BTC dan ETH Crypto Derivatives dalam Permintaan, Pasaran Dijangka Berkembang Lebih Lanjut

Pasaran pilihan kripto telah berkembang pesat pada suku kedua tahun 2023. Menurut industri derivatif kripto TokenInsight baru-baru ini lapor, jumlah dagangan menyaksikan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 166% berbanding Q2 2023. 

Produk terbitan yang mendorong jumlah ini adalah niaga hadapan dan pilihan. Walaupun niaga hadapan berkembang dengan pedagang bertaruh pada sentimen harga yang menaik, minat terbuka dan jumlah opsyen telah mencapai tahap tertinggi sepanjang masa.

Tertinggi sepanjang masa 

Pada hari Rabu, minat terbuka terhadap pilihan Ether (ETH) mencapai paras tertinggi sepanjang masa $ 351 juta di Deribit dan $ 37 juta di OKEx. Sebenarnya, minat terbuka terhadap pilihan Ether adalah 2.5 kali lebih tinggi daripada pada awal bulan Julai.

Sehari sebelum peristiwa tamat tempoh pilihan Bitcoin (BTC) utama yang dilihat pada 3 Julai, minat opsyen Bitcoin mencapai paras tertinggi sepanjang masa $ 1.7 juta di Deribit dan $ 268 juta pada CME, sementara jumlah harian di Deribit menggandakan tinggi sepanjang masa mereka, mengatasi 47,500 kontrak yang diperdagangkan pada 28 Julai. 

Kenaikan sepanjang masa ini dilihat sehari sebelum berakhirnya pada hari Jumaat terakhir bulan ini sering kali bermaksud peningkatan penerimaan opsyen dan produk berstruktur, terutama mengingat rekod OI yang melanda walaupun CME, yang merupakan pertukaran derivatif terbesar di dunia.

Luuk Strijers, ketua pegawai komersial Deribit, berbicara tentang OI sebagai petunjuk terbaik untuk mengukur pasaran, mengatakan kepada Cointelegraph: “Minat terbuka adalah petunjuk terbaik untuk menilai penerapan pasar, dan melihat carta, nampaknya kita dekat dengan akhir bulan Julai. ” Dia menambahkan: “Bunga terbuka pilihan BTC saat ini adalah kontrak 116K dengan nilai nota USD 1,5 miliar.”

Cakerawala baru untuk pelabur

Pilihan adalah instrumen kewangan yang membolehkan pelabur membeli atau menjual aset pendasar bergantung pada jenis kontrak yang mereka pegang. Opsyen panggilan memberi pemegang hak untuk membeli aset pada harga mogok dalam jangka waktu tertentu, sementara pilihan meletakkan memberikan pemegang hak untuk menjual aset dalam keadaan serupa. Denis Vinokourov, ketua penyelidikan di BeQuant – penyedia pertukaran crypto dan broker institusi – memberitahu Cointelegraph:

“Pilihan adalah cara yang sangat berkesan untuk melindungi pendedahan kepada produk yang mendasari, sama ada Bitcoin atau Ethereum atau bahkan niaga hadapan / kekal. Selain itu, lebih mudah untuk menyusun produk yang akan menawarkan ‘hasil’, dan inilah yang sangat menarik bagi pelaku pasar, terutama setelah adanya tindakan harga pasar di samping.

Lennix Lai, pengarah pasaran kewangan di bursa kripto OKEx, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa pedagang harus berwaspada, kerana “OI tinggi sahaja tidak menunjukkan pasarannya bullish atau bearish,” tambahnya bahawa pelabur cenderung ke arah strategi yang panjang: 

“Kami telah menyedari bahawa ada lebih banyak profesional yang memanfaatkan pilihan untuk melindung nilai portfolio BTC mereka yang lama. Dan terdapat banyak produk berstruktur yang tersedia di pasaran yang disesuaikan untuk para profesional demi peningkatan hasil atau hasil eksotik. “

Dengan harga Bitcoin secara ringkas melepasi tanda $ 11,900 beberapa kali awal bulan ini, minat umum terhadap cryptocurrency semakin meningkat. Bitcoin telah meningkat 27% sejak 1 Julai, yang merupakan lonjakan tertinggi yang dilihat pada tahun 2023. Pilihan Bitcoin pada masa ini diperdagangkan terutamanya di Deribit, CME, OKEx dan LedgerX, sementara Bakkt, pertukaran kripto yang dimiliki oleh pertukaran tradisional Intercontinental Exchange, melihat pilihan sifar jumlah walaupun mempunyai produk yang disenaraikan. 

