Pilkoji skalė bando pasitikėti, vykdydama SEC registraciją

Lapkričio 19 d. „Grayscale Investments“, dukterinė „Digital Currency Group“ įmonė ir didžiausia pasaulyje skaitmeninio turto valdytoja, pateikė savanorišką registracijos pareiškimą 10 forma su Jungtinių Valstijų vertybinių popierių ir biržos komisija savo „Grayscale Bitcoin Trust“ vardu.

Jei šis žingsnis bus sėkmingas, patikos fondas įgis SEC atskaitingos įmonės, pirmosios kriptovaliutų investicinės priemonės, statusą. Todėl patikos akcijos būtų registruojamos pagal 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymo reikalavimus.

Pilkosios investicijos tikisi plėtra, siekiant išplėsti produkto investuotojų bazę ir suteikti jau turimoms tresto akcijoms didesnį skaidrumą ir likvidumą. Tačiau skaitmeninio turto valdymo įmonė taip pat pabrėžė, kad nesiekia nei biržoje prekiaujamo fondo statuso, nei įtraukimo į nacionalinę vertybinių popierių biržą.

Taigi, ką reikštų reguliatoriaus formos patvirtinimas „Grayscale Bitcoin Trust“ ir platesnei šifravimo pramonei?

Kaip veikia „Bitcoin“ pasitikėjimas

Investicinis patikos fondas yra įmonė, kuriai priklauso fiksuota tam tikro turto suma ir sudaromos sutartys, susijusios su jo nuosavybės dalimis. Investuotojai, kuriems priklauso akcijos, taip pat moka mokesčius įmonei, kuri valdo trestą. Kiekviena „Grayscale Bitcoin Trust“ akcija šiuo metu atstovauja šiek tiek mažiau nei 0,001 BTC, kurio metinis mokestis yra 2%. Laikui bėgant pagal sutartį nuosavybės dalis lėtai mažėja. Apskritai pasitikėjimas turi apie 175 000 Bitcoins.

Pradėta 2013 m. Rugsėjo mėn. Ir prekiaujama nuo 2015 m. Gegužės. „Grayscale“ parduoda GBTC kaip „tradicinę investicinę priemonę“, kurios struktūra yra žinoma finansų ir mokesčių konsultantams. Nors įmonė nuolat pabrėžia, kad produktas nėra biržoje prekiaujamas fondas, GBTC yra modeliuojamas panašiai kaip ir daugelis populiarių biržos prekėmis pagrįstų ETF. Akcijomis galima prekiauti per tarpininkus ir jas galima laikyti lengvatinių mokesčių sąskaitose, tokiose kaip individualios pensijų sąskaitos arba 401 (k) s.

Susijęs: SEC nenori šifravimo ETF – ko reikės norint gauti patvirtinimą?

Pilkų atspalvių „Bitcoin Trust“ akcijomis viešai prekiaujama OTCQX biržoje. Skirtingai nuo biržų, tokiose decentralizuotose rinkose paprastai laikomos mažesnių bendrovių akcijos ir laikomasi ne tokių griežtų atskaitomybės reikalavimų.

GBTC šiuo metu yra įtrauktas į Alternatyvus ataskaitų teikimo standartas, kuriai nereikia registracijos SEC. Investicijos į ne biržos vertybinius popierius paprastai laikomos rizikingesnėmis nei biržose.

Nors šis sprendimas palengvina Bitcoin poveikį akredituotiems investuotojams, dabartinis ataskaitų teikimo standartas gali būti nepakankamas daugeliui fondų, kurie potencialiai domisi skaitmeniniu turtu, tačiau yra atsargūs dėl skaidrumo trūkumo. Kiti gali paprasčiausiai turėti oficialius apribojimus vertybinių popierių, kurie neturi SEC registracijos, sandorio. Tarp kitų GBTC trūkumų, kurie galėtų slopinti investuotojų entuziazmą, yra metinis mokestis ir didelė premija.

Nepaisant šių apribojimų, pasitikėjimo veikla šiais metais buvo labai gera. Vienam mažiau nei per šešis mėnesius – tarp vasario ir birželio – tai įrašyta daugiau nei 300 proc. šuolis, pralenkęs net patį „Bitcoin“, kuris dėl padidėjusių įmokų tuo pačiu laikotarpiu augo 223 proc. Neseniai interviu su „CNBC“ Michaelas Sonnensheinas, „Grayscale“ generalinis direktorius, per metus padidino trigubą paskutinės trijų mėnesių GBTC prekybos apimtį..

Sonnensheinas taip pat pažymėjo, kad „Grayscale Investment“ produktas „Bitcoin“ mato įspūdingą institucinių investuotojų, siekiančių skaitmeninio turto ekspozicijos, paklausą, o 2023 m. Trečiąjį ketvirtį 84 proc. Įplaukų atnešė ne kriptografiniai rizikos draudimo fondai..

Ką veikia 10 forma?

Taip pat žinomas kaip bendroji vertybinių popierių registravimo forma, SEC 10 forma yra padavimas, skirtas investuotojams pateikti visą svarbią informaciją, kurios jiems gali prireikti priimant sprendimą dėl investavimo.

