Peningkatan Stake Ethereum 2.0 Dapat Mencetuskan Kenaikan Harga ETH

Ethereum 2.0 telah menarik kakinya. Tetapi apabila ia akhirnya dihantar, ia dapat memberikan “pergeseran ekonomi terbesar dalam masyarakat” – atau demikian dipercayai. Pelancaran ETH 2.0 dibuat sementara untuk bulan Julai, mengubah Ethereum dari protokol bukti kerja tanpa embel-embel menjadi platform taruhan sepenuhnya. Setelah itu, bukannya bersaing satu sama lain untuk menyelesaikan teka-teki, pengguna yang memperoleh kekayaan atau saham paling banyak, akan bertanggung jawab untuk mengesahkan transaksi.

Ini adalah perkembangan mendasar yang dipercayai oleh beberapa pakar yang dapat menjadi pemangkin kepada kenaikan harga Ether (ETH). Antaranya ialah rakan kongsi di MetaCartel Ventures DAO, Adam Cochran. Pada separuh akhir bulan April, Cochran menyusun rasional 50-tweet untuk ETH 2.0 menjadikan salah satu “pergeseran ekonomi” terbesar yang pernah disaksikan masyarakat.

Sederhananya, ahli strategi berpendapat bahawa peralihan kepada pengambilalihan – dan kejutan bekalan yang disertakan mungkin – dapat menimbulkan permintaan. Adakah anggarannya dianggap tepat oleh orang lain?

Kejutan bekalan

Oleh kerana 30% bekalan ETH ditutup, permintaan akan meningkat – atau begitulah teorinya. Tetapi apa yang boleh menimbulkan kejutan bekalan sebesar ini? Menurut Cochran, penawaran ETH akan berkurang apabila pelabur besar membanjiri mencari keuntungan yang stabil. Pada masa ini, kadar pengembalian tahunan untuk ETH diperkirakan antara 4% dan 10%. Nasib baik, menurut pakar strategi, pelabur biasanya memperoleh pulangan pelaburan minimum 3% hingga 5%.

Omri Ross, ketua saintis blockchain di eToro, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa sementara dia masih ragu-ragu untuk meramalkan kejutan bekalan untuk “kelas aset spekulatif,” dia menyatakan bahawa, secara teori, ada kemungkinan:

“Berbanding dengan komoditi yang memiliki permintaan dunia nyata, perubahan profil permintaan untuk kelas aset, yang didorong oleh pelabur baru yang memasuki kripto, dapat mendorong permintaan baru.”

Walau bagaimanapun, Wilson Withiam, seorang penganalisis untuk penyelidikan Messari, mencadangkan bahawa risiko terpendam yang berkaitan dengan pertaruhan seperti aset yang dilarang selama-lamanya boleh menjauhkan bakal pelabur. Begitu juga, Withiam memberitahu Cointelegraph bahawa persaingan dengan DeFi dapat mengehadkan manfaat yang melekat dalam mempertaruhkan ETH:

“Pada hasil tertentu, taruhan akan mulai bersaing dengan protokol pinjaman DeFi, yang dapat membatasi ETH yang digunakan untuk membuat akaun validator ETH 2.0. Keuntungan dari DeFi adalah pengguna masih dapat mengakses dana mereka untuk keluar dari kedudukan mereka. “

Nick Hill, naib presiden pengembangan perniagaan di Invictus Capital, mempunyai garis serupa. Dia tidak hanya berpendapat bahwa pengumpulan tidak akan terjadi dalam sekelip mata, tetapi mengingat ETH yang telah berjalan selama bertahun-tahun, Hill menegaskan bahawa permintaan harus sudah “secara teoritis” berharga. “Defi adalah petunjuk yang baik untuk ini,” kata, sambil menambahkan: “Tidak ada kenaikan harga ETH yang besar walaupun sejumlah besar ETH terkunci dalam protokol DeFi.”

Walaupun demikian, mengingat peningkatan baru-baru ini dalam jumlah alamat yang memegang 32 ETH – jumlah tepat yang diperlukan untuk pengesahan untuk mempertaruhkan ETH 2.0 – permintaan, sepertinya, sudah meningkat. Menurut firma perisikan pasaran Glassnode, kini terdapat lebih dari 116.351 alamat Ethereum yang mengandungi 32 ETH atau lebih – angka yang meningkat lebih dari 14% dari tahun lalu.

Dalam temu bual baru-baru ini, pengasas Ethereum, Vitalik Buterin, menyatakan bahawa salah satu sebab peningkatan ini adalah untuk mengurangkan penerbitan. Menurut Buterin, setelah ETH 2.0 dihantar, insurans maksimum teorinya akan dibatasi pada 2 juta setahun – dan itu hanya jika semua orang mengambil bahagian. Pada masa ini, penerbitan tahunan rangkaian sekitar 4.7 juta. Boleh dikatakan, pengurangan magnitud ini cukup untuk menyebabkan kejutan bekalan dengan sendirinya.

