Percubaan IPO Bitmain Baru di Jeopardy sebagai In-Fighting Go Public

Pada tahun 2023, Bitmain memerintah dan semua mata memandang ke China, tetapi 2023 adalah tahun yang mandul untuk cryptocurrency. Harga menjunam. Syarikat hancur. Tawaran awam awal yang dinanti-nantikan oleh dua titian perlombongan crypto, Bitmain dan Canaan Creative, gagal pada rintangan terakhir kerana musim sejuk crypto merendahkan bahkan syarikat crypto yang paling bercita-cita tinggi.

Tetapi tidak lama. Setelah meluangkan masa dalam bayang-bayang, berikutan desas-desus berbulan-bulan dan peristiwa yang penuh gejolak, kedua-dua raksasa perkakasan tersebut mengajukan untuk disiarkan di Amerika Syarikat.

Bitmain menggigit kembali

Ditubuhkan hanya enam tahun yang lalu oleh Jihan Wu dan Micree Zhan, Bitmain telah memimpin transformasi perlombongan Bitcoin dari hobi yang unik menjadi industri bernilai berbilion dolar. Dalam persekitaran kejam di mana kemajuan teknologi baru adalah garis hidup syarikat yang berusaha untuk terus berada di depan permainan, Bitmain telah membuktikan dirinya sebagai pesaing yang menakutkan.

Enam tahun kemudian, dan puluhan bilion dolar kemudian, Bitmain telah memperoleh pelaburan dari syarikat-syarikat besar di seluruh dunia. Walaupun syarikat itu kelihatan abadi hanya beberapa bulan yang lalu, ia telah berusaha untuk melepaskan legasi IPO 2023 yang gagal di bursa saham Hong Kong, bersama dengan peningkatan tekanan dari pesaing maju dan keputusan kewangan yang mengecewakan pada tahun 2023.

Peningkatan kontroversi Bitmain ke puncak dan kejatuhan pesat dari rahmat pada tahun 2023 mencipta tajuk utama yang dramatik. Walau bagaimanapun, dalam kejadian yang tidak dijangka, syarikat secara tidak sengaja mengemukakan permohonan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. minggu lalu.

Menurut laporan Tencent diterbitkan pada 30 Oktober, “sumber maklumat” tanpa nama mendakwa bahawa Deutsche Bank multinasional Jerman menaja permohonan itu, walaupun sasaran dana yang diperoleh belum dipublikasikan. Bloomberg lapor yang diterbitkan pada bulan Jun meramalkan bahawa jumlahnya antara $ 300 juta hingga $ 500 juta.

Menyenaraikan dengan SEC bukanlah pencapaian yang mudah, dan aplikasi tersebut akan menjalani pemeriksaan serius sebelum keputusan dibuat. Proses tinjauan SEC dilaporkan terdiri daripada tiga pusingan siasatan dan berlangsung antara satu hingga dua bulan. Sumber yang mengetahui proses tersebut memberitahu Tencent News:

"SEC tidak mempunyai kedudukan berat sebelah dalam perniagaan blockchain, tetapi lebih mementingkan masalah profesional dan teknikal, jadi pertanyaan SEC akan lebih profesional dan lebih fokus. “

Namun, seperti yang diharapkan oleh Bitmain, berita penyenaraian IPO diikuti oleh peristiwa yang dapat mengancam untuk memadamkan harapan kejayaannya. Hanya satu hari selepas pengajuan SEC, pengasas bersama Bitmain, Jihan Wu menggulingkan rakan pengasas Micree Zhan dalam apa yang disebut sebagai “rampasan kuasa.” Bitmain enggan memberikan komen lebih lanjut mengenai keadaan berikutan permintaan dari Cointelegraph.

Bitmain menikmati pangsa pasar 75% dari pasaran perkakasan crypto di seluruh dunia, dan ini merupakan insentif utama bagi bakal pelabur menjelang IPO 2023 yang dibatalkan. Namun, cara di mana Zhan dipaksa keluar oleh bekas rakannya mungkin akan mengganggu pelabur yang sudah berhati-hati dengan syarikat yang beroperasi di kawasan kelabu.

Walaupun khabar angin mengenai perselisihan antara keduanya sudah lama melimpah, diketahui secara umum bahawa perbezaan menjadi jelas setelah desakan 2023 untuk disiarkan. Sejak itu, masa-masa yang lebih sukar telah diikuti dan Wu nampaknya telah memilih waktunya untuk menyerang dengan berhati-hati.

Semasa Zhan mempromosikan produk AI Bitmain di Shenzhen, Wu – yang sebelumnya melepaskan gelarannya setelah kegagalan IPO – dikembalikan dari luar untuk “mengawal kapal.” Dan Wu terbukti sebagai kapten yang kejam.

