新しいデータは、ビットコインとゴールドがあなたが思っているほど相関していないことを示唆しています

ビットコイン（BTC）の分類は、暗号愛好家、投資家、規制当局が合意に達するための物議を醸す困難なトピックです。デジタル資産は、通貨、商品、投資資産と比較されているか、基礎となる価値がないとさえ言われています。ただし、規制当局の観点からは、ビットコインは主に商品として関連付けられ、研究されてきました。特に金に関してはそうです。実際、ビットコインは「ニューゴールド」または「デジタルゴールド」と呼ばれることがよくあります。

今週、米国とイランの間の緊張が高まるにつれ、金は6年ぶりの高値に達し、BTCの価格は約20％上昇しました。したがって、アナリストは、商品やその他の従来の資産がビットコインの長期および短期の価格行動にどの程度関連しているかを再評価しようとしています。.

金とビットコインの価格はどのように相関していますか?

2013年4月から現在までのビットコインと金の価格行動を見ると、金は2023年にピークに達し、ビットコインは2023年後半に最高価格に達したことがわかります。しかし、それらはどのように関連していますか?

サンプル全体（2013年4月から2023年12月まで）の金とビットコインの価格の相関を計算すると、データは46.5％でかなり相関しており、0％は相関しておらず、100％は完全に正の相関があることを意味します。 -100％は、完全に逆相関していることを意味します.

興味深いことに、2023年と2023年の価格の相関関係を比較すると、価格の相関関係が2023年の60.3％から2023年の70.8％に増加していることが確認できます。.

これは、暗号市場が成熟するにつれて、価格行動が従来の資産の行動に似始めるというシナリオを引き起こします。遅れた金価格とビットコイン価格の相関関係も類似性を示しています.

図1：2013年4月から2023年のクリスマスまでの金価格

投資家は次に何を期待すべきか?

先週、金価格はオンスあたり1,606ドルと過去最高に急騰し、金先物価格とボラティリティも上昇しました。同時に、ビットコインは$ 8,300を超えて上昇しました。これは、2023年11月以来の最高価格を表しています。.

図2：過去7日間のビットコインの価格。データソース：Coinmarketcap

さらに、1月8日に、ビットコインは12月18日に発生した価格ダンプ以来、最大の1日あたりの取引量（280億ドル以上）に達しました。Coinmarketcapによって提供されるビットコインのボラティリティプレミアムを見ると、1月に最も高い値も確認できます。 12月18日から1月8日と1月3日.

図3：過去7日間のビットコインの1日あたりのボリューム。データソース：Coinmarketcap

図4：過去7日間のビットコインのボラティリティプレミアム。データソース：Coinmarketcap

価格の相関関係だけを見ると、投資家は金とビットコインの間に関係があると結論付けたくなるかもしれません。しかし、データはその結論に達するのに十分ではありません.

金とビットコインのリターンはどうですか?

収益間の相関は、両方の資産の価格間の相関よりもはるかに弱く、調査した完全なサンプルでは2.2％の関係しかありません。ただし、2023年（8.7％）から2023年（12.5％）にかけてBTCと金価格の相関関係が増加していることがわかります。.

ラグリターンを見ると、2023年から2023年の間に同じ改善が見られます。しかし、その場合、2023年の相関は負（-4.7％）であり、完全なサンプルの結果（-2.3％）も同様ですが、2023年は正（2.3％）であるため、アナリストは次の提案を拒否する可能性があります。ゴールドリターンはビットコインの振る舞いに関連しています.

相関関係は期待外れの結論につながりますか?

ゴールドリターンが回帰モデルを実行することによってビットコインのリターンがどのように動くかを説明するかどうかを見てみましょう。このリターンのサンプルを分析すると、係数は、金が1％増加すると、ビットコインが0.115％増加することを示しています。.

