Bagaimana Pelombong Dapat Melindung Nilai Inventori mereka untuk Meningkatkan Pulangan Pelaburan

Bagi pendatang baru, perlombongan crypto mungkin terdengar sangat mudah – pada dasarnya, cara untuk menghidupkan mesin, berjalan pergi dan menonton ganjaran crypto yang menguntungkan. Tetapi kenyataannya sedikit lebih rumit.

Crypto tertua dan paling kuat di luar sana, Bitcoin (BTC), menggunakan algoritma bukti kerja untuk memastikan keselamatan blockchain, dan banyak cryptos berpengaruh lain telah mengikutinya. Pelombong dalam protokol PoW menerima ganjaran crypto setiap kali mereka yang pertama mengemukakan jawapan yang betul untuk masalah matematik kriptografi yang menutup setiap blok data baru di blockchain. Semakin banyak pelombong di sana beroperasi di satu rangkaian blockchain, semakin sukar persaingan untuk menyelesaikan masalah ini dan memenangi hadiah kripto. 

Untuk meningkatkan peluang mereka, pelombong umumnya menggunakan pelantar perkakasan yang menuntut semakin banyak komponen perkakasan dan elektrik untuk menjadi lebih berkuasa. Pelombong kripto perlu membuat pelaburan rig yang besar dan membayar bil elektrik bulanan yang tinggi jika mereka mahukan peluang memperoleh ganjaran perlombongan lebih dari satu atau dua kali dalam bulan biru.

Kawasan dengan elektrik yang lebih murah cenderung menarik lebih banyak pelombong, tetapi walaupun di antara operasi ini, margin keuntungan cenderung ketat. Akibatnya, pelombong secara amnya menjual kripto yang dilombong mereka secepat mungkin. Menjual pendapatan mereka untuk fiat bukan sahaja menolong mereka tetap menjalankan pengaktifan mereka tetapi juga menurunkan risiko menghapuskan keuntungan mereka atau bahkan modal mereka tenggelam ke dalam peralatan perlombongan jika harga pasaran turun. Model perniagaan yang berhati-hati itu juga menjadikan sukar bagi pelombong untuk memperoleh yang tinggi pulangan pelaburan, yang dinikmati oleh lebih banyak peniaga crypto institusi – terutamanya apabila mereka mempunyai akses kepada strategi canggih yang dipinjam dari dunia derivatif dan kewangan tradisional.

Tetapi ketika pasaran kripto terus matang, semakin banyak kelas aset tersedia untuk pelombong dan dapat membantu mereka memperoleh ROI yang lebih tinggi atas pelaburan perlombongan mereka – tanpa mengambil risiko kerugian besar dalam pasaran kripto yang tidak menentu.

Akaun faedah

Akaun berkepentingan tinggi adalah penyelesaian berisiko rendah yang ideal untuk mana-mana pemilik kripto yang merasa yakin dengan aset mereka dan lebih suka memegangnya. Pelombong dapat menyimpan inventori mereka kepada penyedia akaun, yang menggunakan aset yang dimiliki untuk memberikan pinjaman kepada pengguna crypto yang diperiksa yang mencari modal tambahan. 

Peminjam membayar pinjaman mereka kepada penyedia akaun dari masa ke masa dengan faedah, dan penyedia akaun tersebut berkongsi minat itu dengan pemegang akaun. Akaun ini cenderung menghasilkan lebih banyak minat apabila pemilik akaun lebih lama bersetuju untuk mengunci dana mereka. Akaun biasa dengan perkhidmatan popular seperti Compound, BlockFi, Celsius dan DeFiner menawarkan pulangan tahunan 5% –10%.

Kontrak hadapan

Crypto mengalami turun naik pasaran seperti komoditi lain – dan kontrak niaga hadapan dapat membantu pelombong mengubah turun naik itu menjadi penjana pendapatan. Kontrak hadapan adalah perjanjian sekuriti untuk menjual dan membeli aset pada harga dan masa yang dipersetujui ketika masa depan diciptakan. Penambang kripto dapat mengunci sebahagian inventori kripto mereka dalam kontrak niaga hadapan dan menjual kontrak tersebut dengan harga lebih daripada nilai pasaran kripto semasa.

