Mengapa kita memerlukan inisiatif pengawalseliaan yang evolusi, bukan revolusioner

Julai ini, Luxembourg – kediaman kedua terbesar untuk dana pelaburan di belakang Amerika Syarikat – dikemukakan draf undang-undang yang mengemas kini undang-undang mulai 1 Mac 2023 yang membenarkan pendaftaran dan pemindahan sekuriti oleh penjaga. Dengan rancangan undang-undang ini, penerbitan itu sendiri dapat didasarkan pada teknologi buku besar yang diedarkan, sehingga memperkenalkan DLT yang benar-benar tidak material atau sekuriti berasaskan blockchain.

Selanjutnya, penjaga pusat “penerbitan akaun” (ejen pemindahan) diminta untuk memikul tanggungjawab, dan penjaga akaun harus diberi kebenaran oleh mana-mana negara anggota Kawasan Ekonomi Eropah, yang bermaksud bahawa institusi kredit dan firma pelaburan bukan Luxembourg boleh menjadi pemegang akaun pusat.

Dua minggu kemudian, pada 11 Ogos, Kementerian Kewangan Persekutuan Jerman dan Kementerian Kehakiman dan Perlindungan Pengguna Persekutuan mengemukakan draf rang undang-undang untuk pengenalan sekuriti elektronik. Rang undang-undang tersebut bertujuan untuk mengubah undang-undang sekuriti Jerman dan undang-undang penyeliaan yang sesuai, dengan fokus pada strategi blockchain.

Draf ini membezakan antara penyimpanan daftar sekuriti elektronik pusat oleh simpanan sekuriti pusat dan penyimpanan daftar untuk menerbitkan bon elektronik yang dimungkinkan oleh teknologi lejar diedarkan. Ini juga memberikan kejelasan peraturan yang lebih besar: Lembaga Pengawas Kewangan Persekutuan akan mengesan pelancaran dan pemeliharaan “daftar terdesentralisasi” sebagai perkhidmatan kewangan baru dalam perjanjian dengan Akta Sekuriti Elektronik, Akta Perbankan Jerman Kreditwesengesetz dan peraturan simpanan sekuriti utama.

Perubahan yang dicadangkan pada kerangka hukum, dengan mengadopsi blockchain dan teknologi baru lainnya, bertujuan untuk memperkuat Jerman sebagai pusat perniagaan dan memperbesar “ketelusan, integriti pasaran dan perlindungan pelabur.”

Buat masa ini, draf rang undang-undang terhad kepada bon, tetapi dapat diperluas ke sekuriti apa pun, termasuk saham dan dana pelaburan. Tujuannya adalah untuk menerima komen dari negara-negara Jerman pada 14 September dan meluluskan peraturan itu pada tahun 2023.

Draf undang-undang ini juga memberikan beberapa perubahan pada undang-undang prospektus, undang-undang hak penjagaan dan peraturan lain sehingga semua sekuriti elektronik diperlakukan seperti sekuriti nondigital warisan. Dengan ini, draf undang-undang membersihkan rintangan peraturan utama untuk penggunaan aset digital secara besar-besaran.

Apa maksudnya untuk industri?

Kerajaan Jerman yang sangat konservatif memandang serius transformasi digital pasaran sekuriti dan menyedari kelebihan dari segi kelajuan, masa penyelesaian dan ketelusan yang ditawarkan oleh teknologi blockchain. Setelah pertama kali mengemas kini undang-undang Anti Pengubahan Wang Haram / Memerangi Pembiayaan Keganasan untuk membolehkan bank menyimpan dan menjual cryptocurrency kepada pelanggan institusi dan runcit (berkuat kuasa pada 1 Januari), kini telah mengalihkan perhatiannya untuk membongkar sekuriti dengan penggunaan DLT yang dibenarkan atau teknologi blockchain tanpa izin (contohnya, Ethereum awam). Akibatnya, draf undang-undang menyatakan bahawa keselamatan elektronik dalam bentuk token, misalnya, memiliki hak yang sama dan perlindungan pelabur yang sah dengan sijil kertas.

Draf baru ini menggalakan falsafah bahawa tidak perlu adanya undang-undang baru yang radikal – sebaliknya undang-undang harus bersifat teknologi – sambil menjelaskan hubungan undang-undang antara aset dunia nyata dan token digital perwakilannya. Lebih banyak yang boleh dilakukan, tentu saja – misalnya, memperkenalkan dasar yang dapat dibaca oleh mesin yang dapat mengemas kini perisian pematuhan dengan campur tangan manual sifar atau minimum.

Pada masa yang sama, projek di ruang blockchain terus memberikan kepemimpinan pemikiran dan menghilangkan rintangan teknologi dengan menggabungkan identiti digital yang selamat dengan privasi dalam talian yang kuat (contohnya, transaksi peribadi di rantai awam) dan arahan pematuhan yang mengaitkan atribut digital dan pengesahan dengan penguatkuasaan dasar automatik di kedua-dua bidang cryptocurrency (contohnya, mematuhi Peraturan Perjalanan Pasukan Petugas Kewangan) dan sekuriti digital.

Pada akhirnya, transformasi digital dengan penggunaan teknologi blockchain akan menyebabkan pengurangan kos yang ketara melalui penghapusan banyak proses manual yang rawan kesalahan, pematuhan yang lebih baik dan memerangi jenayah yang lebih berkesan melalui peningkatan ketelusan, aksesibilitas global yang lebih besar ke aset berkualiti tinggi dan, oleh itu , kemasukan kewangan yang lebih besar.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Manuel Rensink adalah pengarah strategi di Securrency. Dia mengawasi strategi dan pengembangan bisnis, dengan fokus pada kemitraan industri dan pengkomersialan IP firma dalam bidang aset digital, pengurusan identiti dan protokol pertukaran. Dia mempunyai pengalaman lebih dari 20 tahun di pasaran modal institusi di semua kelas aset utama. Sebelum Securrency, Manuel bekerja sebagai perunding strategi, ketua MENA di firma indeks dan analitik MSCI di Dubai, dan ketua EMEA di JPMorgan spin-off RiskMetrics Group di London.