VanEck, „SolidX Drop Bitcoin ETF Race“, SEC patvirtinimas Iki 2023 m. Mažai tikėtina

Rugsėjo 17 d. Čikagos valdybos pasirinkimo biržos BZX akcijų birža mėnesį prieš peržiūrėjimo terminą atsiėmė „VanEck / SolidX Bitcoin“ biržoje prekiaujamo fondo (ETF) pasiūlymą. Jungtinių Valstijų vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) – šio klausimo reguliuotoja – iki spalio 18 d. Turėjo nušviesti arba atmesti finansinį produktą.

Todėl atrodo, kad pirmojo „Bitcoin“ (BTC) ETF varžybos dar kartą atidėtos. Nors SEC vis dar peržiūri du kitus tokio pobūdžio pasiūlymus, „VanEck / SolidX Bitcoin ETF“ paprastai buvo suvokiamas kaip stipriausias varžovas gauti reguliavimo leidimą ir debiutuoti šia investicine priemone JAV. Tikėtina, kad pramonė nematys kriptografinio ETF anksčiausiai iki 2023 m.

Kas yra ETF?

ETF yra investicinio fondo rūšis, susieta su pagrindinio turto – prekės, indekso, obligacijų ar turto krepšelio – kaina kaip indekso fondas. Jis yra įtrauktas į biržos prekybos sąrašus ir jais prekiaujama, paprastai prieinami tiek mažmeniniams, tiek instituciniams investuotojams. Nuo 2023 m. Rugsėjo mėn. ETF atstovauti 3,9 trln. JAV dolerių rinkos, teigia tyrimų firma „XTF“, cituojama „Wall Street Journal“.

Susijęs: SEC toliau stringa BTC ETF, viskas laukia proveržio

Savo ruožtu „Bitcoin ETF“ galėtų sekti „Bitcoin“ kaip pagrindinį turtą. Tai yra netiesioginis kriptovaliutos pirkimo būdas, kai investuotojas gauna atitinkamą vertybinį popierių, neturėdamas realių BTC monetų. Jei jis būtų įtrauktas į reguliuojamą JAV biržą, kriptografiniu pagrindu veikiantis ETF galėtų sudaryti institucinių investuotojų etape galimybę potencialiai stumti „Bitcoin“ link finansų pagrindų. 

Tačiau dar nė vienas žaidėjas nėra gavęs leidimo įtraukti į JAV ETF sąrašą, nes SEC paneigė ir atidėjo visus bandymus registruoti į Bitcoin orientuotą finansinį produktą šalyje. Kai kurie pagrindiniai finansinės priežiūros organo argumentai prieš patvirtinant „Bitcoin ETF“ apima tariamai „nereikšmingą“ Bitcoin ateities rinkų dydį, taip pat apgaulingų ir manipuliuojančių veiksmų ir praktikos galimybę.

„VanEck“ ir „SolidX“ – atkaklus kandidatas į Bitcoin ETF

Tiek „VanEck“, tiek investicinė įmonė, tiek „blockchain“ orientuota finansinių paslaugų įmonė „SolidX“ prieš tai bandė atskirai registruoti savo ETF. 2023 m. Rugpjūtis ir į 2016 m. Liepos mėn atitinkamai – bet SEC nutraukė abu bandymus. 2023 m. Birželio mėn. Jie susivienijo ir pateikė prašymą įtraukti į CBOE BZX akcijų biržą, antrą pagal dydį JAV akcijų rinkos operatorių, bendradarbiaujantį Bitcoin pagrindu veikiantį ETF..

Fondas yra surištas į „VanEck“ dukterinį indeksą MVIS, kuris neva apskaičiuos BTC kainą realiuoju laiku, remdamasis vykdomais pasiūlymais ir klausimais, gautais iš JAV pagrįstų kriptografinių nereceptinių (OTC) rinkų, o ne įprastesnių šifravimo biržų, o „SolidX“ remia projektą. Kiekviena „VanEck – SolidX Bitcoin Trust“ akcija yra nustatyta 200 000 USD. „SolidX“ generalinis direktorius Danielis H. Gallancy’as anksčiau paaiškino, kad aukšta kaina atspindi fondo ketinimą pritraukti institucinius, o ne mažmeninius investuotojus.

2023 m. Rugpjūčio mėn. SEC pirmą kartą atidėjo sprendimą dėl „VanEck – SolidX ETF“ įtraukimo į sąrašą, nurodydamas nereguliuojamą Bitcoin rinkos pobūdį. Lapkričio mėnesį „VanEck“, „SolidX“ ir CBOE atstovai susitiko su SEC aptarti jų pasiūlymo dėl ETF. Remiantis memorandumu kuris buvo išleistas po susitikimo, pareiškėjai teigė, kad „Bitcoin“ iš tikrųjų buvo atsparesnis manipuliacijoms rinka nei tradiciniai jo kolegos – pvz., žalia nafta, sidabras ir auksas – visi jie jau turi rinkoje ETF..

