Pelabur kembali ke Bitcoin tetapi DEX masih menjadi masa depan crypto

Jangkaan Bitcoin yang telah lama ditunggu-tunggu dan gelombang pelabur korporat dan institusi baru-baru ini yang memperuntukkan sebahagian besar rizab mereka kepada Bitcoin (BTC) adalah tanda-tanda bahawa arus pengarusutamaan kripto semakin cepat: Tetapi adakah jalan untuk penggunaan besar-besaran datang dengan kos privasi dan desentralisasi? 

Ketahuilah Pelanggan Anda dan undang-undang Anti Pencucian Wang telah memaksa sebahagian besar pertukaran cryptocurrency menjadi lebih telus mengenai siapa penggunanya, dan mereka yang menolak harus menghadkan bidang kuasa di mana mereka dapat menawarkan perkhidmatan.

Untuk beroperasi secara sah di banyak negara, banyak pertukaran tidak mempunyai pilihan selain mematuhi prosedur AML yang ketat, dan selain dari Monero (XMR), sekumpulan koin privasi telah dihapus dari kebanyakan pertukaran utama.

Baru-baru ini, pengawal selia telah mula memecahkan cambuk dan bidang kuasa di seluruh dunia terus menyebarkan langkah-langkah lebih lanjut untuk memastikan pelabur mendedahkan pegangan kripto mereka dan membayar cukai atas keuntungan mereka.

Dan ini semua berlaku ketika Jabatan Kehakiman Amerika Syarikat menahan pengasas bersama BitMEX dan CFTC menuduh pemiliknya menjalankan pertukaran derivatif crypto haram.

Kira-kira seminggu kemudian, Financial Conduct Authority, pengawas pengawalseliaan teratas di Britain, melarang pelabur melakukan perdagangan derivatif di semua bursa crypto.

Semua manuver ini dirancang untuk memaksa pematuhan kepada penyedia perkhidmatan crypto, dan sementara mereka akhirnya dapat membantu dengan penerapan secara besar-besaran, banyak ideologi kripto mencari alternatif untuk menekan kes mereka untuk kedaulatan diri kewangan.

Pertukaran yang terdesentralisasi boleh menjadi penyelesaiannya

Semakin ramai pelabur merasakan bahawa pertukaran kripto terpusat pada dasarnya beroperasi dengan cara yang sama seperti bank tradisional. Sebagai tindak balas terhadap perkara ini, pertukaran terdesentralisasi seperti Uniswap, 1inch, Curve Finance dan Balancer semakin popular sepanjang tahun 2023.

Bagi pelabur yang lebih canggih, pertukaran terdesentralisasi yang menawarkan perdagangan derivatif juga telah tersedia. Sama seperti derivatif tradisional, pertukaran crypto yang menawarkan perkhidmatan pada dasarnya bertindak sebagai broker, tetapi prosesnya sedikit berbeza pada pertukaran terdesentralisasi. Ini kerana mereka menggunakan kontrak pintar sebagai ganti broker, dan kontrak derivatif diselesaikan apabila syarat kontrak telah dipenuhi.

Pada masa ini, Synthetix adalah salah satu bursa derivatif terdesentralisasi yang paling popular, dan pada tahun 2023, ia melihat nilai keseluruhan terkunci meningkat menjadi $ 1 bilion sebelum pembetulan sektor yang tajam menyebabkan penurunan TVL dan pengguna aktif harian pada kebanyakan DEX.

Nilai keseluruhan dikunci dalam Synthetix. Sumber: Denyutan DeFi

Pertukaran ini membolehkan pengguna membuat instrumen yang disebut aset sintetik “Synth” yang dapat mengesan emas, fiat dan cryptocurrency. Ia juga membolehkan penciptaan aset yang mengesan harga aset secara terbalik.

Pengguna platform juga dapat mempertaruhkan token SNX asli sebagai cagaran untuk mendapatkan sintesis baru, dan serupa dengan Uniswap, mereka yang memberikan kecairan diberi ganjaran dengan memperoleh sebahagian daripada yuran transaksi bursa.

Mereka yang biasa dengan DEX seperti Uniswap akan mengetahui bahawa secara harfiah, sesiapa sahaja boleh menyenaraikan aset baru, yang, dalam hal derivatif, bermaksud aset yang mendasarinya dapat diubah menjadi instrumen derivatif.

Platform ini membolehkan pengguna memperdagangkan derivatif tanpa perlu menyimpan dana di platform berpusat mana pun, dan mereka tidak diharuskan menyelesaikan prosedur KYC.

Walaupun sebilangan pelabur menolak pematuhan KYC dan cukai, ini adalah masalah serius bagi penyedia perkhidmatan crypto. Menurut Molly Wintermute, pembangun tanpa nama yang dikreditkan dengan pengasas Hegic DEX, pematuhan lebih merupakan masalah bagi penyedia perkhidmatan crypto terpusat, bukan DEX.

