Il coronavirus ha un impatto sull’halving di Bitcoin, ma la pandemia non ha rubato la scena

Normalmente, poco è inaspettato riguardo alla regolazione regolare e pre-programmata della dimensione della ricompensa mineraria della rete Bitcoin, altrimenti nota come dimezzamento. Integrato nel protocollo originale della valuta digitale, il meccanismo anti-inflazionistico viene attivato una volta ogni 210.000 blocchi estratti – o circa ogni quattro anni – fornendo a tutte le parti interessate ampio preavviso e tempo per allacciarsi.

In tutta la storia piuttosto breve di Bitcoin (BTC), gli halving hanno sempre preannunciato massicci rally nei mercati crittografici. Il prossimo evento, tuttavia, non ha precedenti, poiché si svolgerà nel mezzo di una crisi che ha colpito quasi ogni aspetto dell’economia globale. Come si è svolta l’interruzione indotta dal coronavirus in vari settori dell’industria criptata e quale differenza farà per il suo stato pre e post dimezzamento?

Industria mineraria: prendere uno per la squadra

Per il settore del mining di criptovalute, il dimezzamento è una fonte di pressione sostanziale anche senza una crisi sanitaria globale in agguato sullo sfondo. Poiché la ricompensa per l’aggiunta di un blocco alla blockchain di Bitcoin viene ridotta della metà, i miner possono contare sulla corrispondente impennata dei prezzi delle monete o su un volume di transazioni più elevato per mantenere redditizie le loro operazioni. A lungo termine, devono creare nuove efficienze per rimanere al passo con l’ambiente post-dimezzamento. In circostanze normali, tuttavia, i guadagni attesi dal conseguente aumento dei prezzi compensano il taglio dei premi.

In vista del prossimo dimezzamento, alcuni attori del settore delle criptovalute erano decisamente ottimisti sul mining. Per prima cosa, a febbraio, la società di criptovaluta Riot Blockchain, quotata al Nasdaq, ha annunciato che stava raddoppiando il ramo minerario della sua attività mentre chiudeva la sua piattaforma di scambio RiotX. La strategia dell’azienda non ha chiaramente tenuto conto della gravità della situazione del coronavirus: meno di due mesi dopo l’annuncio, Riot Blockchain si stava affrettando a mantenere a galla la sua operazione mineraria trasferendola parzialmente dall’Oklahoma a New York..

Entro la fine di marzo, il tasso di hash della rete Bitcoin ha subito un drastico calo, spingendo gli osservatori a sospettare che una possibile ragione potrebbe essere la capitolazione di massa di operazioni minerarie di piccole dimensioni. Il prezzo di Bitcoin che scende fino a $ 3.600 e le conseguenze del crollo del mercato del giovedì nero hanno probabilmente reso l’attività mineraria non redditizia per coloro che non godevano di sufficienti economie di scala.

Qingfei Li, vicepresidente senior del pool minerario F2Pool, ha dichiarato a Cointelegraph che il dimezzamento potrebbe rappresentare un altro colpo per molti partecipanti del settore che si sono appena ripresi dopo il declino provocato dal coronavirus:

“Il prezzo del bitcoin è diminuito drasticamente il mese scorso, portando una parte dei proprietari di mining farm a spegnere le proprie macchine minerarie. Hanno riaperto le loro fattorie di recente con l’aumento del prezzo, ma soffriranno un periodo di tempo più difficile dopo il dimezzamento. Quelle operazioni minerarie più piccole mancano di risorse elettriche e il loro costo minerario sarà superiore [a quello dei] proprietari di allevamenti di balene, che avranno risorse elettriche più economiche quando arriverà la stagione delle inondazioni “.

Li ha previsto che alcune operazioni minerarie più piccole si piegheranno poco dopo il dimezzamento. Jay Hao, CEO dell’exchange di criptovalute OKEx, ha anche affermato che il dimezzamento potrebbe esacerbare le disgrazie di alcuni miner di Bitcoin, portando a un temporaneo calo del tasso di hash:

“A breve termine, potrebbero esserci minatori su scala minore che non saranno in grado di continuare nel gioco, quindi il tasso di hash potrebbe addirittura scendere potenzialmente. Insieme alle attrezzature e all’efficienza migliorate, il tasso di hash riprenderebbe gradualmente “.

