Kodėl kriptovaliuta yra daugiau nei gyvatvorė prieš JAV dolerio infliaciją

Tarptautinės ekonominės krizės metu vyriausybės spausdina pinigus. Tai veda prie infliacijos, o investuotojai vėliau investuoja savo kapitalą į ilgalaikes, stabilias investicijas. Istoriškai tai reiškė auksą, tačiau dabartinės ekonomikos krizės metu prie aukso prisijungė dar viena ilgalaikė vertės saugykla: „Bitcoin“ (BTC).

Tam yra kelios svarios priežastys. Jungtinių Valstijų federalinis rezervas siaubingai kovoja su krize ir į kylantį nedarbo skaičių reagavo taip pat, kaip ir visada: spausdindamas pinigus. Jau dabar doleris prarado 5% savo vertės, numatant, kad tai tik pradžia. Tikimasi, kad per ateinančius kelerius metus valiuta sumažės iki 20%, pagal „Goldman“ analitikams.

Greta šio nuvertėjimo investuotojams kilo dar viena grėsmė: defliacija. Sparčiai krintant dolerio vertei ir blogiausiam dar neįvykus, investuotojai į Bitcoin žiūri kaip į apsidraudimą nuo defliacijos. Atrodo, kad tai yra pagrindinė priežastis, kodėl „Bitcoin“ išlaikė savo vertę, nepaisant apgailėtinų naujienų kitose ekonomikos dalyse.

Ar šie investuotojai vis dėlto teisingi? Ar kriptovaliuta gali apsidrausti nuo dolerio infliacijos? Pasinerkime į tai.

Infliacija ir defliacija

Kripto investuotojams, įpratusiems tvarkytis su kasdieniais ar net valandiniais rinkos pokyčiais, kartais gali būti lengva pamiršti apie makro lygio tendencijas, kurios skatina mūsų ekonomiką. Infliacija yra viena iš tokių, todėl naudinga turėti platų šio termino apibrėžimą, kol mes konkrečiai apžvelgsime kripto vaidmenį jį mušant.

Iš esmės (ir kaip jūs galite prisiminti iš „Economics 101“) infliacija paprastai atsiranda dėl bendro „fiat“ pinigų perkamosios galios sumažėjimo. Šį perkamosios galios praradimą gali sukelti daugybė dalykų: užsienio investuotojai, išpylę tam tikrą valiutą, ar net investuotojai puola valiuta. Tačiau dažniausiai infliacija yra padidėjusios pinigų pasiūlos rezultatas, pavyzdžiui, kai Fed vienašališkai sukuria milijardus dolerių ir, pavyzdžiui, išsiunčia čekius milijonams amerikiečių.

Defliacija yra priešinga. Defliacijos scenarijuose kainos mažėja, kai padidėja valiutos vertė, palyginti su skirtingomis prekėmis ir paslaugomis. Vėlgi, tam gali būti skirtingos priežastys, tačiau tai dažniausiai atsiranda dėl griežtai kontroliuojamos fiskalinės politikos ar technologinių naujovių.

Pasaulinė pandemija ir infliacija

Pagrindinis šių apibrėžimų punktas yra tas, kad infliacija gali atsirasti tik fiat valiutomis – t. Y. Tomis, kurios nėra pagrįstos materialiojo turto rinkos verte, bet daugiausia pasitikėjimu augančiu bendruoju vidaus produktu. Nuo Bretton Woods susitarimą 1944 m., pastaroji buvo JAV dolerio vertės pagrindas.

Fiat valiutos turėjimas suteikia vyriausybėms didelę laisvę pinigų spausdinimo srityje ir tariamai, kai reikia kontroliuoti infliaciją. Tačiau kai pasitikėjimas vyriausybe yra menkas (koks yra) dabar), vyriausybės išlaidų programos gali sukelti greitą infliacijos kontrolę. Aštuntajame dešimtmetyje auksas pakilo, nes investuotojai vertino jį kaip apsidraudimą nuo greito dolerio infliacijos.

