Penurunan Kadar Hash Bitcoin: Penambang, Halving dan Coronavirus Disyaki

Kadar hash rangkaian Bitcoin (BTC) mengalami penurunan tajam pada 26 Mac, turun sebanyak 15,95%, yang merupakan penurunan 45% dari puncak tertinggi 2023. Kadar hash merosot dari 136,2 quintillion hashes sesaat pada 1 Mac hingga hanya 75.7 EH / s pada 26 Mac, menurut data dari Blockchain.com.

Laman web analitik Coin Dance melaporkan penemuan serupa, dengan puncak 2023 sekitar 150 EH / s pada 5 Mac dan kemudian turun ke 105.6 EH / s 10 hari kemudian, sehingga menunjukkan penurunan 29%.

Kesan gabungan dari penurunan kadar hash dan aliran keluar pelombong dari pasaran telah mengakibatkan salah satu pukulan terbesar ke rangkaian Bitcoin sejak 2011. Kesan negatif sukar dinilai sepenuhnya pada masa ini. Walau bagaimanapun, alasan kemerosotan dapat dipertikaikan dan disebabkan oleh beberapa faktor – dari penurunan BTC yang akan datang dan wabak coronavirus yang marak hingga kemelesetan di seluruh dunia menyebabkan pelombong meninggalkan pasar.

Kenapa ini terjadi?

Kadar hash rangkaian Bitcoin dirancang sedemikian rupa sehingga dapat menyesuaikan kesukaran komputasi proses perlombongan setelah setiap 2.016 blok – yang berlaku kira-kira setiap dua minggu. Korelasi berkadar langsung: Sekiranya kadar hash naik, begitu juga dengan kesukaran pengiraan dan sebaliknya. Ukuran yang diberikan dirancang untuk meningkatkan cabaran blok penambangan, menjadikan prosesnya lebih bermanfaat.

Penurunan 15.5% secara langsung memberi kesan kepada berkurang dalam kesukaran perlombongan dari ukuran 16.5 trilion hingga 13.9 trilion pada 26 Mac, yang bermaksud bahawa sebilangan besar pelombong telah terputus dari rantai. Kejadian seperti ini dijangka berlaku setelah peristiwa bergelora bulan lalu, yang menyaksikan Bitcoin meluncur menjadi $ 3,600, menunjukkan penurunan 60%. Akibatnya, banyak pelombong didakwa menganggap tidak menguntungkan untuk terus melombong dan menjalankan peralatan, yang menghabiskan banyak elektrik.

Adakah pelombong benar-benar meninggalkan pasar?

Tahap kecurangan dan kesukaran perlombongan secara langsung berkorelasi dan secara historis telah menjadi penentu trend yang disebut “kitaran kapitulasi penambang”, yang menandakan bahawa perlombongan menguntungkan selagi harga BTC tetap tinggi. Ketika kesukaran pengiraan meningkat, pelombong dengan peralatan berkuasa rendah terpaksa menjual aset mereka untuk terus melakukan perlombongan, yang menyebabkan peningkatan bekalan Bitcoin. Apabila pelombong tidak dapat bersaing, mereka meninggalkan pasar, dan ini menyebabkan penurunan kadar hash.

Walter Salama, ketua pegawai pematuhan syarikat perlombongan Bitpatagonia, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa dia cenderung berpikir bahawa pemergian pelombong telah menyebabkan penurunan kadar hash:

“Semua pelombong melabur untuk perniagaan jangka panjang dan menyumbang kepada blockchain. Pelombong sederhana hingga kecil, banyak yang tutup, kita semua melakukan kesalahan yang sama, kita memasuki industri dengan kos mesin yang sangat tinggi dan dengan Bitcoin yang tidak pernah berhenti jatuh nilai dan ketika kita mempunyai harga yang menarik untuk menjual dan pulih, kami tidak mempunyai stok kerana kami selalu terpaksa menjual dengan teruk untuk bertahan. “

Pierce Crosby, pengurus besar TradingView, menjelaskan kepada Cointelegraph bahawa banyak turun naik kadar hash berdasarkan had harga terprogram yang ditetapkan untuk pelantar perlombongan yang berbeza. Oleh kerana ganjaran matematik pada kadar hash, semakin rendah harganya, semakin rendah margin per pengiraan, jadi rig ini kemungkinan akan perlahan sehingga harga melambung dan margin meningkat, kata Crosby.

Teori ini dipraktikkan pada 26 Mac dan menyebabkan penyusunan semula kesukaran pengiraan rangkaian. Ketika kesukaran beralih ke bawah, kitaran kapitulasi penambang menutup bulatan penuh. Ini mungkin berterusan sehingga hanya yang terkuat, menyoroti salah satu kelemahan asas rangkaian Bitcoin.

