SEC는 암호화 ETF를 원하지 않습니다 — 승인을 받으려면 어떻게해야합니까?

10 월은 미국 규제 기관의 요구 사항을 준수하는 최초의 암호 화폐 거래소 거래 펀드를 등록하기위한 경주로 바쁜 달이었습니다. 9 월 초 시카고 보드 옵션 거래소가 VanEck / SolidX 비트 코인 ETF에 대한 제안을 철회 한 후, 10 월 9 일 증권 거래위원회에 의해 Bitwise Asset Management 및 NYSE Arca의 ETF 제출이 거부되었습니다. 확신이없는 국가 증권 거래소에서 요구하는 범위까지 조작 관행을 방지 할 수있는 신청자의 능력.

잠시 동안 유일한 비트 코인 ETF 애플리케이션은 투자 관리 회사 인 Wilshire Phoenix의 입찰이었습니다. 신청 후원자가 10 월 초에 업데이트 된 양육권 규칙을 포함하도록 수정했습니다. 하지만 그리 길지 않은 새 경쟁자가 경주에 뛰어 들기까지.

투자 관리 회사 인 Kryptoin Investment Advisors는 전 세계 금위원회의 임원 인 Jason Toussaint가이 노력을 주도하고 초기 등록을 시작했습니다. 성명서 비트 코인 ETF를 위해 SEC에. 이 최근 제출은 규제 당국이 ETF를 수락하도록 설득하려는 일련의 유익한 시도 중 가장 최근의 것으로 입증 될 수 있습니다. 아니면 그렇게 될까요? 커미션이 마침내 암호화 ETF에 대한 선행을 제공하는 데 필요한 것은 무엇이며, 새로운 제안은 최대 액면가입니다.?

새로운 금

새로운 제안의 후원자 인 Kryptoin Investment Advisors LLC는 델라웨어에 거주하고 있습니다. 자회사 케이맨 제도에 등록 된 핀 테크 회사 크립토 인 ETF 시스템의 회사입니다. 이 회사는 암호화 금융 시장을위한 AI 기반 제품 개발을 전문으로합니다..

Donnie Kim은 회사의 설립자이자 CEO이며, 거래소 거래 상품에 대해 20 년 이상의 경험을 가진 업계 베테랑 인 Toussaint는 Kryptoin Investment Advisors에서 거래소 거래 상품 책임자로 근무하고 있습니다..

World Gold Trust Services의 CEO로서 Toussaint는 최초의 상품 기반 ETF 중 하나 인 SPDR Gold Shares (GLD)를 만드는 데 중요한 역할을했습니다. 세계 가장 큰 ETF.

금 지원 금융 상품에 대한 투생의 참여는 그의 새로운 임무가 진행되는 한 우연이 아닙니다. ETF의 기초가되는 자산 역할을 할 때 비트 코인 (BTC)과 금은 거래되는 현물 거래소에서 가격 발견 측면에서 추가 규제 조사를 실시하기 때문에 상장 기업의 주식과 다릅니다. 사실, 금과 비트 코인이 뒷받침하는 ETF가 직면 한 규제 문제는 여러면에서 비슷합니다. 두 경우 모두 SEC는 먼저 기본 시장에서 일어나는 일을 확실히 파악하기를 원합니다..

SEC가 원하는 것

새로운 상품 기반 ETF를 평가할 때 규제 기관의 주요 관심사 중 하나는 증권 거래법 섹션 6 (b) (5)에 따라 기초 시장이 조작에 저항하는지 여부를 확인하는 것입니다. 지금까지 SEC에 제출 된 제안은 비트 코인 시장과 관련하여이를 입증 할 수 없었습니다..

그러나이 법안은 ETF가 승인을 얻을 수있는 대체 경로를 설명합니다. 상장 거래소가“규제 된 상당한 규모의 시장과 포괄적 인 감시 공유 계약”을 체결했음을 보여줍니다.

세분화 된 거래 데이터의 교환을 촉진함으로써 거래소와 기본 시장 간의 이러한 합의는 다음과 같습니다. 가정 추가적인 투명성을 제공하고 필요한 경우 규제 기관이 의심스러운 거래 행위를 조사 할 수 있도록합니다..

에서 122 페이지 순서 비트 와이즈 애플리케이션을 비 승인하면서 SEC 위원들은 제안서의 후원자가 제시 한 증거가 비트 코인의 “실제”현물 시장이 “가짜 및 / 또는 비 경제적 데이터가 제거”될 때 조작에 충분히 저항한다는 주장을 충분히 뒷받침하지 않는다고 판단했습니다..

“규제 된 상당한 규모의 시장과의 감시 공유 계약”이 존재한다는 사실을 입증하는 것도 큰 부담입니다. 합의가 있더라도 후원자는 반대편에있는 기업이“중요하고 규제 된 시장”으로 인정된다는 것을 규제 기관에 설득해야합니다.

Bitwise 사례에서 제안의 후원자 인 NYSE Arca는 Chicago Mercantile Exchange에서 거래되는 비트 코인 선물의 존경심을 활용하려했지만 시장이“중요”하다는 것을 보여주지 못했습니다.

이 장애물을 해결하려는 크립토 인 투자 고문의 희망은 Bitstamp, Coinbase Pro, itBit, Kraken 및 Gemini의 5 개 주요 거래 플랫폼에서 거래 정보를 캡처하는 CME CF Bitcoin Reference Rate를 사용하는 데 있습니다. 신청자들은이 통합 지수가 “비트 코인의 평균 현물 가격에 대한 정확한 참조를 제공”하고 다른 측정 전략보다 조작에 더 강하다고 주장합니다..

