Dana Crypto dalam Permintaan, Institusi Melihat Bitcoin sebagai Lindung Nilai Alternatif

Walaupun dunia teater mempunyai Waiting for Godot, crypto sphere mempunyai drama tersendiri: Menunggu Pelabur Institusi. Baru-baru ini, terdapat beberapa penampakan yang menjanjikan. Grayscale Investments telah membeli Bitcoin (BTC) pada kadar yang baik dalam beberapa bulan terakhir.

Sememangnya, sejak peristiwa pemberian hadiah 11-12 Mei, dana telah mengumpulkan BTC pada kadar yang setara dengan 150% daripada semua Bitcoin baru yang dilombong, lapor Cointelegraph pada hari Khamis. Firma itu sekarang telah $ 3.2 bilion aset di bawah pengurusan, atau AUM, dalam Grayscale Bitcoin Trustnya. Secara ketara, lebih daripada 90% aliran masuk baru berasal dari pemain institusi, menurut syarikat itu.

Skala kelabu mungkin tidak sendirian dalam menarik perhatian institusi. Eric Ervin, presiden dan CEO Blockforce Capital, sebuah firma pengurusan aset yang beroperasi di ruang crypto, mengatakan kepada Cointelegraph: “Kami melihat lebih banyak minat institusi. Saya rasa ini akan berlaku tanpa mengira separuh atau QE yang berlaku, lebih-lebih lagi dengan rangsangan global fiskal dan monetari yang belum pernah terjadi sebelumnya. ”

Lennard Neo, ketua penyelidikan di Stack Funds, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa pelabur institusi telah mencari penyelesaian alternatif bukan hanya untuk memberikan pulangan tetapi juga untuk melindungi portfolio mereka yang ada dari risiko penurunan selanjutnya, menjelaskan:

“Sama seperti Skala Kelabu, Stack telah melihat peningkatan minat pelabur – hampir dua kali ganda angka pra-kemalangan pada bulan Mac – dalam Bitcoin […] Saya tidak akan mengatakan bahawa mereka ‘melancarkan BTC’ secara membuta tuli tetapi dengan berhati-hati mencari struktur tradisional penyelesaian yang mereka kenal sebelum membuat pelaburan. “

Paul Cappelli, pengurus portfolio di Galaxy Fund Management, mengatakan kepada Cointelegraph: “Kami melihat peningkatan minat dari pelbagai peringkat pelabur – saluran kekayaan, RIA bebas dan institusi.” Penurunan BTC baru-baru ini datang pada waktu yang menarik – di tengah wabak COVID-19 dan kegelisahan yang semakin meningkat mengenai pelonggaran kuantitatif. Dia menyatakan: “Ini jelas menunjukkan kelangkaan dan pengurangan penawaran BTC di masa depan kerana kebimbangan semakin mendalam mengenai rangsangan belum pernah terjadi sebelumnya oleh Fed dengan Akta CARES.”

Goldman Sachs menimbulkan keraguan

Tidak semua mengetuk pintu Bitcoin. Dalam persembahan 27 Mei kepada para pelabur, Goldman Sachs, bank pelaburan bertulis, menyenaraikan lima sebab mengapa cryptocurrency bukan kelas aset, termasuk Bitcoin, dengan menyatakan: “Walaupun dana lindung nilai mungkin mendapati cryptocurrency perdagangan menarik kerana turun naik yang tinggi, daya tarikan tidak menjadi alasan pelaburan yang boleh dilaksanakan. “

Crypto’s denizens bertindak balas secara bertentangan. Merujuk kepada kualiti penyelidikan Bitcoin Goldman Sachs baru-baru ini, Gemini’s Tyler Winklevoss dinyatakan dalam a tweet: “Hari ini, Wall Street adalah tempat anda berakhir apabila anda tidak dapat membuatnya dalam crypto” – dan dia diikuti naik pada 28 Mei dengan: “Sehari selepas Goldman Sachs mengatakan jangan beli bitcoin, bitcoin naik + $ 500.” Mati Greenspan Ekonomi Kuantum menulis dalam buletinnya pada 27 Mei: “Tidak kira apa yang dikatakan oleh penganalisis pihak penjual Goldman Sachs, jelas bahawa minat institusi semakin meningkat sejak kebelakangan ini.”

