Naujas CFTC pirmininkas: kas yra Heathas Tarbertas, ką jis galvoja apie kriptografiją?

Liepos 15 d. Bus pirmoji diena Jungtinių Valstijų biržos prekių ateities prekybos komisijos (CFTC) naujojo pirmininko Heatho Tarberto biure. Kripto bendruomenei atsisveikinant su kadenciją baigiančiu reguliuotojo vadovu J. Christopheriu Giancarlo, jo įpėdinio pozicija dėl skaitmeninio turto lieka nežinoma. Pažvelgus į Tarberto įrašą į valstybės tarnautoją ir advokatą finansų rinkose, galima šiek tiek išaiškinti kryptį, kurią agentūra galėtų pasirinkti jam vadovaujant..

Penkerių metų kadencijai vadovaujant Giancarlo, kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių padidėjimas buvo reguliavimo priežiūros objektas. Plačiai laikomas kaip kriptografijos pramonės sąjungininkas,Kripto tėtis“Prižiūrėjo istorinį reguliuojamų„ Bitcoin “ateities sandorių paleidimą ir savo parodymuose prieš JAV kongresą pasisakė už„ nepakenkti “blokų grandinės reguliavimui. Tuo pačiu metu, kaip kai kurie stebėtojai nurodė, Giancarlo sustiprino vykdymo užtikrinimo pastangas, pavertęs CFTC agentūra su dantimis.

Žinia apie prezidento Donaldo Trumpo paskyrimą iždo departamento vyresniuoju pareigūnu Tarbertą paskirti naujuoju CFTC vadovu atsirado 2023 m. gruodžio mėn. 2023 m. birželio 5 d balsavo patvirtinti jo paskyrimą dideliu skirtumu, 84–9. Nors Giancarlo kadencija baigėsi 2023 m. Balandžio mėn., Jis sutiko likti iki liepos vidurio prižiūrėti agentūros perėjimą prie naujos vadovybės. A pareiškimas, kadenciją baigęs pirmininkas pasiūlė pagyrimą savo paveldėtojui, pavadindamas jį aukštos kvalifikacijos ir toliau pertvarkyti agentūrą „į XXI amžiaus reguliatorių šiandieninėms skaitmeninėms rinkoms“.

Heathas Tarbertas: istorija ir ankstyvoji karjera

Gimęs iš Baltimorės, MD, Heathas Tarbertas apskaitos ir tarptautinio verslo bakalauro laipsnį gavo Šv. Marijos kalne, katalikų laisvųjų menų universitete, esančiame jo gimtojoje valstybėje. Tada jis ketverius metus praleido teisės mokykloje Pensilvanijos Ivy lygos universitete ir iš eilės uždirbo Juris daktarą ir teisės mokslų daktarą. Tada Tarbertas gavo Thouron apdovanojimas, prestižinė antrosios pakopos stipendija, leidusi jam siekti dar vieno aukštesnio mokslo laipsnio: daktaro laipsnio. lyginamojoje teisėje iš Oksfordo.

Patvirtinęs šį garsų mokslinį įrašą, Tarbertas savo karjerą pradėjo nuo daugybės jaunesnių pareigų advokatų kontorose ir raštvedybose JAV vyriausybės teismų skyriuje. 2007–2008 m. Jis dirbo konservatoriaus Aukščiausiojo Teismo teisėjui Clarence’ui Thomasui. Šis paskyrimas greičiausiai suvaidino reikšmingą vaidmenį vėliau Tarbertui grįžus į valstybės tarnybą po D.Trumpo įstojimo į Baltuosius rūmus. Pagal vieną sąmata, apie 20% Thomaso biuro absolventų nuo 2023 m. pradžios paskyrė politinius paskyrimus arba paskyrė teisėjus, uždirbti jų buvusiam viršininkui neformalų „D.Trumpo administracijos teisėtojo krikštatėvio“ statusą.

Baigęs raštvedybą su teisėju Thomasu, Heathas Tarbertas paskutiniais George’o W. Busho administracijos mėnesiais ėjo Jungtinių Valstijų prezidento patarėjo pareigas prieš išvykdamas į privatųjį sektorių ankstyvoje Baracko Obamos kadencijoje. trumpas sustojimas kaip Senato bankų komiteto specialusis patarėjas. Tarbertas dirbo tarptautinėje advokatų kontoroje „Weil“, „Gotshal“ & Manges LLP ir tada Allenas & Overy LLP, kur jis vadovavo pasaulinei finansų reguliavimo praktikai.

Tarbertas taip pat dirbo žurnalo „Vertybinių popierių ir prekių reguliavimo apžvalga“ patarėjų taryboje. Per metus privačiame sektoriuje jis buvo vienas iš autorių du straipsniai pasirodžiusiame žurnale „The Review of Banking & Finansinės paslaugos.” Abiems taikoma „Volcker“ taisyklė, reglamentas, ribojantis bankų galimybes naudoti klientų indėlius tam tikroms spekuliacinėms investicijoms.

