Facebook 
Pinterest Bitcoin menjalankan pasaran kripto, tetapi token DeFi tidak mengikutinya
Pertukaran yang terdesentralisasi telah lama terjadi, tetapi hanya sejak cengkaman mania kewangan terdesentralisasi telah berlaku bahawa mereka telah melakukan sendiri. Pertumbuhan penggunaan DEX tidak kurang hebatnya, dengan jumlah yang meningkat dua kali ganda pada bulan Ogos dan September dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya.
Tetapi adakah isipadu sahaja yang menceritakan keseluruhan cerita? Di tengah kegilaan DeFi, beberapa pemenang terbesar adalah token tadbir urus DeFi. Bermula dengan token COMP Compound pada bulan Jun, projek lain yang mengikutinya telah melihat corak yang serupa. YAM Yam Finance, SUSHI SushSwap dan BURGER BurgerSwap semuanya telah mendapat populariti besar pada pelancaran, hanya untuk harganya yang mulai turun setelah gembar-gembur awal mati.
Memandangkan data semasa, agak mudah untuk menelusuri korelasi langsung antara kenaikan meteorik volume DEX dan kegilaan untuk mengeluarkan token tadbir urus yang, setakat ini, tidak dapat bertahan pada nilainya melebihi hype awal.
Gema kegilaan IPO?
Cryptocurrency selalu meminjam terma dan konsep dari kewangan tradisional. Idea penawaran syiling awal berasal dari sepupunya tradisional, penawaran awam awal. Tetapi sementara IPO adalah isyarat keyakinan pelabur terhadap masa depan syarikat, ICO adalah percuma untuk semua, yang membolehkan sesiapa sahaja untuk mendapatkan token, tidak kira ada permintaan yang akan menghasilkan nilai atau tidak.
Dengan token DeFi, ada produk yang sudah ada yang memberikan beberapa nilai kepada peserta pasaran. Token tadbir urus DeFi menawarkan kepada pemegang saham kepentingan masa depan dalam pengembangan produk. Dengan cara ini, token DeFi lebih setanding dengan konsep IPO daripada token ICO yang pernah ada.
Walau bagaimanapun, setelah tempoh penguncian IPO berakhir, kebanyakan pelabur pembuangan saham mereka di pasaran sekunder, menurut penemuan dari firma perkhidmatan kewangan UBS. Trend ini tidak memberi pertanda baik bagi mana-mana penerima awal token DeFi, kerana biasanya HODL. Sudah tentu, DeFi sangat awal, jadi masih terlalu awal untuk membuat perbandingan konkrit. COMP, token yang memulakan semua ini, baru berusia tiga bulan. Omri Ross, ketua saintis blockchain di platform perdagangan eToro, percaya bahawa token DeFi masih harus didekati dengan berhati-hati:
“Juri masih belum mengetahui asas penilaian token tadbir urus DeFi. Memandangkan kebaruan ruang dan banyak faktor kompleks untuk menilai nilai asas token, harga token tadbir urus tetap sangat spekulatif. “
Kekurangan korelasi BTC?
Token DeFi mungkin menunjukkan korelasi menakutkan dengan IPO, tetapi mereka mempunyai trend yang lebih besar di pasaran crypto. Dengan beberapa pengecualian, kebanyakan syiling cenderung mengikuti pergerakan harga Bitcoin (BTC). Pada masa ini, token DeFi adalah anomali dalam hal ini. Walaupun BTC telah diperdagangkan dalam julat yang agak sempit selama sebulan terakhir, token DeFi telah menunjukkan pergerakan harga sama sekali tidak berkaitan dengan pasar BTC. Curis Wang, pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Bitrue – pertukaran yang baru-baru ini mula menawarkan pilihan kewangan terdesentralisasi dan terpusat – memberitahu Cointelegraph:
“Saya tidak percaya bahawa harga mereka akan berakhir mengikuti BTC. Sebilangan besar pengguna dan pelabur duit syiling DeFi ini cukup berpengetahuan mengenai DeFi, cryptocurrency, dan kewangan secara umum, dan mereka memahami bahawa fungsi yang difasilitasi oleh projek-projek ini melampaui apa yang ingin dilakukan oleh BTC. “
Semua perkara ini menimbulkan beberapa pertanyaan menarik mengenai arah masa depan pasaran token DeFi. Konsep IPO telah bertahan selama beberapa dekad. Pelabur masih cukup bersemangat untuk memohon peruntukan stok awal, walaupun angka menunjukkan bahawa mereka boleh kehilangan. Walau bagaimanapun, pelabur saham boleh, dalam beberapa kes, memegang jawatan mereka selama beberapa dekad. Sebagai contoh, Berkshire Hathaway mempunyai diadakan stok Coca-Cola dan Wells Fargo selama lebih dari 30 tahun.
