Institusi memandang Bitcoin sebagai Lindung Nilai terhadap Volatiliti Ekonomi Global

Dunia boleh dikatakan bermain-main di ambang kemelesetan selama berbulan-bulan sekarang. Tetapi peristiwa-peristiwa baru-baru ini dapat mendorong ekonomi global lebih dekat ke tebing. Wabak coronavirus telah mencekik output China, yang menyebabkan ramalan bahawa ia akan mencetuskan perlambatan global. Eropah menghadapi cabarannya sendiri di tengah ketidakpastian Brexit yang berterusan, penguncupan ekonomi di Jerman, dan serangan berterusan di Perancis.

Oleh itu, tidak menghairankan bahawa perhatian pelabur beralih kepada kelas aset yang tidak berkaitan dengan pasaran saham. Harga emas saw menaikkan pada minggu pertama bulan Februari, begitu juga dengan harga Bitcoin (BTC), yang meningkat di atas $ 10,000 untuk pertama kalinya tahun ini.

Walaupun kenaikan harga Bitcoin mungkin disebabkan oleh pelbagai faktor, satu kemungkinan penyebabnya ialah peningkatan penggunaan mata wang digital sebagai instrumen lindung nilai. Anthony Pompliano tentu saja berpendapat demikian, setelah mengatakan kepada Cointelegraph baru-baru ini bahawa dia yakin ada bukti yang semakin meningkat untuk menyokong pandangan ini.

Pompliano benar kerana mempelbagaikan portfolio pelaburan adalah salah satu teknik lindung nilai paling asas. Ini bermaksud pelabur mengurangkan pendedahan risiko mereka sekiranya ada penurunan aset. Dalam kes ini, memegang Bitcoin sebagai aset yang tidak berkaitan dengan pasaran saham dapat mengimbangi kerugian dalam portfolio saham.

Taktik lindung nilai yang lebih canggih melibatkan mengambil beberapa posisi terhadap aset yang sama menggunakan instrumen seperti pilihan. Katakan pelabur membeli 1 BTC dengan harga $ 10,000. Pelabur yang sama kemudian dapat membeli pilihan dengan harga mogok $ 9,000 dengan premium $ 200 setiap satu. Dengan berbuat demikian, mereka melindungi nilai kerugian melebihi 10% dengan bayaran hanya 2%.

Sungguh, Bitcoin sebagai alat menentang turun naik?

Pada pandangan pertama, hujah bahawa pelabur tradisional akan beralih ke Bitcoin untuk melindungi diri daripada turun naik di pasaran saham nampaknya tidak masuk akal. Adalah wajar untuk mengatakan bahawa turun naik Bitcoin berlaku dilembapkan sejak kebelakangan ini berbanding dengan yang diperhatikan sebelum ini. Tetapi bandingkan dan bezakan penurunan Bitcoin satu hari dengan yang ada di pasaran saham. Semasa kemelesetan terakhir, pasaran saham menjalani beberapa penurunan satu hari sekitar 5% hingga 7% antara tahun 2008 dan 2011, tetapi walaupun pada tahun 2023, Bitcoin menyaksikan penurunan harga hampir dua kali ganda dalam beberapa jam.

Tambahan pula, harga cryptocurrency terdedah kepada kekuatan pasaran yang kurang dapat diramalkan daripada pasaran tradisional. Sebagai contoh, pam harga terbaru dari awal Februari boleh dihubungkan dengan paus yang membuat pesanan palsu, jenis peristiwa yang tidak dapat diramalkan oleh analisis teknikal.

Sebaliknya, pelbagai derivatif kripto yang semakin beragam memberikan banyak peluang untuk melindungi harga BTC dan aset digital lain. Ketika Chicago Mercantile Exchange melancarkan produk pilihan pertama yang diatur pada bulan Januari, yang menjadi hit langsung, menggambarkan bahawa terdapat selera yang jelas di antara institusi untuk jenis instrumen lindung nilai baru.

Trend kripto-derivatif tidak hanya terhad kepada institusi. Pasaran runcit untuk derivatif cryptocurrency telah berkembang pesat. Tahun lalu, pertukaran crypto Binance membuka pasaran derivatifnya, dan yang lain seperti OKEx memperluaskan penawaran mereka. Tambahan pula, BitMEX mencatatkan hari dagangan rekod pada bulan Jun kerana harga BTC mencecah paras tertinggi 2023, mengukuhkan lagi hujah bahawa peniaga ingin mendapatkan lebih banyak cara untuk melindungi.

Secara keseluruhan, walaupun terdapat turun naik dalam mata wang kripto, argumen untuk digunakan sebagai instrumen lindung nilai nampaknya bertambah. The Financial Times malah menyebut crypto sebagai salah satu faktor mengancam pasaran emas.

Namun, tidak semua orang bersetuju bahawa menggunakan crypto sebagai alat lindung nilai adalah idea yang baik, memandangkan tingkah lakunya yang tidak dapat diramalkan. Bercakap dengan Cointelegraph, Alon Rajic, pengarah urusan Perbandingan Pemindahan Wang, mengatakan bahawa dia tidak percaya crypto harus digunakan untuk melindungi risiko:

“Tidak ada cukup waktu untuk menguji Bitcoin dalam senario yang berbeza. Sebelum 2023, kebanyakan orang belum pernah mendengarnya. Sejauh ini, kami melihatnya meningkat dan jatuh pada masa-masa berturut-turut dan pertumbuhan ekonomi global, tetapi belum dapat melihat bagaimana ia bertindak dalam kemelesetan. “

Peluang lindung nilai di DeFi dan seterusnya

Sektor kewangan crypto DeFi yang berkembang pesat dan luas kini menawarkan banyak peluang lindung nilai. Pada tahap yang paling asas, pengguna Ethereum dapat lindung nilai terhadap penurunan harga dengan mengunci ETH mereka ke salah satu kedudukan hutang yang dijamin oleh Maker untuk menghasilkan DAI. Walau bagaimanapun, meminjamkan DAI pada salah satu daripada banyak platform yang kini tersedia juga menghasilkan faedah hingga 10%, melindungi lebih jauh dari kerugian dan menawarkan peluang untuk pendapatan pasif.