Nepaisant to, gruodį SEC vėl atidėjo savo sprendimą. Agentūra nustatė naują terminą 2023 m. Vasario 27 d., Kad galėtų toliau peržiūrėti pasiūlymus dėl taisyklių pakeitimo. Tačiau kitą mėnesį CBOE atšaukė ETF paraišką likus vos kelioms savaitėms iki jos būtų sulaukęs reguliavimo sprendimas. 

Kaip tuo metu „Cointelegraph“ sakė CBOE atstovas, sprendimas pasitraukti buvo JAV vyriausybės uždarymo rezultatas, nes artėjo peržiūros laikotarpio pabaiga vasario 27 d. Kaip anksčiau pranešė „Cointelegraph“, uždarymas iš esmės kenkia SEC, be kitų vyriausybinių agentūrų, darbui. 

Sausio 30 d. CBOE, „VanEck“ ir „SolidX“ pateikė savo pasiūlymą iš naujo, todėl jis buvo maždaug 40 puslapių ilgesnis, palyginti su ankstesne versija. Vis dar viduje Kovas, Gegužę ir vėliau rugpjūtį SEK atidėliojo savo sprendimą. Motyvavimas liko toks pats, kaip ir komisijos prašoma daugiau atsakymų į klausimus, susijusius su investuotojų ir visuomenės interesų apsauga nuo sukčiavimo ir panašaus išnaudojimo. Pasak SEC, paskutinis atidėjimas atidėjo sprendimą įtraukti „VanEck – SolidX ETF“ į spalio 18 d.

Naujausi pokyčiai: ribotas ETF, antrasis pasitraukimas

Rugsėjį „VanEck“ ir „SolidX“ pradėjo siūlyti ribotą savo „Bitcoin ETF“ versiją instituciniams investuotojams pagal SEC 144A taisyklė, leidžiantis parduoti privačius vertybinius popierius „kvalifikuotiems instituciniams pirkėjams“, būtent tokioms institucijoms kaip bankai ir rizikos draudimo fondai, turintys bent 100 mln. USD turto. Brokerio prekiaujamas fondas vadinamas „VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Shares“ ir pagal oficialiu apibūdinimu, „atrodo ir jaučiasi kaip tradicinis ETF“.

Netrukus po paleidimo pramonės advokatas Jake’as Chervinsky į „Twitter“ kreipėsi teigdamas, kad produktas neatitinka legalaus ETF. „Tai klaidina. „VanEck SolidX Bitcoin Trust“ * nėra * ETF. Tai atrodo lygiai taip pat kaip „Grayscale Bitcoin Trust“, kuris buvo įkurtas beveik prieš šešerius metus “, – jis parašė.

Bet kokiu atveju „VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A“ akcijos prasideda apytiksliai. Rugsėjo 19 d. Bendras produkto grynasis turtas yra tik 40 500 USD, kuris yra mažesnis nei keturi BTC, atsižvelgiant į dabartinę rinkos padėtį. Paskutiniame savo nuolatinės ETF sagos žingsnyje CBOE, VanEck ir SolidX antrą kartą ištraukė savo paraišką. 

„Po kruopštaus svarstymo, bendradarbiaudami su mūsų gerbiamu klientu, nusprendėme atšaukti savo prašymą SEC įtraukti į„ VanEck SolidX Bitcoin Trust “akcijas ir prekiauti jomis“, – „Cointelegraph“ sakė CBOE atstovas. 

“Mes ir toliau tikime, kad” Cboe “ir mūsų klientams yra galimybių platesnėje kriptovaliutų rinkoje, ir mes vis dar esame atviri ETP ir išvestinių finansinių priemonių sąrašams ir prekybai.”

Edas Lopezas, „VanEck“ ETF produkto vadovas, „Cointelegraph“ patvirtino, kad „šis veiksmas nereiškia, kad VanEckas atsisakė viešo bitkoino pasiūlymo“. Jis išsamiau išdėstė šį teiginį sakydamas:

„Mes vis dar tikime, kad investuotojams būtų geriau aptarnauti prieigą prie bitino per reguliuojamą viešąją transporto priemonę. Atsižvelgiant į dabartinį reguliavimo aplinkos pobūdį, registracijos panaikinimas suteikia mums daugiau laiko patobulinti registravimą, kad galėtume geriau išspręsti reguliavimo institucijų problemas “.

