Bitcoin sebagai jalan terakhir? Murung kripto sebagai mata wang rizab berlimpah

Mata wang rizab adalah wang yang dipegang oleh bank pusat atau perbendaharaan biasanya untuk transaksi antarabangsa. Argentina tidak akan dapat membeli jet penumpang Boeing 737 MAX, misalnya, dengan jet itu sangat inflasi peso; ia harus membayar dengan dolar A.S., sebab itulah Argentina menyimpan dolar – iaitu, dalam “simpanan”.

Fungsi asas kedua adalah untuk menyokong nilai mata wang negara. Sekiranya Brazil nyata, misalnya, menjunam semasa penguncupan ekonomi, bank pusat Brazil dapat menawarnya lagi dengan membeli benar dengan dolar yang disimpannya dalam simpanan.

Mungkinkah Bitcoin (BTC) memenuhi fungsi utama mata wang rizab ini? “Saya pasti berfikir demikian, paling tidak di masa depan,” kata Franklin Noll, sejarawan kewangan dan presiden Noll Historical Consulting, kepada Cointelegraph. Sifat elektronik Bitcoin menjadikannya sangat sesuai untuk menyelesaikan pembayaran. “Sekiranya emas digunakan pada masa lalu untuk melakukannya, emas digital ini harus melakukan pekerjaan juga, jika tidak lebih baik.”

Sementara itu, ini adalah masa yang tidak biasa. Ketika pasaran merosot di tengah-tengah krisis COVID-19 pada bulan Mac, Bitcoin mengikutinya. “BTC tidak menunjukkan prestasi yang baik,” kata Sinjin David Jung, pengarah urusan di International Blockchain Monetary Reserve, kepada Cointelegraph. Tetapi pada awal 2023, dunia menghadapi keadaan yang berbeda, yang ditandai dengan rangsangan perbelanjaan yang besar – terutama di Amerika Syarikat – dan jika dolar goyah, menurut Jung:

“Kedudukan BTC hampir seperti ‘mata wang rizab pilihan terakhir’ dalam memegang nilai jika kenaikan bekalan dolar A.S. menjadi satu-satunya alat untuk mengelakkan kemelesetan kewangan sementara secara paradoks mengakibatkan supercharging pasaran.”

“Dolar A.S. masih menjadi raja”

Tetapi cabaran tetap ada, dan Bitcoin mungkin tidak akan menggantikan USD dalam masa terdekat. Kata Noll: “Masalah semasa dengan Bitcoin – seperti emas – adalah sedikit, jika ada, barang atau hutang dalam mata wang Bitcoin.” Lebih jauh lagi, menurutnya: “Sulit untuk melihat masa depan di mana sejumlah besar perdagangan dunia didenominasikan dalam Bitcoin. Dolar A.S. masih menjadi raja. ”

Jonas Gross, pengurus projek di Pusat Blockchain Sekolah Frankfurt – sebuah kumpulan pemikir yang berkaitan dengan Sekolah Kewangan Frankfurt & Pengurusan – melihat sedikit kemungkinan bahawa BTC akan digunakan sebagai mata wang rizab oleh mana-mana negara perindustrian dalam masa terdekat. “Skeptisisme masih sangat tinggi,” katanya kepada Cointelegraph, merujuk kepada pernyataan baru-baru ini yang dibuat oleh presiden Bank Pusat Eropah, Christine Lagarde yang meminta peraturan global BTC kerana kebimbangan pengubahan wang haram, antara lain.

Yang mengatakan, “dominasi dolar A.S. sebagai mata wang rizab dunia memang boleh diancam,” lanjut Gross. China sedang dalam ujian lanjutan terhadap mata wang digital bank pusatnya – iaitu, projek pembayaran mata wang digital / elektroniknya – yang dapat dilancarkan seawal 2023, dan orang asing mungkin diizinkan untuk mengakses dan menggunakannya untuk transaksi. Dalam acara itu, Gross menambah:

“Adalah mungkin untuk menggunakan versi digital yuan untuk pembayaran global dengan mudah dan mudah – kos transaksi dapat dikurangkan, dan yuan digital akan ‘mengalir melintasi sempadan’ dengan mudah.”

