Pelaburan Institusi Membangun pada Q1 2023, Sentimen Menuju Dana Crypto Berubah

Laporan baru-baru ini oleh Grayscale, pengurus aset mata wang digital terbesar di dunia, mendedahkan syarikat itu kini memegang kira-kira 1.7% daripada semua bekalan Bitcoin dalam Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Setelah melihat suku terbesar, bahagian Bitcoin Grayscale meningkat sebanyak 0.1% pada tahun 2023 walaupun ketidakpastian pasaran semasa disebabkan oleh wabak COVID-19.

Rayhaneh Sharif-Askary, ketua hubungan pelabur Grayscale, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa “sebahagian besar modal yang dilaburkan ke dalam produk kami berasal dari pelabur institusi.” Dia menghuraikan:

“Kami melihat 88% daripada $ 503.7 juta modal yang dilaburkan ke dalam keluarga produk kami berasal dari pelabur institusi pada suku terakhir ini. Perbualan kami dengan pelabur baru-baru ini menguatkan idea bahawa sekarang, lebih daripada sebelumnya, pelabur akan mencari cara untuk membina portfolio yang tahan lasak. Lebih-lebih lagi, implikasi dari dasar monetari semasa yang belum pernah terjadi sebelumnya menyebabkan pelabur yang sebelumnya ragu-ragu untuk melihat semula kelas aset. “

Walaupun Kepercayaan Bitcoin adalah yang paling popular di kalangan keluarga produk syarikat, peningkatan aliran masuk dialami secara menyeluruh, dengan Bitcoin (BTC) dan semua kepercayaan berasaskan altcoin lain melihat pelaburan sekitar setengah bilion dolar – dua kali ganda daripada Q3 dan S4 2023. Pada Q1 2023, kira-kira 38% pelabur Grayscale memasuki beberapa produk Grayscale untuk mempelbagaikan pegangan crypto mereka.

Kepercayaan Grayscale Bitcoin menerima pelaburan sekitar $ 389 juta sepanjang suku tahun, yang bermaksud bahawa jika GBTC adalah dana yang diperdagangkan di bursa, ia akan menjadi antara 5% aliran masuk tahun ke tarikh. Lebih-lebih lagi, GBTC juga salah satu paling banyak diniagakan Sekuriti OTC dan mempunyai menerima tajuk salah satu sekuriti yang paling aktif dari segi jumlah perdagangan pada tahun 2023, yang selanjutnya memberi isyarat permintaan di kalangan pelabur dan peniaga institusi.

Walaupun GBTC juga mensasarkan pelabur runcit, pemain institusi membentuk sebahagian besar aliran masuk modal. Pelabur institusi mewakili 88% modal pelaburan yang dihasilkan pada suku pertama 2023, yang kebanyakannya adalah dana lindung nilai.

Adakah institusi telah tiba?

Grayscale adalah produk kripto terkawal pertama yang memasuki pasaran, telah dilancarkan pada tahun 2013. Sejak itu, syarikat telah berkembang menjadi sejumlah dana berdasarkan altcoin. Walau bagaimanapun, penawaran pilihan untuk pendedahan institusi terus berkembang, terutama sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Produk yang diperdagangkan di bursa seperti ETP Bitcoin yang disokong secara fizikal dari Amun AG dan dari WisdomTree – yang kedua-duanya kini berdagang di bursa saham ENAM Switzerland – adalah contoh pendedahan yang sedia ada untuk pemain institusi.

Baru-baru ini, 3iQ telah mengumumkan pelancaran dana penutup Bitcoin di Bursa Saham Toronto, yang memanfaatkan indeks harga oleh CryptoCompare dan anak syarikat VanEck Europe MVIS dan perkhidmatan jagaan oleh Gemini. Cameron Winklevoss, presiden Gemini, baru-baru ini mengatakan kepada Cointelegraph: “Ini mencerminkan selera yang semakin meningkat yang ditunjukkan oleh pelabur institusi dan runcit untuk memasukkan aset kripto ke dalam portfolio mereka yang lebih besar.”