Grįžimas vadovaujant Trumpui

2023 m. Balandžio mėn. Prezidentas Trumpas paskelbė savo ketinimą paskirti Tarbertą eiti iždo sekretoriaus padėjėjo tarptautinėms rinkoms ir plėtrai pareigas. Spalio mėnesį nominantas buvo prisaikdintas. 2023 ir 2023 m. Tarbertas ėjo JAV vykdomojo direktoriaus pareigas Pasaulio banko grupės valdyboje ir vedė derybas dėl pasaulinių institucinių reformų. 2023 m. Balandžio mėn. Tarbertas buvo paaukštintas eiti sekretoriaus pareigas tarptautinių reikalų srityje.

Tarbertas per visą iždo kadenciją atstovavo JAV keliose pagrindinėse tarptautinėse organizacijose finansų rinkų reguliavimo srityje, tokiose kaip Finansinio stabilumo valdyba. Jis taip pat vadovavo JAV delegacijoms G-7 ir G-20 finansų ministrų bei centrinio banko valdytojų pavaduotojų susitikimuose. Būdamas Užsienio investicijų Jungtinėse Valstijose komiteto (CFIUS) politikos pirmininku, Tarbertas palaikė Užsienio investicijų rizikos peržiūros modernizavimo įstatymą – projektą, kurio tikslas – sustiprinti užsienio investicijų reguliavimą JAV, siekiant geriau apsaugoti nacionalinį saugumą..

Pastarasis Tarberto iždo karjeros aspektas, be abejo, buvo labiausiai viešai matomas. Būdamas CFIUS politikos pirmininku, jis JAV senate skatino griežtesnę užsienio investicijų peržiūrą Komitetas dėl bankininkystės, būsto ir miesto reikalų bei JAV namų energetikos ir prekybos Pakomitetis skaitmeninės prekybos ir vartotojų apsaugos klausimais, tuo metu jis paragino sugriežtinti standartus, kad būtų apsaugotas šalies technologinis pranašumas:

„Šiandien Silicio slėnio startuolio įsigijimas gali kelti tiek pat rimtų rūpesčių nacionalinio saugumo požiūriu, kaip ir gynybos ar kosmoso kompanijos, tradicinės CFIUS dėmesio srities, įsigijimas.“

Sąskaita patyrė dvišalę paramą, o JAV Kongresas ją priėmė 2023 m. Rugpjūčio mėn.

Viena iš šio posūkio, nukreipto siekiant pažaboti užsienio jėgų bandymus pasinaudoti JAV įsigyta technologija, praktinė apraiška buvo D.Trumpo administracijos nesutarimas su Kinija. Tarbertas taip pat buvo prie šių pastangų vairo: būtent jis paskelbė 2023 m. balandžio mėn. vyriausybė svarstė galimybę kreiptis į Tarptautinį nepaprastųjų ekonominių galių įstatymą, kad suteiktų D.Trumpui galią apriboti Kinijos investicijas jautriuose JAV ekonomikos sektoriuose..

Šalyje paskyrus CFTC pirmininku, Tarbertui pavyko surinkti paramą iš visos pramonės, kuri bene labiausiai priklauso nuo išvestinių finansinių priemonių rinkų sveikatos: žemės ūkio sektoriaus. Vykstant patvirtinimo balsavimui, daugelis žemės ūkio grupių pasirodė kaip pasirašiusios a laiškas JAV senatui, pritariančiam Tarbertui už reguliatoriaus vadovavimą. Peticijoje ypač atkreiptas dėmesys į Tarberto norą pereiti papildomą mylią, kad sužinotumėte apie visiškai naujos pramonės ypatybes ir išvestinių produktų naudojimą..

„Fintech“ peržiūros

Naujasis CFTC viršininkas paveldi daug nebaigtų darbų: „Brexit“ poveikį tarptautinėms finansų rinkoms, dar vieną kovos už JAV finansinį suverenumą etapą Europos Sąjungos, norinčios primesti, akivaizdoje. nauji reglamentai dėl tarptautinių apsikeitimo sutvarkymo namų ir daug daugiau. Kriptografinių išvestinių priemonių darbotvarkė, kuri Giancarlo kadencijos metu iškilo kaip pagrindinis agentūros rūpestis, taip pat niekur nedingsta. Kai kuriems klausimams, pavyzdžiui, tolesniems „Bakkt“ bandymams gauti leidimą dėl kriptovaliutų ateities sandorių platformos, reikės skubių sprendimų. Kaip atrodys šie sprendimai? Įrodymai, kur Heathas Tarbertas gali stovėti ant skaitmeninio turto, yra nedideli ir nedaug.

