Bubbling Over the Top? Il settore DeFi si riscalda a giugno, sollevando preoccupazioni

La finanza decentralizzata consiste nell’eliminare gli intermediari finanziari tradizionali come le banche. Attraverso l’uso della tecnologia blockchain, le piattaforme DeFi consentono alle persone di generare denaro sui propri beni, diventando la propria banca, per così dire.

Come nuovo entusiasmante paradigma di business, il settore DeFi si sta riscaldando da tempo. Ma durante la scorsa settimana, è diventato decisamente caldo, e l’attuale euforia ha un po ‘preoccupato che potrebbe formarsi una bolla finanziaria che ricorda la bolla iniziale dell’offerta di monete della fine del 2023. Ecco tre eventi citati:

Allegato A: Compound Governance Token (COMP), il token di governance per il protocollo DeFi Compound, rosa in valore da $ 64 il 18 giugno a $ 352 il 21 giugno in seguito al lancio dell’altcoin ERC-20 sull’exchange statunitense Coinbase Pro. Alla fine è salito fino a $ 427 su Coinbase Pro prima di stabilizzarsi – un po ‘- a $ 255 il 27 giugno – ma è comunque aumentato del 298% rispetto al prezzo del 18 giugno.

Allegato B: il 23 giugno, bilanciatore di scambio di criptovaluta decentralizzato annunciato che il suo token di governance del protocollo, BAL, era attivo sulla mainnet di Ethereum. Entro 12 ore, il prezzo di BAL è balzato da $ 6,65 a $ 22,28.

Allegato C: Il valore totale dei dollari statunitensi bloccati nel settore dell’industria DeFi negli ultimi 30 giorni è è aumentato dell’80%. La quota del composto del valore totale bloccato era del 38% al 26 giugno.

La recente svolta degli eventi aveva chiaramente preoccupato Sasha Ivanov, fondatore e CEO della Waves Association. “L’inevitabile volatilità futura e i crolli dei prezzi possono danneggiare gravemente le prospettive di adozione di massa della DeFi, il che sarebbe molto positivo altrimenti”, ha affermato.

Una mania speculativa?

Quindi, sembra ragionevole chiedersi: il settore DeFi si sta avvicinando al territorio della “bolla”? Questo non è sempre facile da determinare. Come ha detto a Cointelegraph Mati Greenspan, il fondatore di Quantum Economics: “Le bolle si verificano spesso nei mercati finanziari, ma il fatto è: quando sei in uno, è molto difficile dire se sta per scoppiare o semplicemente diventare più grande”.

“Sembra che stia subendo una sorta di aumento dei prezzi simile alla bolla speculativa in Bitcoin intorno al 2013”, ha informato Cointelegraph Jeremy Cheah, professore associato presso la business school della Nottingham Trent University nel Regno Unito. Tuttavia, non era particolarmente allarmato, aggiungendo: “Blockchain è qui per restare. Sono prevedibili interruzioni a breve termine, ma la sua tendenza è al rialzo dati i vantaggi della blockchain “.

In che “gli investitori del carrozzone stavano acquistando perché il prezzo era in aumento”. Qualcosa di più sostanziale sta accadendo qui, secondo lui:

“La DeFi è pronta a interrompere i tradizionali prestiti e prestiti / investimenti, che è un mercato esistente di dimensioni enormi. È ragionevole aspettarsi che DeFi cannibalizzi buona parte del mercato tangibile e misurabile e le due domande sono: quanta quota e quanto tempo ci vorrà? “

Solo perché il valore totale bloccato in DeFi è aumentato dell’80% negli ultimi 30 giorni non significa che sia una bolla, ha aggiunto Harvey. “In effetti, non è insolito vedere una crescita come questa nello spazio delle startup quando un’idea di prodotto prende piede.”

Essere pagati per ottenere un prestito?

Tuttavia, stanno accadendo cose strane. I token DeFi vengono “giocati”, un comportamento che non sarebbe incoerente con una bolla. Un’analisi video in corso la scorsa settimana, “Ridiculous DeFi: Compound (COMP) Finance Explained” del canale YouTube Boxmining, sollevato alcune domande sul modello di business di Compound.

La piattaforma di Compound guadagna sullo spread tra depositi e prestiti – vale a dire, conti di risparmio e conti di prestito – come fa una banca, ma secondo quanto riferito alcuni utenti sono “riusciti a trovare modi per sfruttare il sistema” per ottenere token COMP che rendono continui cicli di utenti di indebitamento e prestito redditizi, nonostante un interesse netto negativo.

Come spiegato dall’ospite del video, Michael Gu, un utente può essere “letteralmente […] pagato per prendere in prestito, per chiedere un prestito”. Questo non funziona in nessun contesto bancario tradizionale. Funziona solo ora “perché la speculazione su COMP è così alta e anche il valore dei token COMP è alle stelle”. Greenspan ulteriormente spiegato questo processo di gioco in un post del 22 giugno sul sito web Bitcoin Market Journal: “Molti utenti stanno quindi prendendo l’USDT che hanno preso in prestito, convertendolo in USDC, e poi prestandolo alla piattaforma per guadagnare ancora più COMP, il che potrebbe spiegare perché gli smart contract del sistema ora contengono $ 600 milioni “. Questo non ha molto senso per Greenspan, come ha detto a Cointelegraph:

“Prendere in prestito una risorsa digitale utilizzandone un’altra come garanzia è un caso d’uso piuttosto bizzarro. Sfortunatamente sembra essere un tema tra i progetti DeFi, ma se ne hai uno e ne vuoi un altro, perché non scambiarli semplicemente? Se lo scopo della transazione è solo quello di ottenere il COMP aggiuntivo, allora siamo di nuovo nel regno del denaro magico di Internet “.