Yuan China perlu pergi jauh untuk menangkap dolar. USD menyumbang 60.46% daripada rizab pertukaran asing yang diperuntukkan di dunia pada Q3 2023, diikuti oleh euro (20.53%), yen Jepun (5.92%) dan sterling pound UK (4.50%), Menurut kepada Tabung Kewangan Antarabangsa. Yuan hanya kelima (2.13%).

Hanya enam mata wang rizab yang dominan sejak 1450

Campbell Harvey, profesor perniagaan antarabangsa di Duke University, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa ketika kadar pinjaman di Amerika Syarikat meningkat, “semakin berisiko [USD] menjadi mata wang rizab. Pada satu ketika, terlalu berisiko, dan alternatif dicari. ” Sesungguhnya, sejarah ekonomi mengajar bahawa mata wang rizab global tidak kekal selama-lamanya.

Pada bulan Ogos, firma perisik perniagaan MicroStrategy mengumumkan bahawa ia telah mengadopsi Bitcoin sebagai aset rizab perbendaharaan utamanya. Pada awal 2023, mantan perdana menteri Kanada Stephen Harper menaikkan ante, menunjukkan bahawa bukan hanya syarikat tetapi pemerintah mungkin menggunakan crypto sebagai cadangan, walaupun sebagai bagian dari “keranjang barang” yang juga termasuk emas dan fiat.

Terdapat enam tempoh simpanan dunia utama sejak 1450, dengan rata-rata jangka masa kira-kira 94 tahun. Dolar A.S. sudah menjadi simpanan dunia selama 100 tahun, melebihi purata, dan hampir sama dengan pendahulunya, pound Britain, yang menguasai sekitar 105 tahun.

BTC dengan sendirinya tidak mungkin menjadi mata wang rizab kerana turun naiknya yang melampau, kata Harvey. “Pada masa ini, turun naik USD berbanding 10 mata wang utama adalah sekitar 3% –4% per tahun. BTC berada dalam lingkungan 80% –90%. ” Emas, tambahnya, mempunyai turun naik tahunan sekitar 15%.

Sebahagian daripada bakul?

Sebaliknya, mata wang kripto boleh digunakan sebagai sebahagian daripada keranjang pada masa akan datang, tambah Harvey. “Tidak mungkin satu cryptocurrency tunggal dalam bakul. Pada saat ini berlaku, semua bank pusat akan mempunyai versi cryptocurrency mereka. “

Idea mengenai keranjang yang pelbagai bukanlah perkara baru, sambung Harvey, merujuk kepada kertas Jurnal Ekonomi 1943 F. A. Hayek yang bertajuk “Mata Wang Rizab Komoditi.”Masih,” terdapat banyak masalah: Aset apa yang anda gunakan dan berapa bobotnya? ” Juga, siapa yang sebenarnya menentukan wajaran dan jika dan bila aset akan ditambah atau dijatuhkan?

“Bitcoin sememangnya boleh digunakan sebagai sebahagian dari ‘keranjang barang’ sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan pergolakan politik,” kata Gross. Seseorang sudah melihat BTC terpakai sebagai simpanan perbendaharaan korporat, tambahnya, menyebut mengenai MicroStrategy. Noll juga melihat beberapa syarikat baru-baru ini menggunakan Bitcoin sebagai rizab perbendaharaan sebagai perkembangan penting:

“Ini adalah langkah singkat dari mata wang / aset rizab swasta yang meluas ke mata wang / aset rizab awam. Sekiranya Bitcoin cukup baik untuk bank, syarikat insurans dan bandar, sudah tentu cukup baik bagi sebuah negara kecil yang ingin meningkatkan rizabnya sendiri. “

José Parra-Moyano, penolong profesor di Copenhagen Business School, mengatakan kepada Cointelegraph: “Mungkin jika Bitcoin atau cryptocurrency lain menubuhkan dan terus menunjukkan keselamatan teknikal, bank pusat akan memasukkannya ke simpanan mereka.” Tetapi menjaga keselamatan teknikal dari masa ke masa tidak akan mudah, dia mencadangkan.

