DeFi: Jendela peluang yang semakin mengecil

Selama bertahun-tahun, kami telah melihat banyak tren seperti persembahan duit syiling awal, tawaran pertukaran awal, penawaran token keselamatan, organisasi autonomi yang terdesentralisasi dan banyak lagi, tetapi tidak ada yang menjadi arus perdana. Konsep kewangan terdesentralisasi tidak diragukan lagi mempunyai kelebihan, tetapi kerana faktor-faktor yang merosakkan pendahulunya tetap ada, kita mempunyai alasan untuk menyimpulkan bahawa DeFi tidak lama.

Jendela peluang telah menyusut kerana beberapa sebab: pertama, kerana penipuan di dalam ruang; kedua, kesediaan pengawal selia untuk “menyelamatkan” pasaran dari pelanggar dengan mengenakan karenah lama dan sekatan baru; ketiga, kurangnya pemahaman bahawa syarikat crypto yang muncul tidak ada gunanya di bawah peraturan birokrasi tradisional, kerana fintech itu sendiri adalah tindak balas terhadap ketidakefektifan dan kekangan mereka. Walau bagaimanapun, idea untuk memupuk pendekatan yang benar-benar baru untuk perkhidmatan berasaskan kripto belum mendapat pijakan.

Jalan raya akan kembali

Dalam kenaikan syiling awal tahun 2023, banyak usahawan yang tidak bertanggungjawab berusaha memanfaatkan industri yang baru muncul dengan mudah. Sekarang, nampaknya pengusaha itu kembali. Ada perkara yang disebut “undang-undang batasan” yang membuat penjenayah bebas dari hukuman jika mereka tidak ditangkap. Apabila tempoh untuk kejahatan tertentu berakhir, mahkamah tidak lagi mempunyai bidang kuasa.

Sebagai contoh, di Amerika Syarikat, undang-undang batasan penipuan adalah tiga hingga empat tahun, bergantung pada keadaan. Ini bererti pelaku buruk yang bersikap rendah sejak melakukan penipuan semasa ledakan ICO 2023 serta mereka yang kehilangan peluang untuk melakukannya mungkin akan kembali ke pusingan kedua. Lebih-lebih lagi, mereka secara intuitif memahami bahawa peluang itu mungkin pendek, dan lebih cenderung bertindak agresif dan menggunakan cara menipu yang lebih canggih.

Pengawal selia lebih bersedia

Peraturan mengenai sekuriti dan pertukaran di negara yang berlainan menetapkan peraturan dan prosedur formal untuk pasaran dan instrumen kewangan, yang melibatkan pendaftaran, perlesenan, ketekunan wajar, Ketahui komitmen Pelanggan Anda dan banyak lagi. Kemungkinan penipuan dan pelanggaran peraturan ini membawa kita ke pertimbangan lain: Pada satu titik, pihak berkuasa mungkin mengadakan penyiasatan ke atas kedua-dua penipu kerana melakukan kejahatan dan pengusaha yang jujur untuk ketidakpatuhan formal.

Setelah bertahun-tahun meneroka teknologi baru dan pasaran baru muncul, pengawal selia kini lebih berpengetahuan daripada sebelumnya.

Penjualan token hilang dari tempat kejadian kerana dua faktor: penipuan yang memberi bayangan kepada industri baru muncul, dan pengawal selia yang menuntut pematuhan dan pelanggar undang-undang. Pengawal selia adalah pahlawan yang melindungi masyarakat daripada perniagaan yang tidak bertanggungjawab – kita akan mendengar narasi ini apabila sebilangan besar pelabur kecil naif mendapati diri mereka tertipu dan menuntut keadilan.

Sublimasi bukanlah tindak balas yang berkesan terhadap tekanan pengatur

Seseorang mungkin berpendapat bahawa mengikuti peraturan dan prosedur adalah strategi terbaik untuk pasaran kripto yang baru muncul. Tetapi kenyataannya adalah bahawa peraturan kuno membatasi industri yang baru muncul. Fintech, dan khusus kewangan terdesentralisasi, sebenarnya adalah tindak balas terhadap sistem birokrasi yang tidak berkesan, terlalu rumit dan ketinggalan zaman.

Sebuah industri tokenomik baru memperkenalkan cara mudah untuk mengakses khalayak ramai sebagai alternatif untuk dana modal teroka dan pasaran kewangan tradisional, tetapi peraturan birokrasi yang kemudiannya menyebabkan penurunan penjualan token.