Mengenai kesesuaian pelaburan, laporan penyelidikan Bitwise Asset Management baru-baru ini dibuat kes untuk menambahkan Bitcoin ke portfolio saham dan bon yang pelbagai, dengan mencatat bahawa secara purata, “peruntukan 2.5% untuk bitcoin akan meningkatkan pulangan kumulatif tiga tahun portfolio portfolio 60% ekuiti / 40% tradisional dengan 15.9 yang mengagumkan mata peratusan. ”

Melebihi pasaran?

Dalam tempoh kira-kira dua minggu sejak ganjaran BTC menjadi separuh, yang mengurangkan ganjaran blok pelombong dari 12.5 BTC menjadi 6.25 BTC, 12.337 Bitcoin dilombong sebagai dilapor oleh penyelidik Kevin Rooke pada 27 Mei. Dalam tempoh yang sama, Bitcoin Trust Grayscale membeli 18,910 Bitcoin – kira-kira 1.5 BTC untuk setiap Bitcoin yang dibuat. Ini telah menimbulkan beberapa persoalan mengenai penawaran BTC secara keseluruhan.

Ketua Pegawai Eksekutif Binance Changpeng Zhao mengulas penemuan Rooke di tweet: “Tidak ada persediaan baru yang cukup untuk berkeliling, bahkan hanya untuk satu lelaki [iaitu, Skala Kelabu].” Greenspan, dari pihaknya, mengatakan kepada Cointelegraph: “Sepertinya pemain institusi secara beransur-ansur menjadi bahagian yang lebih besar dari pasar kecil ini.” Mungkin mereka membanjiri pasaran? “Paus selalu menjadi masalah,” katanya.

Seperti yang dinyatakan, Pelaburan Skala Kelabu dilapor $ 3.2 bilion dalam AUM pada akhir Mei. Untuk meletakkannya dalam konteks, jumlah AUM dana lindung nilai crypto secara global meningkat kepada lebih dari $ 2 bilion pada tahun 2023 daripada $ 1 bilion pada tahun sebelumnya, menurut PricewaterhouseCoopers 2023 – Elwood Laporan Dana Lindung Nilai Crypto. Sebilangan besar dana lindung nilai crypto memperdagangkan Bitcoin (97%), diikuti oleh Ethereum (67%), dengan sebahagian besar pelabur dalam dana lindung nilai crypto (90%) adalah pejabat keluarga (48%) atau individu bernilai tinggi (42) %).

Ini adalah perbandingan yang tidak sempurna, kerana laporan PwC – Elwood hanya mengesan dana lindung nilai dan mengecualikan dana indeks kripto – termasuk dana pasif / pelacak seperti Grayscale’s, yang pada dasarnya mengesan harga BTC. Seperti yang dikatakan oleh Pemimpin Crypto Global PwC, Henri Arslanian kepada Cointelegraph, ia “naik atau turun semata-mata berdasarkan harga BTC dan bukan kerana kemahiran atau aktiviti pengurus dana.” Ia juga mengecualikan dana modal teroka crypto yang membuat pelaburan ekuiti di firma kripto. Namun, perbandingan menunjukkan sesuatu dari besarnya komitmen BTC Grayscale.

Ketika dihubungi oleh Cointelegraph, Grayscale Investments menolak untuk memberikan perincian khusus mengenai pengeluaran beli BTC baru-baru ini, atau mengapa pelabur institusi lain mungkin mengambil BTC. “Kami tidak akan membicarakan momentum setelah turun separuh hingga pertengahan bulan Julai ketika kami akan menerbitkan nombor Q2 kami,” kata seorang jurucakap.

Tetapi Michael Sonnenshein, pengarah urusan Grayscale Investments, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa pelabur biasanya telah berusaha melindungi portfolio mereka dari kejutan pasaran atau pada masa yang tidak menentu dengan mata wang fiat, bon kerajaan dan emas:

“Ketiga-tiga mereka menghadapi masalah kali ini. Bitcoin telah muncul sebagai lindung nilai alternatif, beroperasi secara bebas daripada dasar monetari dramatik yang dilaksanakan oleh bank pusat. “

Faktor Lain

Pembahagian tersebut adalah peristiwa BTC yang paling dramatik dan terkini, tetapi sumber industri kebanyakan menyebut alasan lain untuk perhatian institusi baru-baru ini. Pakej rangsangan, seperti pakej bantuan coronavirus bernilai $ 3-trilion yang diluluskan oleh Dewan Perwakilan Amerika Syarikat pada 15 Mei – dan ketakutan akan inflasi – menjadi perhatian utama mereka. David Lawant, seorang penganalisis penyelidikan di Bitwise Asset Management, memberitahu Cointelegraph:

“Pada pandangan kami, minat institusi meningkat sejak awal tahun ini, tetapi hal itu benar-benar meletus setelah respons pemerintah yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap krisis COVID-19.”

