Dinamika Pasaran Bitcoin Melihat Perubahan Selepas Ganjaran BTC Separuh

Satu bulan telah berlalu sejak ganjaran penambang Bitcoin (BTC) 2023 berkurang, dan banyak yang telah berlaku untuk cryptocurrency yang dominan sejak itu. Dari perubahan tingkah laku pelabur dan pedagang hingga pertumbuhan eksponensial dalam kepentingan institusi, penurunan sepertinya telah menandakan permulaan realiti baru untuk semua peserta pasaran Bitcoin.

Walaupun pembahagian tersebut tidak berlaku dengan kenaikan harga segera yang banyak dikaitkan dengan peristiwa tersebut, terdapat beberapa faktor utama yang menunjukkan permulaan beberapa perubahan yang mungkin berlaku di sini, beberapa di antaranya bahkan mungkin penting bagi masa depan Bitcoin sebagai kelas aset baru.

Sebenarnya, ada yang percaya bahawa 2023 mempunyai semua asas untuk menjadi tahun yang baik bagi Bitcoin dari segi harga dan keterlihatan. Laporan baru-baru ini oleh Bloomberg bahkan menjangkakan Bitcoin akan mengatasi harga rekodnya dari tahun 2023 dan mencecah setinggi $ 28,000. Baru-baru ini, Simon Dedic, pengasas bersama syarikat analisis cryptocurrency Blockfyre, bahkan menyatakan bahawa $ 150,000 boleh menjadi sasaran sekiranya berlaku bull bull.

Kepentingan institusi

Walaupun awal tahun 2023 menunjukkan penurunan jumlah untuk derivatif Bitcoin yang diatur di Chicago Mercantile Exchange, tren ini nampaknya telah sepenuhnya terbalik berikutan penurunan, yang muncul sejurus selepas pengurus dana lindung nilai veteran Paul Tudor Jones menunjukkan penghargaannya terhadap Bitcoin dan mengungkapkan kepentingannya dalam aset digital, menyatakan: “Strategi memaksimumkan keuntungan terbaik adalah dengan memiliki kuda terpantas. Sekiranya saya terpaksa membuat ramalan, pertaruhan saya adalah Bitcoin. “

Data dari Skew mendedahkan bahawa derivatif Bitcoin di CME mula mencatatkan angka rekod sejurus selepas separuh. Trend ini berterusan sepanjang bulan Mei. Menurut CryptoCompare May kajian pertukaran, jumlah derivatif CME Bitcoin meningkat 59% dan mencecah $ 7.2 bilion. Dokumen tersebut berbunyi:

“Jumlah opsyen CME mencapai tahap tertinggi setiap bulan sebanyak 5986 kontrak yang diperdagangkan pada bulan Mei. Angka ini mewakili 16 kali ganda daripada jumlah bulan April. Jumlah niaga hadapan CME juga pulih sejak April, meningkat 36% (jumlah kontrak) untuk mencapai 166,000 pada bulan Mei. “

Berikutan berita dana 3iQ Bitcoin yang disenaraikan di Bursa Saham Toronto kira-kira sebulan sebelum separuh, Grayscale mendedahkan bahawa dana kripto mereka membawa lebih dari $ 500 juta pada suku pertama 2023, menandakan bahawa kepentingan institusi terus mendapat berita utama.

Pada 10 Jun, ETC Group yang berpusat di London mengumumkan penyenaraian produk dagangan bursa crypto pertama di bursa saham digital Xetra Jerman dan tinjauan baru-baru ini yang diterbitkan oleh Fidelity mendapati bahawa lebih daripada satu pertiga daripada pelabur institusi di seluruh dunia menggunakan digital aset seperti Bitcoin, dengan 80% daripada semua pelabur ditinjau mendapati kelas aset ini menarik untuk tahap tertentu. Cointelegraph meminta Jonathan Hobbs, ketua pegawai operasi dana lindung nilai aset digital Ecstatus Capital, untuk pandangannya mengenai alasan di sebalik kepentingan institusi baru-baru ini dalam BTC. Hobbs menyatakan:

“Program pembelian bon Fed telah meningkatkan neraca kira-kira $ 6 trilion sejak krisis kewangan 2008, dengan kira-kira separuh daripadanya berasal dari pusingan keempat QE awal tahun ini. Hasilnya, lebih banyak pelabur melihat Bitcoin sebagai potensi lindung nilai terhadap inflasi. Bahagian Bitcoin tentu saja memainkan naratif ini. Institusi juga melihat Bitcoin sebagai aset yang tidak berkaitan dengan risiko yang baik untuk diberikan. “

Memisahkan dari pasar tradisional

Hubungan dengan pasaran tradisional, baik dalam stok dan emas, telah menjadi titik perbincangan utama di dunia Bitcoin dan satu yang semakin meningkat sebelum separuh dan selepas kemalangan Black Thursday pada 12 Mac. Sementara ada yang menunjukkan hubungan antara Bitcoin dan pasaran saham sebagai faktor penentu bagi perbandingan “emas digital”, perlu diperhatikan bahawa semua pasaran cenderung untuk berdagang dengan cara yang cukup korelasi di tengah-tengah krisis koronavirus.

Walaupun korelasi antara Bitcoin dan pasaran saham tetap ada dan dengan korelasi Bitcoin dengan S&P 500 telah mencapai tahap tertinggi sejak Januari 2011, data menunjukkan bahawa hubungan antara pasaran utama dan Bitcoin cenderung beralih sebelum dan selepas setiap peristiwa separuh, yang bermaksud bahawa pelabur mungkin terus melihat pemutusan dari saham pada separuh kedua 2023 , terutamanya kerana kesan pandemi berkurang.

Sebenarnya, Bitcoin telah mengungguli pasaran saham pada suku kedua, dengan pulangan lebih dari 50%. Menurut Matt D’Souza, Ketua Pegawai Eksekutif di Blockware Solutions dan pengurus dana lindung nilai, korelasi itu mungkin akan kembali apabila Bitcoin matang sebagai kelas aset. Dia menyatakan:

“Saya fikir apabila semakin banyak institusi terlibat, semakin banyak bitcoin yang berkaitan dengan aset lain. apabila orang yang sama mula memiliki aset yang sama atau mempunyai akses ke aset yang sama adalah ketika anda mula melihat korelasi berkembang. “

Derivatif berkembang – bahaya yang menjulang?

Walaupun minat institusi dan hubungan dengan pasar warisan dapat berfungsi sebagai tinjauan dari apa yang ada di hadapan Bitcoin berikutan separuh ketiga, pasaran yang tidak diatur terus menguasai BTC, terutama derivatif, yang telah melihat pertumbuhan yang besar dari segi jumlah perdagangan. Walaupun jumlah dagangan meningkat, data pasaran sepertinya tidak menunjukkan arah harga yang jelas berikutan tren penurunan harga sebelum separuh.

Menurut CryptoCompare, perdagangan derivatif global meningkat 32% pada bulan Mei, mencapai tahap tertinggi sepanjang masa $ 602 bilion. Sama seperti bulan-bulan sebelumnya, pilihan terus melihat permintaan yang meningkat, dengan jumlah Deribit Options meningkat 109% menjadi $ 3.06 bilion pada bulan Mei.

Oleh kerana derivatif terus berkembang, ada yang merasa bimbang mereka boleh menyebabkan turun naik yang tidak perlu disebabkan oleh kedudukan yang sangat tinggi yang menyebabkan tekanan panjang, di mana penurunan harga yang tajam menyebabkan kedudukan dilikuidasi dan menurunkan harga lebih jauh, senario yang juga disaksikan semasa kemalangan 12 Mac.

Kebimbangan bahawa minat terhadap derivatif Bitcoin akan menyebabkan pasaran yang tidak sihat tidak berhenti di situ. Su Zhu, Ketua Pegawai Eksekutif Three Arrows Capital, baru-baru ini menyatakan bahawa corak seperti yang diperhatikan pada 1 Jun, digelar corak “Bart Simpson” kerana kemiripan dengan watak kartun, kebanyakannya disebabkan oleh volume dan minat pada pertukaran derivatif Bitcoin. yang memungkinkan untuk manipulasi:

“Saya melihatnya sebagai hakikat bahawa sebahagian besar Bitcoin menahan bursa ini […] dan tidak diperdagangkan, jadi sejumlah kecil Bitcoin yang berada di luar sana mengubah harganya.”