Ketika ditanya bagaimana DEX dapat tetap mematuhi pengatur kewangan, Wintermute secara terang-terangan menjelaskan dalam bahasa biasa yang unik:

“Mereka tidak boleh. ini adalah lapisan infrastruktur kewangan baru, bukan tambahan sistem kewangan semasa. seperti TCP / IP atau FTP, bukan pertukaran kripto yang terdesentralisasi. Anda tidak boleh menghentikan kod z atau melarang internet. melainkan blockchain awam terbuka & tanpa izin, hampir mustahil 2 larangan protokol derivatif terdesentralisasi. “

Wintermute lebih jauh menjelaskan bahawa derivatif yang terdesentralisasi memikat subset pelabur tertentu kerana:

“Perdagangan bukan kustodian (protokol / orang tidak menyimpan dana sebagai dana yang diperuntukkan pada kontrak pintar). Penyelesaian on-chain yang disahkan (tidak ada kemampuan 2 manipulasi8 z yang murah & tiada algoritma perdagangan sumber dekat yang hanya pemilik pertukaran tahu bagaimana 2 kerja / manipul8 dengan). kecairan yang lebih dalam (model peer-to-pool / peer-to-contract baru mungkin menawarkan spread yang lebih rendah & syarat lebih baik 4 pengguna). “

Menurut Wintermute, jumlah pelabur yang benar-benar menggunakan DEX agak kecil, berbanding dengan jumlah pelabur crypto. Untuk Wintermute, ini bermaksud larangan derivatif FCA dan tindakan undang-undang baru-baru ini yang diambil terhadap BitMEX sama sekali tidak relevan dan tidak berlaku untuk protokol kewangan terdesentralisasi.

Wintermute berkata:

“Derivatif terdesentralisasi adalah bahagian dari dunia kripto kecil. terdapat 100 juta pemegang kripto di seluruh dunia. sekitar 5-10 daripadanya mungkin secara aktif memperdagangkan derivatif kripto (global). saya tidak fikir bahawa larangan FCA telah membuka peluang menarik baru. tidak ada yang berubah. “

Setelah ditekan untuk menjelaskan kemungkinan bahawa SEC, FCA atau pengawal selia lain mungkin tidak berusaha menutup platform seperti Uniswap dan menangkap pengasasnya, Wintermute berkata:

“Mereka mungkin dapat menangkap 1 atau 2 CEO seperti pengasas bitmex yang mempunyai beberapa perkara yang tidak jelas secara dalaman tetapi hanya 2 yang membuat orang lain merasa takut. mereka tidak dapat menangkap semua orang. juga membandingkan derivatif terdesentralisasi dengan ubat 4 dealin yang menggunakan crypto. kedua-dua perkara ini dari pelbagai sisi spektrum. mainan sekiranya terdapat derivatif terdesentralisasi & pistol sekiranya ada pengedar dadah yang menggunakan kripto. derivatif yang terdesentralisasi bukan satu jenayah. “

Wintermute juga muncul untuk melepaskan skandal BitMEX baru-baru ini, dengan pantas menjawab bahawa:

“Saya rasa seseorang tidak memberikan DeFi atau DEXes. lelaki bitmex mempunyai begitu banyak perkara yang teduh di dalamnya sehingga ini mungkin merupakan serangan sasaran 2 yang hebat sementara protokol DeFi / DEX mempunyai ketelusan 100% & anda tidak boleh mengambil laman web yang dipenjara dengan seseorang yang mempunyai nombor di atasnya yang telus 4 orang lain di dunia z. “

Pada akhirnya, Wintermute percaya bahawa “Bakkt / CME & dinding lain — lelaki begitu marah sehingga tidak ada yang menggunakan produk s —– mereka sehingga kini mereka mengambil pengusaha crypto & cubalah 2 menghantar mereka 2 penjara. “

Pemaju tanpa nama itu kemudian menjelaskan bahawa pada pandangannya, “permainan meta adalah 2 larangan setiap produk crypto yang hebat & cuba 2 kanibal pada pangkalan pengguna mereka tetapi dengan produk s —– yang sesuai. ”

Walaupun ada kemungkinan untuk beberapa pernyataan berani Wintermute, undang-undang ini cukup panjang, dan seperti yang telah kita lihat dengan era ICO yang kini tidak berfungsi, membawa mereka yang melanggar undang-undang sekuriti memerlukan masa.