Differenze rispetto al 2023

C’è del pericolo in tutto questo, ha riconosciuto Harvey della Duke University, soprattutto se i gettoni di utilità salgono oltre il loro ragionevole valore fondamentale perché gli investitori continuano a comprare, non volendo perdere la prossima grande novità. Ma ci sono due differenze chiave tra questa situazione e la bolla ICO del 2023, come ha condiviso con Cointelegraph:

“In primo luogo, gli investitori sanno molto di più sullo spazio delle criptovalute rispetto a dicembre 2023. In secondo luogo, DeFi ha già dimostrato” Proof of Concept “e il mercato a cui si rivolge è vasto. Nel dicembre 2023, Bitcoin veniva trattato esclusivamente come un asset speculativo “.

Il CEO di Waves Ivanov ha convenuto che “i prodotti DeFi sono di natura più sofisticata dei semplici token ICO, il che probabilmente limiterà l’afflusso di investitori non qualificati”. Inoltre, Ruaridh O’Donnell, co-fondatore e direttore dei sistemi informativi di Kava – una piattaforma di prestito DeFi – ha detto a Cointelegraph che è sbagliato chiamare ciò che sta accadendo una bolla speculativa, poiché le aziende DeFi come Compound stanno sviluppando nuovi programmi di incentivi per promuovere l’adozione da parte degli utenti. Ha chiarito per Cointelegraph:

“Proprio come Uber, AirBnb e altre società tecnologiche hanno sovvenzionato l’offerta e la domanda iniziali delle loro piattaforme, ora stiamo assistendo a protocolli decentralizzati come Kava e Compound che fanno lo stesso per avviare l’adozione precoce fino a quando non viene creato un effetto di rete sufficiente."

Gli asset token come COMP stanno assistendo a una grande quantità di speculazioni a causa della crescita delle loro piattaforme, ha aggiunto O’Donnell, che può causare una bolla localizzata per COMP nei mercati. Ma questo è diverso da una bolla generale del mercato.

Sulla questione della volatilità, Giuseppe Ateniese, professore allo Stevens Institute of Technology, ha detto a Cointelegraph che può nominare “centinaia di società il cui prezzo delle azioni si comporta con la stessa volatilità [del COMP], in particolare durante i primi giorni di mercato. ” La differenza fondamentale qui è che le risorse sono digitali. Non è come un prestito auto tradizionale, dove se il mutuatario è inadempiente, la banca insegue l’auto in cerca di recupero. Ateniese ha proseguito:

“Con DeFi, le risorse sono digitali e bloccate / impegnate tramite contratti intelligenti. Se fatto correttamente (e questo è ancora un grande IF), non c’è o c’è poco rischio per i creditori. Se non restituisco il prestito, viene prelevata la risorsa digitale che ho utilizzato come garanzia e non posso farci niente “.

Questo è il motivo per cui gli “interessi” pagati sulle piattaforme DeFi come Compound sono così alti, secondo Ateniese. Ad esempio, se si deposita la stablecoin Tether (USDT) con Compound questa settimana, verrà guadagnato un tasso di interesse annualizzato del 6,75%, in un momento in cui il tasso di sconto federale è dello 0,25%. “La parte migliore di tutte è che chiunque può essere un creditore in questi termini. Le banche sono allertate ”, secondo Ateniese.

Un punto di svolta?

“Sono più ottimista riguardo alla DeFi” di alcuni dei più recenti oppositori, ha detto Ateniese a Cointelegraph. “Penso che sia un punto di svolta.” Come lui disse recentemente, "Con la finanza decentralizzata, non ci sono persone coinvolte, nessun server, nessuna organizzazione. Non ci sono pregiudizi. […] Una volta che il codice è stato analizzato e scolpito nella pietra, viene eseguito, e il gioco è fatto. Puoi fare affidamento su di esso quasi al 100 percento."

O’Donnell ha aggiunto a questo dicendo che "eventi recenti galvanizzano ulteriormente [la convinzione] che la DeFi sia un vero caso d’uso per le criptovalute “. La sua azienda rimane molto ottimista sulla DeFi e si aspetta che il settore crescerà ulteriormente in quanto si aprirà ad asset non Ethereum come Bitcoin, Ripple (XRP) e Binance Coin (BNB).

Esuberanza irrazionale?

Nel frattempo, la capitalizzazione di mercato del settore DeFi si attesta a poco più di $ 6,6 miliardi il 27 giugno, secondo alla capitalizzazione di mercato DeFi. Rispetto ai 2 miliardi di dollari dichiarati il ​​12 giugno, c’è stato un aumento di circa tre volte in circa due settimane. La crescita di nuovi asset è stata recentemente descritta da Evgeny Yurtaev, il fondatore del progetto DeFi Zerion, come “esponenziale”.

Che dire del gioco di token DeFi e dello scambio apparentemente inutile di criptovalute? È un segno di "esuberanza irrazionale" – un’indicazione che il mercato potrebbe essere sopravvalutato – e in caso affermativo, gli utenti dovrebbero essere preoccupati? A questo proposito, Greenspan ha detto:

“La maggior parte delle persone capisce che la regola d’oro delle criptovalute è non investire più di quanto ci si possa permettere di perdere. Nel frattempo si sperimentano nuovi modelli economici. Ed è piuttosto eccitante. “