Storia del dimezzamento di Bitcoin: tasso di hash come indizio su cosa accadrà

Con Bitcoin su un rally al rialzo, molti indicano il prossimo dimezzamento, previsto per il 12 maggio, come motivo sottostante. Neanche ingiustamente. Il precedente dimostra che il prezzo di Bitcoin (BTC) di solito finisce più alto dopo un dimezzamento, anche se ci vogliono diversi mesi.

Il dimezzamento è stato programmato nel codice sorgente di Bitcoin sin dall’inizio, poiché Satoshi Nakamoto ha specificato che sarebbero stati emessi solo 21 milioni di BTC. Ogni 210.000 blocchi, la ricompensa del blocco viene dimezzata. Pertanto, al blocco genesis nel 2009, i minatori hanno ricevuto 50 BTC come ricompensa. Questo è stato ridotto a 25 BTC nel 2012 e di nuovo a 12,5 BTC nel 2016. Ora, i miner vedranno i loro premi dimezzati ancora una volta.

Dopo il primo dimezzamento, il prezzo è passato da $ 12 nel novembre 2012 a un picco di $ 1.100 nel novembre 2013. Allo stesso modo, il secondo dimezzamento ha registrato un forte aumento 11 mesi dopo, passando da circa $ 650 a luglio 2016 a oltre $ 2.500 a maggio 2023. L’interpretazione più semplice di questo è che il dimezzamento introduce un vincolo sull’offerta, determinando la domanda.

Tuttavia, l’ultimo dimezzamento è stato nel 2016, prima della mania iniziale della moneta, prima dell’evoluzione dei derivati ​​di criptovaluta e molto tempo prima che il coronavirus iniziasse a sconvolgere l’economia globale. Pertanto, poiché si dice che il prezzo di Bitcoin sia fortemente correlato al tasso di hash della rete, i dimezzamenti precedenti possono essere un’indicazione di cosa aspettarsi dal prossimo?

Pressione al ribasso sulla redditività mineraria

Il tasso di hash è un indicatore che vale la pena osservare nel periodo intorno al dimezzamento. Un tasso di hash più elevato indica una maggiore potenza di calcolo nella rete o, in altre parole, un’elevata partecipazione dei minatori.

I tassi di hash intorno ai dimezzamenti precedenti tendevano a mostrare tendenze simili al prezzo. Ad esempio, nel dimezzamento del 2016, il tasso di hash ha mostrato un aumento più ripido un anno dopo, indicando che più minatori sono stati attratti dall’aumento del prezzo di Bitcoin.

Tuttavia, dal grafico sopra, è evidente che non vi è stato alcun calo significativo del tasso di hash dopo il dimezzamento del 2016. In effetti, il tasso di hash è rimasto stabile immediatamente dopo il dimezzamento nonostante l’evidente calo della redditività del mining.

I premi minerari sono solo una componente della redditività complessiva del mining. Le commissioni di transazione sono un altro modo in cui i minatori generano reddito e, considerando le commissioni di transazione intorno all’ultimo dimezzamento, non ci sono stati cambiamenti significativi dopo l’evento. Come il prezzo e il tasso di hash, le commissioni di transazione sono aumentate di 11 mesi dopo l’ultimo evento minerario nel 2016.

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Lennix Lai, direttore dei mercati finanziari presso OKEx, ha detto a Cointelegraph che i minatori potrebbero essere scoraggiati dalla prospettiva di diminuire i premi e guadagnare solo entrate dalle commissioni di transazione:

“Con la prevista riduzione dei premi per i blocchi, penso che l’industria inizierebbe mettendo in discussione l’assunto di base del dimezzamento: se le commissioni di transazione da sole sarebbero sufficienti o meno a sostenere l’intera rete Bitcoin.”

L’hash rate di Bitcoin è l’indicatore chiave?