Takut hilang

Seterusnya dalam senarai semak pemangkin kenaikkan harga Cochran adalah FOMO, atau takut hilang. Pakar strategi itu menegaskan bahawa kenaikan harga berikutan kejutan bekalan boleh menyebabkan tahap FOMO runcit mencapai tahap demam. “Apabila kita mengalami kejutan penawaran dan kejutan permintaan dalam jangka waktu yang singkat, ini benar-benar menyalakan FOMO yang akan mendorong jangka pendek, sekaligus kenaikan harga,” kata penganalisis itu..

Kali terakhir ETH menyaksikan sesuatu yang hampir dengan jenis FOMO Cochran yang disebutkan pada tahun 2023. Berikutan lonjakan parabola Bitcoin kepada $ 20,000, altcoin seperti ETH menguat – berpaut pada coattail Bitcoin. Menurut Hill, agar FOMO berlaku, perkara yang sama perlu berlaku lagi:

“BTC kekal sebagai tajuk utama untuk cryptocurrency, dan pergerakannya akan terus membayangi pergerakan altcoin. Perubahan ini adalah satu-satunya pergeseran paradigma yang berpotensi untuk mengubah dinamik ini, dan memandangkan ukuran pecahan ETH berbanding BTC, masih hipotesis buat masa ini. “

Walau bagaimanapun, Ankit Bhatia, Ketua Pegawai Eksekutif Rangkaian Sapien, berpendapat bahawa bukan sahaja FOMO khusus Ether dapat dilaksanakan, tetapi bahkan dapat menyebabkan pemotongan bekalan tambahan. “FOMO Runcit mungkin mengikuti,” kata Bhatia kepada Cointelegraph, sambil menambah:

“Pasaran runcit kemungkinan besar akan memperoleh ETH dari bursa seperti Coinbase, yang mungkin akan menawarkan pilihan bagi pembeli untuk segera mempertaruhkan pembelian mereka dan selanjutnya mengurangi penawaran yang beredar.”

Cochran juga melihat kembali pada tahun 2023, dengan mengatakan bahawa FOMO mengalami masalah kerana kekurangan tanjakan fiat. Dia berpendapat bahawa dengan sebilangan besar pintu gerbang ini sekarang sudah ada, tidak banyak berhenti mengamuk runcit. Dan dia mungkin betul. Sebilangan besar pertukaran kini menawarkan perdagangan fiat-ke-kripto. Ini tidak hanya terhad kepada dolar A.S. Pada bulan Februari Binance menambah 15 pasang fiat, memperluas kecairan crypto di seluruh dunia.

Walaupun pada mulanya memperlekehkan jangkaan 2023 untuk ETH, Jeff Garzik, CEO firma perisian Bloq, mengakui bahawa lebih banyak fiat on-ramps pasti akan membantu pertumbuhan. Walau bagaimanapun, Garzik mencadangkan bahawa kerana hubungan mereka yang wujud dengan sektor DeFi Ethereum, jalan raya stablecoin adalah yang perlu ditonton:

“DeFi akan terus hidup terutamanya di Ethereum untuk jangka pendek, yang membantu permintaan. Stablecoins adalah sebahagian daripada DeFi dan sebahagian besarnya hidup di Ethereum, ergo, jumlah stabilcoin yang lebih tinggi akan membantu. “

Membakar ETH

EIP 1559, cadangan penambahbaikan Ethereum, bertujuan untuk menjadikan mekanisme transaksi ETH lebih cekap. Untuk melakukannya, ia memerlukan BASEFEE dibakar pada kadar bermula sekitar 10,000 ETH setiap tahun. Cochran berpendapat bahawa ini dapat menimbulkan kekurangan – asalkan mengimbangi pengeluaran tahunan ET.

Anggapan itu tinggi. Pakar strategi itu mencadangkan bahawa apabila organisasi besar memanfaatkan blockchain Ethereum, jumlah yang dibakar setiap tahun akan meningkat – sehingga mengurangkan penawaran lebih jauh. Tetapi adakah hipotesis Cochran dapat bertahan?

