Projek DeFi tanpa pemerintahan yang terdesentralisasi? Apa gunanya?

Peranan tadbir urus dalam industri kewangan yang terdesentralisasi berkembang pesat, dan terdapat perbincangan yang berterusan dari tokoh-tokoh penting dalam industri mengenai tujuannya dan seperti apa tadbir urus di masa depan.

Sam Bankman-Fried dari FTX baru-baru ini mengatakan bahawa penglibatan syarikatnya dalam DeFi akan “didorong oleh keuntungan jangka pendek dan tidak berusaha untuk memberi kesan jangka panjang dalam protokol melalui pemerintahan.” Dengan berbuat demikian, dia berhujah bahawa dia hanya menggunakan protokol DeFi untuk tujuan yang dimaksudkan.

Ini tidak semestinya berlaku. Beberapa program perlombongan dirancang dengan cara ini, dan Bankman-Fried mengikut peraturan. Sekiranya projek tidak mahu penglibatan seperti ini, maka projek tersebut harus merancang programnya dengan sewajarnya.

Tadbir urus yang terdesentralisasi adalah salah satu misi utama DeFi

DeFi berharap dapat mewujudkan sistem kewangan terbuka yang dapat diakses oleh sesiapa sahaja di dunia. Token pemerintahan biasanya dirancang untuk memenuhi dua tujuan. Pertama, projek menggunakannya untuk mendesentralisasi pembuatan keputusan. Semakin banyak orang yang terlibat – mengikut logiknya – semakin kecil kemungkinan serangan atau penyalahgunaan oleh satu pihak dapat berlaku.

Untuk mencapai tujuan pertama, token biasanya juga dirancang untuk memberi insentif kepada pemegang untuk mengambil bahagian dan membuat keputusan yang bermanfaat untuk protokol DeFi. Dengan cara ini, token tadbir urus juga dapat disamakan dengan sistem pegangan saham tradisional dalam syarikat, yang penting untuk kejayaan kapitalisme dengan memberi insentif kepada para pemegang saham untuk meminjamkan modal dan mentadbir sebuah syarikat dengan kepentingan diri yang murni.

Kerana satu tujuannya adalah untuk mendesentralisasi pemegang token, penumpuan token tadbir urus yang dipegang oleh beberapa pemegang dikatakan menjadi masalah. Walau bagaimanapun, pada peringkat awal sesuatu projek, ia mustahak.

Pemusatan membuat keputusan membolehkan projek bergerak lebih pantas dan berpusing. Sebagai contoh, bagi MakerDAO, lebih mudah untuk memilih memperkenalkan aset cagaran baru apabila Dai stablecoinnya bergerak terlalu jauh dari pasaknya.

Tetapi dalam jangka panjang, ketika ada penyertaan masyarakat yang luas dalam kemajuan projek, lebih baik mengadakan distribusi token yang terdesentralisasi kerana ikan paus dapat memanfaatkan pemerintahan dengan cara yang menguntungkan diri mereka sendiri, tetapi tidak semua pihak berkepentingan. Dalam keadaan yang melampau, kita akan menyebutnya sebagai serangan, tetapi walaupun dalam pemerintahan MakerDAO, kita dapat melihat bahawa pemegang MKR besar memilih menentang pihak berkepentingan yang lain. Lebih-lebih lagi, walaupun token bukan tadbir urus mendapat faedah daripada lebih banyak pemegang, kerana token diberi insentif untuk bekerja untuk kepentingan projek hanya untuk mendapatkan kenaikan harga token sebagai balasannya. Untuk token tadbir urus, mekanisme ini berfungsi lebih-lebih lagi, kerana pemegang token secara langsung dapat mempengaruhi keputusan produk yang penting di atas hanya dengan menulis catatan blog dan mengagumkan di Twitter.

Banyak projek menyedari hal ini dan telah mengambil pendekatan desentralisasi progresif. Mempunyai bekalan token tadbir urus yang terhad adalah baik kerana lebih mudah diramal bagi pemegang untuk mempunyai idea mengenai kekuatan suara mereka dari masa ke masa, dan menjadikannya lebih sukar untuk dieksploitasi oleh bakal pelaku buruk.