Corak “Bart Simpson” di BTC

Metrik dalam rantai melukis gambar yang cantik

Sebenarnya, metrik on-chain juga menunjukkan bahawa corak ini telah dihubungkan dengan pergerakan besar oleh beberapa paus ke Binance dan BitMex. Ketua Pegawai Eksekutif CryptoQuant Ki Young Ju sebelum ini menyatakan: “Pelbagai aliran masuk BTC yang signifikan dari Binance dan BitMEX beberapa jam sebelum penurunan.”

Walaupun aliran masuk yang besar ke bursa derivatif dan kedudukan likuidasi di bursa tersebut menjadi perhatian terhadap harga Bitcoin masa depan, metrik dalam rantai juga menunjukkan satu lagi tanda kenaikan untuk aset digital. Pelabur menjauhkan Bitcoin mereka dari pertukaran dalam jumlah yang memecahkan rekod, faktor yang telah mendahului tindakan harga positif untuk BTC sebelum ini.

Pada minggu selepas separuh, rizab di 17 bursa utama berjumlah 1.18 juta BTC – nilai terendah sejak November 2023 – menandakan bahawa pelabur merancang untuk memegang BTC mereka untuk beberapa waktu. Pada 8 Jun, tambahan 27,000 BTC dikeluarkan dari bursa daripada yang disimpan. Kali terakhir berlaku aliran keluar yang ketara, Bitcoin dihargai 88%.

Stabilcoins

Sehari selepas penurunan juga menandakan hari di mana stablecoin Tether (USDT) yang disokong oleh dolar Amerika Syarikat mengatasi XRP sebagai cryptocurrency ketiga terbesar dengan permodalan pasaran, menurut Indeks Stablecoin. Pertumbuhan USDT mengikuti trennya dari hari-hari sebelum separuh, dan masih menyumbang ~ 98% daripada keseluruhan jumlah BTC-to-stablecoin.

Penyelidikan telah ditunjukkan bahawa terdapat hubungan positif antara penerbitan USDT dan harga Bitcoin, dan walaupun volume stablecoin melambat pada bulan April dan Mei, menurut CryptoCompare, pertumbuhan penerbitan USDT masih memberikan pandangan positif untuk jangka pendek dan jangka pendek. Brian Quinlivan, pengarah pemasaran dan media sosial di penyedia data cryptocurrency Santiment, baru-baru ini memberitahu Cointelegraph:

“Apabila orang tidak menggunakan USDT, mereka sering memasukkannya ke dalam Bitcoin. Dan yang menarik adalah kenyataan bahawa peratusan USDT ini sering berubah-ubah beberapa jam atau hari sebelum harga BTC bertindak balas terhadapnya. Oleh itu, memantau metrik ini terlebih dahulu dapat menghasilkan kelebihan yang luar biasa dengan mendapatkan turun naik secara tiba-tiba. “

Jalan di hadapan

Walaupun hanya satu bulan sejak bahagian Bitcoin telah berlalu, perkara-perkara nampaknya semakin memanas untuk Bitcoin kerana minat institusi melonjak bersamaan dengan jumlah derivatif umum. Satu minggu selepas peristiwa itu, data dari syarikat data crypto The TIE menunjukkan sentimen Bitcoin adalah yang tertinggi sejak 2023.

Beberapa titik data menunjukkan tanda menaik untuk Bitcoin, tetapi ketidakstabilan dan manipulasi pasaran masih menjadi cabaran utama, terutama kerana pemain yang lebih serius terus bergabung dengan pasarannya. Perubahan cara pelabur dan peniaga melihat Bitcoin pasti akan memberi kesan jangka panjang hingga sederhana pada tindakan harga BTC kerana lebih banyak orang memutuskan untuk memegang aset tersebut dan memperoleh stablecoin sebagai pintu masuk ke dalam crypto. Pemutusan dari pasaran tradisional juga boleh membawa perkembangan baru kepada Bitcoin sebagai kelas aset baru, walaupun ini boleh berubah apabila pelabur memutuskan di kategori mana aset digital ini harus diletakkan.