Regolamento blockchain: Speedbumps, blocchi stradali e autostrade

Lo stato attuale dell’innovazione blockchain negli Stati Uniti è una storia di due classi di asset. Da un lato, la riluttanza della Securities and Exchange Commission ad abbracciare o sostenere i titoli basati su blockchain ha messo a dura prova l’innovazione in quel settore. D’altra parte, le autorità di regolamentazione negli spazi bancari, trasmissione di denaro e materie prime hanno dimostrato la volontà di lavorare con le società blockchain per consentire l’offerta di asset e classi di asset in quegli spazi. Di conseguenza, negli ultimi anni sono proliferate attività e attività non basate su blockchain.

Anni dopo la follia iniziale dell’offerta di monete, la SEC e la Financial Industry Regulatory Authority, o FINRA, continuano a essere riluttanti ad abbracciare queste classi di attività. FINRA ha approvato solo alcune delle numerose richieste di broker-dealer di criptovalute che ha ricevuto. Nonostante la domanda al dettaglio e una miriade di offerte, la SEC deve ancora approvare un fondo negoziato in borsa Bitcoin, citando preoccupazioni sulla manipolazione del mercato mentre sostiene gli sforzi di applicazione per imporre la distribuzione di token che considera titoli, anche nel Telegramma e Kik casi.

Di conseguenza, l’attività nello spazio dei titoli basati su blockchain rimane limitata. Ad esempio, il 10 luglio 2023, la SEC qualificato L’offerta di Blockstack di token Stack (STX) di livello 2 di Regolamento A. Tuttavia, per gli acquirenti statunitensi, a partire dall’agosto 2023, non esiste uno scambio autorizzato o un sistema di scambio alternativo, o ATS, in cui gli investitori possono effettivamente acquistare, vendere o scambiare i token. Oppure considera tZERO, che gestisce un ATS che facilita lo scambio di token di sicurezza. Mentre tZERO ha ottenuto l’approvazione della SEC per offrire il trading di determinati asset a non accreditato investitori, a partire da agosto 2023, tZERO elenca pochissimi token per il trading.

Al contrario, le attività e le attività blockchain non legate ai titoli sono proliferate nel 2023. Gli scambi di criptovaluta statunitensi, come Coinbase e Gemini, hanno aggiunto nuove risorse. I token con le maggiori capitalizzazioni di mercato globali e volume di scambi sono token non di sicurezza. Il solo Bitcoin (BTC) ha una capitalizzazione di mercato di oltre $ 200 miliardi. Seguono poi Ether (ETH), Ripple (XRP), Tether (USDT), Bitcoin Cash (BCH) e altri, tutti non titoli. La relativa chiarezza e flessibilità dei percorsi normativi statunitensi in questo spazio hanno attratto la maggior parte dell’innovazione del settore.

A dire il vero, la creazione, la vendita e il commercio di token non di sicurezza negli Stati Uniti non sono privi di complessità normativa. Aziende che lavorano con queste risorse digitali deve ottemperare con vari obblighi in materia di antiriciclaggio e finanziamento del terrorismo ai sensi del Legge sul segreto bancario. Le aziende di servizi monetari, come gli exchange e i custodi di portafogli, devono registrarsi non solo al Financial Crimes Enforcement Network ma anche a molti degli stati in cui operano. Più della metà degli stati ha ora una qualche forma di licenza per le aziende che si occupano di valute digitali.

Inoltre, la Uniform Law Commission rilasciato l’Uniform Regulation of Virtual-Currency Businesses Act, basato sul presupposto che regolamenti prevedibili su misura per le imprese in valuta virtuale forniranno loro garanzie che gli stati li stanno regolamentando come altri fornitori di servizi finanziari.

L’International Financial Action Task Force, o GAFI, ha pubblicato il proprio raccomandazioni su come gli emittenti di asset digitali e le piattaforme di negoziazione dovrebbero combattere il riciclaggio di denaro. Pertanto, le aziende blockchain nello spazio non-titoli hanno il loro labirinto di regolamenti da navigare, sebbene le autorità di regolamentazione governative abbiano dimostrato una maggiore disponibilità a lavorare per soluzioni.