Meletakkan hasil dalam pertanian hasil

Pertanian hasil, atau perlombongan mudah tunai, adalah cara baru untuk memperoleh ganjaran dengan pegangan cryptocurrency menggunakan protokol kecairan tanpa izin sebagai konsep – dan telah meletup pada tahun 2023 di tengah ledakan DeFi.

Berkaitan: Hasil pertanian adalah mode, tetapi DeFi berjanji untuk mengubah cara kita berinteraksi dengan wang

Banyak token pemerintahan dikeluarkan sebagai hasil dalam skema pertanian hasil ini. Pertukaran yang terdesentralisasi mendapat keuntungan dari pertanian hasil dengan menangkap kecairan dan bahkan meningkatkan perbendaharaan projek untuk menggunakannya ke arah strategi pertumbuhan. Pengguna, sebaliknya, memperoleh hasil dalam bentuk token tadbir urus.

Persoalannya: Bagaimana ini dapat dikekalkan? Sekiranya pengguna menjual token tadbir urus, bagaimana projek dapat mengekalkan kecairan dan mewujudkan asas pemegang token tadbir urus yang luas?

Melihat Uniswap, kami mendapati bahawa kecairan telah habis hingga tahap tertentu dengan berakhirnya penerbitan token tadbir urusnya. Walau bagaimanapun, ini kurang daripada yang dijangkakan dan jauh dari bahaya. Contohnya ialah pengagihan token tadbir urus UNI Uniswap kepada pemegang, yang kelihatan cukup terdesentralisasi sehingga siap untuk pemerintahan jangka panjang.

Uniswap tidak mempunyai tadbir urus sebelum pelepasan token UNI beberapa bulan yang lalu. Pada masa itu, perubahan pada protokol diputuskan oleh pasukan Uniswap sahaja.

Tadbir urus mungkin bermaksud lebih banyak autonomi, tetapi adakah itu pertaruhan terbaik?

Dengan banyak contoh pengasas menjual token tadbir urus mereka dan meninggalkan projek, terdapat kebimbangan yang semakin meningkat bahawa token tadbir urus merupakan satu lagi aliran pelaburan, yang menjadikan pengasas projek kaya dan pengguna dengan poket kosong. Seperti biasa, ada pengecualian. Namun, setelah musim panas DeFi yang panjang, kami telah melihat projek dan rangka tindakan yang baik untuk berjaya melancarkan pemerintahan yang terdesentralisasi. Uniswap adalah salah satu contohnya, tetapi SushiSwap antagonisnya yang enak sepertinya telah menjumpai ceruknya.

Oleh itu, seperti kebanyakan perkara, lakukan penyelidikan anda sebelum mengambil bahagian, memahami risiko dan mengambil kira semua ini semasa melakukan pengiraan pelaburan anda adalah cara yang baik untuk memulakan. Ia serupa dengan sebab mengapa beberapa institusi memahami bahawa terdapat risiko tinggi untuk diretas, oleh itu mereka menggunakan pulangan yang disesuaikan dengan risiko untuk keputusan pelaburan mereka.

Pada akhirnya, pemerintahan yang terdesentralisasi berfungsi, kerana kita telah melihat banyak perisian sumber terbuka yang berjaya, dan kita yakin sesuatu projek dapat berjaya dengan melibatkan kebijaksanaan kolektif.

Dalam DeFi, token tadbir urus mungkin dapat menjadi bentuk terbaik untuk memanfaatkan kebijaksanaan kolektif dan mencapai pemerintahan yang terdesentralisasi. Masih banyak yang dapat dijelajahi oleh orang-orang, dan ada proyek-proyek di mana pemerintahan sebenarnya berdasarkan reputasi, yang juga merupakan pendekatan yang menjanjikan.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Lucas Huang kini menjadi ketua pertumbuhan di TokenLon. Sebelum menyertai TokenLon, dia menghabiskan bertahun-tahun bekerja di Kyber Network dan Deloitte Consulting. Dia belajar sains komputer di University of Chicago dan sistem maklumat perakaunan di Michigan State University.