Belum ada Bitcoin ETF: Penyelaman Dalam Keadaan di AS

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, banyak entiti telah mengemukakan cadangan untuk dana yang diperdagangkan pertukaran Bitcoin (BTC), atau ETF di Amerika Syarikat. Setakat ini, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa, atau SEC, belum meluluskan sebarang produk Bitcoin ETF rasmi untuk orang ramai.

Apa itu ETF dan apakah penahanan ketika datang ke BTC?

Oleh kerana crypto memperoleh kepercayaan yang lebih besar di mata masyarakat, entiti mencari peluang untuk membawa aset digital ke dalam dunia kewangan tradisional sebagai sebahagian daripada pendekatan yang lebih formal dan terkawal. Sebagai langkah utama pertama dalam crypto, Chicago Board Options Exchange, atau CBOE, dan Chicago Mercantile Exchange, atau CME, melancarkan perdagangan niaga hadapan Bitcoin yang disokong tunai pada tahun 2023.

Dalam usaha untuk menawarkan produk berkaitan crypto lebih lanjut, entiti arus perdana memandang ETF sebagai pilihan yang berpotensi. ETF adalah produk yang diperdagangkan di bursa yang mengikuti tindakan harga aset asas atau sekumpulan aset. Sebilangan ETF disokong dengan wang tunai, dan sebahagiannya disokong oleh aset fizikal itu sendiri. Pada dasarnya, ETF crypto akan membolehkan orang ramai memperdagangkan produk crypto di bursa saham tradisional.

Walau bagaimanapun, keadaan menjadi rumit dengan pengawal selia, kerana mereka mesti memastikan penyimpanan aset yang selamat di belakang ETF yang disokong secara fizikal. Kesahan dan manipulasi aset juga menjadi faktor persamaan kerana pengawal selia tidak mahu aset tidak sah dan manipulasi pasaran mengawal harga yang berdasarkan ETF ini.

“Ada banyak aspek dan faktor untuk mendapatkan ETF yang disetujui untuk diperdagangkan di Bursa Saham Berasaskan AS,” kata CEO Kryptoin, Donnie Kim kepada Cointelegraph. Syarikat pengurusan aset Kryptoin mengemukakan cadangan Bitcoin ETFnya dengan SEC pada Oktober 2023. Firma itu bertujuan untuk melihat Kryptoin Bitcoin ETF Trustnya tersenarai di Bursa Saham New York Arca, atau NYSE Arca.

“Pada saat ini komisi sedang mendengar dan belajar tentang kelas aset baru ini dan mereka berada dalam pola bertahan, sebagian untuk memahami akibat dari produk yang ada di pasaran dan sebagian untuk mencari panduan lebih lanjut di bawah lanskap politik saat ini, “Kata Kim.

Ramai yang bersaing untuk mendapatkan kelulusan SEC

Sejak 2023, SEC telah menerima banyak aplikasi untuk pelbagai ETF yang berkaitan dengan crypto. Sekurang-kurangnya sembilan entiti berbeza telah mengemukakan cadangan crypto ETF dengan komisen, termasuk Bitwise Asset Management, VanEck / SolidX dan Direxion.

Beberapa cadangan telah melihat kelewatan dari suruhanjaya tersebut. Tawaran pertukaran peraturan VanEck / SolidX ETF CBOE menghadapi banyak kelewatan sebelum pertukaran ditarik permohonan pada Januari 2023, hanya untuk menyusun semula lagi beberapa hari kemudian. Pertukaran sekali lagi menarik cadangan itu pada bulan September tahun yang sama.

Syarikat lain telah melihat permintaan mereka ditolak, seperti halnya Bitcoin ETF Bitwise, yang menghadapi penolakan dari badan pemerintah pada bulan Oktober 2023. Lebih dari setahun sebelumnya, SEC juga menolak beberapa disokong wang tunai crypto ETF dari Direxion, ProShares dan Graniteshares.

Aplikasi ETF masih dimainkan

Pada masa komen mereka kepada Cointelegraph, Kryptoin, Crescent Crypto dan Wilshire Phoenix semuanya masih mempunyai cadangan crypto ETF yang sedang dimainkan, sementara menunggu keputusan dari SEC. Pada masa akhbar, ia masih kelihatan seolah-olah ketiga-tiga pakaian masih menunggu keputusan SEC.

“Penyataan pendaftaran kami masih dalam proses semakan sehingga komisen memilih untuk merundingkan jalan penyelesaiannya,” kata Kim pada 23 Januari mengenai cadangan Bitcoin ETF tunggal Kryptoin dengan SEC. “Sehingga kita hanya berada dalam barisan.”

Crescent Crypto menunggu jawapan mengenai penyerahan borang F-1 awalnya dengan badan pengawal selia A.S. untuk Bitcoin dan Ethereum ETFnya.

“Crescent berkolaborasi dengan USCF untuk mengajukan pernyataan pendaftaran (S-1) untuk 33 Act Bitcoin dan Ether ETP yang disebut USCF Crescent Crypto Index Fund (NYSE Arca: XBET),” Matta terperinci pada 27 Januari. “Pemfailan masih ada tinjau dan kami sedang menilai kursus terbaik ke hadapan.

Wilshire Phoenix juga masih menunggu komisi untuk memutuskan ETF crypto institusi. “SEC telah menunjukkan keputusan akan dibuat pada 26 Februari 2023,” kata Herrmann.