E-mel syarikat Zhan segera dipadamkan dan pengasas bersama yang wawasan teknologinya memainkan peranan penting dalam peningkatan syarikat crypto dunia dilarang memasuki premis.

Tidak lama kemudian, pekerja dilarang berinteraksi dengan Zhan dan diberitahu bahawa mereka akan menghadapi hukuman sekiranya ada komunikasi dengannya. David Pring-Mill, seorang perunding untuk pemula teknologi, berpendapat bahawa dalam dunia perlombongan crypto, gaya pengurusan yang agresif tidak begitu mengejutkan:

“Jihan Wu berpendapat bahawa syarikat itu dengan cepat dan tanpa pandang bulu membuat R&D pelaburan dan bahawa perubahan arah diperlukan. Pertembungan kuasa di sini tidak mengejutkan memandangkan pertaruhan dan turun naik pasaran crypto. Teknologi perlombongan bergantung pada desentralisasi sehingga dapat dikatakan kekacauan dan gangguan adalah bagian dari premis. “

Menurut laporan Tencent, pembersihan Zhan dari Bitmain, bersama dengan promosi diri Wu kepada ketua dewan itu dilakukan tanpa persetujuan pihak berkepentingan. Perkara itu bukan hanya dari kesopanan dan ketelusan terhadap pelabur. Untuk melakukan mana-mana memerlukan persetujuan eksplisit. Bitmain adalah sebuah syarikat yang terkenal dengan pendekatan untuk semua atau tidak apa-apa dalam perniagaan, tetapi setelah kisah politik jubah dan keris yang penuh gejolak, usaha IPO adalah perjudian serius.

Dovey Wan, rakan pengasas Primitive Crypto dan pengulas Twitter terkenal, mendokumentasikan peristiwa itu ketika ia berlangsung minggu ini. Wan tweet bahawa pertarungan antara dua pengasas akan menjadi toksik bagi pihak berkepentingan, “Ada ratusan cara lain untuk menjadikan perebutan kuasa menjadi sopan dan canggih. Saya masih tidak mengerti mengapa ini berlaku ”

Ketika pertarungan dijalankan secara terbuka, pengulas yang mengkhawatirkan di seluruh industri, Wan berteori cara penyingkiran Zhan akan mengasingkan syarikat:

“Untuk benar-benar rasional, bahkan memberi kredit kepada Jihan atas kudeta gangsternya 1. pelabur biasa tidak akan mempercayai salah satu dari mereka dapat menguruskan syarikat. 2. Tuntutan undang-undang akan menyusul, rancangan IPO AS dikacaukan. 3. Pelanggan Bitmain tidak akan mempercayai mereka. Syarikat ini pada dasarnya adalah pisang. “

Wan dicadangkan bahawa pengaruh pemegang saham luaran yang minimum boleh menyebabkan tindakan luar biasa dari Wu kerana tiga pemegang saham luar teratas hanya memiliki sekitar 5% Bitmain, “Tidak hairanlah ada sedikit atau tidak ada tadbir urus syarikat yang betul,” kata Wan menyelesaikan.

Kecuali Bitmain mengubah perjalanannya, ia boleh menjadi WeWork dunia crypto. WeWork tersebar di seluruh dunia, dan menikmati pelaburan besar dan pangkalan pelanggan yang besar. Ketika syarikat itu terbuka untuk umum, perusahaan tersebut harus menghadapi beberapa kebenaran jelek dan penilaiannya yang terlalu melambung tinggi. Dengan penurunan keuntungan yang serius, budaya korporat yang bermusuhan dan beberapa masalah pengurusan yang luar biasa, Bitmain sudah kelihatan semakin buruk.

Ketua Pegawai Eksekutif Plouton Mining Ramak J. Sedigh memberitahu Cointelegraph bahawa, walaupun syarikat-syarikat itu mungkin mempunyai pengalaman yang serupa dengan pengawal selia, Bitmain akan menghadapi cabaran yang lebih besar:

“WeWork telah menerima pelaburan bernilai berbilion dolar yang besar pada penilaian 10 dan 20 bilion dolar sebelum mencuba IPO. Mereka juga berada dalam perniagaan yang difahami orang. Perkara yang sama boleh dikatakan mengenai Uber dan Lyft. Canaan dan Bitmain mungkin mempunyai masa yang lebih sukar, terutama jika perang perdagangan AS-China baru-baru ini berlanjutan. Menambah kerugian itu, dan jalan ke depan menjadi lebih sukar dan pendakian menuju kejayaan lebih tinggi. “

Bagi Pring-Mill, pertarungan sengit di Bitmain adalah penolakan yang menyedihkan dari tujuan sebenar syarikat, “Dari sudut kecekapan sahaja, ini semua disayangkan kerana mengurangkan usaha keras membina dan meningkatkan perniagaan yang inovatif dan bermakna. “

Kali ketiga adalah daya tarikan untuk Canaan?