그럴 가능성은 얼마나 될까?

이 문제에 대해 코인 텔레그래프와 이야기 한 대부분의 암호 화폐 금융 전문가들은 비트 코인 ETF의 단기 전망이 SEC의 승인을받을 것이라는 데 회의적이었습니다. 그러나 많은 사람들이 중장기 전망에 대해 이야기 할 때 더 낙관적으로 들렸습니다. 핀 테크 보안 회사 인 CoolBitX의 CEO 인 Michael Ou는 최신 제안이 전임자의 운명을 공유 할 것으로 예상합니다.

“암호 화폐 산업은 잘 행동하고 잘 규제 된 산업에 대한 SEC의 기대를 충족하지 못하는 것 같습니다. 이전에는 규제되지 않았고 때로는 여전히 규제되지 않은 거래소가 암호 화폐 부문 내에서 시장 가격을 조작하는 데 영향을 미치는 것으로 나타났기 때문에 이는 놀라운 일이 아닙니다.”

기밀 원장 프로토콜 Findora의 CEO 인 Charles Lu는 또한 거래소 플랫폼의 가격 조작과 관련된 문제를 지적했습니다.

“Bitwise는 ‘실제’거래량을 분석하는 것으로 잘 알려져 있지만 SEC는 제안 된 Bitwise ETF가 사용하는 많은 거래소가 미국에서 규제되지 않는다고 지적했습니다. 예를 들어 Bitwise가 ‘실제’볼륨의 39 %를 차지하는 가장 큰 플랫폼 인 Binance는 FinCEN 또는 NYSDFS에 등록되지 않았습니다.”

암호 화폐 투자 회사 인 Olymp Capital의 공동 창립자이자 CEO 인 Christophe de Courson은 규제되지 않은 거래소도 주요 장애물로 언급하면서 우려 사항 목록에 유동성이 불충분합니다.

“첫째, 기관 등급 투자자가 진입 할 수있는 현물 및 파생 시장의 유동성이 충분하지 않습니다. 이것은 높은 수준의 변동성과 함께 포트폴리오에서 관리하기 어렵게 만듭니다. 둘째,이 시장에서 운영하는 것은 많은 규제 문제와 밀접한 관련이 있으며 미국 밖에서 운영되는 규제되지 않은 암호 화폐 거래소도 비트 코인 가격 변동에 중요한 역할을합니다.”

따라서 성공적인 암호화 ETF를 보장하는 데 가장 중요한 단일 구성 요소는없는 것으로 보입니다. 이미 제기 된 요점 외에도 전문가들은 예를 들어 Bakkt 선물 사가에서 입증 된 바와 같이 규제 된 암호화 기반 금융 상품에 대해 양육권이 중요한 전조라는 점에 주목합니다. 투자 회사 인 Regal Assets의 CEO Tyler Gallagher는 첫 번째 ETF가 승인되기 전에 준비해야 할 세 가지 핵심 요소가 있음을 확인했습니다.

“신뢰할 수있는 가격 책정을위한 규제 된 시장, 시장 조작을 방지하기위한 거래소의 적절한 시장 감시, 자산의 적절한 보안 및 보관을 보장하는 탁월한 자격을 갖춘 관리인. 시장은 지난 몇 년 동안 상당히 성숙해 왔으며 투자자들이 빠르면 내년에 Crypto ETF의 승인을 볼 수있는 전환점에 도달하고 있습니다.”

다른 사람들은 비트 코인 ETF 전면의 진전이 암호 화폐 산업의 일반적인 규제 발전에 비례 할 것이라고 믿습니다. 지브롤터 증권 거래소 그룹의 대표이자 창립자 인 Nick Cowan은 다음과 같이 말했습니다.

“승인은 두 가지 요소의 조합에서 비롯됩니다. 시간과 이해. 규제 당국이 새롭게 떠오르는이 자산 군의 현실을 파악한 후에야 이러한 제품을 시장에 출시하는 데 익숙해 질 것입니다. 이 과정은 시간이 오래 걸릴 것입니다.”

독립적 인 자격을 갖춘 관리인 Kingdom Trust의 사업 개발 담당 선임 부사장 인 Tara Bogard는 ETF가 승인되는 데 시간이 걸릴 수 있다고 말했습니다.“SEC가 암호화 ETF를 승인 할 수 있거나 승인하기 전에 먼저 초점을 맞출 필요가 있기 때문입니다. 일반화 된 암호 화폐 규제가 필요합니다.”

첫 번째 암호화 ETF 승인을위한 현실적인 일정과 관련하여 Lu는 프로세스가 신속 할 것이라고 의심합니다.“SEC 승인을 얻기위한 비트 코인 ETF 제안의 경우 스폰서는 시장과 반대로 실제 가격 발견이 일어나고 있음을 증명해야합니다. 시장 조작.” Lu는 이것이 가까운 장래에 일어날 것이라고 믿지 않고 다음과 같이 덧붙였습니다.

“SEC는 중요한 암호 화폐 거래소와 감시 공유 계약을 요구할 것입니다. 이는 외국 거래소가 동의하지 않는 요건입니다.”

업계 전문가들 사이의 일반적인 정서는 낙관주의 인 것 같습니다. 누구도 곧 돌파구가 일어날 것이라고 기대하지는 않지만 대부분의 사람들은 이것이 단지 시간 문제라는 것을 인정합니다. 크립토 인 투자 자문가의 제안이 크립토 인 ETF의 흔적을 타 오르게 할 수도 있고 아직 제출되지 않은 또 다른 제안 일 수도 있습니다. 언젠가는 크립토 산업이 탐내는 상을 받게 될 것이지만 아직은 아닙니다..