Dalam tempoh keadaan pasaran dipanggil contango, kontrak niaga hadapan berharga lebih tinggi daripada “harga spot” semasa – harga pasaran yang dibayar oleh pedagang untuk segera memperoleh aset tersebut. Perbezaan antara harga niaga hadapan dan harga spot juga disebut sebagai harga premium hingga harga spot. Daripada menjual crypto mereka yang baru dilombong untuk harga spot semasa, pelombong boleh menjual kontrak niaga hadapan bertarikh untuk mengunci premium tersebut.

Semasa meneroka kontrak niaga hadapan, pelombong harus sedar bahawa mereka sering diselesaikan secara tunai, yang bermaksud apabila tamat tempoh, penjual niaga hadapan akan memindahkan setara tunai dari posisi yang dijanjikan pembeli di pasaran aset pendasar dan bukannya aset itu sendiri. Penyelesaian tunai adalah penggunaan terhad bagi pelombong crypto yang sebenarnya memiliki dan akhirnya ingin memindahkan token mereka, jadi pelombong harus memberi tumpuan kepada kontrak niaga hadapan yang diselesaikan secara fizikal untuk memastikan bahawa inventori mereka benar-benar menukar pemilik.

Kontrak opsyen

Seseorang yang menjual opsyen tidak menjual aset itu sendiri – sebaliknya, mereka menjual hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli aset tersebut dengan harga yang ditetapkan (disebut harga mogok) pada waktu yang disepakati kemudian. Pelombong boleh menjual pilihan pada inventori sedia ada dan inventori masa depan mereka. 

Setelah menjual pilihan pada inventori masa depan, mereka dapat menggunakan pendapatan dari penjualan untuk meningkatkan output operasi perlombongan mereka setiap hari, menetapkannya di landasan yang tepat untuk memenuhi kewajiban masa depan yang dibuat oleh pilihan tersebut. Pedagang juga dapat menjual pilihan yang “dalam bentuk uang”, yang bermaksud bahawa harga mogok akhirnya lebih rendah daripada harga semasa aset kripto. 

Sekiranya harga pasaran masih di atas harga mogok ketika kontrak berakhir, pemegang opsyen cenderung menggunakannya, dan pelombong menjual inventori mereka pada harga mogok yang disepakati seperti yang ditunjukkan dalam kontrak opsyen. Sekiranya harga pasaran berada di bawah harga mogok, maka pemegangnya tidak akan menggunakannya kerana mereka dapat memperoleh jumlah crypto yang sama untuk lebih murah melalui pasar. Dengan pilihan yang telah habis masa berlakunya dan tidak digunakan, penambang crypto dapat menyimpan inventori crypto yang asal dan premium yang mereka buat menjual opsyen di tempat pertama.

Kontrak adalah kunci untuk melaksanakan “Kolar,”Salah satu strategi lindung nilai yang paling biasa untuk inventori crypto. Untuk menggunakan Collar, pelombong membeli dua jenis pilihan secara serentak. Mereka akan membeli opsi meletakkan di bawah harga pasaran aset, yang merupakan hak untuk menjual token pada waktu dan harga yang ditetapkan. Namun, mereka akan menjual pilihan panggilan di atas harga pasaran aset, yang merupakan hak untuk membeli token pada waktu dan harga yang ditetapkan. 

Penjualan opsyen panggilan menjana pendapatan yang diperlukan untuk menutup pembelian put dan hanya memotong keuntungan peniaga jika harga spot token akhirnya meningkat di atas harga yang dinyatakan dalam pilihan panggilan. Sekiranya harga pasaran token turun di bawah penanda aras tertentu, pelombong dapat menggunakan pilihan mereka pada masa tamatnya dan menjual inventori mereka pada harga saham daripada harga pasaran yang sebenarnya dan lebih rendah. Kerah dengan demikian membuat pelombong tidak mengalami kerugian atau keuntungan besar walaupun di pasaran yang tidak menentu.

Dalam contoh ini, pelombong mempunyai perlindungan aset sekiranya harganya turun di bawah $ 220, namun keuntungannya terhad jika harga aset naik melebihi $ 260 kerana penjualan opsyen panggilan. Kos perlindungan bersih adalah keuntungan di sini kerana perbezaan antara penjualan dan pembelian panggilan dan put, masing-masing. Keuntungan maksimum terhad kepada $ 23 dan kerugian maksimum pada $ 17, memandangkan harga ETH / USD semasa $ 239.