Biržos įstatymas reikalauja, kad įmonės, turinčios daugiau nei 10 mln. USD turto ir 750 ar daugiau akcininkų, pateiktų registracijos pareiškimą 10-oje formoje, o žemiau šių ribų esantieji gali tai padaryti savo noru. 10 formos registracija yra vienas iš reikalavimų registruojant vertybinius popierius, kuriais prekiaujama JAV biržose. Kitas yra Finansų pramonės reguliavimo tarnybos pritarimas.

Laikoma, kad registracijos pareiškimas įsigalioja praėjus 60 dienų nuo pateikimo, nors SEC gali turėti papildomų klausimų ar komentarų. Įsigaliojus registracijai, reikia nustatyti ataskaitų teikimo reikalavimus, įskaitant metines, ketvirčio ir einamąsias ataskaitas; metiniai įgaliojimo pareiškimai; ir vadovybės bei akcininkų ataskaitos apie faktinius savininkus.

Per kančias į žvaigždes

„Grayscale Investments“ iniciatyva akivaizdžiai nukreipta į ataskaitų standartų aukštinimą, todėl GBTS patraukli platesnei institucinių investuotojų grupei. Be galimo skirtumo tapti SEC, kuris praneša apie skaitmeniniu turtu pagrįstą vertybinį popierių, tai taip pat padėtų apčiuopiamai pagerinti likvidumą.

Nors šiuo metu investuotojai privalo laikyti savo privataus platinimo akcijas bent vienerius metus, šis laikotarpis būtų sutrumpintas iki šešių mėnesių, jei bus patvirtinta tresto SEC registracija. Michelle Gitlitz, Crowell & „Moring“ pasaulinė „Blockchain“ ir „Digital Assets“ praktikos vadovė sakė „Cointelegraph“:

„Jei„ Grayscale “pasiektų ataskaitą apie įmonės statusą, tai padidintų skaidrumą investuotojams ir paskatintų daugiau žmonių investuoti į fondą. Daugiau investuotojų reiškia didesnį likvidumą akcininkams, o tai yra didelė nauda. Aišku, investuotojai, kuriems šiuo metu draudžiama investuoti į ne SEK reguliuojamas atskaitomybės bendroves, galėtų investuoti “.

Didelis klausimas yra toks: kiek pelėsiai gaus iš registracijos SEC? Aleksandras Blumas, „fintech“ bendrovės „Two Prime“ vyriausiasis operacijos vadovas, mano, kad tai palengvins laipsniškus pokyčius, o ne greitą sprogimą:

„Jei bus patvirtinta 10 formos forma ir ji taps SEC registruota atskaitomybės bendrove,„ Grayscale “„ Bitcoin Trust “tęs savo laipsnišką brendimą į pagrindinę investicinę priemonę, taikydama su ja susijusius priežiūros ir sugriežtintus ataskaitų teikimo reikalavimus. Vis dėlto nesitikėčiau, kad gausis naujų lėšų antplūdis ar įtraukimas į naujų biržų sąrašą, bet tęstinis ir stabilus augimas “.

„Blockchain“ kapitalo įmonės „Zenith Ventures“ tyrimų partneris Dmitrijus Berenzonas tikisi, kad GBTC registracija sukels visos pramonės tendenciją didesnio skaidrumo link:

„Tikiuosi, kad„ Grayscale “žingsnis paskatins daugiau kriptografijos bendrovių savanoriškai nuosekliau atskleisti išsamią informaciją. Pavyzdžiui, nors „Tezos“ fondas skelbia išsamius kas dvejus metus vykdomus atnaujinimus, o „Ethereum“ fondas – aukšto lygio ketvirčio atnaujinimus, aš nekantriai lauksiu laiko, kai pamatysime išsamias ketvirtines ataskaitas iš visų su kriptografiniu rinkiniu susijusių fondų.

Ne visi sugeba

Blumas iš „Two Prime“ mano, kad net jei daugelis kitų skaitmeninio turto erdvės žaidėjų galėtų būti suinteresuoti sekti „Grayscale“ pavyzdžiu, tai yra juosta, kurią išvalyti gali tik nedaugelis:

„Tai nėra didžiulis žaidimų keitėjas. Kiti žaidėjai gali būti suinteresuoti jį pakartoti, tačiau logistikos požiūriu – įskaitant ketvirtines ataskaitas SEC, auditą, apskaitą ir griežtą teisinę bei finansinę priežiūrą – tai brangu ir daug darbo reikalauja. Tai labai didelė kliūtis naujiems dalyviams pasiekti tai, ką daro „Grayscale“. “

Kalbėdamas apie GBTC norimo statuso įgijimo tikimybę, Blumas teigė, kad pasitikėjimas yra puikus kandidatas patvirtinti, atsižvelgiant į jo dabartinį reguliavimo statusą ir valdomą turtą.

Skirtingai nuo „Bitcoin ETF“ programų, „Grayscale“ nesiekia patvirtinimo naujam, būsimam produktui, o tiesiog tęsia jau veikiantį ir labai sėkmingą produktą, turintį patirties.