Ripple Tikėtina parduota XRP neregistruotame vertybinių popierių aukcione

Pastaraisiais mėnesiais „Ripple“ buvo pareikšti keli ieškiniai dėl grupės ieškinio dėl XRP žetono pardavimo neregistruotame vertybinių popierių aukcione. Iki šiol Jungtinių Valstijų vertybinių popierių ir biržos komisija apie tai nepaskelbė jokio oficialaus pareiškimo, kuris visus spėjo spėlioti.

Kad padėtų panaikinti netikrumą, Chrisas Giancarlo, buvęs Prekių ateities prekybos komisijos pirmininkas, praėjusią savaitę paskelbė straipsnį, kuriame teigiama, kad „Ripple“ XRP nėra vertybinis popierius. Giancarlo garsėja tuo, kad padėjo nustatyti CFTC poziciją, kad Bitcoinas (BTC) ir Eteris (ETH) nėra vertybiniai popieriai. Taigi, atrodo, kad jis yra tinkamas asmuo, pateikiantis šią bylą.

Vienintelė bėda ta, kad Giancarlo nebedirba CFTC – dabar jis dirba privačioje praktikoje. Negana to, jis taip pat šiuo metu dirba advokatų kontoroje, kuri yra „Ripple“ atlyginimų sąraše. Atsižvelgdamas į aiškų interesų konfliktą čia, prieš skaitydamas pranešimą, aš pasiruošiau tikėtis tam tikro šališkumo. Tačiau niekada negalėjau įsivaizduoti, kaip bus blogai.

Aš žinau, kad tai užmuša įtampą, bet čia nėra jokio būdo, kaip susmulkinti žodžius: Giancarlo dokumente pateiktas atvejis, kai Ripple XRP pardavimas nebuvo laikomas vertybinių popierių pasiūlymu, yra beprasmiška ir absurdiška, tiek, kad man nesuprantama, kad Giancarlo buvo pasirengęs viešai paskelbti savo vardą.

Skaitykite šiandienos straipsnyje, kai einu per Giancarlo analizę, ar XRP pardavimas yra vertybinių popierių pasiūlymas, ar ne, kartu su tikra analize, ar ji yra, ar ne..

Susijęs: Ar „XRP“ yra saugumas? Mes niekada negalime žinoti

Kaip sužinoti, ar simbolinis pasiūlymas yra vertybinių popierių pasiūlymas

The Howey testas yra SEC pagrindinis būdas nustatyti, ar investicija yra vertybinių popierių pasiūlymas, ar ne. Jei taip, emitentas privalo arba užregistruoti pasiūlymą SEC, arba užtikrinti, kad pasiūlymas atitiktų pripažintą registracijos išimtį.

Greitas atnaujinimas – Howey testą sudaro keturios šakės, kurios buvo nustatytos 1946 m. ​​Aukščiausiojo Teismo byloje. The nutarimas buvo, kad investicinė sutartis egzistuoja ten, kur yra:

„Sutartis, sandoris ar schema, pagal kurią asmuo investuoja savo pinigus [į vieną] į bendrą įmonę [dvi dalis] ir verčia tikėtis pelno [tris], tik iš projekto vykdytojo ar trečiosios šalies [keturių šakų] pastangų. ]. “

Kad XRP pardavimas būtų laikomas vertybinių popierių pasiūlymu, jis turi atitikti kiekvieną iš šių šakelių. Jei siūlymas nepavyksta net vieno iš jų, tai nelaikoma vertybinių popierių pasiūlymu.

Skaitykite toliau, kad pamatytumėte, kaip XRP susiduria su Howey testu.

Pinigų investavimas

Pirmoji Howey testo dalis yra gana paprasta: ar į sandorį buvo investuota pinigų?

Savo analizėje Giancarlo pretenzijos kad XRP neatitinka šios Howey testo dalies, nes „bendras„ investicijos “termino supratimas yra kažko vertingo perdavimas mainais į būsimą grąžą, o ne į dabartinę“.

Iš pirmo žvilgsnio tai skamba pagrįstai. Tačiau „investicijų“, kaip būsimos grąžos lūkesčio, idėją sprendžia Howey testo „pelno tikėjimo“ šakutė. Čia nėra jokios priežasties painioti su „pinigų investavimo“ šaka.