Berkaitan: DeFi Mula Berpindah Dari Pasar Niche ke Mainstream Finance

Terdapat semacam ironi puitis yang terlibat dalam mekanisme di sebalik menggunakan DeFi untuk melindungi dengan cara ini. Tahap minat pada aplikasi seperti Compound atau Aave jauh lebih tinggi daripada yang biasa diperoleh pada akaun bank tradisional. Walau bagaimanapun, alasan untuk itu – dan hakikat bahawa pengguna dapat memanfaatkan alat ini untuk melindungi daripada turun naik yang tinggi – adalah tepat kerana cryptocurrency yang mendasarinya sendiri tidak stabil. Andre Cronje, ketua arkitek di perkhidmatan agregat hasil DeFi Iearn.finance, memberikan Cointelegraph beberapa nasihat pragmatik bagi mereka yang mencari lindung nilai DeFi:

“Fokus pada kedudukan koin stabil yang tidak berkaitan langsung dengan turun naik pasaran, tetapi hanya naik naik berkat turun naik aset crypto. Selagi ETH dan BTC tidak stabil, orang terus meminjam syiling stabil. Kecairan yang dikumpulkan adalah pilihan terbaik [untuk lindung nilai], 50/50 ETH / stablecoin. “

Sudah tentu, DeFi mempunyai risiko lain. Protokol sepenuhnya didorong oleh perisian, dan walaupun belum ada insiden besar setakat ini selain dari peretasan bZx yang belum dapat dijelaskan sepenuhnya, pengkritik telah menunjuk potensi kelemahan di mana entiti tunggal memegang kunci pentadbir untuk aplikasi kewangan yang terdesentralisasi. Ini mungkin menjelaskan mengapa rakan sepusat untuk DeFi DApps juga pada masa ini melakukannya dengan baik.

Cred adalah salah satu contoh platform yang sedang mengalami pertumbuhan pesat, didorong oleh pasaran lembu semasa dan kerjasama dengan Yayasan Litecoin. Dan Schatt, pengasas dan CEO, berkongsi dengan Cointelegraph:

“Jelas bagi kami bahawa pelanggan mempunyai selera makan yang luar biasa dalam penghasilan pasif dari crypto mereka. Kami menjangkakan dalam dua tahun akan datang, kebanyakan pertukaran dan dompet kustodian akan menawarkan peluang memperoleh pendapatan pasif, sama seperti cara bank beroperasi hari ini. “

S. Daniel Leon, pengasas dan ketua pegawai operasi Celsius Network, percaya pada pendapat yang serupa, dan berkongsi beberapa nombor dengan Cointelegraph:

“Sejak bull bull terakhir dimulakan, kami telah menyaksikan peningkatan pinjaman stablecoin yang dramatik diikuti oleh lebih banyak deposit kripto yang berbeza – petunjuk kuat bahawa peminjam kami menggunakan produk kami sebagai kaedah kepelbagaian dan lindung nilai. Trend ini telah meningkat sejak awal tahun 2023, dengan kenaikan 41.9% pendeposit baru. Setelah pengguna bergabung, terdapat simpanan yang sangat tinggi, dan rata-rata penyimpan menambah baki mereka 1.5x sebulan. “

Lindung nilai pendedahan dengan margin dan derivatif DeFi

Walaupun pinjaman adalah bentuk lindung nilai yang paling popular di pasaran runcit dan segmen DeFi, terdapat banyak cara inovatif lain untuk melindungi nilai. Pertukaran desentralisasi dYdX membolehkan lindung nilai melalui penjualan pendek dan perdagangan opsyen token berasaskan Ethereum. Walaupun platform derivatif Synthetix membolehkan pengguna mempertaruhkan token SNX asli untuk memperdagangkan pelbagai aset sintetik, yang disebut Synths, yang mengesan nilai setara dunia nyata mereka. Terdapat juga Synths terbalik, sehingga pengguna dapat melindungi pendedahan mereka terhadap aset tertentu.

Insurans mungkin merupakan bentuk lindung nilai yang tertua dan kini juga semakin tersedia di sektor DeFi. Nexus Mutual adalah dana terdesentralisasi di mana pengguna mengumpulkan ETH mereka untuk menyediakan insurans risiko. Sebagai contoh, satu jenis perlindungan melindungi daripada kerugian kewangan yang disebabkan oleh pelaku jahat yang menyalahgunakan kontrak pintar. Walaupun kumpulan semasa tidak dapat menampung kerugian penuh yang ditanggung oleh penggodaman DAO 2016, sebagai contoh, prinsip asasnya nampak kukuh.

Peningkatan lindung nilai yang semakin meningkat merupakan petunjuk lain bahawa pasaran cryptocurrency semakin matang. Dalam DeFi dan kewangan kripto runcit, pengenalan alat lindung nilai adalah isyarat pengiktirafan bahawa segmen tersebut memerlukan beberapa alat yang sama yang digunakan oleh pasaran kewangan tradisional jika ingin bertahan dalam jangka masa panjang. Walau bagaimanapun, penggunaan crypto sebagai cara untuk melindungi risiko kemelesetan mungkin merupakan salah satu tanda yang paling jelas bahawa Bitcoin kini telah mencapai tahap tegas dalam sektor kewangan.