Facebook 
Pinterest Perolehan dengan hasil pertanian DeFi: Sains roket atau permainan kanak-kanak?
Hasil pertanian telah mengalami pelbagai ledakan di Kambria selama beberapa bulan terakhir, sebahagiannya berkat munculnya pelbagai protokol kewangan yang terdesentralisasi. Dalam pengertian yang paling asas, pertanian hasil boleh dianggap sebagai proses di mana pengguna memberikan kecairan kepada protokol DeFi dan diberi ganjaran hasil / pulangan, biasanya dalam bentuk penawaran token asli platform.
Konsep ini mula-mula popular oleh Compound, yang memberikan token COMP kepada pengguna yang membekalkan dan meminjam token di platform. Hasil yang ditawarkan biasanya tinggi dan berfungsi sebagai insentif bagi pengguna untuk memberikan kecairan untuk memacu sumber kewangan protokol DeFi baru.
Walaupun begitu, kaedah pengedaran token novel ini telah mendapat banyak daya tarikan baru-baru ini – sebahagiannya kerana pulangannya sangat tinggi – sehingga sejumlah projek peniru, dan juga protokol rawak, telah mula menyalahgunakan amalan ini sejak kontrak pintar untuk pengedaran hasil pertanian bersumber terbuka, dan terdapat sejumlah aplikasi desentralisasi yang cekap yang dapat disalin oleh hampir semua orang dengan jumlah kepakaran kejuruteraan yang tepat.
Walau bagaimanapun, Bobby Ong, ketua pegawai operasi dan pengasas bersama CoinGecko – platform penjejakan cryptocurrency – percaya bahawa hasil yang tinggi adalah sementara dan tidak praktikal berterusan. Dia juga percaya bahawa apabila semakin banyak orang mengetahui teknologi dan mula memberikan kecairan kepada pelbagai protokol, ganjaran akan menjadi semakin cair dengan hasil rata-rata akhirnya diturunkan, sambil menambah:
“Penyedia kecairan dihargai dalam bentuk token asli protokol DeFi. Untuk mendapatkan hasil sebenar dalam USDT, penyedia kecairan perlu menjual token asli kepada USDT misalnya, dengan itu menurunkan harga dan hasil token asli lebih jauh. “
Cara memanfaatkan hasil pertanian
Semasa membincangkan konsep pertanian hasil, sangat penting untuk memahami bahawa ada tiga jalan yang dapat digunakan untuk menuai hasil – iaitu pasar uang, kumpulan kecairan dan skim insentif.
Pasaran Wang
Ringkasnya, pemilik crypto dapat memperoleh keuntungan dari pegangan yang ada dengan meminjamkan token melalui pasaran wang yang terdesentralisasi seperti Compound, Maker, Aave, dll. Selain itu, platform yang berbeza menawarkan kadar pulangan yang berbeza-beza; sebagai contoh, Aave menawarkan pengguna dengan kadar faedah berubah dan tetap. Walau bagaimanapun, dalam keadaan yang sama, Compound memberikan token COMP asalnya sebagai insentif kepada pemberi pinjaman dan peminjam. Walaupun kadar faedah yang stabil lebih menguntungkan bagi peminjam, pemberi pinjaman biasanya lebih suka kadar berubah.
Terakhir, aspek unik dari pasar uang DeFi adalah bahawa peminjam diminta untuk “membuat cagaran berlebihan” semua pinjaman mereka. Ini bermaksud bahawa petani harus menyimpan lebih banyak wang daripada yang sebenarnya dapat mereka pinjam sehingga pemberi pinjaman tidak akan kehilangan aset mereka sekiranya seseorang gagal membayarnya. Ringkasnya, idea di sebalik penggunaan kerangka pinjaman yang dilindungi secara berlebihan memungkinkan pemberi pinjaman untuk mengekalkan “nisbah jaminan” dengan cekap setiap saat untuk mengelakkan pembubaran.
Kolam kecairan
Kecairan sangat penting bagi kebanyakan protokol DeFi kerana membolehkan mereka memberikan pengalaman pelanggan tanpa gangguan kepada pelanggan mereka. Dari perspektif kewangan, kumpulan kecairan menawarkan pulangan yang lebih baik kepada pengguna jika dibandingkan dengan pasaran wang tetapi, pada masa yang sama, sarat dengan risiko tertentu.
