암호 화폐 거래소의 진화 — 업계의 미래

10 년 전 비트 코인 (BTC)에 대한 “기술 실험”으로 시작된 암호화 자산 산업은 글로벌 금융 시장의 변화를 주도하는 중요한 원동력이되었습니다. 암호 화폐 거래소는 암호화 애호가가 탈 중앙화되고 대체로 자율적 인 기반으로 전통적인 금융 시스템 외부에서 디지털 코인을 거래 할 수있는 수단으로 시작되었습니다.. 

디지털 시장 인프라의 규제 인식 및 개발, 필수 자금 세탁 방지 관행의 수용, 보안 보호 시스템에 대한 투자 및 투자자 보호 조치의 인정과 함께 이러한 비즈니스는 계속 확장되고 잠재적으로 합병 또는 경쟁 할 수 있습니다. 규제 된 기존 시장과의 균형.

국경을 넘어 규제되지 않은 자유로운 가치 흐름을 허용하는 이러한 플랫폼의 성공은 당연히 정부 및 규제 기관의 관심을 불러 일으켰습니다. 초기 회의론은 AML, 사기 및 투자자 보호 조치와 관련된 약점에 대한 우려로 대체되었습니다. 암호 화폐 거래소가 AML 및 투자자 보호 요구 사항을 충족하기 위해 시스템을 개선함에 따라 이러한 플랫폼이 일반적으로 원격 및 특권으로 간주되는 시장에 절실히 필요한 현대화 및 민주화를 가져 왔다는 인식이 있습니다..

암호 화폐 거래소는 모든 계층의 자격을 갖춘 참가자들과 거래 장소에 대한 24 시간 글로벌 액세스를 제공했으며, 역사적으로 제한된 전문 투자자 만 사용할 수 있었던 온라인 거래 도구 및 그래픽에 액세스하여 직접 참여할 수 있습니다..

암호화 규정 개요

암호화 자산은 일반적으로 규제 경계의 바깥 쪽 가장자리에 있었지만 규제 프레임 워크에 포함되어야한다는 압력에 점점 더 직면하고 있습니다..

국제적 차원에서이 방향의 첫 번째 핵심 단계는 금융 범죄와 싸우기위한 글로벌 표준 설정기구 인 Financial Action Task Force에서 2023 년 6 월 암호화 관련 비즈니스에 대해 발표 한 AML 표준을 확장 한 것입니다..

관련 : 느리지 만 꾸준함 : FATF 검토는 AML 표준을 충족하기위한 암호 화폐 거래소의 투쟁을 강조합니다.

유럽 ​​연합에서는 5 번째 자금 세탁 방지 지침 (5AMLD)이 채택되어 암호화 자산 거래소 및 보관 지갑 공급자를 EU AML 체제의 범위로 가져 왔습니다. 결과적으로 EU와 영국에서 운영되는 범위 내 암호화 자산 회사는 이제 새 고객을 온 보딩 할 때 고객 실사 확인을 수행해야하는 필요성과 같이 대부분의 금융 시장 참여자에게 적용되는 전체 AML 의무의 적용을받습니다. . 또한 암호 화폐 관련 사업을 수행하고자하는 국가 관련 관할 당국에 등록해야합니다..

일반적인 규제 태도

암호화 자산의 규제 처리에 대한 일반적인 접근 방식은 더 복잡했습니다. EU 차원에서 지금까지 규제 된 자산의 특성을 가진 암호화 자산에 기존 규제 프레임 워크를 적용하는 것이 지금까지의 입장이었습니다. 소매 투자자에게 암호 화폐 파생 상품 판매를 금지하는 것과 같은 특정 규정이 부과되지만 더 구체적인 요구 사항이 필요하다고 간주됩니다..

따라서 디지털 자산을 거래하는 거래소는 거래 된 자산이이 규제 경계 내에있는 경우 규제 대상이됩니다. 이는 대체로 기존 규제 프레임 워크의 적용을 이해하고 필요한 경우 해석 지침에 의존하여이를 관련 상황에 적용하는 것을 의미했습니다..

그 결과 규제 대상 상품과 유사한 방식으로 기능하는 암호화 자산의 두 가지 주요 범주와 해당 서비스 제공 업체가 기존 규칙의 범위에 포함되었습니다. 이들은 “금융 상품”(일반적으로 금융 및 파생 상품 모금 수단으로 사용되는 암호화 자산 캡처)과 유사한 디지털 자산이지만 “전자 화폐”역할을하는 토큰에 대한 기존 규칙으로 처리되고 있습니다. 이것은 지불 거래 또는 일부 스 테이블 코인을 촉진하도록 설계된 암호화 자산을 캡처합니다..

중요한 것은 이는 DLT 기반 주식, 채권, 펀드 단위 또는 파생 상품 (종종 보안 토큰이라고도 함)과 같은 디지털 증권을 거래하는 암호화 거래소가 EU에서 사업을 수행하기 위해 규제 된 거래 장소로 승인을 받아야 함을 의미합니다. 이는 또한 비트 코인 (BTC) 또는 기타 암호 화폐를 기본 자산으로 참조하는 파생 상품과 같이 특히 인기있는 상품을 거래하는 EU 기반 암호 화폐 거래소를 포착합니다. 예를 들어 기본 DLT 기술 (예 : 룩셈부르크)의 사용에 관한 측면을 명확히하거나 기존 규칙 (예 : 프랑스)의 격차를 좁히는 등 암호화 부문에 맞춤화 된 제도를 시행하는 관할권에 의해 보완되었습니다..