Iš esmės Giancarlo pateikia apskritą argumentą, kad nepripažintų akivaizdaus: jokiu būdu negalima sakyti, kad čia nebuvo investuota pinigų. Žmonės aiškiai sumokėjo pinigus mainais už XRP žetonus. Nėra kito būdo tai pamatyti. Manau, kad beveik visi tai analizuojantys teismai sutiktų, kad buvo investuota į pinigus.

Atminkite, kad tai, kad „XRP“ pasiūlymas praeina šią „Howey“ testo dalį, dar nereiškia, kad „Ripple“ surengė neregistruotą vertybinių popierių pasiūlymą. Aukojimas vis tiek turi atitikti visas kitas Howey testo dalis. Taigi, Giancarlo neprireikė tokio kūrybinio ilgio, kad bandytų ginčytis prieš šią šakelę. Iš visų šakių, kurias galima sutikti, nė viena nėra stipresnė už šią.

Taip – neabejotinai buvo investuota pinigų, kai žmonės įsigijo XRP. „Ripple“ priklausė „XRP“ ir pardavė už JAV dolerius. Istorijos pabaiga.

Bendra įmonė

Kita Howey testo dalis pirmiausia susijusi su tuo, ar grąža pasidalija tie, kurie investavo remdamiesi bendros įmonės pastangomis. Tikėtina, kad taip pat bus laikomasi šios šakės, nes visi „XRP“ turėtojai dalijasi pelnu ir nuostoliais, kai jų žetonų vertė kyla ir mažėja, remiantis „Ripple“ valdymo pastangomis..

Giancarlo darbe jis teigia, kad šiuo atveju nėra bendros įmonės, nes „XRP turėtojas neturi teisės dalytis„ Ripple “pelnu ir nuostoliais“.

Tai yra baisus argumentas. Yra begalė investicijų, kurios priskiriamos vertybiniams popieriams, neleidžiančios pasidalinti įmonės pelnu ar nuostoliais. Paimkime, pavyzdžiui, obligaciją. Jūs nesidalijate ją išleidusios bendrovės ar vyriausybės pelnu ar nuostoliais, tačiau obligacija neabejotinai yra vertybinis popierius..

Tada Giancarlo palygina „Ripple“ su „Bitcoin“, kad padėtų paremti jo argumentą. Jis teigia, kad XRP turėtojai nesiskiria nuo BTC turėtojų, o jei BTC nėra vertybinis popierius, tai ir XRP.

Deja, šiame argumente yra didelis spragas: Bitcoin plėtra yra tikrai decentralizuota, o XRP dominuoja Ripple. Taigi akivaizdu, kad XRP turėtojai yra bendroje įmonėje, nes jų likimas sutelktas vienodai ir beveik visiškai priklauso nuo „Ripple“ plėtros pastangų. XRP tinklas reikalauja nuolatinio darbo, o didžioji žetono naudojimo dalis priklauso nuo jo būsimos plėtros. Taigi, norint teigti, kad nėra bendros įmonės, akivaizdžiai paneigiama tikrovė.

Giancarlo priešinasi šiai tikrovei teigdamas, kad XRP knyga veiktų be Ripple dalyvavimo. Ir tiesa, kad jei „Ripple“ šiandien būtų uždaryta, „XRP“ išliktų ir toliau, tai taip pat tiesa, kad „XRP“ kaina kris, o platformos naudojimas suirs.

Taip – XRP turėtojai investavo į bendrą įmonę. Visas lėšas sujungia „Ripple“, kad sukurtų sistemą, o vartotojai visi naudojasi arba praranda atitinkamus prieigos rakto kainos svyravimus..

Pelno tikėjimas

Savo dokumente Giancarlo teigia, kad nebuvo tikėtasi pelno, nes „Ripple“ niekada oficialiai nežadėjo jokio pelno ar grąžos investuotojams, o pabrėžė, kad pagrindinis „XRP“ tikslas yra likvidumas..