Salah satu contoh penyediaan yang paling menonjol adalah Uniswap, pembuat pasaran automatik yang menawarkan pengguna dengan pelbagai kumpulan kecairan yang masing-masing memegang dua token. Secara teknikal, setiap kali kumpulan baru ditubuhkan, individu yang pertama kali memberikan kecairan adalah orang yang bertanggungjawab untuk menetapkan harga awal aset di kumpulan itu. Dalam hal ini, jelas bahawa jika nilai token awal secara signifikan menyimpang dari harga pasar global, peluang arbitraj akan terbuka.
Juga, penyedia kecairan diberi insentif melalui token platform asli untuk memasukkan nilai yang sama dari kedua-dua token ke kumpulan, sehingga nisbah keseluruhan mereka tetap berterusan walaupun semakin banyak orang mula menambahkan token mereka ke kumpulan.
Berkaitan: Gambaran keseluruhan aplikasi DeFi: Cara menavigasi gelombang kewangan baru crypto
Walaupun Uniswap menggunakan kerangka dasar yang disebutkan di atas, platform seperti Curve menggunakan algoritma yang berbeza yang menawarkan pengguna dengan harga yuran yang lebih menarik serta kelewatan yang lebih rendah semasa pertukaran token. Selain itu, Balancer membolehkan pengguna membuat kumpulan kecairan yang dapat menyimpan banyak token – hingga lapan – pada masa yang sama.
Skim Insentif
Petani hasil juga mempunyai pilihan untuk mendapatkan pulangan dalam bentuk insentif. Sebagai contoh, platform DeFi seperti Synthetix memberikan token SNX penyedia kecairan sebagai pertukaran untuk pekerjaan mereka. Begitu juga, Ampleforth membolehkan pengguna memperoleh token AMPL asli untuk usaha berkaitan kecairan mereka.
Terakhir, dari segi betapa mudahnya mengatur operasi ladang hasil sendiri, semuanya nampaknya bergantung pada seberapa banyak pengalaman yang dimiliki orang itu mengenai teknologi crypto dan DeFi. Sebagai contoh, beberapa strategi pertanian hasil cukup kompleks dan memerlukan pengguna untuk memiliki pengetahuan mendalam dan mendalam mengenai pelbagai platform, serta pemahaman yang kukuh mengenai risiko kewangan dan teknologi yang terlibat.
Oleh itu, untuk pengguna yang kurang maju, ada cara yang lebih mudah untuk mengambil bahagian dalam pertanian hasil, terutamanya melalui platform seperti Yearn.finance, di mana yang harus dilakukan adalah menyimpan beberapa token seperti Ether (ETH) atau stablecoin dan mengumpulkan hasil.
Kawasan kelabu
Seperti yang ada sekarang, terdapat sejumlah projek pertanian hasil seperti Kimchi dan Pickle yang mengaku memberikan keuntungan melebihi 3,000%. Oleh itu, nampaknya wajar untuk menyelidiki persoalan Bagaimana ini mungkin berlaku, dan adakah elemen penipuan yang melekat pada skema ini?
Salah satu sebab utama mengapa terdapat pulangan yang tinggi adalah kerana token tadbir urus yang dikaitkan dengan platform seperti Kimchi bertindak lebih seperti saham – iaitu, ia mewakili tuntutan mengenai pendapatan platform pada masa akan datang. Juga, dengan kebanyakan protokol mengedarkan lebih daripada separuh ekuiti bernilai ratusan juta dolar kepada penyedia kecairan, sungguh tidak mengejutkan bahawa pulangan yang sangat tinggi dapat dicapai, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Kris Marszalek, Ketua Pegawai Eksekutif Crypto.com – platform pembayaran crypto – memberitahu Cointelegraph:
“Projek seperti Kimchi dan Pickle adalah keturunan yang berbeza dengan platform yang lebih” tradisional “seperti Compound atau Curve. Perbezaan asas di sini ialah mereka tidak mempunyai produk yang ada yang menghasilkan keuntungan untuk memberi nilai ekonomi token mereka. Kerana token ini memperoleh keseluruhan nilai intrinsik mereka pada janji-janji pendapatan masa depan yang mungkin tidak dapat dilaksanakan, mereka harus mengagihkan peratusan token yang jauh lebih tinggi dalam jangka masa yang lebih pendek untuk menarik pengguna. “
Begitu juga, Jason Lau, ketua pegawai pertukaran kripto OKCoin, juga percaya bahawa peratusan APY ini mengelirukan kerana angka-angka ini biasanya berdasarkan jangkaan pulangan, memandangkan kadarnya dikekalkan selama satu tahun. Dia menambah bahawa pulangan semasa yang ditawarkan oleh platform seperti Katana, Solarite dan Kimchi didasarkan pada gabungan gembar-gembur, akses terhad dan risiko tersembunyi, menjelaskan:
“Pengiraan sebenar peratusan hasil tidak telus, dan pertanian untuk mendapatkan ganjaran tertentu hanya berlangsung beberapa hari hingga beberapa minggu, dengan projek sering mengurangkan ganjaran dari masa ke masa.”