Selain itu, nisbah put-call telah meningkat dari 0,52 bulan ke bulan menjadi 0,76 pada 6 Ogos, yang bermaksud bahawa bahagian pilihan put yang lebih besar dijual berbanding dengan pilihan panggilan. Ini adalah petunjuk kuat terhadap sentimen bullish yang dimiliki oleh pelabur pada masa ini. Lai menambah idea ini:

“Melihat permintaan yang semakin meningkat untuk pilihan Bitcoin, OI dan jumlah, nampaknya menunjukkan bahawa pelabur masih menaikkan harga Bitcoin, dan dengan faktor makro yang lebih besar seperti penurunan harga dolar AS dan kenaikan sepanjang masa dalam emas, permintaan untuk Bitcoin, secara umum, meningkat. “

Permintaan pemacu Ethereum 2.0 dan DeFi

Lebih banyak pelabur nampaknya memperoleh pendedahan ETH menggunakan pilihan pada tahun 2023. Ether, sebagai peneraju Bitcoin di ruang cryptocurrency, telah menjadi salah satu makmal eksperimen utama untuk skalabiliti blockchain yang disokong oleh komuniti pembangunan institusi dan keusahawanan yang besar. Oleh itu, wajar untuk ETH menjadi aset spekulatif kerana aplikasi yang lebih terdesentralisasi dikembangkan. 

Berkaitan: Ethereum 2.0 Staking, Dijelaskan

Peralihan bukti Ethereum 2.0 yang akan datang untuk Ethereum dan pertumbuhan pesat ruang DeFi telah terbukti menjadi pemboleh ubah besar yang mendorong sentimen menaik sambil menambahkan lebih banyak kredibiliti ke rangkaian. Melihat bahawa pilihan Ether terutama diperdagangkan oleh pelabur runcit, pada ketika ini, kerana belum diperdagangkan di bursa yang dikawal selia seperti CME dan Bakkt, pertumbuhan tersebut merupakan bukti minat masyarakat. Strijers mengulas lebih lanjut mengenai statistik pilihan Ether dan niaga hadapan yang diperdagangkan di Deribit dengan mengatakan:

“Jumlah kes penggunaan ETH terus meningkat, dan pelabur memanfaatkan potensi ini. Minat terbuka pilihan Deribit ETH telah meningkat 7x dari USD 30-50 juta enam bulan yang lalu menjadi USD 350 juta sekarang yang mewakili bahagian pasaran 90%. Dan sementara harga spot ETH memuncak, hal yang sama berlaku untuk minat terbuka berjangka ETH, yang hampir mencecah USD 1,5 miliar, tertinggi sepanjang masa. “

Mencatat keuntungan bulanan lebih dari 60% dan kenaikan YTD melebihi 200%, ETH memecahkan tanda harga $ 400 pada awal bulan Ogos. Kesan daripada pelepasan testnet PoS Ethereum 2.0 “Medalla” dan implikasi yang akan ada pada ruang DeFi kini ditangkap oleh pasaran. Kepentingan institusi juga muncul dalam berita – seperti Arca Labs melancarkan dana berasaskan Ethereum yang berdaftar dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat. 

Menanam pai?

Walaupun Deribit saat ini memiliki pangsa pasar terbesar di ruang pilihan, ada pemain baru yang telah berusaha memanfaatkan lonjakan minat pelabur ini. Walaupun Strijers menyambut lebih banyak persaingan di ruang kerana ia akan membantu pai berkembang, mungkin ada kerumitan tertentu yang terlibat, menurut Lai:

“Salah satu prasyarat pasaran pilihan cair adalah pasaran niaga hadapan cair yang sama atau lebih banyak. Belum lagi kerumitan dalam menangani likuidasi, harga mark dan margining, yang jauh lebih rumit daripada niaga hadapan seperti produk delta. “

Vinokourov mengembangkan perspektif ini dengan membandingkan perbezaan dalam menjalankan pertukaran derivatif crypto dengan pertukaran spot. Dia mengungkapkan bahawa tantangan utama adalah mempertahankan buku pesanan cair “di berbagai jangka masa berakhir dan harga mogok, dengan mesin yang cukup kuat untuk menahan ledakan turun naik secara tiba-tiba,” di samping sistem bertaraf institusi untuk mengurus risiko. Dia seterusnya berpendapat:

“Sekiranya semua itu tidak mencukupi, pemerolehan pelanggan jauh lebih sukar daripada setara dengan titik kerana terdapat lebih sedikit syarikat yang memperdagangkan produk ini, dan mereka memerlukan pengurusan pelanggan bertaraf institusi – sesuatu yang tidak selalu dapat ditawarkan oleh pertukaran crypto.”

Tanpa menghiraukan bagaimana pai pilihan dibahagikan, boleh dibilang, ia hanya akan berkembang lebih besar lagi, terutama melalui pertukaran seperti CME yang kini menjadi pemain yang lebih menonjol. Sentimen bullish BTC dan ETH akan menyokong pertumbuhan ini dengan memberi peluang kepada pelabur lebih banyak peluang untuk membuat spekulasi.