Pembiayaan VC Awam: Stopgap atau Penyelesaian Masa Depan untuk Permulaan Blockchain?

Menjimatkan banyak wang untuk permulaan blockchain adalah perniagaan yang rumit pada waktu biasa, tetapi dengan pandemi yang mengamuk, ia benar-benar menyentuh. Pelabur swasta telah menjauhkan diri dari perjanjian permulaan sejak kebelakangan ini, ingin menjimatkan modal kerja pada masa ekonomi yang tidak menentu. Tetapi secara kebetulan, pemerintah dan entiti seperti pemerintah telah bergegas untuk mengisi jurang.

Richard Fetyko, pengasas altFINS – permulaan blockchain yang membolehkan pelabur crypto menyaring, menganalisis dan memperdagangkan aset digital di bursa – memberitahu Cointelegraph bahawa dia mempunyai pelabur yang berbaris untuk menyediakan pembangunan dan melancarkan pembiayaan untuk platform, “tetapi kemudian Covid melancarkan . ” Pelabur, yang mengalami masalah kecairan dalam perniagaan harta tanah utamanya, menarik diri beberapa hari sebelum kontrak ditandatangani. 

Slovakia menyediakan pembiayaan benih

Akhirnya, altFINS dapat mencari dana baru melalui firma VC Crowdberry, yang bermitra dengan dana pemerintah kerajaan Slovakia, Slovak Investment Holding. Beberapa kerajaan nampaknya menyedari bahawa “menyokong syarikat permulaan adalah tahap penting dalam pembangunan ekonomi – dan itu akhirnya akan tercermin dalam kadar pertumbuhan ekonomi,” kata Fetyko kepada Cointelegraph. 

Sudah tentu ada pertukaran untuk permulaan. Penilaian Crowdberry terhadap altFINS adalah 7% lebih rendah daripada penilaian kesepakatan yang dibatalkan sebelumnya, tetapi itu tidak banyak berkaitan dengan dana swasta berbanding dana awam daripada pergolakan yang disebabkan oleh wabak itu, kata Fetyko. Walau bagaimanapun, permulaan mendapat modal $ 1 juta, yang merupakan dua kali ganda jumlah yang ditawarkan oleh firma VC pertama. 

Jean-Marc Puel, rakan kanan di LeadBlock Partners – sebuah firma VC yang berfokus pada startup blockchain perusahaan Eropah – mengatakan kepada Cointelegraph: “Pembiayaan awam pada masa krisis adalah kelebihan besar, terutama ketika akses ke modal swasta semakin kering.” Dia menambah: 

“Ini berlaku di seluruh ekosistem permulaan, bukan hanya untuk ekosistem blockchain. Saya melihat modal awam dan modal swasta sebagai pelengkap dalam perjalanan dana permulaan. Di atas sokongan yang berkaitan dengan COVID, modal awam kini menjadi pemangkin untuk meningkatkan pelaburan peringkat awal dalam startup blockchain. “

Bercakap mengenai tawaran VC secara umum, Michal Nespor, rakan kongsi platform crowdinvesting Crowdberry, mengatakan kepada Cointelegraph: “Krisis Covid-19 mempercepat penarikan dana VC tradisional dari fasa [pendanaan] yang berisiko atau perjanjian baru.” Ini telah membuka peluang bagi mereka yang melabur modal awam – dan juga dana swasta, tambahnya. “Kami melihat peningkatan aliran kesepakatan dari syarikat yang mendapat tawaran dari VC tradisional yang ditangguhkan atau ditarik setelah keluarnya wabah.”

Trend yang berterusan?

Fetyko memberitahu Cointelegraph bahawa dia menjangkakan akan melihat lebih banyak syarikat VC yang dibiayai secara terbuka bekerja dengan syarikat permulaan blockchain. “Ini adalah trend yang berterusan di Eropah,” dan bukan hanya di Eropah Tengah dan Timur, seperti baru-baru ini dilapor. Majlis Inovasi Eropah Suruhanjaya Eropah, misalnya, mempunyai peruntukan yang besar untuk pemula, termasuk yang ada di Eropah Barat, katanya. 

Tetapi pergerakan ke arah firma VC yang dibiayai secara terbuka kurang jelas di Amerika Syarikat di mana dana VC telah lama lebih lama, lebih baik dihubungkan dan menggunakan huruf besar. “Pelbagai program telah dibuat untuk mendukung investasi awal di Eropa,” kata Fetyko. Perkara mungkin berbeza di A.S., yang mempunyai infrastruktur VC yang lebih lama dan lebih lama. Nespor menambah: “Sebagai peraturan umum, kita melihat pasar modal yang kurang maju, seperti Eropah tengah dan timur, cenderung dipupuk oleh modal awam.” Ini sebahagian besarnya adalah akibat dari kekurangan “selera” modal swasta untuk jenis pelaburan risiko pengembalian risiko di negara tersebut.

Ideanya adalah untuk “menyokong projek seperti kami,” tambah Fetyko, yang mengingatkan bahawa “ini bukan wang percuma.” Terdapat peruntukan ekuiti, yang mencairkan ekuiti pengasas, dan platform dan rakan kongsi awamnya mengharapkan pulangan positif pelaburan mereka. 