Mengatur ETF Bitcoin memerlukan perubahan peraturan untuk senarai pertukaran

Salah satu rintangan yang dihadapi oleh SEC untuk mengesahkan ETF Bitcoin terletak dalam kerangka peraturan semasa pertukaran.

Selama dua tahun kebelakangan ini, SEC telah menerima banyak cadangan dari CBOE mengenai perubahan peraturan yang membolehkan perdagangan ETF Bitcoin yang disokong secara fizikal dari VanEck / SolidX. VanEck, sebuah syarikat pengurusan pelaburan, dan SolidX, sebuah perisian dan perkhidmatan kewangan, secara kolaboratif menyokong produk yang kini ditinggalkan.

Dalam komennya kepada Cointelegraph, Kim menyatakan bahawa pertukaran A.S. adalah pertukaran yang memerlukan kelulusan SEC untuk penyenaraian dan perdagangan Bitcoin ETF. “Setelah persetujuan ini diberikan, (walaupun sepertinya hal ini tidak dapat dilakukan saat ini kerana komisi tersebut cukup memahami keperluan mereka), produk ETF kemudian perlu dianalisis dan dibincangkan untuk menyediakan mekanisme yang cukup sesuai untuk memuaskan bahagian lain komisen, ”jelas Kim.

Kim menambah:

“Sekiranya satu bahagian komisen tidak mudah terlibat dalam perbincangan atau tidak bersedia membiarkan peraturan berubah pada tingkat pertukaran, maka tidak efektif untuk meneruskan permohonan sehingga ada kejelasan tersebut. Pada dasarnya, SEC adalah naga berkepala 2-3 yang memerlukan kerjasama semua kepala. “

Suruhanjaya itu masih bimbang dengan manipulasi harga Bitcoin

Manipulasi aset adalah aspek lain yang dilihat oleh SEC sebagai isu yang berpotensi, kata ketua badan pentadbir Jay Clayton pada bulan Jun 2023.

“SEC telah memaklumkan bahawa perhatian utama mereka yang tersisa adalah manipulasi pasaran bitcoin,” kata pengasas bersama Crescent Crypto Asset Management, Christopher Matta kepada Cointelegraph.

Crescent Crypto mengajukan permohonan kepada SEC pada Mei 2023 untuk ETF yang merangkumi Bitcoin dan Ethereum. Syarikat, di perkongsian dengan firma pengurusan aset USCF, nampaknya senaraikan USCF Crescent Crypto Index Fund (XBET) di NYSE Arca.

“Dalam penolakan mereka terhadap ETP lain, SEC secara konsisten menggarisbawahi keinginan mereka untuk melihat pasar yang diatur dengan ukuran yang signifikan yang meliputi perjanjian berbagi pengawasan untuk memantau kegiatan manipulasi,” tambahnya, merujuk pada produk yang diperdagangkan di bursa.

Matta menyatakan bahawa badan penguasa melihat pemandangan kripto sebagai kekurangan bahan yang tepat dalam perkadaran yang tepat. “Pada pandangan SEC, bursa kripto semasa tidak memenuhi syarat ‘terkawal’, sementara pasaran niaga hadapan yang dikawal selia tidak memenuhi syarat ‘signifikan’,” katanya.

Wilshire Phoenix mengatakan ia tidak menghadapi halangan

Bercakap hanya mengenai ETF crypto sendiri, alternatif perbankan pelaburan Wilshire Phoenix mengatakan bahawa ia tidak menghadapi masalah dengan cadangan ETF aset digitalnya.

“Kami belum melihat adanya rintangan dalam hubungan dengan aplikasi kami,” kata pengasas Wilshire Phoenix, Bill Herrmann, kepada Cointelegraph. “Kami terus mengadakan perbincangan yang bijaksana dan bermakna dengan komisi,” tambahnya.

Wilshire Phoenix mengemukakan cadangan untuk gabungan Bitcoin dan T-Bill ETF A.S., pada 1 Julai 2023. Firma itu, dengan kerjasama NYSE Arca, kemudian mengemas kini pemfailan pada Oktober 2023, mengetuk Coinbase sebagai penjaga produk. Wilshire Phoenix bertujuan untuk melihat Amanah Pelaburan Bitcoin dan Perbendaharaan A.S. disenaraikan untuk perdagangan di NYSE Arca.

Wilshire Phoenix kini menunggu keputusan SEC mengenai crypto ETFnya, yang dijadualkan berlaku pada hari Rabu. Memandangkan jumlah penundaan dan penolakan yang banyak dilakukan oleh SEC dalam beberapa hari kebelakangan ini, kemungkinan menunjukkan persetujuan dari komisen itu tidak mungkin dilakukan.

Oleh kerana ruang crypto terus matang, SEC kemungkinan akan meluluskan produk baru berdasarkan aset digital. Untuk sementara waktu, komisen ini sudah sampai ke telinga dalam aplikasi dan maklumat.

Sekiranya itu tidak mencukupi untuk membuat SEC sibuk, pada akhir 2023, suruhanjaya itu juga mengumumkan usaha untuk meneliti format baru untuk peraturan pelabur A.S. yang telah lama diiktiraf, yang secara historis melarang banyak peserta A.S. dari pelbagai aktiviti.