Le metriche chiave mostrano che la scadenza delle opzioni Bitcoin da $ 4 miliardi di questa settimana favorisce i tori

Nelle ultime due settimane, il prezzo del Bitcoin sembra aver perso slancio e alcuni analisti suggeriscono che gli orsi avranno il controllo per il prossimo futuro.

Dare uno sguardo ai dati del mercato dei derivati ​​fornisce un quadro più chiaro di ciò che sta accadendo sul lato istituzionale e di come le mosse degli attori più grandi possono avere un impatto sui mercati spot.

Dopo aver raggiunto un picco di $ 10,6 miliardi il 14 gennaio, l’open interest su Bitcoin (BTC) è tornato a $ 8,4 miliardi. La scadenza mensile del 29 gennaio continua a distinguersi, totalizzando il 47% delle opzioni in gioco.

Sebbene una scadenza di $ 4 miliardi possa essere significativa, bisogna considerare che queste opzioni sono suddivise tra call (da neutrale a rialzista) e opzioni put più ribassiste. Inoltre, avere l’opportunità di acquistare BTC per $ 52.000 il 29 gennaio avrebbe potuto avere senso un paio di settimane fa, ma non così tanto in questo momento.

Le opzioni BTC aggregano gli interessi aperti. Fonte: Bybt.com

Come mostrano i dati sopra, Deribit Exchange rimane il leader assoluto con una quota di mercato dell’83%. Tuttavia, per capire quanto possa essere ricca di eventi questa scadenza, è necessario regolare i dati e confrontare sia le chiamate che le opzioni put vicino all’attuale livello di $ 32.000 BTC.

È troppo presto per farsi prendere dal panico

La maggior parte degli scambi offre scadenze mensili e alcuni detengono anche opzioni settimanali per contratti a breve termine. Il 25 dicembre 2023, ha avuto la scadenza più grande mai registrata poiché sono scaduti $ 2,4 miliardi di contratti di opzione. Questa cifra rappresenta il 31% di tutti gli open interest e mostra come le opzioni siano generalmente distribuite durante l’anno.

Opzioni BTC aggregate open interest per scadenza. Fonte: bybt.com

I dati di Bybt.com mostrano che il calendario di scadenza del 29 gennaio conta 107.000 BTC. Questa data di scadenza rappresenta il 45% dell’open interest del mercato delle opzioni aggregato.

Vale la pena notare che non tutte le opzioni verranno scambiate alla scadenza poiché alcuni di quegli scioperi ora sembrano irragionevoli, soprattutto considerando che mancano meno di cinque giorni.

BTC 29 gennaio opzioni aggregate open interest per strike. Fonte: bybt.com

Mentre Bitcoin ha segnato il suo nuovo massimo storico di $ 42.000, sono state scambiate alcune opzioni call ultra rialziste, ma con l’adeguamento del prezzo di BTC, quelle opzioni a breve termine sono diventate inutili.

Attualmente, oltre il 68% delle opzioni call del 29 gennaio a $ 40.000 e oltre dovrebbe essere ignorato per il calcolo. Lo stesso si può dire per le opzioni put ribassiste a $ 25.000 e inferiori. Questi rappresentano il 76% dell’open interest.

Questi dati lasciano un valore stimato di $ 745 milioni di opzioni call al di sotto dei $ 40.000 per la scadenza delle opzioni aggregate il 29 gennaio. Nel frattempo, le opzioni put più ribassiste sopra i $ 25.000 ammontano a $ 300 milioni. Pertanto, l’open interest aggiustato del 29 gennaio si attesta a $ 1,05 miliardi pur mantenendo un rapporto put-to-call di 0,40.

Skew mostra che i market maker non sono disposti a correre il rischio di rialzo

L’analisi dell’open interest fornisce i dati delle transazioni già superate, mentre l’indicatore di skew monitora le opzioni in tempo reale. Questo indicatore è ancora più rilevante in quanto BTC veniva scambiato al di sotto di $ 23,500 solo trenta giorni fa. Pertanto, l’open interest vicino a quel livello non indica una tendenza al ribasso.

Quando si analizzano le opzioni, l’inclinazione delta dal 30% al 20% è l’indicatore più rilevante. Questo indicatore confronta le opzioni call (acquisto) e put (vendita) fianco a fianco.

Un’inclinazione delta del 10% indica che le opzioni call vengono scambiate con un leggero premio rispetto alle opzioni put più ribassiste / neutre. D’altra parte, uno skew negativo si traduce in un costo più elevato della protezione dal ribasso ed è un segnale che i trader sono ribassisti.

Opzioni Deribit Bitcoin 30-20% delta skew. Fonte: genesisvolatility.io

Secondo i dati sopra riportati, l’ultima volta che è emerso un sentimento ribassista è stato il 10 gennaio, quando il prezzo del Bitcoin è crollato del 15%. Questa mossa è stata seguita da un’inclinazione delta estrema dal 30% al 20% quando l’ottimismo ha raggiunto 49, un livello mai visto negli ultimi 12 mesi.

Ogni volta che questo indicatore supera i 20, riflette la paura di un potenziale rialzo dei prezzi da parte di market maker e professionisti ed è considerato rialzista. D’altra parte, l’attuale intervallo da 0 a 10 che ha tenuto dal 20 gennaio è considerato neutro.

Mentre una scadenza di 4 miliardi di dollari di opzioni potrebbe essere preoccupante, quasi il 74% delle opzioni è già considerato inutile. Per quanto riguarda la scadenza del 29 gennaio, i rialzisti mantengono principalmente il controllo a causa del suo open interest aggiustato molto più ampio.

Gli orsi sono ragionevolmente a loro agio a $ 32.000

29 gennaio BTC opzioni aggregate open interest per strike. Fonte: Bybt.com

Nonostante i rialzisti abbiano un vantaggio complessivo, le opzioni put più ribassiste dominano le scadenze tra $ 33.000 e $ 35.000. Tuttavia, questo vantaggio del contratto di 1.200 BTC è più che compensato dallo squilibrio del contratto di 1.950 BTC che favorisce le opzioni call da $ 28.000 a $ 32.000.

Per concludere, allo stato attuale delle cose, i tori sembrano avere il controllo totale della scadenza di venerdì, sebbene gli incentivi tra $ 28.000 e $ 35.000 siano ragionevolmente bilanciati. Nel complesso non c’è molto da guadagnare da nessuna delle due parti per creare ulteriore volatilità prima del 29 gennaio.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle di autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.