I minatori di Bitcoin utilizzeranno derivati ​​come i produttori di materie prime tradizionali

L’estrazione di Bitcoin (BTC) è diventata un’industria multimiliardaria. Piscine, produttori e aziende agricole contribuiscono alla crescita e alla professionalizzazione dello spazio. Le società di servizi finanziari portano prodotti di livello istituzionale e capitali che aumentano la liquidità per i maggiori operatori.

Esiste una fondamentale carenza di dollari statunitensi disponibili rispetto alla domanda complessiva quando il settore incontra determinate condizioni di mercato. La carenza di dollari è uno dei fattori che contribuiscono alla volatilità dei mercati.

Proprio come i produttori di materie prime tradizionali, i minatori di Bitcoin diventeranno probabilmente grandi utenti di derivati, sia che si tratti di futures per bloccare i prezzi o di opzioni per proteggersi dalle perdite. Chiunque abbia un’attività con un flusso di cassa relativamente prevedibile avrà appetito per l’accesso al debito al fine di ridurre i requisiti di capitale necessari per finanziare la propria crescita.

Per i minatori di Bitcoin, non è diverso.

Fondamentalmente, i mercati dei prestiti Bitcoin sono stati supportati dalla proliferazione di derivati ​​crittografici – attraverso swap e futures BTC / USD – con cui le persone sono ora in grado di fare trading. Il trading di derivati ​​genera un tasso di interesse implicito su BTC, con il quale i miner e altre parti possono utilizzare per prendere in prestito BTC contro USD, o viceversa.

Trovare fonti scalabili di capitale a basso costo e istruire più attori istituzionali sull’estrazione porterà a maggiori opportunità di finanziamento. L’espansione dell’accesso al capitale giocherà un ruolo nella protezione della rete Bitcoin. Tutto sta diventando più sofisticato e non devi guardare lontano per trovare analogie con ciò che possiamo aspettarci accadrà a questo spazio nel tempo.

La situazione attuale

La tendenza dei minatori che scelgono di prendere in prestito fiat per pagare le spese senza vendere le loro monete è cresciuta.

I finanzieri di Genesis Trading e Three Arrows Capital hanno suggerito che i termini si stanno restringendo, ma la domanda è in aumento.

Su Zhu, CEO di Three Arrows Capital, ha dichiarato:

“Se le aziende riescono a capire meglio da dove provengono i loro rendimenti, chi e perché prende in prestito e come le persone lo pagheranno, sarà un buon passo avanti per questo settore”.

Per le aziende che fanno il commercio di arbitraggio, abbiamo bisogno di un impegno per la qualità, soprattutto quando riflettiamo sulle conseguenze del più recente crollo dei prezzi, nel marzo 2023.

Recentemente, molte controparti, in particolare in Cina, sono state completamente spazzate via da liquidazioni. C’era un concetto di falsa diversificazione dove i pensieri erano: prestare a molte aziende diverse che fanno la stessa cosa è più sicuro che prestare a poche aziende più grandi.

Sei o sette anni fa, su siti come BTCjam, le persone prestavano semplicemente denaro sperando di essere rimborsati. Avanti veloce fino ad oggi: le persone sono ora in grado di fare cose come cercare diversi Loan-to-Value, o LTV, come arbitraggio contro il mercato sottostante.

Zhu ha notato che le aziende si sono tirate indietro quando si è verificato il crollo del mercato, anche se era un momento molto redditizio per prestare BTC. Quando il mercato è diventato di nuovo sicuro, hanno voluto prestare di nuovo anche se i LTV sono diventati più onerosi e le condizioni sono diventate più strette.

Rischio di controparte

Leon Marshall, responsabile delle vendite istituzionali di Genesis Trading, ha dichiarato:

“L’esplosione dei mercati dei derivati ​​e del trading di base è stata una parte fondamentale della recente crescita dei prestiti Bitcoin. I minatori e le istituzioni costituiscono una buona parte della domanda di prestiti in dollari presso la nostra azienda “.

Ciò a cui i minatori pensano di più sono i tassi di interesse e le garanzie collaterali. Una cosa che dovrebbe essere di più sul loro radar è trovare anche controparti affidabili e affidabili. Alcuni fornitori di servizi finanziari si proteggono fornendo prestiti solo ai migliori clienti e alle controparti di alto livello. Ciò rende più difficile ottenere prestiti ma più sicuri a lungo termine.