Pada tahun 2023, jumlah nilai yang terkunci dalam platform DeFi telah meningkat menjadi $ 12.6 bilion, dan data dari Dune Analytics menunjukkan bahawa Uniswap memproses jumlah $ 11.2 bilion pada bulan Oktober. Angka-angka besar ini pasti menarik perhatian pengawal selia A.S. dan antarabangsa sehingga mungkin hanya perlu waktu sebelum tindakan undang-undang diambil terhadap DEX.

Pertukaran yang terdesentralisasi adalah landasan ujian untuk penyelesaian lapisan dua

Selain menangani masalah privasi dan memulihkan desentralisasi ke sektor crypto, DEX juga menyediakan kotak pasir untuk dimainkan oleh pemaju lapisan dua. Seperti yang telah dilaporkan oleh Cointelegraph, skala dalam rangkaian Ethereum telah menjadi tantangan.

Apabila rangkaian menjadi sesak selama periode permintaan tinggi, biaya gas meningkat secara eksponensial, dan kecepatan transaksi berhenti. Dengan Ethereum 2.0 dalam “pengembangan” persepsi, sejumlah DEX telah mulai bereksperimen dengan mengintegrasikan penyelesaian lapisan-dua untuk menyediakan pengguna yang bersedia untuk melepaskan rangkaian Ethereum dengan pilihan yang lebih murah dan lebih cepat.

Project Serum mungkin merupakan salah satu kisah kejayaan yang terkenal untuk DEX yang bukan berasaskan Ethereum.

Projek berasaskan derivatif yang terdesentralisasi dibina di atas blockchain Solana dan bukannya rangkaian Ethereum lalai yang digunakan oleh kebanyakan DEX, tetapi ia juga boleh beroperasi sepenuhnya dengan aset dan Bitcoin berdasarkan ERC-20.

Ketua Pegawai Eksekutif FTX Sam Bankman-Fried dan pasukannya adalah otak di sebalik Project Serum, dan menurut Bankman-Fried, projek ini dirancang untuk mengelakkan masalah privasi dan keselamatan pertukaran terpusat dengan memberi pengguna kaedah tanpa izin untuk melabur dengan memanfaatkan dan menukar aset.

Projek ini juga menyediakan alternatif yang lebih murah daripada bayaran gas yang tinggi dan kelajuan transaksi yang perlahan yang sering melanda rangkaian Ethereum pada masa lalu lintas tinggi.

Bankman-Fried berkata:

“Untuk membina produk yang mampu menawarkan padanan pesanan yang cepat dan murah, anda memerlukan rangkaian dengan hasil yang tinggi. Permintaan ini semakin meningkat untuk perdagangan pasaran tidak standard dan menangani risiko atau pembubaran. Serum memilih untuk membangun Solana kerana rantaian ini memfokuskan pada visi yang unik dan kuat untuk penskalaan. “

Menurut Bankman-Fried, masalah teknikal seperti kesesakan dan bayaran yang tinggi boleh membuat atau mematahkan pelabur. Mengenai bayaran yang tinggi, dia berkata:

“Mereka membawa maut: Pada dasarnya anda tidak boleh memiliki derivatif di Ethereum kerana masalah penskalaan. Sejauh derivatif terdesentralisasi mempunyai peluang pertumbuhan, mereka akan menggunakan L1 baru, atau L2. “

Bankman-Fried juga setuju dengan tuntutan Wintermute bahawa hampir tidak ada yang menggunakan DEX, kerana “sebilangan besar jumlah derivatif berada di bursa terpusat,” tetapi dia menyarankan bahawa secara teori, “komposit dan perlindungan diri” harus menjadi insentif bagi lebih banyak pengguna untuk menyertai pergerakan.

Satu DEX untuk memerintah mereka semua

Nilai keseluruhan dikunci dalam DeFi. Sumber: Data Aset Digital

Pada masa ini, pelabur mengalihkan perhatian mereka kembali ke Bitcoin kerana aset digital mencapai tahap tertinggi sepanjang masa, dan data dari Data Cointelegraph dan Aset Digital menunjukkan bahawa jumlah perdagangan DEX dan pengguna aktif harian terus menurun.

Pengguna aktif harian DEX. Sumber: Data Aset Digital

Walaupun ini mungkin mengecewakan para pelabur, sekurang-kurangnya ini memberi masa kepada para pemaju untuk menumpukan perhatian untuk mengintegrasikan penyelesaian lapisan-dua dengan betul ke protokol DeFi.

Trend pertukaran cryptocurrency utama menjadi lebih berpusat tidak mungkin akan berubah dalam masa terdekat. Ini bermaksud bahawa DEX pertama yang berjaya menyediakan platform dengan bayaran rendah, perlindungan privasi dan antara muka pengguna yang pantas akan menjadi yang tertinggi apabila para pelabur membuat pilihan untuk melabur dalam pembiayaan yang terdesentralisasi dan derivatif yang terdesentralisasi lagi.