Rundingan over-the-counter

Di kaunter rundingan melalui jalan keluar di luar bursa dan tempat awam lain, yang berlaku sebaliknya kebanyakannya melalui pembrokeran dan transaksi swasta. Sebilangan besar pelombong crypto yang menggunakan perkhidmatan OTC menjual kontrak hadapan. Kontrak hadapan, seperti kontrak niaga hadapan, terdiri daripada perjanjian untuk menjual aset pada waktu dan harga yang dipersetujui. Tetapi sementara kontrak niaga hadapan diseragamkan untuk dibeli dan dijual di tempat perdagangan, kontrak hadapan cenderung disesuaikan untuk memenuhi keperluan setiap pembeli dan penjual. 

Beberapa aspek yang dapat disesuaikan merangkumi jumlah aset dan tarikh yang dipersetujui tetapi secara amnya boleh merangkumi sebarang syarat, memandangkan semua pihak yang terlibat menyetujuinya. Pelombong dapat menjual kontrak hadapan pada inventori yang belum mereka miliki melalui rundingan OTC dan menggunakan hasil penjualan untuk memperluas operasi perlombongan mereka, yang memungkinkan mereka akan menamatkan kontrak baik memenuhi syarat inventori dan memiliki perlombongan yang lebih kuat pelantar.

Kesimpulannya

Strategi yang disebutkan di atas berasal dari dunia kewangan tradisional, dan mereka dapat memberikan beberapa janji untuk pelombong yang ingin meningkatkan ROI mereka tanpa meningkatkan risiko yang berkaitan dengan memegang inventori. Sebagai tambahan kepada peningkatan ROI serta pengekalan inventori yang lebih tinggi, strategi ini juga dapat menjadikan keadaan pasaran secara keseluruhan lebih baik bagi pelaku pasaran secara keseluruhan. Tanpa tekanan bekalan berterusan para pelombong yang berusaha segera melepaskan ganjaran perlombongan mereka, harga kripto cenderung naik, menjadikan ganjaran lebih berharga dan perlombongan lebih menguntungkan.

Dalam praktiknya, pelombong yang canggih kemungkinan akan menggunakan kombinasi strategi ini. Sebagai contoh, pelombong boleh memilih untuk menyimpan sebahagian besar inventori mereka dalam akaun yang mempunyai faedah dan bahagian yang lebih kecil di tempat perdagangan derivatif di mana peniaga membeli dan menjual pilihan dan kontrak untuk melindungi kedudukan mereka secara keseluruhan. 

Platform derivatif biasanya memberikan leverage pada cagaran yang diposkan di tempat tersebut, dan pelombong akan mendapat keuntungan dari jangka masa yang berkaitan dengan kontrak derivatif. Melaksanakan strategi ini pasti akan meningkatkan keuntungan pelaburan bagi pengusaha lombong dan meningkatkan harga pasaran secara keseluruhan.

Artikel ini tidak mengandungi nasihat atau cadangan pelaburan. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko, pembaca harus melakukan penyelidikan sendiri ketika membuat keputusan.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah penulis semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Artikel ini dikarang bersama oleh Warren Lorenz dan Aly Madhavji.

Warren Lorenz adalah ketua pegawai strategi Pipefold – pusat penjelasan bukan aset untuk aset digital yang menghilangkan risiko rakan niaga, risiko kecairan dan risiko penggodaman, membantu institusi untuk memperuntukkan modal dengan cekap di pasaran crypto. Warren juga merupakan rakan niaga terhad di Weave Markets – dana lindung nilai aset digital – dan merupakan pengarah urusan operasi perdagangan sebelumnya di Amplify Exchange. Sebagai usahawan, Warren telah membina banyak produk yang dilesenkan dan dijual untuk melindungi dana, pejabat perdagangan proprietari dan pejabat keluarga.

Aly Madhavji adalah rakan niaga di Blockchain Founders Fund, yang melabur dan membina syarikat permulaan teratas. Dia adalah rakan kongsi terhad di Loyal VC. Aly berunding dengan organisasi mengenai teknologi baru, seperti INSEAD dan PBB, mengenai penyelesaian untuk membantu mengurangkan kemiskinan. Dia adalah rakan senior blockchain di INSEAD dan diiktiraf sebagai “Blockchain 100” Global Leaders 2023 oleh Lattice80. Aly telah berkhidmat di pelbagai lembaga penasihat, termasuk Majlis Pemerintahan Universiti Toronto.