Bitcoin išgyveno perpus, bet mirties spiralistai vis dar sako, kad BTC yra pasmerktas

„Bitcoin“ (BTC) vertės yra šiek tiek baisios, panašios į raganos valandą, ir viena iš praėjusią savaitę murmėtų pranašysčių buvo apie Bitcoin tinklo mirties spiralę. Ši idėja, kuri nėra iš tikrųjų nauja, sudaro masinį BTC kalnakasių išvykimą, kurio darbas kuriant naujas „blockchain“ dalis nebemoka dėl sumažėjusio jų atlygio.

Kaip neseniai paskelbė rizikos kapitalo įmonės „Unbounded Capital“ vadovaujantis partneris ir žinomas „Bitcoin SV“ (BSV) rėmėjas Zachas Resnickas ir apibendrino „Cointelegraph“:

„Perpus sumažinus blokinį atlygį, didelis skaičius kalnakasių paliks tinklą. Kai tinklo maišos greitis mažėja, blokavimo laikas ilgėja, tinklas tampa perkrautas. Tai savo ruožtu daro Bitcoin mažiau patrauklų, nes dalyviai nenori amžinai laukti, kol bus apdorotos jų operacijos. Tai veda prie to, kad Bitcoin kaina krinta, o tai nustumia daugiau kalnakasių iš tinklo. Šis procesas kartojasi tol, kol tinklas miršta “.

Gegužės 11–12 d. Perpus sumažino kalnakasių blokinį atlygį nuo 12,5 BTC iki 6,25 BTC ir, žinoma, atėjo ir praėjo be jokios nelaimės. Tačiau kai kurie prognozuojami „Resnick“ elgesys rinkoje – mažėjantys maišos rodikliai, didžiausi sandorių mokesčiai, ilgėjantis blokavimo laikas ir perpildytas mempoolas – vis dar buvo akivaizdūs praėjus savaitei po įvykio. Gal buvo kažkas „mirties spiralės“ hipotezės?

Tiesiog reikalas kaip įprasta

Christopheris Bendiksenas, turto valdytojo „Coinshares“ tyrimų vadovas, „Cointelegraph“ sakė: „Mažesni maišos rodikliai, ilgesnis blokavimo laikas ir, jei nėra kažkokio tiesioginio operacijų paklausos kritimo, padidėjęs mokesčių spaudimas yra labai gerai žinomi kainų sumažėjimo padariniai. kasybos atlygis “.

Be to, tai įvyko „reikšmingu mastu“ anksčiau, pavyzdžiui, juodąjį ketvirtadienį, 2023 m. Kovo 12 d., Kai BTC kaina smarkiai krito, kurią sukėlė koronaviruso baimės. Kalnakasiams mokama Bitcoin; todėl, kai BTC rinkos kaina nukrenta 50%, sumažėja ir jų blokinis atlygis. „Kitas puikus pavyzdys yra 2023 m. Lapkričio mėn.“ – kai Bitcoin nukrito žemiau 4000 USD, per savaitę praradęs beveik trečdalį savo vertės. Nei viena, nei kita mirties spiralė nesukėlė.

Susijęs: Daugybė veiksmų, bet nėra bulių ralio: štai kaip sumažėjo bitino perpus

Ar kalnakasiai jaučia skausmą?

Resnickas nėra pirmasis, kuris numato mirties spiralę. Santa Klaros universiteto finansų profesorė Atulya Sarin parašė apie tai 2023 m. gruodžio mėn. netrukus po staigaus BTC lapkričio mėn. Kalnakasių darbas registruojant ir patvirtinant naujas operacijas paskirstytoje viešoje duomenų bazėje – tai yra blokų grandinė. Sarinas paaiškino: „Juk„ Bitcoin “yra šifruotų skaičių rinkinys, kuris niekuo negali nustatyti nuosavybės teisės -„ Bitcoin “taps bevertis“.

„Kalnakasiai yra kritinė„ Bitcoin “dėlionės dalis“, – šią savaitę Sarin sakė „Cointelegraph“. „O perpus sumažinus maišos normą, daugelis jų išstumti iš verslo – pajamos, kurias jie gauna kasdami„ Bitcoins “ir sandorių mokesčius, yra mažesnės nei jų operacijų išlaidos.“

Tačiau šis argumentas neliko nenuginčytas. Geraldas Dwyeris, Klemsono universiteto ir BB profesorius&T mokslininkas, palaikoma kad tai neteikia tinkamo Bitcoin operacijų mokesčio – antrojo atlygio kalnakasiams be blokinio atlygio. Paklaustas apie šį mokesčio priedą, Sarinas sakė „Cointelegraph“:

„Nors teisinga, kad sandorio kainos padidėjimas gali būti papildomų pajamų šaltinis, kaip teigia profesorius Dwyeris, yra riba, iki kurios galima padidinti sandorio kainą, viršijančią tai, kad komerciškai nėra perspektyvu turėti„ Bitcoin “operacijas. “

Tai yra, BTC vartotojai gali palikti tinklą, jei mokesčiai taps per dideli. Tiesą sakant, vidutinis BTC sandorio mokestis nuo gegužės 11 iki gegužės 21 dienos padidėjo nuo 2,52 USD iki 6,65 USD, nors Mati Greenspanas iš „Quantum Economics“ už vieną, sumenkintas to reikšmė gegužės 18 d. informaciniame biuletenyje:

„Kas mano, kad 3,75 USD mokestis yra tinkama priežastis peršokti laivą arba pereiti prie kito skaitmeninių pinigų standarto, apie tai dauguma žmonių, pervedantys„ Bitcoin “, net nesusimąstys. Yra mažiausiai trys dešimtys kriptų, kurios yra pigesnės ir greitesnės, tačiau nė viena iš jų neturi saugumo, skaitmeninio trūkumo, nekintamumo ar likvidumo, kaip tai daro BTC “.

Bendiksenas taip pat ginčijo idėją, kad sandorių mokesčiai yra grynasis neigiamas „Bitcoin“ tinklui. „Jie nėra“, – sakė jis „Cointelegraph“ ir pridūrė:

„Tiesą sakant, padidėję mokesčiai padidina kasybos atlygį, o tai padidina maišos normą ir tiesiogiai atsveria„ mirties spiralę “. Per pastarąją savaitę [pasibaigusią gegužės 20 d.] Mokesčiai vidutiniškai prisidėjo prie papildomo 1,22 BTC, todėl beveik 7,5 BTC vietoj 6,25 BTC. Mokesčiai yra visiškai būtini, kad būtų užtikrinta „blockchain“ grandinė, nes vėlesni vertinimai monetų bazę sumala link nulio. Tai, kad mokesčiai jau sudaro 15% bendrosios premijos, yra labai džiuginantis “.

Dar viena mirties spiralistų pozicijos silpnybė, Bendikseno nuomone, yra ta, kad jie dažnai „atrodo nežinantys sunkumų koregavimo algoritmo“, kuris vyksta maždaug kas dvi savaites. Kaip jis parašė neseniai paskelbtoje „Coinshares“ tyrimų ataskaitoje: „Sunkumų koregavimas užtikrina, kad be pridėto hashrato kiekio bitkoinai gali būti gaminami greičiau nei nustatyta. Taip pat yra priešingai “.

Svarbus grynasis Bitcoin koregavimo sunkumų kas dvi savaites poveikis, pridūrė jis, „yra tai, kad kasybos išlaidos visada yra linkusios į Bitcoin rinkos kainą“. Dėl to mažiau tikėtina, kad kalnakasiai masiškai atsisakys BTC kasybos dėl mirties spiralės scenarijaus. Savo ruožtu Resnickas sakė „Cointelegraph“, kad jis neteigia mirties spiralės tikimybės, paaiškindamas:

„Mano nuomonė iki pusės buvo tokia, kad mažai tikėtina, kad įvyks didelis kainų kritimas ar mirties spiralė, tačiau BTC ir ypač BTC variantų kaina tinkamai neįvertino šios reikšmingos rizikos tinklui. Atsižvelgiant į tai, kad maišos norma reikšmingai nesumažėjo, ta rizika vis dar egzistuoja “.

Be to, prieš perpus, gegužės 11 d., Maišos rodiklis siekė 137,571EH / s, t. Y. Vidutinis maišos rodiklis per dieną maišos / sekundės – pagal į „BitInfoCharts.com“. Per pirmąsias tris dienas po pusės norma sumažėjo 30%. Aštuonios dienos po perpus sumažinimo, tačiau prieš sunkumų koregavimą, gegužės 19 d., Maišos norma siekė 98,555 EH / s. Kitą dieną po sunkumų sureguliavimo, gegužės 20 d., Jis buvo dar mažesnis – 86.996 EH / s.

Tuo tarpu bendras nepatvirtintų operacijų skaičius „mempool“ – tinklo perkrovos matas, rodantis, kiek laiko BTC vartotojui gali tekti laukti, kol bus užbaigtas sandoris. Septynių dienų vidurkis mažėjo, o neapdorotos dienos sumos sumažėjo maždaug 10 000 nepatvirtintų sandorių nuo gegužės 18 iki gegužės 20 dienos..