Terdapat lebih banyak pemeriksaan dan ketelusan yang diperlukan dengan firma VC yang dibiayai oleh kerajaan juga. “Mereka boleh meminta kewangan kapan saja,” kata Fetyko. Mereka dapat memeriksa kontrak dengan kontraktor luar startup, misalnya, “dan mereka dapat masuk ke pejabat tanpa pemberitahuan dan menyemak dokumen.” Sebuah firma VC yang dibiayai secara peribadi juga mengharapkan pelaporan suku tahunan dan tambahan, tetapi secara keseluruhannya tidak mengganggu.

Banyak juga yang percaya bahawa tahap nasihat dan bakat di firma VC tradisional biasanya lebih baik. Tetapi Nespor percaya bahawa “ada contoh VC yang disokong secara terbuka yang berjaya dan berjaya dengan penyediaan sebahagian modal swasta di Eropah.”

Menekankan asas perniagaan berbanding pertumbuhan?

Yang lain, seperti Alex Mashinsky – Ketua Pegawai Eksekutif platform pinjaman kripto Celsius Network – berpendapat bahawa sementara firma VC swasta mungkin menawarkan penilaian dan pautan yang lebih baik kepada pelabur Silicon Valley, firma VC yang dibiayai secara terbuka, secara perbandingan, menekankan asas perniagaan berbanding pertumbuhan dan menawarkan lebih lama- jangka masa kuasa. Mengemukakan pandangan alternatif, Tim Draper, rakan kongsi terhad dan ahli lembaga di studio VC Draper Goren Holm, memberitahu Cointelegraph:

“Tidak. Saya yakin anda tidak akan menemui VC kerajaan tunggal yang dapat mengatasi pasukan saya. Mereka akan lebih baik hanya membayar yuran dan membawa serta memasukkan wang mereka kepada kami. “

Tetapi dengan dana VC swasta mengering di beberapa bahagian dunia – seperti di negara-negara Eropah Tengah dan Timur – di tengah-tengah krisis COVID-19, dapat dikatakan bahawa modal awam dapat membantu mengatasi jurang melalui entiti seperti Dana Pelaburan Eropah. Tetapi menurut Draper:

“Saya selalu percaya untuk mendapatkan kumpulan mana pun yang dapat membiayai syarikat permulaan. Tetapi sektor swasta, jika tidak diatur tidak ada, harus membuat keputusan pelaburan. Dana-dana yang diuruskan oleh pemerintah besar telah dilakukan dengan baik, tetapi ketika pemerintah pergi setelah melabur dalam permulaan individu, mereka membuat keputusan oleh jawatankuasa dan biasanya menjadi bencana. Pemerintah yang mengambil peranan yang harus dimainkan oleh sektor swasta biasanya membawa kepada sosialisme kroni. “

Menurut Fetyko, sementara dana altFINS akhirnya diberikan oleh pemerintah Slovakia, firma VC Crowdberry yang sebenarnya memilih startup yang akan dibiayai, dan hanya sekitar 5% yang akhirnya disokong. 

Pembiayaan swasta masih kritikal

Puel tidak menganggap pembiayaan awam untuk permulaan blockchain sebagai penyelesaian jangka panjang untuk industri blockchain yang makmur. Dia menyatakan: “Sektor ini tidak dapat bergantung pada dana publik untuk berkembang dan harus menarik sejumlah besar modal swasta.”

Di tempat lain, pembiayaan blockchain melalui penawaran awam awal kini semakin mendapat perhatian dengan tawaran yang lebih telus dan lebih baik dari segi kualiti aset yang mendasari, kata Nespor, walaupun ini tidak sesuai untuk setiap model perniagaan. Pembiayaan komuniti semakin menarik untuk model perniagaan dari pelanggan ke pelanggan, sementara “permainan berteknologi tinggi dan model B2B cenderung untuk kekal di tangan VC yang sangat khusus.” Mengenai IPO secara khusus, Puel memberitahu Cointelegraph: 

“Dinamika pendanaan untuk permulaan blockchain tidak berbeza dengan ekosistem teknologi yang lain. Modal teroka swasta tetap menjadi pilihan dana pilihan untuk menyokong pertumbuhan syarikat permulaan, pengembangan produk mereka dan / atau pengembangan geografi. Apabila ekosistem blockchain matang, kita pasti akan melihat peningkatan jumlah permulaan blockchain yang ingin mengumpulkan modal melalui IPO. ” 

Adakah firma VC yang dibiayai secara terbuka dibina untuk bertahan lama?

Secara keseluruhan, memandangkan tekanan likuiditas pada firma VC tradisional sebagai akibat dari pandemi koronavirus, kami mungkin berharap dapat melihat lebih banyak modal awam untuk perusahaan blockchain peringkat awal, terutama di beberapa bagian dunia yang kurang kapital. “Terutama dalam fasa awal syarikat – fasa pengembangan syarikat yang lebih berisiko – kami menjangkakan lebih banyak dana awam tersedia berbanding dengan dana swasta selepas koronavirus,” kata Nespor kepada Cointelegraph.

Dan sementara firma VC yang dibiayai secara terbuka kadang-kadang kekurangan kepakaran dan hubungan firma tradisional Silicon Valley – dan juga menuntut pemeriksaan kewangan yang lebih banyak – mereka sering dapat mengimbangi dengan menawarkan modal pesakit yang berulang-ulang. Juga, terlalu awal untuk mengetahui sama ada wang awam lebih stabil, Fetyko memberitahu Cointelegraph, sambil menambah bahawa dia berharap pelabur akan tersedia lagi apabila keperluan pusingan modal berikutnya muncul.