Neo memetik peningkatan ketegangan geopolitik, seperti antara AS dan China, yang telah “memberi tekanan lebih lanjut pada ekonomi yang sudah lemah, dan seterusnya, meningkatkan daya tarikan Bitcoin.” Arslanian memberitahu Cointelegraph:

“Kami terus melihat peningkatan minat dari pelabur institusi. Tetapi lebih daripada separuh, itu adalah ketersediaan tawaran bertaraf institusi, dari produk dana kripto yang dikawal selia hingga hak penjagaan yang dikawal selia dan banyak penawaran yang memungkinkan ini terjadi. “

Penyertaan ikon dana lindung nilai seperti Paul Tudor Jones juga perlu diambil kira. Surat Jones baru-baru ini “menjadikan kes Bitcoin sebagai lindung nilai pilihannya terhadap apa yang dia sebut sebagai” inflasi monetari yang hebat “telah mengurangkan risiko kerjaya bagi sebilangan besar rakan sejawatnya dengan mempertimbangkan peruntukan untuk Bitcoin,” kata Lawant kepada Cointelegraph. Dalam laporan pelaburan Mei, Cappelli menulis:

“Bukan hanya infrastruktur institusi yang berkembang, tetapi ketika dunia berubah, pemain penting memasuki ruang ini. Dana lindung nilai paling berjaya sepanjang masa, Renaissance Technologies, baru-baru ini mengumumkan niat mereka untuk memperdagangkan niaga hadapan bitcoin. ”

Notis menarik

Lawant percaya bahawa: “Pada lensa pelabur arus perdana, saya berpendapat bahawa 2023 adalah tahun di mana Bitcoin beralih dari menjadi modal teroka menjadi lindung nilai makro.”

Lebih-lebih lagi, peristiwa pembelahan itu juga memberi kesan, kerana Arslanian percaya bahawa lebih banyak perhatian telah diberikan kepada bagaimana Bitcoin berfungsi, sambil menambahkan: “Fakta bahawa ini terjadi ketika dunia sedang mengalami pelonggaran kuantitatif dari bank pusat juga menarik perhatian bagaimana wang dicipta dan peranannya dalam masyarakat. ” Orang-orang yang sebaliknya mengabaikan kelas aset ini kini mula mengambil perhatian, tambah Ervin. Dia meneruskan:

“Seperti teknologi atau kelas aset yang mengganggu, pertama-tama penjelajah dan pelopor, kemudian perlahan-lahan lebih banyak orang masuk, sebelum akhirnya teknologi ‘melintasi jurang’ dan mencapai penggunaan dan pelaburan arus perdana. Saya akan mengatakan bahawa kita berada di hari-hari awal. ”

Sebagai kesimpulan, pengangguran global telah melambung tinggi, dan rangsangan ekonomi jelas ada di fikiran pemerintah dan bank pusat. Suruhanjaya Eropah baru-baru ini dicadangkan Rancangan pemulihan virus bernilai $ 826 bilion hanyalah contoh terkini. Pelonggaran kuantitatif mungkin diperlukan dalam keadaan yang unik ini, tetapi ia menimbulkan loceng penggera inflasi di kalangan beberapa pelabur institusi.

Berkaitan: Mata Wang Crypto dan Fiat Berasingan, Inilah Sebab Mengapa

Peristiwa separuh itu mungkin tidak meyakinkan institusi kewangan untuk melabur dalam Bitcoin, tetapi ia mengingatkan mereka, sekali lagi, bahawa BTC, tidak seperti mata wang fiat, mempunyai bekalan tetap (21 juta BTC). Memandangkan kegelisahan inflasi dunia, mengejutkan bahawa pemain institusi mungkin membuang sejumlah wang dana lindung nilai Bitcoin?