Risiko terlibat
Terdapat sejumlah risiko utama yang berkaitan dengan pertanian hasil. Sebagai permulaan, hasil peratusan tahunan bagi kebanyakan platform sedemikian sering kali dinyatakan dalam token ganjaran yang sedang diusahakan – yang umumnya agak tidak stabil. Selanjutnya, apabila pertanian dimulakan, terdapat tekanan jual yang besar terhadap token ganjaran, dan dengan demikian, APY sering turun dengan cepat.
Terdapat juga isu kerugian tidak kekal atau berbeza di mana projek baru biasanya memberi ganjaran kepada mereka yang memberikan kecairan ke dalam kumpulan kecairan AMM, yang memerlukan dua aset yang berbeza. Oleh itu, jika harga aset berubah berbanding dengan yang lain, ada kemungkinan pengguna mengalami kerugian berbanding dengan memegang token yang mendasari. Menyampaikan pemikirannya mengenai perkara ini, Joel Edgerton, ketua pegawai operasi pertukaran crypto bitFlyer USA, memberitahu Cointelegraph:
“Risiko yang paling mendasar adalah kod perisian yang mungkin cacat. Mungkin tidak berfungsi seperti yang diiklankan atau dapat dimanipulasi atau diretas. Projek-projek ini masih sangat muda dan tidak bertahan dengan ujian masa atau mengalami tekanan. Juga, walaupun projek-projek ini menuntut mantel DeFi, masih ada satu titik kegagalan, seperti orang yang menulis kod itu dapat menambang token, mengepam harga, membuang aset, dan hilang dengan wang. “
Dari perspektif keselamatan, Lau percaya bahawa kontrak pintar yang merangkumi kebanyakan skim pertanian hasil sering dilancarkan dengan cepat dan dengan itu tetap tidak diaudit. Akibatnya, ada kemungkinan kontrak pintar ini terdedah kepada celah keselamatan tertentu, sama ada secara tidak sengaja, seperti yang dilihat dengan lelaran pertama token YAM, atau sengaja oleh pencipta kontrak.
Berkaitan: DeFi Yield Farming Memacu Adopsi, tetapi Pihak Berkepentingan Mendesak Perhatian
Bukan hanya itu, kerana kerumitan protokol ini, bahkan yang telah dilakukan audit keselamatan masih dapat menghadapi masalah, seperti bZx. Lau menambahkan: “Banyak protokol ini sebenarnya cukup terpusat, dengan satu atau segelintir orang membuat dan melaksanakan keputusan.”
Ong juga menggariskan bahawa pemaju protokol dapat menggoda pengguna dengan hasil tinggi kepada token ladang – dengan kumpulan Uniswap 50/50 yang melibatkan ETH – hanya untuk kemudian membuang token mereka kemudian. Begitu juga, dia juga menunjukkan bahawa pembangun mungkin mencuri token bertaruh kerana bergantung pada kontrak tertentu, pengguna kadang-kadang diminta untuk mengirim token ke kontrak pintar yang terpisah, menjadikan pencurian itu mudah. Ong menambah:
“Hasil yang ditawarkan diberikan pada harga tertentu berdasarkan harga token asli. Apabila harga token asli turun, hasil anda juga akan turun dengan ketara, dan anda mungkin tidak akan mendapat pulangan seperti yang diharapkan. Bukan hanya itu, bahagian depan boleh berbohong atau menyembunyikan maklumat tertentu yang berbeza dengan kontrak. “