Jerome Powell melemparkan dolar AS ke bawah bas di Lubang Jackson

Simposium Dasar Ekonomi yang dihoskan setiap tahun oleh Federal Reserve Bank of Kansas City – acara yang dihadiri oleh menteri kewangan, pengurus bank pusat dan akademik, antara lain – adalah diadakan hampir disebabkan oleh masalah COVID-19 tahun ini, dan terdapat sedikit maklumat mengenai pengumuman tersebut. Dolar A.S. akan diberikan kepada serigala.

Pergeseran monumental dari pendirian dasar monetari yang belum pernah terjadi sebelumnya

Yang pasti, Fed telah bertahan dengan sikap dasar monetari yang akomodatif sejak Kemelesetan Besar walaupun pertumbuhan bertahun-tahun yang kuat di tengah-tengah tahun Obama dan pertumbuhan yang perlahan tetapi positif secara konsisten sepanjang masa.

Sebelum wabak coronavirus, Fed telah mulai menaikkan suku bunga melebihi jarak sifar, kerana keperluan untuk meninggalkan sesuatu di dalam tangki seandainya terjadi krisis lain. Pergerakan itu sejajar dengan kebimbangan bank pusat yang semakin meningkat di seluruh dunia bahawa dasar moneter akomodatif gagal menghasilkan kadar pertumbuhan yang kuat dan berisiko menjadikan bank pusat tidak bergigi sekiranya berlaku kemelesetan serius.

Apa yang sedikit dimengerti selama dua dekad terakhir adalah dengan adanya impor China di seluruh pasar barat, kekuatan deflasi dibeli masuk pada masa yang sama ketika permintaan buruh menghadapi cabaran yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Struktur ekonomi global berubah.

Walaupun begitu, bank-bank pusat di seluruh dunia tetap berusaha untuk mengembang ekonomi dan mendorong pertumbuhan – bukan bahawa tidak ada pertumbuhan. Sebenarnya, ketika Powell mengambil alih tampuk pemerintahan pada tahun 2023, Amerika Syarikat menikmati jangka masa pengembangan ekonomi terpanjang dalam sejarahnya. Tetapi pertumbuhannya perlahan.

Mengubah kursus pada masa yang salah

Federal Reserve telah dibesarkan harga sembilan kali antara tahun 2015 dan 2023, dengan harga tidak berubah setiap kali berlaku. Perubahan arah itu, bagaimanapun, akan segera berubah atas pandemi 100 tahun.

Sejak serangan COVID-19, Fed dan bank-bank rakannya menurunkan kadar kembali ke tahap sifar, ketika ekonomi terhenti. Pada bulan Mac, The Fed diumumkan dasar bersiap sedia untuk membeli perbendaharaan dan sekuriti yang disokong gadai janji dalam jumlah yang tidak terhad untuk menopang pasaran kewangan.

Kunci kira-kira belon lebih dari $ 3 trilion hingga sekitar $ 7 trilion tanpa akhir. Dan minggu lalu, Powell mendedahkan sikap “sasaran inflasi rata-rata” yang sangat dinanti-nantikan. Sejak tahun 1977, mandat ganda Fed adalah untuk mengekalkan pekerjaan maksimum dan harga yang stabil. Yang terakhir dianggap sebagai kadar inflasi 2%.

Semua itu berubah pada hari Khamis yang lalu. Dengan menargetkan inflasi rata-rata, Powell menunjukkan bahawa Fed akan mengekalkan suku bunga lebih rendah daripada yang seharusnya, walaupun kesihatan ekonomi mendorong inflasi yang berlaku di atas 2% jika inflasi sebelumnya berjalan lebih rendah daripada yang terlalu lama.

Dalam konteks hari ini, gambar itu menakutkan. Inflasi hanya sedikit sebanyak 2% sejak Kemelesetan Besar. Untuk menyeret rata-rata itu ke tahap sasaran secara retrospektif, Powell dan rakan sekerja mungkin ditetapkan ke tahap sasaran sekitar 3% untuk jangka waktu yang lama.

Apa arti penyasaran inflasi rata-rata untuk dolar

Sekiranya Fed mengekalkan sikap moneter yang akomodatif hingga pemulihan ekonomi yang lebih luas, hasilnya hampir pasti akan menjadi gelembung aset dalam stok dan perumahan. Itulah yang berlaku berikutan pemulihan dari Kemelesetan Besar. Sebenarnya, saham telah terbukti kuat sejak penutupan coronavirus, dengan pelabur memastikan sokongan harga aset berterusan dari pengawal selia.

Pepatah Wall Street “tidak pernah bertaruh melawan Fed” tidak pernah lebih benar. Pelabur yang kaya, selalu menjadi yang pertama untuk mendapatkan wang yang murah, akan mendapat keuntungan yang tinggi dari kadar faedah rendah. Kesannya adalah gelembung dalam aset bernilai seperti perumahan yang memberi harga kepada pemilik rumah biasa di luar pasaran.

Satu lagi bahaya yang jelas bagi ekonomi adalah penurunan nilai mata wang. Sudah, pelabur dan syarikat telah melihat tulisan di dinding. MicroStrategy, sebuah syarikat risikan perniagaan yang diperdagangkan secara terbuka, baru-baru ini menukar rizab tunai dolar A.S. untuk Bitcoin (BTC) untuk mengelakkan kerugian kunci kira-kira yang disebabkan oleh kejatuhan dolar.

Anak kembar Winklevoss berpendapat bahawa inflasi tidak dapat dielakkan. Walaupun emas, minyak dan dolar A.S. telah lama menjadi aset selamat, emas dan minyak tidak cair dan sukar disimpan, dan dolar A.S. tidak lagi selamat sebagai simpanan nilai. Mereka melihat Bitcoin mendapat keuntungan besar dari tindakan Fed.

Don Guo, Ketua Pegawai Eksekutif Broctagon Fintech Group, menunjukkan:

“Sekiranya inflasi terus meningkat tinggi, kami dapat menjangkakan banyak pelabur akan menggunakan Bitcoin sebagai lindung nilai, menaikkan harganya lebih jauh. Sepanjang tahun 2023, banyak penganalisis telah meramalkan Bitcoin akan mencapai ketinggian yang belum pernah didengar, dan tidak dapat dinafikan bahawa pasaran berada dalam kedudukan yang lebih kuat daripada yang pernah terjadi semasa bull bull 2023. Sejak itu, pasaran telah matang, dengan peningkatan penglibatan institusi dan populariti media sebagai hasilnya. “

Sekiranya inflasi nampaknya tidak dapat dielakkan oleh kembar Winklevoss, Fed mempunyai semua jaminan. Grayscale baru-baru ini mengeluarkan laporan, dengan alasan:

“Mata wang Fiat berisiko merendahkan, bon kerajaan mencerminkan hasil sebenar yang rendah atau negatif, dan masalah penghantaran menyoroti peranan kuno emas sebagai tempat selamat. Terdapat pilihan terhad untuk melindungi di persekitaran yang dicirikan oleh ketidakpastian. “

Aset bekalan tetap seperti Bitcoin nampaknya berjaya dari kumpulan pengumuman terbaru Jerome Powell. Oleh kerana dolar menderita nasib penurunan nilai yang signifikan di tangan peraturan berlebihan, Bitcoin pasti akan muncul sebagai pemenang.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Paul de Havilland adalah peminat teknologi yang mengganggu dan pelabur aktif dalam syarikat permulaan. Dia memiliki pengalaman meliputi kelas aset tradisional dan baru dan juga menulis kolom mengenai politik dan sektor pembangunan. Minatnya merangkumi biola dan opera.