Atsižvelgdamas į didžiulę tarptautinio finansų reguliavimo patirtį, Tarbertas niekaip nesuvokia skaitmeninių technologijų svarbos išvestinių finansinių priemonių rinkoms. Tačiau kiekvieną tokį turimą patvirtinimą lydi įprastas atsargus tiek „galimybių, tiek rizikos“ pripažinimas. A pareiškimas 2023 m. kovo mėn. JAV senato žemės ūkio, mitybos ir miškininkystės komitete jis sakė:

„Turėtume pripažinti, kad mūsų išvestinių finansinių priemonių rinkas pastaruoju metu pakeitė skaitmeninės technologijos, teikiančios galimybes ir riziką. CFTC turi ir toliau būti pasiryžęs paskelbti taisykles, leidžiančias klestėti technologinėms naujovėms, tačiau taip pat apsaugančias mūsų rinkas ir vartotojus nuo žalos “.

Birželį, komentuodamas naujojoje JAV ir Jungtinės Karalystės finansinių inovacijų partnerystėje Tarbertas pastebėjo, kad „technologija yra finansinių paslaugų ateitis, o inovacijos skatina augimą“.

Tiesa, šios atsargų deklaracijos toli gražu nepatvirtina „fintech“ vaidmens CFTC priežiūros srityje. Tačiau formalaus pripažinimo ženklai yra geresni nei jokių ženklų. Tarberto kovos už JAV nacionalinį technologinį saugumą istorijos išsiskyrimas taip pat yra gana dviprasmiškas: jo pasiryžimas padėti šalies „blockchain“ novatoriams gali paskatinti juos atsikratyti nereikalingų reguliavimo kliūčių, tačiau tuo pačiu metu tarpvalstybinis skaitmeninio turto pobūdis gali sukelti saugumo problemų.

Kai kurie ekspertai teigia, kad asmeninė CFTC kėdės nuomonė gali būti nepaprastai svarbi kriptografijos pramonei. „BullBlockchainLaw“ įkūrimo partneris Andrew Bullas „Cointelegraph“ sakė:

„Giancarlo yra palankus kriptografijos pramonei, tačiau tai iš tikrųjų neturėjo įtakos pramonės funkcionavimui. Kitaip tariant, atitikties reikalavimai mažai pasikeitė, kaip ir kriptografijai, nors jis buvo palankus pramonei. Šiaip ar taip, agentūra nėra tiek įsitraukusi į kriptografijos pramonę, kiek yra SEC, tačiau, vadovaudamasi rekomendacijomis, pareiškė, kad kripto pagrindu išvestinės finansinės priemonės be abejonės patenka į šio įstatymo taikymo sritį. Todėl darau išvadą, kad daug kas nepasikeis, ypač dėl to, kad CFTC iš tikrųjų neturi erdvėje veiklos. “

Nepaisant asmeninių veiksnių, CFTC turi didelę sisteminę reikšmę „blockchain“ sektoriaus plėtrai. „Nexo“ įkūrėjas ir vadovaujantis partneris Antoni Trenchev patvirtino:

„Bet koks svarbus CFTC žingsnis yra svarbus skaitmeninio turto sektoriaus finansavimo etapas. […] Tvirta, tačiau verslui tinkama reguliavimo sistema atveria kelią instituciniams žaidėjams kriptografinėje erdvėje, ir mes jau matome, kad tai vyksta „Fidelity“ teikiant įkalinimo paslaugas, o tradicinės bankų įstaigos, tokios kaip „Nomura“, „Goldman Sachs“ ir „JP Morgan“, tyrinėja aukos ta pačia kryptimi. Reguliuojama ir visų pirma likvidi išvestinių finansinių priemonių rinka yra puikus signalas, turintis nuolatinį poveikį mažmeniniams ir instituciniams investuotojams, kad ant „blockchain“ sukurtos technologijos ir kriptovaliutos bręsta į turto klasę, kurią verta tyrinėti “.

Juk agentūros reguliavimo galios yra didžiulės. CFTC turi nustatyti skaitmenines valiutas kaip prekes 2015 m., o dabar ji turi visišką jurisdikciją dėl kriptografinių išvestinių finansinių priemonių ir kitų finansinių produktų, kuriems taikomas Prekių mainų įstatymas. Tai apima ateities sandorius, pasirinkimo sandorius ir išvestinių finansinių priemonių sutartis, taip pat bet kokią kriptografine pagrindu veikiančią prekybos platformą, kurioje naudojamos maržos, svertai ar finansavimas.

Nors neatidėliotinos rinkos (kuriose žaliavomis prekiaujama grynaisiais), kuriomis grindžiamos šios priemonės, nepriklauso komisijos kompetencijai, CFTC turi autoritetą įsikišti, jei mano, kad tai susiję su sukčiavimu ar manipuliavimu, todėl taikymo sritis tampa labai plati. Viltis yra ta, kad, perimdamas reguliavimo agentūros, kuri yra be galo svarbi blokų grandinės sektoriui, vadžias, Heathas Tarbertas pasielgtų taip, kad pelnytų garbingą „Kripto tėčio“ titulą, nepaisant to, ką prezidentas Trumpas gali tekti pasakyti.