi presuppone l’adozione di Ethereum come computer globale. Dato il numero delle menti contemporanee più intelligenti attualmente concentrate sulla costruzione in questo senso, è certamente possibile. Un’ulteriore adozione aumenterà l’incentivo economico, che a sua volta attirerà ulteriore attenzione da parte di una comunità Ethereum in espansione. Ciò dipenderà dalla risoluzione dei colli di bottiglia della scalabilità e dalla velocità delle transazioni, che alla fine determineranno il futuro di Ethereum “.

Domanda effettiva

Al di là di FOMO, alte aspettative di crescita e principi teorici di domanda e offerta, Cochran ha semplicemente notato un interesse genuino come catalizzatore. Con ETH 2.0 che fornisce una soluzione al problema del ridimensionamento – tra una miriade di altri vantaggi – lo stratega ha proposto che la sua redditività per i consumatori aumenterà drasticamente.

Ha anche invocato la legge di Metcalfe, un principio che afferma che il valore di una rete di telecomunicazioni è proporzionale al quadrato del numero dei suoi utenti. Tuttavia, per sostenere gli utenti, ETH 2.0 dovrà avere successo in ciò che spera di ottenere. Garzik di Bloq ha suggerito che mentre l’utilizzo si svilupperà, lo farà gradualmente:

“ETH 2.0 è un aggiornamento di ridimensionamento incrementale, il cui impatto non si farà sentire immediatamente, perché le attuali dApp e gli attuali flussi di lavoro degli sviluppatori sono tutti orientati al normale Ethereum (cioè il primo frammento). Tuttavia, avrà un impatto a lungo termine, ovvero darà alle aziende e agli sviluppatori la fiducia necessaria per costruire su ETH 2.0 grazie alla maggiore scalabilità “.

Ross di eToro sembra essere d’accordo con l’idea. Ha suggerito che mentre il lancio graduale può provocare periodi di incertezza, mitigare i problemi di scalabilità di ETH 1.0 potrebbe creare un ecosistema più “sostenibile e sicuro”. “Questo ha il potenziale per portare a un maggiore utilizzo della piattaforma ed è probabile che determini un aumento della domanda a lungo termine”, ha affermato.

Ovviamente, l’aggiornamento non è privo di insidie. Primo fra tutti è la minaccia percepita della centralizzazione. All’interno della proof-of-stake, i validatori più ricchi decidono la direzione della rete. Per Pedro Febrero, analista di Quantum Economics, questo rappresenta uno degli svantaggi più significativi per ETH 2.0:

«Non c’è modo di recuperare Eth dagli stakers. Più Eth possiedi e scommetti, più influenza si ha e più potenza di rete è associata alla tua posta. Il problema qui è che dopo che alcuni stakers possiedono oltre il 33% dell’intera puntata, è difficile, o quasi impossibile, togliere loro quel potere “.

Withiam ha anche offerto diversi motivi per cui ETH 2.0 può allontanare gli utenti piuttosto che raccogliere domanda. Insieme al lungo e incerto piano di implementazione dell’aggiornamento, ha suggerito che il ponte unidirezionale tra ETH 1.0 e ETH 2.0 potrebbe essere indesiderabile per alcuni. Inoltre, il ricercatore ha lasciato intendere che alcuni progetti di Ethereum potrebbero essere cauti riguardo al passaggio, specialmente quelli redditizi:

“Sarà interessante vedere se alcuni progetti Ethereum esistenti sono diffidenti riguardo alla transizione alla nuova rete, in particolare le app DeFi che controllano i contratti che detengono milioni di dollari di token. Le soluzioni emergenti di scalabilità (come i rollup ottimistici e i rollup ZK) potrebbero diminuire la ricompensa del cambio di rete e indurre alcuni progetti a chiedersi se abbandonare ETH 1.0 “.

Nel frattempo, Hill ha suggerito che esistono troppi incentivi altrove per l’ETH 2.0 per guidare la domanda materiale. “I rendimenti annuali nella regione del 3-5% non sono eccezionali e non sono certamente superiori a quelli offerti dai concorrenti (ad esempio Tezos e Cardano offrono entrambi il 6% +).”

Tutto considerato, i catalizzatori di Cochran, sebbene altamente speculativi, potrebbero potenzialmente fornire il balzo in avanti che l’ETH e i suoi titolari speravano. Per quanto riguarda la generazione del più grande cambiamento economico nella società, chiamare una previsione così vasta potrebbe essere arrivato troppo presto.