Išgyvena savaitę po perpus

Tai, kad „Bitcoin“ kasybos tinklas išgyveno savaitę, yra geras ženklas, pasak Resnicko, kuris išsamiai aprašė „Cointelegraph“: „Labiausiai tikėtinas koordinuoto maišos normos sumažėjimo taškas buvo iškart po pusės. Kadangi to neįvyko, mirties spiralės tikimybė, tiesiogiai susijusi su perpus, yra daug mažesnė “.

Tada kulka išsisuko? Pasak Bendikseno, nieko tokio baisaus. Tinklas buvo sukurtas būtent šioms situacijoms spręsti. Mirties spiralė yra teorinė galimybė, kuri geriausiu atveju „realiai neatsitinka realiame gyvenime“, kaip jis parašė kovo mėnesio tyrimų ataskaitoje. Resnickas atrėmė sakydamas: „Laikas parodys. Kaip ir visi burbuliukai, jie paprastai sprogsta smarkiai ir greitai “.

Susijęs: Kai nusėda „Bitcoin Halving Dust“, tinklas pažadina brangiai kainuojančią naują realybę

Jungtinės Karalystės Durhamo universiteto finansų ir ekonomikos profesorius Kevinas Dowdas ir BTC lokys, paprašytas per artimiausius penkerius metus įvertinti savo Sarino versijos mirties spiralę per ateinančius penkerius metus, sakė „Cointelegraph“:

„Vienas scenarijus būtų toks, kai kasyba tampa vis sunkesnė dėl perpus sumažėjusio BTC, todėl didinant sandorių mokesčius, kad kasyba būtų pelninga, ir tokiu būdu pakenkiant BTC kaip mokėjimo priemonės patrauklumui, galiausiai prarandamas pasitikėjimas sistema. Kitas būtų tas, kur žmonės nukryptų nuo pranašesnių konkurentų, turėdami tą patį galimą rezultatą – t. Y. Prarastą pasitikėjimą sistema ir žlugtų “.

Pats Dowdas mano, kad esamas esminis Bitcoin kasybos modelio trūkumas – būtent tai yra natūrali monopolija. Nesvarbu, ar monopolija, ar kalnakasiai, skubantys dėl išėjimų, „pats žlugimas įvyks, nes sistema iš esmės yra trapi“. Resnickas pridūrė šiuo klausimu: „Nesvarbu, ar ta mirtis yra būtent dėl ​​mirties spiralės, kaip aš aprašiau, ar tiesiog dėl dramatiškai sumažintos kainos ir aktualumo,“ žlugimo tikimybė per ateinančius penkerius metus yra gana didelė – gerokai daugiau nei 50 proc. “ SCU Sarinas pridūrė: „Mirties spiralė nėra klausimas, ar, bet kada“.

Savo ruožtu Klemsono Dwyeris atmetė Sarino ir Dowdo argumentus. “Nėra jokio pagrindo manyti, kad kriptovaliutos išnyks”. Tačiau Bendiksenas pridūrė, kad mirties spiralė tiesiog „nėra labai gerai apgalvota hipotezė ir ji vis atmetama faktiniais pastebėjimais“. Tai buvo trečias perpus sumažėjęs „ir mes turėjome visą eilę kainų kritimų, kurie buvo 50% ar didesni“. Tačiau vis dar nėra užuominų – jau nekalbant apie pastebėjimus – apie tinklo mirties spiralę. Paklaustas apie tikimybę, kad per artimiausius penkerius metus gali įvykti „Bitcoin“ tinklo mirties spiralė, Bendiksenas atsakė: „Nulis“ ir pridūrė:

„Netikiu, kad maišos rodiklis kada nors pasisuks iki nulio dėl kažkokio užburto rato, kuris tariamai būdingas Bitcoin dizainui. Nulis gali būti tik tada, jei kiekvienas dabartinis ir būsimas planetos kasėjas būtų tvirtai įsitikinęs, kad ilgalaikė Bitcoin vertė yra lygi nuliui. “

Taigi, išradingas „Bitcoin“ atlygio mechanizmas išgyveno praėjusią savaitę perpus sumažėjusį įvykį, tačiau tik laiko klausimas, kada BTC kalnakasiai masiškai bėgs dėl išėjimo, sako mirties spiralininkai. Kad būtų vertinama rimtai, mirties spiralistai vis tiek turi pateikti keletą stebėjimo įrodymų, kurie patvirtintų Bitcoin tinklo silpnumo teoriją.