In effetti, alcune di queste autorità hanno persino mostrato entusiasmo per la tecnologia blockchain. Di particolare rilievo, l’Ufficio del Comptroller of the Currency, o OCC – un ufficio indipendente all’interno del Dipartimento del Tesoro che charter, regola e supervisiona le banche nazionali – è attualmente diretto dal controllore ad interim Brian Brooks, l’ex chief legal officer dell’exchange di criptovalute Coinbase . Molti vedono Brooks desideroso di stabilire l’OCC come leader nella regolamentazione delle criptovalute. L’OCC ha recentemente annunciato che le banche nazionali potrebbero fornire servizi di criptovaluta e, a maggio, Brooks metti avanti il concetto di esplorare una carta nazionale dei pagamenti per le aziende di criptovaluta.

Da non perdere, gli stati degli Stati Uniti hanno gareggiato per affermarsi come hub di innovazione blockchain. Ad esempio, il Dipartimento dei servizi finanziari di New York, o New York DFS, ha risposto rapidamente alle innovazioni concedendo in licenza i trasmettitori di denaro basati sulla tecnologia ai sensi della legge sui trasmettitori di denaro di New York e gli scambi di valuta digitale ai sensi della legge sui servizi finanziari di New York. Oltre a concedere una licenza di valuta digitale a numerose società sotto la New York Bitlicense, Gemini e Paxos (ex itBit Trust Company) hanno ricevuto carte di società fiduciarie da New York DFS già nel 2015 e lo scorso anno Bakkt Trust Company LLC è stata concesso una carta fiduciaria a scopo limitato.

I custodi di criptovalute Anchorage e BitGo sono entrambi registrati come società fiduciarie nel Sud Dakota, allettati dal clima normativo favorevole all’innovazione dello stato. Allo stesso modo, il Wyoming ha emanato una legge statale per istituire un istituto finanziario speciale per detenere criptovaluta, soprannominato un istituto di deposito speciale. Ad agosto, il DFS di New York ha dato il via libera a una serie di token per la vendita, il commercio e la custodia, consentendo alle aziende di valuta digitale autorizzate di trattare questi token senza previa approvazione. Al contrario, le autorità di regolamentazione dei titoli compatibili con la blockchain come il commissario della SEC Hester Pierce, che ha lanciato una proposta di approdo sicuro per i titoli token, sembrano essere l’eccezione.

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Nel complesso, nonostante alcuni movimenti delle autorità di regolamentazione dei titoli statunitensi, lo spazio dei titoli basato su blockchain continua a muoversi lentamente. Al contrario, l’innovazione si è spostata nello spazio non legato ai titoli, che sta esplodendo con nuovi asset, asset class e tecnologie che probabilmente continueranno nel prossimo futuro.

Questo articolo è stato scritto in collaborazione con Margo Carro armato e Michael Fluhr.

Le opinioni, i pensieri e le opinioni espresse qui sono esclusivamente degli autori e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e le opinioni di Cointelegraph.

Margo Tank di DLA Piper concentra la sua pratica sulla consulenza alle imprese commerciali e alle società tecnologiche sull’intero spettro di questioni di conformità normativa relative alla trasmissione di denaro, valute digitali, meccanismi di pagamento emergenti e l’uso di firme e registrazioni elettroniche per consentire transazioni digitali. Una delle prime sostenitrici dell’accettazione e dell’implementazione delle firme elettroniche da parte del settore dei servizi finanziari, ha prestato servizio come consulente del Consiglio per i servizi finanziari elettronici e ha assistito la bozza di gruppo e sostenitrice della firma elettronica nel Global and National Commerce Act (ESIGN Act) ed è attualmente consulente alla Electronic Signatures and Records Association. Michael Fluhr di DLA Piper consiglia e difende le aziende in un’ampia varietà di controversie commerciali complesse. Michael concentra la sua pratica sul settore finanziario, compreso lo spazio blockchain e degli asset digitali, dove consiglia e difende exchange, emittenti e società collegate. Ricercato per la sua profonda conoscenza dello spazio e della tecnologia, Michael è stato citato dai media e pubblica regolarmente e parla di questioni relative alla blockchain e alle risorse digitali.