“Secara teori, ya,” kata Withiam Messari. Namun, menurutnya, pengguna perlu meningkat dengan ketara. “Cadangan itu harus merangkumi tuntutan ETH tentang ‘aset tiga titik’, yang sangat berharga. Tetapi jumlah yang dibakar boleh diabaikan untuk masa depan yang dapat diramalkan. ” Menurut Hill, bagaimanapun, memperluas penggunaan tidak akan menjadi masalah bagi Ethereum:

“Hipotesis ini menganggap penggunaan Ethereum sebagai komputer global. Memandangkan jumlah minda kontemporari yang paling cerdas yang sekarang ini berfokus untuk membangun ke arah ini, itu pasti mungkin. Penerapan lebih lanjut akan meningkatkan insentif ekonomi, yang pada gilirannya akan menarik perhatian lebih jauh dari masyarakat Ethereum yang semakin luas. Ini akan bergantung pada penyelesaian kemacetan skalabilitas dan kelajuan transaksi, yang akhirnya akan menentukan masa depan Ethereum. “

Permintaan sebenar

Di luar FOMO, harapan pertumbuhan yang tinggi dan prinsip penawaran dan permintaan teori, Cochran hanya menyatakan minat yang tulen sebagai pemangkin. Dengan ETH 2.0 memberikan penyelesaian kepada teka-teki penskalaan – antara banyak faedah lain – ahli strategi mencadangkan daya maju penggunanya akan meningkat secara drastik.

Dia juga meminta undang-undang Metcalfe, sebuah prinsip yang menyatakan nilai jaringan telekomunikasi sebanding dengan kuadrat jumlah penggunanya. Namun, untuk meningkatkan pengguna, ETH 2.0 perlu berjaya dalam apa yang diharapkan dapat dicapai. Bloq’s Garzik mencadangkan bahawa sementara penggunaan akan berkembang, ia akan dilakukan secara beransur-ansur:

“ETH 2.0 adalah peningkatan skala tambahan, yang dampaknya tidak akan dirasakan dengan segera, kerana aliran kerja dApps dan pengembang semasa semuanya diarahkan untuk Ethereum normal (iaitu, pecahan pertama). Namun, ia akan memberi kesan jangka panjang, iaitu memberi keyakinan kepada perniagaan dan pemaju untuk membina ETH 2.0 kerana skalabilitas yang lebih tinggi. “

Ross eToro nampaknya bersetuju dengan tanggapan itu. Dia mencadangkan bahawa sementara pelancaran secara beransur-ansur dapat menimbulkan periode ketidakpastian, mengurangkan masalah skalabilitas ETH 1.0 dapat mewujudkan ekosistem yang lebih “lestari dan aman”. “Ini berpotensi menyebabkan lebih banyak penggunaan platform dan cenderung mendorong peningkatan permintaan dalam jangka panjang,” katanya..

Sudah tentu, peningkatan tidak tanpa masalah. Yang utama adalah ancaman pemusatan yang dirasakan. Dalam bukti-kepentingan, pengesah terkaya memutuskan arah rangkaian. Bagi Pedro Febrero, penganalisis Quantum Economics, ini merupakan salah satu kelemahan paling ketara untuk ETH 2.0:

“Tidak ada cara untuk mendapatkan Eth dari stakers. Semakin banyak etika yang anda miliki dan pegang, semakin banyak pengaruh yang dimiliki, dan semakin banyak kekuatan rangkaian yang berkaitan dengan kepentingan anda. Masalahnya di sini adalah bahawa setelah beberapa pemegang saham memiliki lebih dari 33% keseluruhan saham, sukar – atau hampir mustahil – mengambil kuasa itu dari mereka. “

Withiam juga menawarkan beberapa sebab mengapa ETH 2.0 dapat menjauhkan pengguna daripada mengumpulkan permintaan. Bersama dengan rancangan peluncuran yang tidak menentu dan panjang, dia mencadangkan bahawa jambatan sehala antara ETH 1.0 dan ETH 2.0 mungkin tidak diingini oleh sesetengah pihak. Lebih-lebih lagi, penyelidik menyiratkan bahawa beberapa projek Ethereum boleh waspada terhadap pertukaran – terutama yang menguntungkan:

“Akan menarik untuk melihat apakah beberapa proyek Ethereum yang ada berhati-hati untuk beralih ke rangkaian baru, terutama aplikasi DeFi yang mengendalikan kontrak yang memegang token bernilai jutaan dolar. Penyelesaian skalabiliti yang muncul (seperti Rollup Optimistik dan Rollup ZK) dapat mengurangkan ganjaran beralih rangkaian dan menyebabkan beberapa projek mempertanyakan sama ada meninggalkan ETH 1.0. “

Sementara itu, Hill mencadangkan bahawa terlalu banyak insentif ada di tempat lain untuk ETH 2.0 untuk mendorong permintaan material. “Pulangan tahunan di wilayah 3–5% tidak luar biasa dan pastinya tidak lebih tinggi daripada yang ditawarkan oleh pesaing (mis. Tezos dan Cardano sama-sama menawarkan 6% +).”

Dengan semua yang dipertimbangkan, pemangkin Cochran, walaupun sangat spekulatif, berpotensi memberikan permulaan yang diharapkan oleh ETH dan pemegangnya. Adapun menjana pergeseran ekonomi terbesar dalam masyarakat – memanggil ramalan yang begitu besar mungkin datang terlalu awal.