Pendedahan terhadap produk derivatif juga telah tersedia secara meluas untuk pelabur institusi pada bulan lalu melalui kontrak niaga hadapan dan opsyen Bitcoin Chicago Mercantile Exchange, serta niaga hadapan Bitcoin Bakkt yang diselesaikan secara fizikal dan produk derivatif yang dikendalikan oleh LedgerX..

Penting untuk diperhatikan bahawa minat dan jumlah di pasaran kertas ini sangat kecil jika dibandingkan dengan aktiviti yang tidak dikawal selia. Menurut Jonathan Hobbs – penganalisis kewangan bertauliah, pengarang The Crypto Portfolio dan ketua pegawai operasi di Ecstatus Capital – permintaan institusi sudah ada di sini, tetapi cabarannya adalah mencari produk yang sesuai yang dapat memenuhi standard mereka. Hobbs memberitahu Cointelegraph:

“Seiring berjalannya waktu dengan dana lindung nilai yang lebih tradisional, dana dana dan pejabat keluarga mula melihat bahawa Bitcoin dan aset digital dapat menawarkan kepelbagaian kepada mereka. Cabaran utama bagi mereka ialah memiliki produk pelaburan digital yang akan lulus pemeriksaan kepatuhannya. Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, kami melihat ruang digital semakin matang, dengan beberapa peningkatan infrastruktur yang menjadikan Bitcoin lebih menampung pelabur profesional. “

Sentimen pasaran di kalangan pelabur institusi

Hasil Grayscale sangat mengagumkan dan menunjukkan bahawa pelabur institusi ingin mendapatkan pendedahan kepada Bitcoin dan aset digital lain walaupun semasa iklim semasa, di mana ketidakpastian dan ketakutan menjadi kebiasaan. Namun, memandangkan keadaan semasa, Bitcoin dibiarkan bagi mereka yang mempunyai selera risiko yang lebih tinggi. Matt D’Souza, Ketua Pegawai Eksekutif Blockware Solutions dan pengurus dana lindung nilai mata wang digital, mengatakan kepada Cointelegraph, “Pasar menghidupkan sepeser pun. Sekiranya anda tidak hadir ketika peluang itu ada, anda sudah terlambat. ” Dia kemudian menambah:

“Walaupun sebilangan pelabur institusi mungkin ingin bertaruh pada Bitcoin dengan asasnya secara teorinya dapat dilakukan dengan baik dalam krisis, sebahagian besar pengurus mahukan wang tunai yang merupakan pilihan paling selamat. Pengurus yang telah lama wujud memahami bagaimana bertahan. Ini kerana pelabur mereka berada dalam perniagaan yang kaya, bukan yang kaya. Persekitaran ini menjamin pemeliharaan modal. Apabila selera risiko kembali masuk ke pasaran, saya menjangkakan Bitcoin akan menjadi salah satu peluang terbaik. “

Sebenarnya, sementara tawaran yang sesuai untuk BTC meningkat, data menunjukkan bahawa, sejak akhir-akhir ini, derivatif yang diatur telah kehilangan landasan baik dari segi jumlah dan minat terbuka dalam kontrak. Trend ini hanya diperhatikan di pasaran yang dikawal selia, sementara produk derivatif yang tidak terkawal mempunyai bulan terbesar namun pada bulan Mac dari segi jumlah perdagangan.

Ini menunjukkan bahawa pelabur institusi yang bertaruh pada Bitcoin melakukannya sebagai sebahagian daripada strategi jangka panjang, memandangkan peningkatan minat terhadap produk pasif seperti GBTC tetapi penurunan minat untuk niaga hadapan dan opsyen CME.

Trend ini tidak lama lagi berputar apabila pemain besar memasuki lapangan. Contohnya, Dana Medallion Renaissance Technologies – dana lindung nilai dengan aset bernilai $ 10 bilion di bawah pengurusan – baru-baru ini telah mendapat kelulusan daripada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat untuk menawarkan produk dan perkhidmatan yang melibatkan pasaran niaga hadapan Bitcoin yang diatur oleh CME kepada pelanggannya.