디지털 증권

증권 분야에서는 디지털 증권의 발행, 거래 및 결제를위한 신뢰할 수있는 디지털 시장 인프라를 개발하기위한 중요한 단계가 진행되고 있습니다. 특히, 영국 금융 행위 당국은 최근에 Archax Limited에 MiFID 라이선스를 부여했으며, 이는 영국 최초의 디지털 증권 거래 장소가되었습니다..

동시에 설립 된 거래소는 독일의 Börse Stuttgart 디지털 거래소와 스위스의 SIX 디지털 거래소와 같은 자체 “디지털 버전”을 구축하고 있습니다. 그러나 이러한 발전에도 불구하고 디지털 솔루션을 기존 시장 인프라와 통합하는 것은 특히 사후 거래 시스템의 결제 최종성 요구 사항에 대한 기존 규칙으로 인한 제약으로 인해 여전히 어려운 일입니다..

우주에서 혁신의 기회를 열기위한 노력의 일환으로, 유럽 집행위원회는 최근 거래 후 서비스에 DLT를 적용하기위한 맞춤형 법적 제도를 만드는 것을 목표로하는 DLT 기반 시장 인프라 시범 제도에 대한 제안을 발표했습니다. 디지털 증권 결제 시스템을 만들 수 있습니다..

암호 화폐 거래소 규제

가장 큰 암호 화폐 거래소 중 일부는 기존 금융 기관과 직접 경쟁하고,보다 정교한 서비스에 대한 사용자 수요에 적응하고, 시장에서 자신의 신뢰도를 높이기 위해 전 세계적으로 규제 라이선스를 획득하려고합니다..

예를 들어, 2023 년 3 월 미국 기반의 암호 화폐 거래소 Coinbase는 2023 년 영국 FCA와 아일랜드 중앙 은행으로부터 전자 화폐 라이선스를 획득하여 전자 화폐를 발행하고 결제 서비스를 제공 할 수있게되었습니다. 법정 화폐-암호화 서비스 향상. Kraken은 최근 와이오밍 주로부터 디지털 자산에 대한 입금, 보관 및 신탁 서비스를 제공 할 수있는 특수 목적 예금 기관 (Kraken Financial)을 설립하기 위해 은행 라이센스를 획득했습니다..

시장 무결성과 투자자 신뢰를 높이기 위해 EU 집행위원회는 신청 암호화 자산 또는 MiCA의 시장에 대한 규정에 대해 9 월 23 일. 초안 규정은 “자산 참조 토큰”(일반적으로 “스 테이블 코인”이라고 함) 및 “유틸리티 토큰”과 같은 암호화 자산을 캡처합니다.

MiCA 초안에 따라 EU에서 운영되는 암호 화폐 거래소는 규제 승인을 받아야하며 엄격한 건전성 및 행동 요구 사항이 적용됩니다. 또한 초안 규칙에는 특정 콘텐츠가 포함 된 백서를 게시해야하는 요구 사항을 포함하여 암호화 자산 상품의 거래 승인에 대한 규정 요구 사항이 포함됩니다..

유럽 ​​연합 집행위원회의 제안은 구속력있는 법률이되기 전에 긴 입법 절차를 거쳐야합니다. 그러나 MiCA는 보안 유형 암호화 자산과 비보안 유형 암호화 자산에 대한 대조적 인 규제 프레임 워크를 식별하는 EU에서 실행 가능한 암호화 자산 산업을 만드는 데있어 신뢰성과 구조를 구축하는 데 중요한 단계가 될 것입니다. 많은 사람들에게 순수 암호화 자산 부문에서 규제 요구 사항을 전혀 부과하는 과정은 혁신을 억압하고 소규모 핀 테크 기업의 진입 장벽을 만드는 혐오스러운 일이 될 것입니다. 그러나 이것은 장기적이고 실행 가능한 시장을 구축하기위한 가장 가능성있는 접근 방식입니다..

산업에 미치는 영향

암호화 자산 공간에 들어가는 데 대규모 기관 플레이어의 상당한 관심이 있습니다. 유럽의 가장 큰 기관 중 일부는 광범위한 디지털 자산 프로그램을 보유하고 있습니다. 예를 들어, ING는 현재 디지털 자산의 디지털 보유 및 이전에 대해 기관 수준의 보안을 제공 할 FCA 샌드 박스 내에서 디지털 보관 및 보관 솔루션에 대해 업계 참가자들과 협력하고 있습니다. 미국 통화 감독국은 최근 미국 은행에 고객에게 암호 화폐 보관 서비스를 제공 할 수있는 “완벽한”기능을 제공했습니다. 이는 암호화 자산 서비스 제공 업체 (거래소 포함)를 기존 플레이어와 직접 경쟁 할 수있는 개발입니다..

앞으로 암호 화폐 거래소가 가져온 혁신, 민주화 및 액세스 확장은 물론 서비스에 대한 금융 규제 인식 개선은 전통적인 자산 증권의 디지털화 및 디지털 거래를위한 시장 인프라 개발과 결합 될 것입니다. 이는 빠르게 발전하는 암호 화폐 거래소와 기존 기관 간의 결합 및 합병을위한 강력한 역학으로 이어질 가능성이 높습니다. 우리는 현재 우주 개발에 대한 자문을 제공하는 데 앞장서고 있으며 의심 할 여지없이 앞으로의 중대한 변화를 환영합니다..

이 글은 마틴 바틀 람 과 마리나 트룰리 누.

여기에 표현 된 견해, 생각 및 의견은 저자 단독이며 반드시 Cointelegraph의 견해와 의견을 반영하거나 대표하는 것은 아닙니다..

마틴 바틀 람 DLA Piper의 FinTech 파트너이자 책임자입니다..마리나 트룰리 누 DLA Piper의 어소시에이트입니다..