Jerome Powell getta dollaro USA sotto l’autobus a Jackson Hole

Il simposio di politica economica ospitato ogni anno da la Federal Reserve Bank di Kansas City – un evento cui hanno partecipato ministri delle finanze, dirigenti di banche centrali e accademici, tra gli altri – è stato tenuto virtualmente a causa delle preoccupazioni di COVID-19 quest’anno, e l’annuncio era poco virtuale. Il dollaro USA sarebbe stato dato in pasto ai lupi.

Un cambiamento epocale da una posizione di politica monetaria già senza precedenti

A dire il vero, la Fed ha mantenuto un atteggiamento di politica monetaria accomodante sin dalla Grande Recessione nonostante anni di forte crescita nel mezzo degli anni di Obama e una crescita lenta ma costantemente positiva per il resto del tempo.

Prima della pandemia di coronavirus, la Fed aveva iniziato ad aumentare i tassi di interesse oltre la fascia zero, poiché la necessità di lasciare qualcosa nel serbatoio se ne fosse derivata un’altra crisi. Queste mosse erano più o meno in linea con le crescenti preoccupazioni dei banchieri centrali a livello globale che la politica monetaria accomodante non fosse riuscita a generare tassi di crescita robusti e rischiava di rendere i banchieri centrali senza denti in caso di grave recessione.

Ciò che è stato poco compreso negli ultimi due decenni è che con le importazioni cinesi che imperversavano nei mercati occidentali, le forze deflazionistiche venivano acquistate in entrata nello stesso momento in cui la domanda di lavoro doveva affrontare sfide senza precedenti.

La struttura economica globale stava cambiando.

Tuttavia, le banche centrali di tutto il mondo hanno insistito nei loro sforzi per gonfiare le economie e incoraggiare la crescita – non che non ci fosse crescita. Infatti, quando Powell ha assunto le redini nel 2023, gli Stati Uniti stavano vivendo il periodo di espansione economica più lungo della loro storia. Ma la crescita è stata lenta.

Cambiare rotta nel momento sbagliato

La Federal Reserve lo aveva fatto sollevato tassi nove volte tra il 2015 e il 2023, con prezzi stagnanti ogni volta che lo hanno fatto. Quel cambio di direzione, tuttavia, sarebbe stato presto ribaltato grazie a una pandemia di 100 anni.

Dopo l’assalto del COVID-19, la Fed e le sue banche controparti hanno ridotto i tassi a livelli zero, mentre le economie sono state portate a un punto morto. A marzo, la Fed annunciato una politica di preparazione all’acquisto di una quantità illimitata di titoli del tesoro e titoli garantiti da ipoteca per sostenere i mercati finanziari.

Il suo bilancio mongolfiera da oltre $ 3 trilioni a circa $ 7 trilioni senza fine in vista. E la scorsa settimana, Powell ha rivelato una posizione molto attesa di “targeting dell’inflazione media”. Dal 1977, il doppio mandato della Fed è stato quello di mantenere la massima occupazione e prezzi stabili. Quest’ultimo è considerato un tasso di inflazione del 2%.

Tutto è cambiato giovedì scorso. Prendendo di mira l’inflazione media, Powell ha indicato che la Fed avrebbe mantenuto i tassi di interesse inferiori a quanto avrebbero dovuto essere, nonostante la salute dell’economia spingere l’inflazione prevalente al di sopra del 2% se l’inflazione fosse stata precedentemente inferiore a quella per troppo tempo.

Nel contesto odierno, il quadro è spaventoso. L’inflazione è scesa notevolmente al di sotto del 2% dalla Grande Recessione. Per trascinare retrospettivamente quella media fino al tasso target, Powell e colleghi possono essere impostati su livelli target intorno al 3% per un periodo di tempo prolungato.

Cosa potrebbe significare per il dollaro il targeting dell’inflazione media

Se la Fed mantiene una posizione monetaria accomodante anche in una ripresa economica più ampia, i risultati saranno quasi senza dubbio bolle di asset in azioni e abitazioni. Questo è esattamente quello che è successo dopo la ripresa dalla Grande Recessione. In effetti, le azioni si sono già dimostrate sostenute dalla chiusura del coronavirus, con gli investitori che hanno assicurato il supporto continuo dei prezzi degli asset da parte delle autorità di regolamentazione.

La massima di Wall Street “non scommettere mai contro la Fed” non è mai stata più vera. Gli investitori facoltosi, sempre i primi in linea per denaro a buon mercato, trarranno il massimo dai tassi di interesse bassi. L’impatto di ciò è bolle in attività di valore come le abitazioni che prezzano i proprietari di case ordinarie dal mercato.

Un altro evidente pericolo per l’economia è la svalutazione della valuta. Gli investitori e le società hanno già visto la scritta sul muro. MicroStrategy, una società di business intelligence quotata in borsa, ha recentemente scambiato le sue riserve di liquidità in dollari USA con Bitcoin (BTC) per evitare una perdita di bilancio che deriverebbe da un dollaro in calo.

I gemelli Winklevoss sostengono che l’inflazione è inevitabile. Mentre l’oro, il petrolio e il dollaro USA sono stati a lungo i beni rifugio di riferimento, l’oro e il petrolio sono illiquidi e difficili da immagazzinare e il dollaro USA non è più sicuro come riserva di valore. Vedono Bitcoin trarre enormi benefici dalle azioni della Fed.

Don Guo, CEO di Broctagon Fintech Group, ha sottolineato:

“Se l’inflazione dovesse continuare a crescere, possiamo aspettarci che molti investitori utilizzino Bitcoin come copertura, spingendo ulteriormente il suo prezzo verso l’alto. Per tutto il 2023, numerosi analisti hanno previsto che Bitcoin raggiungerà vette inaudite, ed è innegabile che il mercato si trovi in ​​una posizione ancora più forte di quanto non fosse durante la corsa al rialzo del 2023. Da allora, il mercato è maturato notevolmente, con un aumento del coinvolgimento istituzionale e della popolarità dei media come risultato.

Se l’inflazione appare inevitabile ai gemelli Winklevoss, la Fed l’ha quasi garantita. Scala di grigi ha recentemente pubblicato un rapporto, sostenendo:

“Le valute Fiat sono a rischio di svalutazione, i titoli di Stato riflettono rendimenti reali bassi o negativi e le questioni di consegna evidenziano il ruolo antiquato dell’oro come rifugio sicuro. Ci sono opzioni limitate per proteggersi in un ambiente caratterizzato da incertezza “.

Le risorse di fornitura fissa come Bitcoin sembrano pronte a trionfare dall’ultima serie di annunci di Jerome Powell. Poiché il dollaro subisce il destino di una significativa svalutazione del valore per mano di un eccesso di regolamentazione, Bitcoin sicuramente emergerà come un vincitore.

I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell’autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.

Paul de Havilland è un fan della tecnologia dirompente e un investitore attivo nelle startup. Ha esperienza in classi di attività sia tradizionali che emergenti e scrive anche colonne sulla politica e sul settore dello sviluppo. Le sue passioni includono il violino e l’opera.