CME의 선물 옵션이 문을 벗어 났지만 마라톤이 앞섰다

현금 결제 형 비트 코인 선물을 출시 한 이래 2 년 동안 CME는 항상 시장에 최초로 출시 된 것은 아니지만 규제 된 암호 화폐 파생 상품 분야의 리더로 확고하게 자리 매김했습니다. 2023 년 12 월, 라이벌 거래소 CBOE 이후 일주일에 규제 된 비트 코인 선물을 출시했습니다. 그러나 CBOE가 시장에서 완전히 철수하는 데는 15 개월 밖에 걸리지 않았습니다. 8 월까지 CME는 비트 코인 선물 거래 최고치를 발표했습니다..

가장 최근에 Bakkt는 비트 코인 선물에 대한 규제 옵션으로 CME보다 앞서 시장에 나왔습니다. 그러나 지난 1 월 13 일 자체 옵션 계약을 성공적으로 론칭 한 후 시카고에 본사를 둔 CME가 다시 한 번 게임의 정상에 오른 것으로 보인다..

월요일 CME 옵션 계약이 데뷔했을 때 회사는 개장일 거래량이 230 만 달러를 넘어 섰는데 이는 주요 경쟁 업체 인 Bakkt의 5 배 이상인 $ 380,000를 약간 넘었습니다..

집계 된 데이터에 따르면 비스듬한, CME 거래량은 CME가 옵션 제품을 출시 한 당일 3,450 만 달러를 거래 한 Deribit의 거래량보다 훨씬 낮습니다. 하지만 2023 년 중반까지 Deribit은 암호 화폐 지원 옵션을 제공하는 유일한 거래소였습니다. 그럼에도 불구하고 CME 대표는 다음날 코인 텔레그래프에 그의 회사가 개막 일 공연에“매우 만족”했다고 말했다.

“성공적인 옵션 상품에는 강력하고 유동적 인 기초 선물 시장이 필요하다는 것을 경험을 통해 알고 있습니다. 우리의 CME 비트 코인 선물은 지난 2 년 동안 세계에서 가장 유동적이고 상장 된 비트 코인 파생 상품 중 하나가되었습니다.”

Skew에 따르면 CME의 2 일 옵션 거래는 7 억 3 천만 달러로 약간 느 렸습니다. 참여를 원하는 투자자는 출시 당일 CME 옵션을 구매했을 것이므로 예상 할 수 있습니다..

열렬한 기대?

1 월 13 일까지 CME는 비트 코인 선물로 급증했습니다. 2023 년 첫 4 일 거래는이자가 거의 70 % 2023 년 말과 비교하면 J.P. Morgan 분석가들은 이러한 증가를 곧있을 옵션 출시의 원인으로 신속히 돌 렸으며 “높은 기대”라고 말했습니다.

흥분의 이유는 CME 옵션 차량의 기초 자산이 비트 코인 (BTC) 자체가 아니라 비트 코인 선물이라는 사실 때문일 수 있습니다. 옵션은 트레이더에게 기초 자산에 대한 위험을 헤지 할 수있는 기회를 제공하며 선물은 본질적으로 위험합니다. 따라서 다가오는 헤지 능력은 왜 그렇게 많은 거래자들이 기초 자산을 손에 넣기를 열망했는지 설명 할 수 있습니다..

CME는 계속해서 주요 라이벌 인 Bakkt를 능가합니다.

기초 선물 상품이 결제되는 방식의 차이는 CME가 선물 거래와 현재 비트 코인 선물 옵션 모두에서 Bakkt를 훨씬 능가하는 이유를 설명 할 수 있습니다. 예를 들어 지난주 선물 거래 기간 동안 Bakkt는 Skew 데이터에 따르면 가장 바쁜 날인 1 월 8 일 CME의 7 억 2 천만 달러에 비해 4,300 만 달러를 거래했습니다. 그럼에도 불구하고 Bakkt의 대변인은 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.

"우리는 디지털 자산의 포지션과 상호 작용하고 헷지하기위한 광범위한 옵션을 제공하는 비트 코인 선물 및 옵션 단지에 대한 고객 기반의 증가를 계속해서 확인하고 있습니다.."

12 월까지 Bakkt는 실제 결제 된 비트 코인 선물 계약 만 제공 한 반면 CME는 항상 현금으로 계약을 결제했습니다. 물리적으로 안정된 선물이 뜨겁게 예상되었지만 Bakkt가 9 월에 출시 된 후 시작이 부진한 이유를 설명 할 수 있습니다..