Anche l’adiacente settore della produzione di hardware per l’industria mineraria ha subito alcune vittime, poiché le catene di approvvigionamento interrotte e i clienti alle prese con una flessione del mercato e gli ordini di blocco hanno contribuito alla perdita di entrate prima del dimezzamento e, molto probabilmente, nelle sue conseguenze.

Dinamiche di mercato

In assenza di un controfattuale, ovvero la conoscenza di come si sarebbero comportati i mercati delle criptovalute se la pandemia COVID-19 non si fosse mai verificata, è impossibile valutare fino a che punto il virus sia responsabile dell’attuale stato di cose. In un mondo privo di virus, Bitcoin sarebbe costato 3.000 dollari o più il giorno prima della pandemia? Nessuno lo saprà adesso. Tuttavia, ciò che si può osservare è la performance delle valute digitali in una grave crisi globale rispetto ad altre risorse.

Nelle prime settimane dello scoppio e della conseguente calamità economica, nella comunità crittografica ha preso piede l’idea che il coronavirus rappresentasse il test definitivo dello stato di “rifugio sicuro” di Bitcoin. Per superarlo, la valutazione di BTC avrebbe dovuto rimanere forte contro il crollo del mercato azionario. Quando anche Bitcoin è caduto, il lieve calo potrebbe essere sentito nell’aria: Crypto non è diventato immediatamente l’ultima risorsa primaria degli investitori mainstream.

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Tuttavia, le settimane di ripresa successive hanno dimostrato che Bitcoin stava superando molti altri tipi di asset in ripresa. Entro la fine di aprile, la criptovaluta originale veniva scambiata sopra $ 8.000 e superava sia il dollaro che le azioni sui guadagni dell’anno in corso. Solo l’oro, la nemesi di Bitcoin nella lotta per la distinzione di rifugio sicuro, è rimasto fuori dalla portata.

Il cambiamento narrativo

Forse ancora più consequenziale nel grande schema delle cose è stato lo spostamento dei quadri che circondano la discussione sulla risposta monetaria alla crisi economica globale. Con molti governi che ricorrono alla tecnica collaudata e carica di inflazione del quantitative easing – che essenzialmente consiste solo nella stampa di denaro – al pubblico è stato ricordato il vantaggio competitivo fondamentale di Bitcoin: la scarsità di offerta.

Quando le banche centrali di tutto il mondo stimolano l’inflazione tentando di stimolare le loro economie inibite con enormi afflussi di liquidità, Bitcoin subirà un evento decisamente deflazionistico. Sarebbe difficile pensare a un contrasto più opportuno nel mezzo dell’ennesima crisi che indurrà sicuramente molti a rivalutare criticamente il sistema finanziario in carica. Mati Greenspan, il fondatore della società di consulenza e analisi degli investimenti Quantum Economics, ha osservato a Cointelegraph:

“Ormai, [il dimezzamento] è diventato il centro di conversazione per tutti i sostenitori delle criptovalute. Non necessariamente come un fattore che ha un impatto diretto sui prezzi a breve termine, ma più come un evento di buon auspicio che evidenzia la struttura monetaria unica di Bitcoin. Il dimezzamento mostra al mondo intero la differenza tra il denaro sano e le cose che si stanno gradualmente erodendo nel loro conto bancario “.

Hao di OKEx ha convenuto che la pandemia potrebbe sensibilizzare gli investitori al vantaggio di Bitcoin come strumento di copertura contro i rischi inerenti ad altre classi di attività:

“Anche se l’economia globale è stata colpita dal COVID-19 ed è entrata in depressione, abbiamo sentito molte banche centrali considerare classi di attività alternative non valutarie. L’oro e le materie prime sono sempre state un’opzione gradita. Tuttavia, potrebbero essere limitativi per coprire il rischio durante il blocco globale avviato da COVID-19. La criptovaluta, soprattutto BTC, diventa quindi una soluzione alternativa in termini di copertura, soprattutto di fronte alle problematiche economiche generate dalla pandemia “.

Hao ha detto che Bitcoin non ha ancora la reputazione dell’oro come deposito sicuro di valore, ma eventi catastrofici come quello che il mondo sta vivendo possono essere fondamentali per costruire una tale reputazione.