Le aziende rispettabili comprendono i desideri di tassi bassi e garanzie collaterali basse e cercano di bilanciarli con la necessità di ridurre il rischio. Ogni parte deve proteggersi e le migliori aziende cercheranno di garantire che i minatori siano ancora in vita quando i prezzi si abbassano.

I requisiti normativi e i rigorosi requisiti di garanzia per i servizi finanziari autorizzati sono una conseguenza del fatto che tali aziende trattano con il capitale di altre parti quando inviano prestiti a minatori e pool minerari.

Le persone hanno iniziato a fare un passo indietro e chiedersi: Ok, cosa sappiamo effettivamente di questi operatori e quali fondi pensiamo avrebbero a disposizione per soddisfare una richiesta di margine? Dipende da come le controparti pensano ai rischi e agli eventi del cigno nero.

Maggiore liquidità

L’altro fattore che influenzerà la liquidità è che le banche in tutto il mondo, e in Europa in particolare, hanno iniziato a sentirsi a proprio agio nel lavorare con le società crittografiche. JPMorgan ha recentemente annunciato che incasserà Coinbase e Gemini. Quando le banche inizieranno ad accettare Bitcoin come garanzia, vedremo nuove fonti di capitale entrare nel settore che avranno un profondo impatto sui tassi di prestito.

Una fonte di liquidità per i mercati, fino ad ora, è stata Tether (USDT). La recente crescita della capitalizzazione di mercato delle stablecoin è un’indicazione della crescente domanda di liquidità per le criptovalute. La domanda per il trading USDT è particolarmente forte in Asia, dove rappresenta il 70% degli scambi di Bitcoin. Il crollo di Tether porterebbe probabilmente a un crollo dei mercati delle criptovalute.

Yama Zhang, l’ospite del canale YouTube di Crypto Tonight – dove molti dei leader del mondo finanziario e minerario si sono incontrati in un live streaming – ha riferito che esiste una grande comunità di utenti USDT in Asia, ma che le persone che sono state nello spazio per un periodo di tempo più lungo sono in realtà abbastanza ha riguardato su Tether. C’è la sensazione nella comunità Bitcoin consolidata che sia una vera minaccia.

Futures sul tasso di hash

Man mano che i giocatori si sentono più a proprio agio con i futures minerari, più prodotti arrivano sul mercato. All’inizio di questo mese, FTX ha annunciato il lancio dei suoi future sul tasso di hash. I suoi future hanno un prezzo di difficoltà media per trimestre, il che significa che a maggio 2023, dove la difficoltà è di circa 16 trilioni, l’indice è a 16.

I futures sul tasso di hash dovrebbero consentire ai miner di coprire la loro esposizione agli aggiustamenti di difficoltà, consentendo loro di ridurre il rischio pur mantenendo le operazioni.

Sam Bankman-Fried, CEO di FTX, ha dichiarato:

“Potresti potenzialmente acquistare futures su tassi di hash per proteggerti dai cambiamenti di difficoltà e poi vendere futures su BTC per proteggerti dalle mosse del mercato.”

Professionalizzazione per minatori

La tendenza attuale è che le operazioni di mining aumentino e diventino più professionali. Per gli operatori di mining pool senza un background finanziario profondo, non è chiaro come valutare il rischio di determinati prodotti finanziari o persino sapere chi sarebbe disposto a prendere l’altra parte di queste operazioni. Se il settore finanziario continuerà a lavorare con leader di fiducia del settore minerario, vedremo aumentare la liquidità e ridurre al minimo i rischi.

I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell’autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.

Malcolm Cannon è il capo delle comunicazioni di F2Pool, che dal 2013 protegge con orgoglio Bitcoin e altri blockchain proof-of-work. Essendo uno dei pool minerari più antichi, F2Pool è impegnato a decentralizzare il suo team e la sua infrastruttura. Cannon attualmente vive a Berlino, dove ha trascorso gli ultimi sette anni guidando i team di crescita delle startup attraverso round di raccolta fondi di successo Seed e Series A.