비트 코인 옵션 미결제 약정은 유동성 상승으로 새로운 최고치를 기록했습니다.

비트 코인 옵션에 대한 미결제 약정은 9 월 24 일에 사상 최고치 인 21 억 4 천만 달러를 기록했습니다. 이는 분기 별 89,100 계약이 만기되기 전날이었습니다. 즉, 당시 기존 옵션 계약의 47 %가 그랬습니다. 옵션은 보유자에게 “행사 가격”이라고도하는 사전 결정된 가격으로 기초 자산을 구매하거나 판매 할 수있는 권리 (의무는 아님)를 제공하는 파생 계약입니다.

매월 및 분기 별 만기 전에 OI 추세를 관찰하면 만기일 직전에 스파이크가 발생하고 각 만기 후 증분되어 비트 코인 (BTC) 옵션 시장의 유동성이 증가하고 참여하는 투자자 수가 증가하고 있음을 나타냅니다..

이 과거 만기는 3 분기의 분기 별 만기 였기 때문에 미결제 약정이 같은 분기의 이전 월 만기에서 본 OI를 초과 할 것으로 예상되었습니다. Cointelegraph는 Deribit (암호화 파생 상품 거래소)의 위험 및 제품 전략 책임자 인 Shaun Fernando와 “분기 별 만기마다 미결제 약정이 증가하는 추세는 옵션의 유동성이 증가하는 추세를 의미한다”고 동의했습니다. 추가 추가 :

“만기 기간이 길수록 트레이더가 해당 만기일에 포지션을 취함에 따라 미결제 약정이 더 많이 증가 할 수 있습니다. 따라서 2023 년 3 월 만료는 6 월 말에 도입되어 일반적으로 2 일 동안 존재하는 일일 만료보다 포지션 생성에 더 많은 시간을 제공합니다. 따라서 분기 별 미결제 약정은 상관 관계가 있습니다.”

옵션의 유동성 및 시장 참여자 수 증가와 관련된 높은 OI 외에도 분산 금융 과대 광고 및 Bitcoin이 시장에 미치는 장기적인 영향과 같은 암호화 시장 내에서 더 큰 거시 경제 이벤트로 인해 발생할 수 있습니다. OKEx 암호 화폐 거래소의 금융 시장 책임자 인 Lennix Lai는 만료 직후 OI가 즉시 하락하는 이유를 설명하면서이 평가를 반향합니다.

“미결제는 일반적으로 기초 가격에 근본적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 예상 불확실성 및 이벤트와 상관 관계가 있습니다. 따라서 9 월 만료일의 OI는 5 월에 세 번째로 비트 코인이 절반으로 반감되는 주요 업계 영향 이벤트와 전반적인 DeFi 과대 광고로 인해 상당히 더 큽니다. 따라서 더 큰 OI는 지난 몇 달 동안 옵션으로 헤지해야하는 투자자의 요구를 반영합니다. 이후 OI의 감소는 이러한 유형의 이벤트 기반 위험 관리에 대한 그러한 필요성이 현재 비교적 적다는 것을 나타냅니다.”

Lai에 따르면 BTC 옵션에 대한 미결제 약정의 증가 추세는 암호 화폐 파생 상품 시장에 더 나은 결과가 올 것이라는 긍정적 인 신호 인 것 같습니다. 미결제 약정 증가의 징후는 잠재적으로 더 많은 참가자가 시장에 진입하고 있음을 반영합니다. 또한 시장에 대한 추가적인 자극은 BTC 옵션에 대한 공격적인 단계를 설정할 수 있습니다.”

최소 가격 변동

유통중인 모든 비트 코인 옵션 계약의 거의 절반이 만료 예정인이 만기 이전에 예상되는 가격 변동성에도 불구하고 가격에 큰 영향을 미치지는 않았습니다. 이에 대한 한 가지 주된 이유는 현물 BTC 시장과 비교할 때 옵션 / 파생 상품 시장의 규모 일 수 있습니다. 투자자들은 옵션과 선물 시장이 시가 총액이 1,940 억 달러 인 BTC 현물 시장의 더 큰 부분으로 성장하기를 희망합니다. 라이는 또한 “가격 영향이 큰 차이를 만들만큼 강하지 않다”고 덧붙였다. “전통 시장에서 OI와 만료 후 / 만기 전 가격 사이에 직접적인 상관 관계는 없지만 암호화 시장은 제쳐두고 있지 않습니다.”

가격 변동이 크지 않은 주된 근본적인 이유 외에도 풋 콜 비율이 한쪽으로 크게 치우 치지 않았기 때문입니다. 풋 계약은 보유자가 특정 기간 내에 고정 된 시간에 특정 금액의 기초 자산을 판매 할 수있는 권리를 허용하는 옵션 계약이며, 콜 계약은 보유자가 유사한 전제 조건에 따라 기초 자산을 판매 할 수있는 권리를 부여합니다. 샌프란시스코에 기반을 둔 암호 화폐 거래소 인 OKCoin의 유동성 관리자 인 Dan Koehler는 다음과 같이 설명했습니다.