Ci sono precedenti più immediati per gli halving in quanto Bitcoin Cash (BCH) e Bitcoin SV (BSV) hanno entrambi recentemente subito eventi di dimezzamento ed entrambi hanno visto un calo del tasso di hash immediatamente dopo. Diego Gutierrez Zaldivar, CEO di IOVlabs, che gestisce la rete RSK, ha detto a Cointelegraph che c’è una spiegazione per questo:

“Queste reti condividono l’algoritmo di hashing con Bitcoin, quindi il potere di hashing migra continuamente tra di loro. Quando le due reti minori riducono i loro sussidi minerari, i minatori probabilmente si sono trasferiti a BTC, alla ricerca di terreni più redditizi. Quando si verifica il dimezzamento di Bitcoin, non esiste alcuna rete alternativa di questo tipo, quindi probabilmente vedremo i miner i cui costi operativi sono superiori al prezzo di BTC scendere del tutto “.

Ciò significa che contrariamente ai precedenti halving, è sul tavolo un calo del tasso di hash della rete Bitcoin post-halving? Zaldivar non ci crede, elaborando: “Bitcoin ha circa 50 volte la sicurezza economica di Bitcoin Cash e circa volte la sicurezza economica di Bitcoin SV, quindi anche in caso di un forte calo del potere di hashing, Bitcoin rimarrà il più sicuro decentralizzato rete nel mondo. ” Joel Edgerton, il COO di bitFlyer, ha convenuto che esiste un rischio per i minatori più piccoli:

“Mi aspetto che i miner avranno difficoltà con i miner più deboli e meno capitalizzati che escono dall’attività. Il loro mix di entrate si sposterà maggiormente sulle commissioni di transazione, che potrebbero avere un impatto interessante e aprire possibilità alle aziende che utilizzano Bitcoin di competere in base alla velocità di elaborazione delle transazioni “.

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È improbabile che il dimezzamento di Bitcoin segua gli esempi BCH e BSV. Come ha sottolineato Zaldivar, la rete Bitcoin è molto più sicura, tanto per cominciare. In secondo luogo, molti degli esperti di Cointelegraph hanno parlato per ritenere che la natura senza precedenti delle attuali condizioni economiche metta Bitcoin in una posizione stabile in questo momento.

Le banche centrali stanno ora utilizzando il quantitative easing per pompare denaro fiat nelle loro economie, il che alla fine causerà l’inflazione. Edgerton ha sottolineato a Cointelegraph che molti hanno acquistato Bitcoin durante il recente crash, e quindi i driver per l’attuale dimezzamento potrebbero essere diversi:

“Il fattore critico di differenziazione in questo dimezzamento è che coincide con un massiccio aumento dell’offerta di moneta mentre i governi reagiscono alle ricadute economiche della crisi sanitaria del COVID-19. Poiché Bitcoin è nato dalle ricadute dell’ultima crisi economica, questo gioca molto bene con i suoi punti di forza come riserva di valore “.

Samson Mow, il chief strategy officer di Blockstream, concorda, dicendo a Cointelegraph: “Questo dimezzamento di Bitcoin è unico per la quantità di denaro stampata senza precedenti. È molto rialzista per Bitcoin. ” Ha continuato dicendo:

“Penso che dobbiamo ancora vedere la piena portata dell’incertezza economica e COVID-19 che impatta su Bitcoin. La persona media sta appena iniziando a rendersi conto che Bitcoin è l’unico vero rifugio sicuro per i propri soldi “.

A parte COVID-19, ci sono anche altre influenze in gioco qui. Bitcoin si differenzia da molte altre criptovalute a causa del vasto mercato dei derivati. Meltem Demirors, il chief strategy officer di Coinshares, lo ha già fatto avvertito che questa capacità di speculare sul prezzo di Bitcoin senza toccare l’asset sottostante indica che questo dimezzamento sarà diverso dagli altri.

Un viaggio nell’ignoto

A conti fatti, ci sono troppi altri fattori in gioco con questo dimezzamento per fare un giusto confronto con i due eventi precedenti, poiché quasi tutte le variabili sono cambiate, anche per i miner e il tasso di hash che producono. La presenza di derivati ​​e le dimensioni enormemente gonfiate del mercato e della rete Bitcoin dal 2016 sono abbastanza significative.

Tuttavia, il cigno nero della crisi COVID-19 e tutta l’incertezza economica che porta non ha precedenti per tutti gli asset, incluso Bitcoin. Nel complesso, la maggior parte degli esperti sembra concordare sul fatto che le prospettive per la rete e l’ecosistema, in generale, siano rialziste. Pertanto, sembra che il miglior consiglio per questo dimezzamento sia quello di sedersi e godersi il viaggio.