ただし、これらの結果は統計的に有意ではないため、一部のアナリストは、その小さな正の関係を確認できないと言うことになります。統計的に有意ではありませんが、金のリターンの遅れに対してビットコインのリターンを回帰すると、負の関係が見つかります。これもまた、金の価格行動がビットコインを予測しないと仮定する可能性があります。.

しかし、世界最大の商品である石油についてはどうでしょうか。

ビットコインは商品全般と比較されてきましたが、その根底にある仮定のいくつか（固定供給と高ボラティリティ）は、石油と比較した場合、その分類に課題を引き起こします.

最近の米国とイランの対立の中で、WTIの石油価格は1月2日から1月7日まで2.86％上昇し、ブレント原油の価格は3.9％上昇した。石油先物価格も同様に振る舞いました.

このシナリオを俯瞰し、金と同様にサンプル期間を使用すると、データは石油（WTI）とビットコイン価格の間に負の関係（-13.5％）を示しています。以前の調査結果とは異なり、2023年から2023年までの相関関係の変化は負であり、2023年には22％、2023年には-3.7％です。.

収益に関しては、サンプル全体（-2.5％）と2023年（-3％）で同じ負の相関が見られます。繰り返しになりますが、2023年の相関は、規模が非常に小さいにもかかわらず、他の期間（1.8％）よりも優れています。.

遅れたWTIリターンを見ると、2023年と2023年に負の相関関係が見られますが、サンプル全体ではわずかな正の相関関係（3％）が見られます。これは、金のリターンで見られたものよりも優れています。.

図5：2013年4月から2023年12月25日までのWTI石油価格

WTIの石油リターンを使用した回帰モデルに従って、石油がビットコインのリターンの予測因子である可能性があることを確認するための有意な結果をもう一度見つけることはできません。.

石油の場合、通常のリターンと遅延リターンの両方の係数は負ですが、金の通常のリターンでは係数は正であり、石油とビットコインの関係が完全に反対であることを示しています。.

図6：2013年4月のサンプルから2023年のクリスマスまでの金、石油、ビットコインへの投資の累積収益

ビットコイン：それは商品か何か他のものですか?

ビットコインの分類は未解決の問題のままです。短期的には、地政学的に不安定な1週間で、ビットコインと金や石油などの商品は同様のパフォーマンスを示しました。一方、Sとしての従来の株価指数&P500とDJIAは反対方向に進んだ.

より広い時間枠では、データはビットコインと金の間にあまり相関関係がなく、石油と比較した場合はさらに少ないことを示唆しています。これは、ビットコインを従来の商品と比較するときに追加の質問を提起します.

長期的には、図6で使用されているサンプルを考慮すると、BTCは、金や石油への投資と比較した場合、投資家にとって依然として優れた投資オプションを提供します。 Cointelegraphが12月に報告したように、ビットコインの価格行動は過去10年間に他のすべての投資を小さくし、900万パーセント近くの利益を上げました.

それにもかかわらず、ビットコインの価格と収益に影響を与える要因は決定的なものではありません。同時に、ビットコインは、経済が不確実な時期に、従来の株価指数とは相関関係のない資産としてトレーダーにますます見られる可能性があり、先週示したように安全な避難所のように機能します。 Cointelegraphが以前に報告したように、主流メディアでさえ、政治的に中立な資産としてのビットコインのアイデアを取り入れています.

「国家の干渉や地政学的リスクがないため、イランの緊張が高まる中、暗号通貨は「デジタルゴールド」になります」と、先週の米イランの緊張の中で日経アジアレビューが指摘した出版物.

ビットコインが個人や企業に採用された場合、従来の市場や商品とのこの逆の関係は、将来さらに顕著になる可能性があります。その進化がビットコインを商品、通貨、投機的資産のみ、またはまったく新しい資産クラスに近づけるかどうかはまだ分からない。.

ここに記載されている見解や意見は、著者のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解を反映しているわけではありません。すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います。決定を下すときは、独自の調査を行う必要があります.