Berkaitan: Bitcoin Halving, dijelaskan

Walau bagaimanapun, banyak pakar tidak bersetuju bahawa penurunan kadar hash BTC baru-baru ini ada kaitan dengan penambang yang bersubahat. Donnell Wright, seorang perunding pematuhan penambang dan blockchain, memberitahu Cointelegraph:

“Pelombong mungkin bersemangat, tetapi saya tidak merasakan itulah yang sedang berlaku sekarang, terutama yang hampir dengan separuh BTC. Biasanya, selepas separuh, kami akhirnya melihat kenaikan harga yang besar, jadi berdasarkan data sebelumnya, akan merugikan untuk menyerah. “

Faktor penyumbang lain

Mungkin ada sejumlah penjelasan yang masuk akal, mengapa mengapa kadar hash rangkaian BTC mengalami penurunan, seperti yang ditambahkan oleh Wright:

“Mungkin penambang bersaing dengan teknologi yang lebih baru, jadi mereka mungkin harus mematikan pelombong semasa untuk meningkatkan. Kemungkinan operasi perlombongan terpaksa terpaksa ditutup sementara kerana COVID-19, bergantung pada wilayahnya. Saya tidak percaya penurunan itu berkaitan dengan separuh, yang sebenarnya dapat memberi insentif kepada pemain yang lebih besar untuk menambang – setelah itu. “

Vektor Moranov, penambang dan anggota Yayasan Bitcoin, menyatakan kepada Cointelegraph bahawa selain hubungan langsung antara penurunan kadar hash BTC pada bulan Mac 2023 dan harga Bitcoin, pelombong juga mempunyai kebimbangan mengenai krisis ekonomi yang mungkin berlaku kerana wabak koronavirus.

Penurunan kadar hash juga dapat disebabkan oleh defisit penambang dan penutupan ladang dan pengeluaran di China, serta kenaikan harga peralatan. Lebih dari 30% perlombongan berlaku di China, menurut Sidharth Sogani, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Crebaco, sebuah firma penyelidikan dan perisikan yang memfokuskan pada projek blockchain dan crypto, lebih lanjut memberitahu Cointelegraph:

“China berada dalam keadaan terkurung adalah salah satu sebab mengapa kadar hash berkurang kerana kemudahan perlombongan tidak beroperasi dengan kemampuan terbaiknya.”

Sogani menambah bahawa mesin perlombongan ASIC baru yang ditingkatkan khas untuk bahagian BTC yang akan datang juga terjejas. Pandemi itu melemparkan kunci ke dalam jadual pengenalan rig perlombongan baru, yang mengakibatkan penjualan BTC. Memandangkan peningkatan perkakasan yang sangat besar yang berlaku pada tahun 2023, jangka hayat peralatan tersebut akan berakhir, kerana kenaikan kadar hash hampir dua kali ganda pada suku pertama tahun 2023 telah menekan margin operasi.

Di samping itu, Bitcoin membetulkan harganya dengan memperkenalkan kesan pengganda pada margin yang rendah, yang menyebabkan kapitalisasi penambang yang tidak cekap. Bulanan pengeluaran oleh pelombong lebih dari 54,000 Bitcoin baru setiap blok juga mengalahkan harga duit syiling, mengakibatkan lebihan penawaran.

Tekanan untuk menjual Bitcoin untuk mengekalkan peralatan perlombongan sangat besar, kerana pelombong mungkin masih berusaha mendapatkan margin keuntungan yang besar. Ini membawa kepada keadaan “survival of the fittest”, kerana pelombong berpengalaman dengan margin tinggi akan mengumpulkan peratusan yang lebih besar dari Bitcoin yang baru dicetak dan tidak akan menjualnya untuk mengekalkan operasi mereka.

Walaupun dari aspek teknikal, kesan COVID-19 dan penurunan tajam S&P 500 pada harga BTC juga merupakan faktor penyumbang yang kuat yang dapat menurunkan minat pelombong dalam duit syiling. Vincent Poon, naib presiden di Bithumb Global, menyatakan keadaan ekonomi sebagai faktor yang mempengaruhi kadar hash BTC. Dia memberitahu Cointelegraph:

“Saya percaya pelombong tidak berhenti dari permainan, penurunan kadar hash disebabkan oleh pergolakan global yang serupa dengan aset lain dan wang keluar dari skema Ponzi yang masih ada segelintir dari mereka di luar sana. Dari segi sejarah, bahagian mengurangkan harga dalam jangka pendek. Pelombong menyedari separuh dan merupakan risiko yang dikira ketika mereka melabur dalam mesin perlombongan. Sebilangan pelombong mungkin berhenti tetapi itu juga bererti mereka mendapat lebih banyak bahagian pasaran, yang merupakan kebaikan bagi para pelombong pada umumnya. “

Senario yang mungkin

Semuanya bergantung pada harga BTC dan keadaan pasaran global, kerana penurunan kesukaran perlombongan yang ketara dan kemungkinan kenaikan BTC di atas paras $ 6,000 masih boleh menjadikan peralatan perlombongan yang lebih tua seperti Bitmain’s Antminer S9 menguntungkan. Pasaran perlombongan cryptocurrency dan pelombong sangat aktif, hanya beroperasi secara berbeza, menurut Stephen Gregory, ketua pegawai pematuhan pertukaran crypto CEX.io A.S. Dia mendakwa dalam perbualan e-mel dengan Cointelegraph:

“Minggu lalu, sebagai tambahan kepada tarikh penyelesaian CME bulanan, kami melihat lebih daripada 50% pilihan faedah terbuka berakhir dalam Bitcoin sahaja. Bagi saya, ini menunjukkan bahawa mungkin pelombong mungkin mengambil beberapa mesin di luar talian untuk mengurangkan kos tetapi masih sangat aktif di pasaran menggunakan pelbagai instrumen kewangan yang terus berkembang untuk melindungi risiko mereka dengan berkesan. Walaupun teori ‘kitaran kapitulasi penambang,’ […] masih mempunyai kebaikan; sekarang bahawa pelombong dapat melindungi dengan pilihan dan niaga hadapan, bermakna ada lebih dari satu laluan untuk menghasilkan hasil. “

Sementara itu, keadaan itu menyebabkan banyak pelombong mula beralih antara rangkaian Bitcoin dan Bitcoin Cash (BCH) untuk tetap menguntungkan. Walau bagaimanapun, itu mungkin mula berubah pada 8 April apabila BCH bersedia untuk mengurangkan separuh ganjarannya. Perkara yang sama akan berlaku pada BTC sekitar 15 Mei.

Prognosis jangka panjang adalah bahawa kadar hash akan meningkat ketika perlombongan dilembagakan, menurut Wright. Dia memberitahu Cointelegraph:

“Perusahaan juga akan terus mencari cara inovatif untuk menambang BTC tanpa menggunakan banyak tenaga dan tenaga. Ini sahaja mungkin memperkenalkan pemain institusi baru ke ruang angkasa, yang akan membolehkan hash terus menerobos tahap tertinggi sepanjang masa. “

Derivasi situasi semasa secara langsung beralih ke masa terdekat dan menimbulkan persoalan mengenai keadaan Bitcoin setelah turun jika pelombong adalah sumber utama tekanan jual. Matt D’Souza memberikan jawapan yang tidak masuk akal untuk pertanyaan retorik di Twitternya jawatan: “Tekanan berpotensi 50% kurang.” Dengan kata lain, pelombong dengan margin rendah sangat dipengaruhi oleh pergerakan harga negatif dan akan meninggalkan rangkaian.

Sebilangan pelombong berkongsi pandangan ini. Moranov dari Bitcoin Foundation memberitahu Cointelegraph bahawa walaupun beberapa pelombong akan mematikan peranti mereka dalam jangka pendek, akan ada gelombang besar pelombong yang meninggalkan pasaran dalam jangka masa panjang sekiranya penurunan itu berterusan, terutamanya kerana penurunan Bitcoin.

Walau bagaimanapun, banyak pakar juga mencadangkan senario positif. Permodalan penambang secara historis menjadi isyarat beli, dan pasaran lembu selalu mengikuti tempoh kemelesetan, kerana dunia pasca-Bitcoin separuh dapat melihat aliran keluar pelombong dan pengagihan semula ganjaran di bawah tekanan jual yang lebih rendah – yang berpotensi menghasilkan harga Bitcoin meningkat.

Sogani memberitahu Cointelegraph bahawa walaupun harga Bitcoin mungkin turun dengan segera. Pada pendapatnya, BTC harus mematahkan harga sepanjang masa yang tinggi tidak lebih dari enam bulan, sambil menambah:

“Itu bukan kerana pembelahan tetapi pencetakan wang yang berlebihan oleh bank pusat di seluruh dunia untuk memerangi COVID-19 dan mengawal kemelesetan. Percetakan wang membantu dalam jangka pendek, tetapi dalam beberapa bulan, kita akan melihat bahawa kemelesetan ini akan berubah menjadi kemurungan yang akan berlangsung selama lebih dari 24 bulan. “

Wright juga berkongsi dengan Cointelegraph prognosis positifnya terhadap harga separuh pasca-BTC, dengan mengatakan bahawa dalam jangka panjang, penurunan kadar hash tidak akan memberi kesan dan kenaikan harga akan menyertai turun naik setelah turun, sambil menambah: “The hash kadar mencapai paras tertinggi sepanjang masa pada bulan Januari 2023, dan harganya tidak mengikuti, yang menimbulkan kekeliruan dan kemudian BTC melakukan perjalanan ke $ 14K tidak lama kemudian. “

D’Souza memberikan ramalan yang lebih tepat, menunjukkan jangka masa satu tahun dan menyatakan bahawa “kemelesetan biasanya menekan kebanyakan aset – terutama aset berisiko, seperti Bitcoin. Kami tidak memanggil dasar. Dari segi sejarah, semasa penyamaran penambang, pulangan 12 bulan sangat baik. ” Walau bagaimanapun, terdapat penganalisis yang mencadangkan bahawa kadar hash mungkin akan menurun. Sebagai contoh, Crosby berpendapat:

“Kemerosotan kadar hash syiling yang berbeza dapat dilihat oleh komuniti pelabur yang lebih besar dan, secara tingkah laku, menimbulkan pesimisme mengenai nilai asas mata wang. Sekiranya ini ‘ditindaklanjuti’, maka harga akan menurun lebih jauh, dan kadar hash juga akan menurun. Putaran ke bawah. “