Tai buvo išmintingas „Ripple“ žingsnis, nes bet kokia galimo uždarbio rinkodara ar kainų padidėjimas XRP automatiškai būtų pasiekę savo XRP pardavimus, pažymėtus SEC. Bet tai, kad „Ripple“ nežada būsimo pelno savo rinkodaroje, dar nereiškia, kad žmonės neperka XRP tikėdamiesi pelno. Kas pastaruosius kelerius metus visiškai sekė kriptografiją, žino, kad žmonės perka XRP tikėdamiesi, kad jo kaina pakils.

XRP buvo vienas sėkmingiausių žetonų vienu metu. Teigti, kad nesitikima pelno, yra absurdas, jau nekalbant apie nieką. Tiek Kik, tiek „Telegram“ bandė ginčytis su SEC ir buvo nušauti.

Tada Giancarlo tęsia juokingą XRP ir Bitcoin palyginimą, teigdamas, kad kadangi Bitcoin nėra saugumas, XRP nesugeba patenkinti šios šakės.

Bet vėlgi, šis palyginimas yra labai ydingas. „Bitcoin“ nėra saugumas, nes jis neatitinka visų Howey testo dalių. Taigi, net jei žmonės perka BTC tikėdamiesi pelno, tai nėra saugumas, nes kiti Howey testo bruožai nėra tenkinami.

Nors Giancarlo daro viską, jo argumentai šioje šakoje yra apvalūs ir beprasmiai.

Taip – vartotojai pirko XRP tikėdamiesi, kad jo kaina pakils.

Nuo kitų pastangų

Paskutinė dalis reiškia, ar pelnas gaunamas iš asmens individualių pastangų, ar ne iš trečiosios šalies, į kurią investavo, pastangų. Nors Giancarlo neskiria laiko išsamiai paaiškinti savo atvejį dėl šios šakos, jis tvirtina, kad pelnas iš turintys XRP nėra visiškai gauti iš „Ripple“ komandos pastangų.

Jo argumentas yra tai, kad „XRP architektūra yra visiškai autonomiška ir egzistuoja visiškai nepriklausomai nuo„ Ripple “. Tam patvirtindamas jis atkreipia dėmesį į tai, kad didžioji dalis „Ripple“ XRP yra laikoma sąlyginio deponavimo sutartimi ir kad išleidžiamą kiekį kontroliuoja „Ripple“ programa. Žetono tiekimo kontrolė yra tik vienas nedidelių būdų paveikti žetono kainą.

Tiesiog pažvelkite į „Ripple“ svetainę ir pamatysite išsamią „Ripple“ komandą, kuri skatina žetono kūrimą ir priėmimą su instituciniais investuotojais.

Kaip minėta aukščiau, gali būti, kad XRP knyga galėtų toliau veikti be „Ripple“ komandos. Bet tai neabejotinai smarkiai sumažintų žetono kainą. Kaip aišku, XRP augimas ir atitinkamas žetonų turėtojų pelnas labai priklauso nuo „Ripple“ komandos pastangų.

Taip – „XRP“ pirkėjai yra tiesiog pasyvūs investuotojai, kurie tikisi „Ripple“ pagrindinės komandos darbo kurdami naujus produktus, skatindami jų pritaikymą ir padidindami žetono vertę..

XRP pardavimas akivaizdžiai yra vertybinių popierių pasiūlymas

Mano nuomone, XRP aiškiai atitinka visas Howey testo dalis ir būtų laikomas saugumu. Savo dokumente Giancarlo labai remiasi prielaida, kad Bitcoinas ir Eteris nesėkmingai ištiko kiekvieną Howey testo dalį, o tai tiesiog netiesa.

Visas jo argumentas buvo mėgėjiškas ir tyčia klaidinantis. Labai skirtingos šakės buvo sujungtos ir palaikytos beprasmiais legaliais, kad suklaidintų ir atitrauktų dėmesį.

Čia išsakytos nuomonės, mintys ir nuomonės yra vien autoriaus ir nebūtinai atspindi ar neatitinka „Cointelegraph“ nuomonės ir nuomonės.

Dean Steinbeck yra JAV įmonių teisininkas, daugiausia dėmesio skiriantis duomenų privatumui ir technologijoms. Jis yra „Horizen“, „blockchain“ platformos, leidžiančios duomenų privatumą per visiškai decentralizuotą šoninės grandinės ekosistemą, patarėjas..