현금 대 물리적 결제

CME와 Bakkt가 출시되었을 때의 거래량 차이는 기관이 비트 코인 선물을 현금으로 결제하는 것을 선호한다는 것을 나타냅니다. 이는 현금 결제 계약이 비트 코인 자체를 관리 할 필요가 없다는 점을 감안할 때 의미가 있습니다. 암호 화폐 보관 서비스가 이제 훨씬 더 널리 사용 가능하지만 많은 기관은 여전히 ​​법정 화폐로 운영하는 것이 더 쉬울 것입니다..

트레이딩 및 옵션 시장을 만드는 회사 인 Akuna Capital의 미국 트레이딩 책임자 인 Toby Joy는 보안이 중요한 고려 사항이라고 생각하지만 동의합니다. 그는 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.

“CME의 옵션 오퍼링은 선물과 옵션이 현금으로 결제되기 때문에 아직 암호 화폐 환경에 익숙하지 않은 기관 투자자들에게 더 좋습니다. 이것은 동전을 건드리지 않고도 비트 코인의 방향을 추측 할 수 있음을 의미합니다. 이는 보안에 대해 걱정하는 사람과 기업에게 큰 문제입니다.”

그러나 암호화 금융 회사 인 XBTO 그룹의 거래 책임자 인 Paul Eisma는 물리적으로 결제 된 상품에 대해 더 낙관적입니다. 코인 텔레그래프와의 인터뷰에서 그는“두 가지 국내 규제 계약 모두 성공할 수있는 능력이 있다고 말했다. 왜냐하면 그들은 잠재 투자자들에게 서로 다른 가치 제안과 선택을 제공하기 때문”이라고 덧붙였다.

“CME의 현금 결제 제품에는 주요 기관 및 소매 암호화 옵션 시장 인 Deribit과 일치하는 만료주기가 있습니다. 흐름과 헤지는 이러한 ‘거의’대체 가능한 계약에서 자연스럽게 끌어들일 것입니다. Bakkt의 실물 배송 선물 상품은 규제 창고에 온 보딩해야합니다. 이는 고유 한 관리인 가치 제안과 온 보딩 자격 기준을 제시합니다.”

더 큰 그림-다른 이야기?

규제 된 거래소를 비교하는 것 이상으로 지난 며칠 동안 시장에 대한 거시적 관점을 취한 후 아마도 CME의 성과는 그렇게 특별하지 않을 것입니다. 전월 모든 거래소에서 거래량이 가장 많은 두 선물 거래일은 1 월 8 일과 1 월 14 일이었습니다..

데이터에 따르면 이틀마다 거래량 기준으로 가장 큰 3 개의 선물 거래소 인 OKEx, Huobi 및 BitMEX는 모두 30 일 최고치를 기록했습니다. 이는 소매 및 기관 플랫폼 전반에 걸쳐 선물에 대한 욕구가 지난주 동안 높았 음을 의미합니다. 즉, CME의 옵션 출시가 유일한 요소가 아닐 가능성이 높습니다..

비트 코인 가격도 새해 첫 번째 전체 거래 주간 이후 놀라운 속도로 상승했습니다. 그러나 가장 높은 두 선물 거래일 중 첫 번째 인 1 월 8 일에 약 $ 8,300에 정점을 찍은 것은 주목할 만합니다. 1 월 14 일에만 $ 600 이상 상승.

시장은 현재이 최근 강세를 이끈 요인에 대한 추측으로 가득 차 있습니다. 두 가지 주요 원인은 미국-이란 관계에 대한 불확실성으로, 투자자를 주식 및 법정 화폐로부터 멀어지게 만드는 것입니다. 다가오는 비트 코인 반감과 그에 따른 공급 압박도 논쟁 중입니다.

그러나 CME의 옵션 제품 출시에 대한 흥분은 적어도 부분적으로 비트 코인의 급격한 상승을 설명하는 것으로 보입니다. 암호 화폐 거래소 Bybit의 설립자이자 CEO 인 Ben Zhou는 CME의 옵션 출시가 비트 코인의 최근 가격 행동에 중요한 역할을했다고 믿습니다. “비트 코인 옵션의 도입은 게임 체인저입니다.” Cointelegraph와의 대화에서 그는 다음과 같이 말했습니다.

”2023 년 비트 코인 선물의 도입이 비트 코인 가격에 영향을 미쳤던 것처럼 비트 코인 옵션의 도입도 같은 일을 한 것 같습니다. 비트 코인을위한 금융 상품이 많을수록 시장은 더 건강해집니다.”