Dalam dunia pelaburan kripto yang sangat tidak stabil, nampaknya ada kebimbangan untuk berfikir bahawa mana-mana pelabur akan memegang token DeFi selama itu, terutamanya jika nilainya terus menurun. Selain itu, ada juga persoalan apakah hukum pengembalian yang berkurang akan masuk, yang berarti setiap token DeFi baru yang memasuki pasar akan menjadi semakin berharga dari sebelumnya..
Dalam segmen yang tampaknya didorong oleh gembar-gembur, nampaknya lebih dari sekadar kemungkinan. Sekiranya ini berlaku, maka token DeFi mungkin akan berkelakuan seperti altcoin yang sudah lama dibina. Tingkah laku ini akan menjadikan mereka cepat memasuki tempat dalam kedudukan token yang lebih tepat menggambarkan nilai jangka panjang mereka dan mencerminkan harga BTC dengan lebih dekat.
Penonton yang menjulang
Semua spekulasi ini tidak mempertimbangkan satu faktor yang boleh membunuh selera pelabur untuk token DeFi sepenuhnya: peraturan. Walaupun cita-cita DeFi menuju desentralisasi, beberapa projek boleh dikatakan benar-benar terdesentralisasi. Terdapat pasukan orang yang mengekalkan pangkalan data yang mendasari, membayar hosting data aplikasi dan mengurus antara muka pengguna.
Semua token DeFi di dunia tidak akan menghentikan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat atau Jaringan Penguatkuasaan Jenayah Kewangan daripada datang kepada sesiapa sahaja yang mereka yakini bertanggungjawab untuk melanggar peraturan A.S., jika dan bila waktunya tiba. Namun, Wang masih percaya bahawa waktunya belum tiba dan tidak ada peraturan yang akan dilaksanakan dalam jangka pendek hingga menengah:
“Pertama sekali, BTC sudah ada selama lebih dari satu dekad dan mendapat perhatian masyarakat luas pada akhir 2023, tetapi hampir tidak ada kejelasan peraturan di sekitarnya pada tahun 2023. […] Kedua, keseluruhan titik DeFi adalah aspek desentralisasi dan ketika projek adalah sumber terbuka, walaupun anda entah bagaimana menghentikan pasukan daripada mengerjakan protokol, anda tidak boleh menghalang orang lain di tempat lain untuk melakukan penempaan atau pembinaan di atasnya.
Tuduhan baru-baru ini terhadap BitMEX telah menyoroti potensi bahaya yang mungkin dihadapi oleh syarikat dan platform kripto jika didapati kurang dalam pemeriksaan Kenali Pelanggan Anda dan Anti Pencucian Wang – termasuk DeFi. Selanjutnya, CipherTrace juga telah menyatakan bahawa DeFi dapat menjadikan tempat yang menarik bagi pengubahan wang haram.
Fakta bahawa dana yang dikurangkan dari penggodaman pertukaran KuCoin baru-baru ini telah berjaya melalui Uniswap memberikan kepercayaan lebih lanjut kepada idea tersebut. Sekiranya senario terburuk berlaku, DeFi dapat mengikuti ICO, menjadikan token pemerintahan DeFi tidak bernilai sebagai hasilnya. Ross EToro berpendapat bahawa masalah ini akhirnya akan melambatkan kegilaan DeFi semasa: “Produk DeFi kemungkinan akan menghadapi pengawasan peraturan kerana aplikasi teknologi blockchain semakin diterima di kalangan masyarakat pengguna yang lebih luas.” Dia menambah:
“Kerana ruang itu akan menarik lebih banyak dana, perhatian dan peraturan, yang saya pikir akan positif untuk ruang itu, mungkin juga memerlukan protokol masa depan untuk mengintegrasikan beberapa blok bangunan KYC dan AML.”
Tetapi buat masa ini sekurang-kurangnya, token DeFi menawarkan pulangan yang memusingkan bagi para petani hasil yang terus membuat jerami ketika matahari bersinar. Terlebih lagi, kegilaan tidak menunjukkan tanda-tanda segera mati, walaupun harga token pada masa ini menurun. Walau bagaimanapun, mereka yang sudah cukup lama untuk mengingat pembekuan musim sejuk kripto pasca-ICO akan lebih baik untuk tetap berhati-hati dengan sejarah yang berulang..