Adakah infrastrukturnya mencukupi?

Adakah infrastruktur BTC hampir siap? Jung memberitahu Cointelegraph: “Pada ketika ini, hanya BTC [di antara cryptos] yang dapat dianggap sebagai pesaing untuk mata wang rizab terakhir”; ketelusan, kesederhanaan dan rekod prestasi “menunjukkan dengan jelas bahawa ia dirancang untuk fungsi ini.”

“Memang ada beberapa rintangan yang harus diatasi,” menurut Gross. “Turun naik dan kelajuan yang lebih tinggi – misalnya, dilaksanakan melalui Lightning Network – akan meningkatkan daya tarikan BTC.” Selanjutnya, dia menggariskan bahawa usaha untuk mendidik pengawal selia mengenai cryptocurrency harus ditingkatkan sehingga mereka memahami potensi teknologi “dari perspektif kepelbagaian portfolio.”

Halangan yang berpotensi lain adalah “kebaharuan” Bitcoin – ia hanya ada selama 12 tahun – kata Harvey, serta penggunaannya yang masih terhad, kerentanan terhadap manipulasi – “lihat bukti akademik mengenai USDT dan BTC” – dan juga kerentanan terhadap serangan algoritmik , “Serangan 51% mahal tetapi dapat dilaksanakan.” Harvey menambah:

“Bank pusat tidak menyukainya kerana deflasi, dan sifat algoritma penciptaan wang merebut pengaruh ekonomi mereka – tentu saja, titik terakhir ini juga merupakan titik penjualan.”

Jung percaya bahawa kelemahan turun naik yang sering disebut adalah berlebihan. BTC tidak dapat tidak menentu dalam proses penentuan kedudukannya sebagai mata wang rizab terakhir. Ia akan “terus berubah sehingga syarat dipenuhi ketika nilai dolar A.S. mulai turun secara konsisten walaupun lebihan dolar AS mendorong kenaikan pasaran yang lebih besar.”

Akhirnya, ketika bertanya mengenai potensi BTC sebagai mata wang rizab, diandaikan bahawa akan selalu ada keperluan untuk cadangan tersebut. Harvey, satu, tidak begitu pasti. “Mengapa kita juga memerlukan mata wang ‘cadangan’?” dia tanya. “Di masa depan, semuanya akan diberi tanda. Untuk membayar sesuatu, anda akan mempunyai pilihan apa yang perlu dibayar – contohnya, BTC, emas, stok IBM, dan lain-lain. Pengguna akan mempunyai akses mudah kepada berjuta-juta kadar silang dan dengan serta-merta dapat ‘membayar dengan aset apa pun yang anda pilih. ”

“Secara tidak langsung ketika anda berbicara tentang mata wang rizab, ini semua mengenai kestabilan dan daya saing jangka panjang,” kata Jung. “Oleh itu, dolar A.S. akan selalu menjadi simpanan utama dunia pada masa ketidakpastian geopolitik. Tetapi apa yang berlaku apabila dunia dan dolar A.S. berada dalam keadaan berkurang secara kuantitatif? “

Dalam keadaan itu, semua pertaruhan dimatikan, dan pemerintah negara, dimulai dengan negara-negara yang lebih kecil, mungkin akan tertarik kepada sekumpulan aset keras dan digital sebagai mata wang cadangan mereka sebagai “pilihan terakhir.” Penyokong Crypto dan blockchain hanya perlu terus menyebarkan berita dan berharap bahawa BTC atau cryptocurrency lain akhirnya akan menjadi matang dan layak untuk mengambil alih rizab yang biasa diterima.