Sebaliknya, beberapa bahagian pasaran cuba bertindak balas dengan mencipta tawaran token keselamatan sebagai alternatif ICO. STO bertujuan untuk membungkus permulaan kripto ke dalam bentuk dan prosedur perniagaan yang “tepat”, tetapi tidak menjadi arus perdana. Orang ingat banyak ICO yang berjaya – Ether (ETH) itu sendiri adalah hasil penjualan token, tetapi siapa tahu STO berjaya yang boleh dibandingkan dengan Ethereum? Sebabnya jelas: Pasaran tidak mahu berurusan dengan birokrasi bobot.

Adakah undang-undang Lichtenstein gagal?

Memahami bahawa peraturan memerlukan perubahan, beberapa negara melakukan upaya untuk memperkenalkan pindaan perundangan. Sayangnya, mereka tidak dapat melampaui paradigma kausal peraturan berdasarkan kertas dan penglibatan berlebihan pihak berkuasa pusat. Tidak ada undang-undang pintar dan tidak ada sistem membuat keputusan automatik – kod masih bukan undang-undang.

Sebagai contoh, Liechtenstein, setelah dua tahun bekerja sebagai perundangan, memperkenalkan undang-undang undang-undang baru pada tahun 2023 yang dijuluki Blockchain Act. Mesin birokrasi baru untuk memenuhi tujuan ICO dan inisiatif fintech lain sudah berjalan, tetapi tidak ada yang mahu menggunakannya. Sehingga hari ini, pendaftaran awamnya mengandungi hanya satu penyedia fintech, yang mendaftar untuk empat jenis aktiviti.

Sebilangan penasihat undang-undang mendesak bahawa ini hanya permulaan, tetapi kerana pendaftaran memerlukan masa hingga tiga atau empat bulan dan bersifat kikuk dan birokratik, tindakan itu tidak mungkin memiliki masa depan yang menonjol. Sebagai salah satu meme DeFi yang lebih popular menyatakan: “Satu jam di sini adalah tujuh tahun di Bumi.”

Kesimpulannya

Oleh kerana trend teknologi DeFi secara konsisten melampaui perundangan terus berlanjutan, kita akhirnya dapat melihat respons yang lebih baik dari pihak berkuasa. Mereka sekarang lebih cepat mengenal pasti salah laku dan membuat kesimpulan yang bijak. Mereka berpendidikan dan memiliki alat yang kuat untuk mengesan dan menganalisis transaksi, yang, seperti yang kita ingat, telus pada blockchain. Tetapi mereka akan mengejar penipu dan pengusaha yang jujur kerana tidak mematuhi peraturan yang sudah usang.

Oleh itu, masa depan yang mungkin bagi DeFi ialah industri yang baru muncul mempunyai peluang yang lebih pendek daripada yang lain (ICO, IEO, STO, dll.) Yang dinikmati. Sementara itu, lebih banyak penipu dapat mencoba melakukan tindakan tersebut, kemungkinan skandal akan menarik perhatian pihak berwajib, dan pengawal selia akan membuat sekatan baru untuk menyelamatkan pasar dan melindungi orang.

Satu-satunya tindak balas yang dapat dilaksanakan adalah memikirkan kembali model peraturan fintech dari awal dan melepaskan instrumen tradisional seperti birokrasi dan peraturan berdasarkan kertas yang memihak kepada sistem pengambilan keputusan yang autonomi. Tetapi itu adalah topik perbincangan yang lain.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Oleksii Konashevych adalah pengarang Protokol Cross-Blockchain untuk Pangkalan Data Kerajaan: Teknologi untuk Pendaftaran Awam dan Undang-Undang Pintar. Dia telah berkolaborasi dengan hab inovasi blockchain Universiti RMIT, meneliti penggunaan teknologi blockchain untuk e-pemerintahan dan e-demokrasi, dan bekerja pada tokenisasi hak milik harta tanah, ID digital, daftar awam dan e-voting. Oleksii menyusun undang-undang mengenai e-petisyen di Ukraine, bekerjasama dengan pentadbiran presiden negara itu dan berkhidmat sebagai pengurus Kumpulan e-Demokrasi bukan kerajaan dari 2014-2016. Pada tahun 2023, Oleksii turut serta dalam menyusun rang undang-undang mengenai Anti Pencucian Wang dan percukaian untuk aset kripto di Ukraine.