Bitcoin come ultima risorsa? I mormorii di criptovaluta come valuta di riserva abbondano

La valuta di riserva è il denaro detenuto dalle banche centrali o dai tesori generalmente per le transazioni internazionali. L’Argentina non sarà in grado di acquistare un aereo passeggeri Boeing 737 MAX, ad esempio, con il suo altamente inflazionistico peso; dovrà pagare con dollari statunitensi, motivo per cui l’Argentina tiene i dollari a portata di mano, cioè in “riserva”.

Una seconda funzione fondamentale è supportare il valore di una valuta nazionale. Se il real brasiliano, ad esempio, precipita durante una contrazione economica, la banca centrale del Brasile potrebbe rilanciarlo di nuovo acquisto real con dollari che tiene in riserva.

Bitcoin (BTC) potrebbe svolgere queste funzioni chiave di una valuta di riserva? “Penso di sì, almeno in futuro”, ha detto a Cointelegraph Franklin Noll, storico monetario e presidente di Noll Historical Consulting. La natura elettronica di Bitcoin lo rende adatto per il regolamento dei pagamenti. “Se l’oro è stato utilizzato in passato per farlo, anche questo oro digitale dovrebbe fare il lavoro, se non meglio.”

Nel frattempo, questi sono tempi insoliti. Quando i mercati sono crollati durante la crisi del COVID-19 a marzo, Bitcoin ha seguito l’esempio. “BTC non ha funzionato bene”, ha detto a Cointelegraph Sinjin David Jung, amministratore delegato della International Blockchain Monetary Reserve. Ma all’inizio del 2023, il mondo si trova ad affrontare una circostanza diversa, segnata da ampi stimoli alla spesa – soprattutto negli Stati Uniti – e se il dollaro vacilla, secondo Jung:

“La posizione di BTC è quasi come la ‘valuta di riserva di ultima istanza’ nel mantenere il valore se l’aumento dell’offerta di dollari USA diventa l’unico strumento per evitare la depressione finanziaria, mentre paradossalmente si traduce in un sovraccarico del mercato”.

“Il dollaro USA è ancora il re”

Ma le sfide rimangono e Bitcoin probabilmente non sostituirà presto l’USD. Ha detto Noll: “Il problema attuale con Bitcoin – come con l’oro – è che pochi, se non nessuno, beni o debiti sono denominati in Bitcoin”. Inoltre, secondo lui: “È difficile vedere un futuro in cui una quantità significativa del commercio mondiale è denominata in Bitcoin. Il dollaro USA è ancora il re. ”

Jonas Gross, project manager presso il Frankfurt School Blockchain Center, un think tank associato alla Frankfurt School of Finance & La direzione vede poche possibilità che BTC venga utilizzato come valuta di riserva da qualsiasi paese industrializzato nel prossimo futuro. “Lo scetticismo rimane molto alto”, ha detto a Cointelegraph, riferendosi a una recente dichiarazione fatta dal presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde che ha chiesto una regolamentazione globale di BTC a causa delle preoccupazioni sul riciclaggio di denaro, tra gli altri.

Detto questo, “il dominio del dollaro USA come valuta di riserva mondiale potrebbe davvero essere minacciato”, ha continuato Gross. La Cina è in fase di test avanzato della sua valuta digitale della banca centrale, ovvero il suo progetto di valuta digitale / pagamento elettronico, che potrebbe essere lanciato già nel 2023 e agli stranieri potrebbe essere consentito accedervi e utilizzarlo per le transazioni. In tal caso, Gross ha aggiunto:

“Sarebbe possibile utilizzare una versione digitale dello yuan per i pagamenti globali in modo semplice e conveniente: i costi di transazione potrebbero essere ridotti e lo yuan digitale” attraverserebbe i confini “abbastanza facilmente”.

Lo yuan cinese, tuttavia, dovrà fare una certa distanza per prendere il dollaro. L’USD rappresentava il 60,46% delle riserve valutarie allocate nel mondo nel terzo trimestre del 2023, seguito da euro (20,53%), yen giapponese (5,92%) e sterlina britannica (4,50%), secondo al Fondo monetario internazionale. Lo yuan era solo quinto (2,13%).

Solo sei valute di riserva dominanti dal 1450

Campbell Harvey, professore di affari internazionali alla Duke University, ha detto a Cointelegraph che con l’aumento dei tassi di indebitamento negli Stati Uniti, “più rischioso diventa [l’USD] come valuta di riserva. Ad un certo punto è troppo rischioso e si cercano alternative “. In effetti, la storia economica insegna che le valute di riserva globali non durano per sempre.

Ad agosto, la società di business intelligence MicroStrategy ha annunciato di aver adottato Bitcoin come principale risorsa di riserva del tesoro. All’inizio del 2023, l’ex primo ministro canadese Stephen Harper ha alzato la posta, suggerendo che non solo le aziende ma i governi potrebbero utilizzare le criptovalute come riserva, sebbene come parte di un “paniere di cose” che includeva anche oro e fiat.

Ci sono stati sei periodi di riserva mondiale principali dal 1450, con una media span di circa 94 anni. Il dollaro USA è già da 100 anni la riserva mondiale, superando la media, ed è quasi uguale al suo predecessore, la sterlina britannica, che ha dominato per circa 105 anni.