Peraturan adalah kunci

Walaupun minat dan penawaran institusi nampaknya meningkat, masih terdapat banyak ketidakpastian mengenai Bitcoin. Terdapat banyak aspek dalam permainan, dari teknologi hingga dasar monetari (terutama dengan pemisahan yang akan datang), dan yang paling penting, peraturan. Bitcoin masih memasuki wilayah yang belum dipetakan ketika dipatuhi, dan penyelidikan menunjukkan bahawa berita yang melibatkan kemas kini peraturan yang jelas meningkatkan permintaan untuk Bitcoin.

Grayscale Bitcoin Trust telah menjadi sekuriti pelaporan SEC, yang menunjukkan bahawa pengawal selia bersedia bekerjasama dengan syarikat dalam industri ini. Menurut Sharif-Askary, kolaborasi jenis ini membantu memacu industri ini ke hadapan. Sharif-Askary mengatakan kepada Cointelegraph bahawa pengawal selia tampaknya “bersemangat untuk terlibat, terutama dari perspektif pendidikan.” Dia terus menambah bahawa Grayscale Bitcoin Trust menjadi dikawal selia oleh SEC adalah langkah penting:

“Ini bermakna Amanah dipegang pada standard pelaporan dan pendedahan yang sama seperti saham dan ETF yang berdagang di bursa nasional seperti NYSE dan Nasdaq. Ini juga memperkuat bahawa ada cara untuk bekerja secara proaktif dengan pengawal selia, dalam kerangka peraturan yang ada. “

Bagaimana dengan ETF Bitcoin?

Walaupun dana yang diperdagangkan pertukaran Bitcoin yang lama ditunggu-tunggu masih belum dapat dilihat, nampaknya permintaan institusi sudah ada di sini. Walaupun industri cryptocurrency masih perlu melakukan penyesuaian untuk memastikan lebih banyak ketelusan dan pematuhan, nampaknya langkah-langkah yang betul sedang diambil. Sementara itu, alternatif yang diatur untuk Bitcoin ETF terus meningkat.

Berkaitan: SEC Tidak Mahu Crypto ETF – Apa Yang Perlu Diperolehi untuk Mendapatkan Kelulusan?

Percubaan terbaru di ETF yang berkaitan dengan Bitcoin dibuat oleh Wilshire Phoenix. Cadangan itu ditolak oleh SEC, yang menyebutkan kurangnya perjanjian pembagian pengawasan dengan pasar yang signifikan untuk aset yang mendasari atau demonstrasi baru mengenai penentangan yang ada di pasaran terhadap manipulasi.

Walaupun begitu, syarikat-syarikat di ruang angkasa mendorong ke arah pasaran yang lebih telus. Syarikat forensik data kripto bekerja bersama penyedia perkhidmatan dan pengawal selia untuk mewujudkan pasaran yang lebih telus, yang akan memainkan peranan besar dalam persetujuan ETF. Namun, menurut Hobbs, ini mungkin tidak begitu ketara seperti yang difikirkan oleh masyarakat:

“Dengan produk crypto seperti CME Bitcoin Futures, Grayscale BTC Trust di A.S. dan Wisdom Tree ETP Bitcoin, sudah ada pilihan bagi institusi untuk mendapatkan pendedahan Bitcoin tanpa harus membelinya secara langsung. Juga, tidak semua pelabur institusi yang ingin menggunakan digital mencari paparan Bitcoin ‘beli dan tahan’ pasif, itulah yang anda dapat dengan ETF. Sebilangan besar dari mereka mencari dana kuantiti digital yang dikawal selia seperti Ecstatus Capital yang dapat memperdagangkan Bitcoin dengan panjang dan pendek. “

Sama ada 2023 menjadi tahun ETF Bitcoin tidak jelas, tetapi satu perkara yang pasti: Pilihan yang sesuai ada dan semakin tersedia. Dengan atau tanpa ETF, peraturan adalah kunci untuk memajukan industri, dan jika industri tersebut terus matang, ETF mungkin merupakan tonggak lain di jalan Bitcoin untuk penggunaan secara besar-besaran.