Tai panašu į tai, kas vyksta dabar. Pasaulinė COVID-19 pandemija sukėlė masiškai infliacinę pinigų politiką ir agresyvų pinigų pasiūlos plėtrą, tuo tarpu kai kuriose pagrindinėse srityse, tokiose kaip maisto produktai, kainos nuolat didėja dėl tiekimo sukrėtimų, kuriuos sukelia sustabdymai.

Šioje aplinkoje nenuostabu, kad auksas yra klestėjimas. Galų gale žemėje yra tik ribotas aukso kiekis, todėl vyriausybės politika negali lengvai paveikti jo kainos. Tačiau kai kurios kripto valiutos taip pat klesti – matyt, dėl tos pačios priežasties. Milijardierių investuotojai yra rikiuojasi palyginti Bitcoin su auksu. 

Bitcoinas: defliacinis turtas?

Priežastis, kodėl kai kurios kriptovaliutos formos gali veikti kaip apsidraudimas nuo infliacijos, yra būtent ta pati priežastis, dėl kurios auksas gali: pasiūla yra ribota. Tai yra dalykas, apie kurį dažnai pamiršta daugelis, net ir kriptografinėje erdvėje, tačiau verta prisiminti, kad daugelis kriptovaliutų – ypač Bitcoin – yra kuriamos pagal tam tikrą ribą.

21 milijono Bitcoin riba reiškia, kad tam tikru momentu Bitcoins turėtų būti mažiau, palyginti su jų paklausa, o tai reiškia, kad vertės požiūriu vieneto kaina turėtų padidėti, nes mažėja pasiūla. Be to, tai, kad Bitcoin leidžia investuotojams apriboti jų poveikį vyriausybė stebėjimas tinklai reiškia, kad šiuo menko pasitikėjimo vyriausybe metu daugelis žmonių, siekdami išvengti infliacijos ir vyriausybės vilties, savo investicijas nukreipia nuo JAV dolerio į kriptografiją. Kitaip tariant, palyginimas ankstesnių krizių investicijos į auksą atrodo gana tinkamos.

Bet štai kas: nėra visiškai aišku, kad Bitcoin iš tikrųjų yra defliacinis turtas. Arba bent jau ne. Nors techniškai teisinga, kad valiutos pasiūla yra ribota, mes nė iš tolo nepriartėjame prie šios ribos, daugumoje vertinimų paskutinis Bitcoinas buvo iškastas 2140 m. Praktiškai tai reiškia, kad Bitcoin negalės veikti kaip visiškai stabili apsauga nuo infliacijos dar mažiausiai 120 metų.

Lankstumas ir stabilumas

Tai, žinoma, gali būti ne taip svarbu. Viena iš pagrindinių Bitcoin augimo varomųjų jėgų buvo (santykinio) stabilumo ir (santykinio) kintamumo derinys, kurį jis suteikia. Šiame kontekste džiugina tai, kad investuotojai kriptografiją dabar laiko stabilia apsidraudimo priemone prieš išpūstą JAV dolerį, tačiau kriptografiją laikyti tik aukso pakaitalu būtų praleisti esmę: kriptovaliuta yra kur kas daugiau nei tik apsidraudimas.

Šiame straipsnyje nėra patarimų ar rekomendacijų investuoti. Kiekvienas investicijų ir prekybos žingsnis susijęs su rizika, skaitytojai, priimdami sprendimą, turėtų atlikti savo tyrimus.

Čia išsakytos nuomonės, mintys ir nuomonės yra vien autoriaus ir nebūtinai atspindi ar neatitinka „Cointelegraph“ nuomonės ir nuomonės.

Jeffas Baerwalde’as yra laisvai samdomas žurnalistas. Jį galima rasti besiblaškantį komiksų parduotuvėse, kai jis nekonsultuoja kaip aplinkosaugos evangelistas savo kompanijoje „Earth One“.