Investicinė įmonė nepaaiškino, ar jos sprendimas išstoti buvo siejamas su „VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Shares“ rezultatais. Ričardas Keary, nepriklausomos valdymo konsultavimo įmonės „Global ETF Advisors LLC“, kuri specializuojasi biržoje prekiaujamų produktų pramonėje, įkūrėjas, tuo abejoja. Jis pažymėjo, kad tai „neturi nieko bendro su 144A akcijų rodikliu“ per pokalbį el. Paštu su „Cointelegraph“ ir pridūrė:

„Tai tik procesinis procesas. Atsiėmimas, kol jis nebus atmestas, leidžia jiems pateikti naują paraišką ir pradėti iš naujo pažymėti laikrodį. Taigi šis pateikimo / patvirtinimo procesas bus tęsiamas “.

Nepaisant to, neaišku, kada VanEckas ir kt. planuoja pateikti savo ETF pasiūlymą, nes reguliavimo aplinka iš esmės atsargi dėl šios idėjos. Anksčiau šį mėnesį SEC pirmininkas Jay Claytonas CNBC sakė, kad nors buvo imtasi reikšmingų žingsnių siekiant išspręsti reguliavimo problemas, susijusias su „Bitcoin ETF“, dar reikia „nuveikti“. Claytonas tęsė, kad SEC susirūpinimas nebuvo reikšmingas:

„Žmonės turėjo atsakyti į tuos sunkius klausimus, kad mums būtų patogu, jog tai yra tinkamo tipo produktas“.

Visai neseniai, rugsėjo 19 d., Clayton ginčijosi kad „Bitcoin“ reikalautų griežtesnio reguliavimo prieš įtraukiant jį į pagrindines tradicines biržas, tokias kaip „Nasdaq“ ar NYSE. Taigi SEC patvirtinimas daugiausia priklausys nuo Bitcoin prekybos rinkų termino, sakė Keary „Cointelegraph“:

„Šiuo metu„ Bitcoin Futures “nepakanka apimties, todėl dar viena rinka, kuriai reikia laiko, kad subręstų ir taptų tvirtesnė. Ateities sandoriai reikalingi kaip ETF apsidraudimas, jei rinkos formuotojams nepakanka likvidumo apsidrausti, ETF nebus likvidumo “.

Tikėtina, kad likusieji pasiūlymai nebus pateikti 2023 m

Šiuo metu SEC peržiūri dar du Bitcoin ETF pasiūlymus. Vienas jų buvo pateiktas investicijų valdymo įmonė „Wilshire Phoenix“, siekianti įtraukti į savo pasitikėjimą ir BTC, ir JAV iždo obligacijas, kad fondas taptų mažiau nepastovus ir todėl būtų palankesnis SEC akyse. Bendrovė yra palyginti nauja ETF varžybose, kaip ir pirmoji pateikė prašymą 2023 m. sausio mėn. 

Kitas padavimas remia kriptovaliutų indeksų fondas „Bitwise Asset Management“ su „NYSE Arca“, aukščiausia JAV birža. Bitiškai pirmą kartą kreipėsi SEC reguliuojamam ETF 2023 m. liepos mėn. Pagal dokumentą apskaičiuota jo indekso vertė surinks Bitcoin kainą, remdamasi duomenimis, surinktais iš maždaug 10 iš anksto patvirtintų mainų. „Wilshire Phoenix“ išklausys SEC iš rugsėjo mėn. Pabaigos, o paskutinio pasiūlymo terminas yra spalio 13 d..

Tačiau panašu, kad šansai prieštarauja likusiems pasiūlymams. Chervinsky, kuris atidžiai nušvietė kriptografinę ETF erdvę „Twitter“, pritaria šansui 0,01%. Pabrėždamas, kad SEC pagrindinis skundas yra priežiūros pasidalijimo susitarimų su reikšmingo dydžio reguliuojamomis rinkomis trūkumas, jis parašė: 

„Deja, spėju, kad„ VanEck “atsiėmė savo paraišką įsitikinęs, kad SEC nepriims jos alternatyvaus požiūrio į šią problemą. Jei tai tiesa, * labai * sunku (nors ir ne visai neįmanoma) įsivaizduoti „Bitwise“ požiūrį geriau. “

Panašiai Keary, manęs, kad ETF bus patvirtintas šiais metais, dabar sako, kad jam „nėra prasmės dėl faktinio laiko“. Jo nuomone, „Bitcoin ETF“ įvyks, kai „Bitcoin“ rinka ir „Bitcoin“ ateities rinkos bus labiau subrendusios, likvidesnės ir mažiau kintančios. – Bet tai įvyks, – pasakė jis „Cointelegraph“.