STO：いわゆる「フィンテックの次の大きなもの」で何が起こったのですか？

2023年のICOブームは、世界中の何千もの投資家を失敗させましたが、テクノロジーが企業の資金調達方法をどのように改善できるかも示しています。暗号市場の明らかな問題は、投資家を無防備にする結果となった規制の欠如でした.

両方を組み合わせる手段を求めて、セキュリティトークンオファリングの概念は、最初のコインオファリングが投資家に別れを告げていたちょうどその頃に市場に導入されました。従来の金融商品と適切な規制を組み合わせたICOパラダイムのハイブリッドは、依然として完璧なブレンドのようです。しかし、STOは次の大きなものになることすら近くありません。トークン化された資産の発行と取引のためのプラットフォームの創設者として、私はSTO市場の問題と将来に関するいくつかの洞察を共有したいと思います.

今の市場はどうですか?

現在の形式では、STOはトークンの形式で従来のセキュリティを提供します。規制に準拠した方法で投資家にデジタルセキュリティを提供することにより、企業が資金を調達する機会を開きます.

発行者に関しては、プロセスは新規株式公開よりもはるかに安価です。エクイティクラウドファンディング, 法的な設定は、従来の方法よりも高速です。さらに、すべてのコンプライアンス機能はすでにコードに組み込まれています。投資家にとって、この資金調達方法は、投資家保護メカニズムを維持しながら、参入障壁を低くします。既存の従来の市場商品と同様に、トークン化された証券は、デジタルまたは物理的な資産の所有権、利益の分配、または金銭的コミットメントの権利を付与する場合があります.

しかし、現実になりましょう。STO市場は存在しないため、STO市場を目指すべきではないでしょう。トークン化されたセキュリティは、現在、債務融資と株式クラウドファンディング市場を改善する大きな可能性を秘めたツールです。.

トークン化された証券の主なセールスポイントの1つは実際の投資家保護でしたが、この商品への主な関心は大規模な市場プレーヤーからのものでした。 BancoSantanderと世界銀行はトークン化された債券を発行しました。しかし、彼らの債券は個人的に提供されたことに注意することが重要です.

パブリックキャンペーンに関しては、3つのエクイティトークンオファリングのみを参照できます。最初はキャンペーンです発売私たちのチームによってエストニアにあり、2番目はNeufundプラットフォームで開始されたGreypエクイティトークンオファリングです.

上記のすべてのキャンペーンは、規制に準拠して構成されています。しかし、これらのキャンペーンの主な落とし穴は、資産とプラットフォームの両方でまだ二次取引が利用できないという事実にあります。一方、STOの主な約束の1つは、流通市場での容易な入手可能性です。.

流通市場：主要な問題

セキュリティトークン発行プラットフォームが自社の製品をどのように宣伝しているかについて小規模な調査を行うと、10社中9社が、トークン化された証券は以前は非流動性と見なされていた従来の資産に流動性をもたらす運命にあると強調する傾向があることに気付くかもしれません。.

BlockStateによると報告する 2023年には、50を超えるセキュリティトークン発行プロバイダーが市場に出回っていますが、社内調査で証明されているように、現在、完全に運用可能で規制された二次取引ソリューションを提供しているプロバイダーはありません。毎日発行される地球上のすべてのセキュリティトークンについて、単一の流通市場は存在しません.

そして、米国の流通市場がすぐに上昇する兆候はありません。まず、トークン化された各セキュリティは、オーダーメイドのソリューションになりました。完全に機能する流通市場を実現するには、相互運用可能なソリューションと標準が必要ですが、それでも問題は解決しません。.

主な問題は、トークン化された証券の二次取引の規制の枠組みがまだ具体化され始めていないことです。しかし、この状況は規制当局のせいではありません。結局のところ、これらの流通市場は比較的最近離陸し始めています.

個人的には、規制当局の主な過ちの1つは、同じ古いセキュリティ法を新しい商品に適用しようとすることだと思います。現在の法律では、新しいテクノロジーの明らかなメリットが考慮されていないため、トークン化された手段は、仲介者でいっぱいのシステムにまだ存在しています。.

ただし、これは、規制当局が行動を起こすのを待つことが、セキュリティトークン市場のプレーヤーに残されている唯一の選択肢であることを意味するものではありません。この問題には他にも考えられる解決策があります。たとえば、調査 Asia Securities Industry and Financial Markets Associationによると、企業は独自の二次取引施設を建設する代わりに、既存の規制対象の証券取引所や取引プラットフォームが提供する運用インフラストラクチャを使用できると示唆しています。規制状況とその多くがすでに開始されているという事実を踏まえるとブロックチェーンを採用するためのデジタル変革プロジェクト.

しかし、このパートナーシップがオプションである場合、2つの大きな落とし穴が再びあります。従来の欧州連合の金融市場でのコンプライアンス手順には、公証人や一般的な暗号の人々に心臓発作を引き起こす複雑な手順が含まれています。第二に、このような複雑なソリューションを構築しようとする勇気のあるパートナーを見つけるのは非常に困難です。.

私の意見では、独自の流通市場を開発し続ける人もいれば、必要なインフラストラクチャをすでに自由に利用できる市場プレーヤーと提携することを選択する人もいるでしょう。私たちは一度に両方向を追求しており、すでにそれぞれの方向でかなりの進歩を遂げています.

しかし、時間が経つにつれて、他の収入源がなければ、単に流通市場を構築することは困難です。以前にNeufundを立ち上げたように、会社はすでに発表その事業の方向性が変わること。さらに、トークン化製品以外の株式管理のためのソリューションの構築も開始しました.

トークン化された証券とSTOの将来はありますか?

今日の市場の悲しい現実を示しましたが、それでも彼らには未来があるかもしれません。まず、サンタンデールと世界銀行の事例を振り返ってみましょう。他の大規模な機関も、コストを節約できる可能性があるため、このような製品の発売に関心を持っています。.

第2に、上記のETOのユースケースは、プログラム可能なコンプライアンス、発行コストとセットアップコストの削減、ビジネスの制御の強化などの利点を約束します。.

結局、来年、トークン化された商品の提供は、顧客をスタートアップへの長期投資の準備ができているビジネスの部分的な所有者に変えようとする中小企業にとって実用的なソリューションになることがわかります評判が良く、スケールアップを検討している顧客を獲得しました。大規模な金融機関と協力することは、適切な市場である可能性があります。残念ながら、STOが受け入れられたとしても、従来の金融システムを一夜にして根本的に変える可能性はほとんどありません。.

ここに記載されている見解、考え、意見は著者のみのものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または表現しているわけではありません。.

Artem Tolkachev Tokenomicaの創設者兼CEOです。 Artemは、6年以上にわたり、CIS地域のブロックチェーンおよびトークン化の主要なオピニオンリーダーです。 2011年以来、彼はIPを務めています & IT弁護士および起業家。 2016年、ArtemはDeloitte CIS Blockchain Labを設立し、その責任者を務めました。そのイニシアチブの一環として、彼はエンタープライズブロックチェーンソリューションの実装、実世界の資産のトークン化、STOの税および法的構造化、暗号通貨の開発、ブロックチェーン法制を含む一連の革新的なプロジェクトを主導しました.