Canaan sering disebut dalam ayat yang sama dengan Bitmain, biasanya sebagai pesaing utamanya. Walaupun ini mungkin memberikan kelebihan, pangsa pasar perkakasan crypto hanya 15% dikerdilkan oleh 75% Bitmain.

Namun, Canaan nampaknya telah menawar waktunya, menunggu di sayap sehingga Bitmain memakannya sendiri. Dengan pertarungan awam baru-baru ini antara pengasas Bitmain, penyenaraian IPO Canaan nampaknya telah tiba pada waktu yang kebetulan.

Mencari untuk mengumpulkan $ 400 juta, Canaan mengajukan IPO dengan SEC pada 28 Oktober, bertujuan untuk disenaraikan di Nasdaq di bawah tanda CAN. Firma itu dilaporkan mengajukan permintaan IPO bernilai $ 200 juta kepada pengawal selia pada bulan Julai tetapi borang itu tidak tersedia untuk umum sehingga minggu ini. Walaupun akan mewakili kemenangan besar terhadap pesaingnya jika syarikat itu mendapat kelulusan peraturan terlebih dahulu, sejumlah faktor juga menghalangi kejayaan IPO untuk Canaan.

Walaupun Bitmain mungkin berjuang untuk menghilangkan IPO yang gagal, Canaan mempunyai berat dua pelancaran yang gagal secara kekal di lehernya. Pada tahun 2016, Canaan mencuba untuk disenaraikan di China dengan membeli pembuat peralatan elektrik berasaskan Shandong yang tersenarai di bursa saham Shenzhen.

Kemudian, pada tahun lalu, syarikat itu mengemukakan untuk disenaraikan sekali lagi, kali ini di bursa saham Hong Kong. Kedua-dua rancangan itu, bagaimanapun, gagal setelah pengawal selia meneliti model perniagaan dan prospek kewangan mereka.

Tetapi Canaan menghadapi masalah di luar masa lalu dengan pengawal selia. Menurut pengumuman SEC, Canaan melaporkan pendapatan $ 394 juta pada tahun 2023, dengan pendapatan bersih bottom-line $ 8.3 juta. Ketika syarikat bergerak menuju penyenaraian awam, pelabur dan pengawal selia yang berpotensi akan berhati-hati dengan kenyataan bahawa firma tersebut melaporkan kerugian pendapatan komprehensif sebanyak $ 45.8 juta pada separuh pertama 2023.

Apa yang peliknya?

Walaupun pasaran mungkin sudah siap untuk pelancaran produk berikutan peningkatan blockchain China, syarikat yang menjangkakan gelombang yang serupa dengan kesan Libra mungkin salah. Pelancaran produk dan IPO adalah dua cerek ikan yang sangat berbeza.

Berkaitan: China Mendorong Penerapan Blockchain, Meraih Momentum Dari AS

Kedua-dua syarikat telah menghadapi masalah serius di masa lalu mereka, yang semuanya mungkin mempunyai kesan yang berpanjangan ketika memastikan kedua-dua pelabur berpotensi menjana pulangan pelaburan dan model perniagaan mereka untuk menghadapi pengawasan peraturan yang ketat.

Sedigh Plouton Mining mengakui bahawa kedua-dua titan perlombongan harus membuat beberapa perubahan serius untuk memenuhi piawaian industri, walaupun dia berpendapat bahawa penyenaraian yang berjaya dari kedua-dua syarikat dapat membuka jalan untuk penerapan yang lebih luas:

“Besar kemungkinan Bitmain dan Canaan perlu membuat penyesuaian mendalam terhadap budaya korporat mereka. Tidak ada syarikat yang terkenal dengan ketelusan atau pemerintahan korporat gaya pasca industri. Walau apa pun, industri ini menyaksikan dan bersorak untuk mereka berjaya."

Pring-Mill mengakui kepada Cointelegraph bahawa IPO tidak dapat diramalkan, paling baik. Mengingat skala dan kepentingan syarikat-syarikat ini dalam industri yang terkenal dengan ketidakstabilannya, Pring-Mill percaya senarai orang ramai boleh berjalan dengan baik:

“Hari ini, strategi IPO menghadapi peningkatan ukuran ketidakpastian. Oleh itu, apabila anda menggabungkan kedua-duanya, siapa yang tahu di mana ia boleh pergi? Secara keseluruhan, bagaimanapun, saya akan mengatakan bahawa kaedah penyataan dan pemeriksaan tradisional sebahagian besarnya berfungsi untuk kepentingan umum.