“BTC 옵션에 대한 미결제 약정의 증가는 풋콜 비율이 한쪽으로 심하게 치우쳐있는 큰 포지션 불균형이 발생하는 경우 현물 시장에 근본적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 상황에서 만기가 발생하면 내 가격 옵션의 상당 부분이 행사되면 할당 된 계약이 미리 결정된 파업에서 BTC에 대한 가격 행동을 유발할 것이며, 이는 이에 대응하여 현물 시장 가격에 압력을 가할 것입니다.”

“In the money”옵션은 투자자에게 내재 가치를 유지하는 옵션을 의미합니다. ITM 콜 옵션은 옵션 매수자가 현재 시장 가격보다 낮은 자산을 구매할 수있는 기회를 갖는 반면, ITM 풋 옵션은 매수자에게 현재 시장 가격보다 높은 자산을 매도 할 수있는 기회를 제공함을 의미합니다. 이것들은 “현금 외”옵션 계약으로 간주됩니다..

풋콜 비율은 상대적으로 안정되어 지난 달 평균 약 0.7을 기록했습니다. 이는 BTC 현물 가격이 만기 주 초에 $ 900 하락 했음에도 불구하고 투자자들 사이에 여전히 낙관적 인 감정이 있음을 나타냅니다.. 

이것이 주요 포인트이지만, 기본 자산의 가격이 더 큰 가격 변동을 보일지 여부에 영향을 미치는 옵션 만기 내 많은 요소가 있습니다. Koehler는 “OI에서 89K의 행사 집중”을 또 다른 중요한 측면으로 지적합니다. 고정되거나 미끄러운 스트라이크가 발생합니다. “

옵션은 현물 시장에 영향을 미칩니다

옵션 만기일 근처에 시장 심리를 나타내는 역할을하는 옵션과는 별도로 이러한 감정의 지표이기도합니다. Fernando는 “옵션은 이미 결제 전 기초에 영향을 미쳤을 수 있습니다.”라고 덧붙였습니다.

“과거에 고래 거래 옵션이 기본 지표로 사용될 수 있음을 보았습니다.이 효과는 두 배가 될 수 있습니다. 상대가 기본의 델타를 헤지하기 때문이지만 고래가 많은 가치를 추출하려고 할 수 있기 때문입니다. 대규모 방향성 미래 거래에서 실행하려고 할 수 있습니다. “

옵션은 다양한 종류의 투자자를 위해 다양한 목적으로 사용됩니다. ㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ 위험 회피 투자자는 포트폴리오의 위험을 줄이는 데 도움이되는 헤징 도구로 옵션을 사용합니다. 투기자들에게 옵션은 제한적이고 계산 된 하방 위험으로 시장에서 매수 또는 매도 할 수있는 저렴한 방법을 제공합니다. 옵션은 또한 스프레드 및 조합과 같은 유연하고 복잡한 전략을 사용하여 모든 시장 시나리오에서 잠재적으로 이익을 얻을 수있는 기회를 제공합니다..

Chicago Mercantile Exchange에서 거래되는 BTC 옵션을 “비트 코인 선물의 CME 옵션”이라고합니다. 이는 비트 코인에 대한 제도적 관심의 신호이며 9 월 25 일 분기 만료까지 증가한 것으로 보입니다. Cointelegraph는 CME 그룹의 주가 지수 및 대체 투자 상품의 글로벌 책임자 인 Tim McCourt와 이러한 옵션의 역할에 대해 논의했습니다.

“우리의 CME 비트 코인 옵션은 올해 강세를 보이고 있습니다. 1 월 13 일 출시 이후 비트 코인 135,000 개에 해당하는 27,000 개 이상의 연락처가 거래되었습니다. 우리의 옵션은 기관과 전문 거래자가 현물 시장 비트 코인 노출을 관리하고 비트 코인 선물 포지션을 헤지 할 수 있도록 설계되었습니다.”

일반적으로 옵션 및 파생 상품 시장이 투자자에게 제공하는 기회는 현재 비트 코인에서 목격되고있는 가격 안정성 향상에 기여했습니다. 롱 / 숏 및 풋 / 콜과 같은 도구를 통해 과다한 반대 포지션을 취할 수있는 능력은 과거에 비트 코인에서 보았던 크고 빈번한 가격 변동을 줄이는 데 도움이되었습니다. Koehler는 다음을 추가했습니다.

“거래, 위험 및 포트폴리오 관리, 유동성 집계 시스템과 같은 암호화 인프라의 성장하는 발전은 또한 트레이더의 가격 발견 프로세스를 성숙시키는 데 도움이됩니다. 이러한 개선 된 발전은 우리가 OI에서 ATH에 도달 할 수 있지만 BTC 가격은 미결제 약정 증가로 인해 매우 큰 즉각적인 가격 영향보다 꾸준하게 점진적으로 증가 할 수있는 사례를 만들고 있습니다.”