È improbabile che BTC da solo diventi una valuta di riserva a causa della sua estrema volatilità, ha detto Harvey. “Attualmente, la volatilità dell’USD rispetto alle 10 principali valute è di circa il 3% -4% all’anno. BTC è compreso tra l’80% e il 90%. ” L’oro, ha aggiunto, ha una volatilità annua di circa il 15%.

Parte di un cestino?

D’altra parte, le criptovalute potrebbero essere utilizzate come parte di un paniere in futuro, ha aggiunto Harvey. “Sarebbe improbabile che ci fosse una singola criptovaluta nel carrello. Quando ciò accadrà, tutte le principali banche centrali avranno la loro versione di una criptovaluta “.

L’idea di un paniere diversificato non è nuova, ha continuato Harvey, facendo riferimento al documento dell’Economic Journal del 1943 di F. A. Hayek dal titolo “Una valuta di riserva delle materie prime.”Tuttavia,” ci sono molti problemi: quali risorse utilizzi e quali sono i pesi? ” Inoltre, chi determina effettivamente le ponderazioni e se e quando un asset deve essere aggiunto o eliminato?

“Bitcoin potrebbe effettivamente essere utilizzato come parte di un ‘paniere di cose’ come copertura contro l’inflazione e le turbolenze politiche”, ha detto Gross. Si vede già BTC Usato come riserva di tesoreria aziendale, ha aggiunto, citando MicroStrategy. Anche Noll ha visto il recente abbraccio di Bitcoin da parte di alcune società come riserva del tesoro come uno sviluppo significativo:

“Il passo da una diffusa valuta / attività di riserva privata a una valuta / attività di riserva pubblica è breve. Se Bitcoin è abbastanza buono per banche, compagnie assicurative e città, è certamente abbastanza buono per una piccola nazione che cerca di rafforzare le proprie riserve “.

José Parra-Moyano, assistente professore alla Copenhagen Business School, ha dichiarato a Cointelegraph: “Potrebbe essere che se Bitcoin o altre criptovalute stabiliscono e continuano a mostrare sicurezza tecnica, le banche centrali le incorporeranno nelle loro riserve”. Ma mantenere la sicurezza tecnica nel tempo non sarà facile, ha suggerito.

L’infrastruttura è sufficiente?

L’infrastruttura di BTC è praticamente pronta? Jung ha detto a Cointelegraph: “A questo punto, solo BTC [tra le criptovalute] potrebbe essere considerato un contendente per la valuta di riserva di ultima istanza”; la sua trasparenza, semplicità e track record “mostrano chiaramente che è progettato per questa funzione.”

“Ci sono davvero alcuni ostacoli da superare”, secondo Gross. “Una minore volatilità e una maggiore velocità, ad esempio implementate tramite la rete Lightning, aumenterebbero l’attrattiva di BTC.” Inoltre, ha sottolineato che gli sforzi per educare i regolatori sulle criptovalute dovrebbero essere migliorati in modo che comprendano il potenziale della tecnologia “da una prospettiva di diversificazione del portafoglio”.

Altri potenziali ostacoli sono la “novità” di Bitcoin – esiste solo da 12 anni – ha osservato Harvey, così come la sua adozione ancora limitata, la vulnerabilità alla manipolazione – “vedi le prove accademiche su USDT e BTC” – e anche la vulnerabilità agli attacchi algoritmici , “Un attacco del 51% è costoso ma fattibile.” Harvey ha aggiunto:

“Alle banche centrali non piace perché è deflazionistico e la natura algoritmica della creazione di moneta usurpa la loro influenza economica – ovviamente, anche quest’ultimo punto è un punto di forza”.

Jung ritiene che il difetto di volatilità spesso citato sia esagerato. BTC non può fare a meno di essere volatile nel processo di posizionamento come valuta di riserva di ultima istanza. “Continuerà ad essere volatile fino a quando non saranno soddisfatte le condizioni quando il valore del dollaro USA inizierà a scendere costantemente anche se i dollari USA in eccesso stanno alimentando maggiori guadagni di mercato”.

Infine, nel chiedere informazioni sul potenziale di BTC come valuta di riserva, si presume che ci sarà sempre bisogno di tale riserva. Harvey, per esempio, non è così sicuro. “Perché abbiamo anche bisogno di una valuta di” riserva “?” chiese. “In futuro, tutto sarà tokenizzato. Per pagare qualcosa, avrai la tua scelta in cosa pagare, ad esempio BTC, oro, azioni IBM, ecc. Gli utenti avranno facile accesso a milioni di tassi incrociati e saranno immediatamente in grado di “pagare con qualunque risorsa tu scelga. “”

“Intrinsecamente, quando si parla di una valuta di riserva, si tratta di stabilità e competitività a lungo termine”, ha detto Jung. “In quanto tale, il dollaro USA agirà sempre come la principale riserva mondiale in tempi di incertezza geopolitica. Ma cosa succede quando il mondo e il dollaro USA sono in un continuo stato di allentamento quantitativo? “

In tal caso, tutte le scommesse sono annullate ei governi nazionali, a cominciare dai paesi più piccoli, potrebbero effettivamente gravitare su un paniere di risorse reali e digitali come valuta di riserva di “ultima istanza”. I sostenitori di Crypto e blockchain dovranno solo continuare a spargere la voce e sperare che BTC o qualsiasi altra criptovaluta alla fine diventerà maturo e degno di assumere il mantello di una riserva comunemente accettata.